Εισαγωγή στις Προστατευόμενες από τον πληθωρισμό τίτλους του Δημοσίου (TIPS)

Οι αμερικανικοί τίτλοι που προστατεύονται από τον πληθωρισμό από το δημόσιο ταμείο (TIPS) είναι ένας απλός και αποτελεσματικός τρόπος για την εξάλειψη ενός από τους σημαντικότερους κινδύνους για τις επενδύσεις σταθερού εισοδήματος - τον κίνδυνο πληθωρισμού - παρέχοντας ταυτόχρονα ένα πραγματικό ποσοστό απόδοσης που εγγυάται η αμερικανική κυβέρνηση. Ως εκ τούτου, αξίζει να κατανοήσουμε πλήρως πώς αυτά τα όργανα λειτουργούν, συμπεριφέρονται και μπορούν να ενσωματωθούν σε ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο.

Γιατί να επενδύσετε σε συμβουλές;

Με τις συνήθεις (ή ονομαστικές) επενδύσεις σταθερού εισοδήματος, οι επενδυτές φέρουν τον κίνδυνο πληθωρισμού, καθώς η αγοραστική δύναμη των πληρωμών τόκων θα μπορούσε να διαβρωθεί από τον πληθωρισμό πάνω από τις αρχικές προσδοκίες τους. Οι συμβουλές, ωστόσο, εγγυάται ότι θα συμβαδίζουν με τον πληθωρισμό όπως ορίζεται από τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ). Αυτό το καθιστά μοναδικό και καθορίζει τη συμπεριφορά τους.

Για να το δείξουμε, υποθέστε ότι αγοράστηκαν 1.000 δολάρια US TIPS με ένα κουπόνι 3% επίσης, ότι ο πληθωρισμός κατά το πρώτο έτος ήταν 10%. Αν συνέβαινε αυτό, η ονομαστική αξία των Συμβολαίων θα προσαρμοστεί προς τα πάνω κατά 10%, στα $ 1.100. Επιπλέον, η πληρωμή με τοκομερίδιο (3%), η οποία βασίζεται επίσης στην ονομαστική αξία, θα είναι $ 33 (οι πληρωμές προσαρμόζονται και καταβάλλονται κάθε έξι μήνες). Το αποτέλεσμα είναι ότι όχι μόνο οι πληρωμές τόκων προστατεύονται από τον πληθωρισμό, αλλά και η ονομαστική αξία του ομολόγου, η οποία επιστρέφεται στον επενδυτή κατά τη λήξη του. Οι παραδοσιακοί ονομαστικοί δεσμοί δεν προσφέρουν καμία από αυτές τις προστασίες.

Επειδή τα συμβουλές TIPS προστατεύουν τους επενδυτές από τις πληθωριστικές ανησυχίες και τα ονομαστικά ομόλογα δεν το κάνουν, συμπεριφέρονται διαφορετικά το ένα από το άλλο. Πιο συγκεκριμένα, καθώς οι πληθωριστικές προσδοκίες αυξάνονται, τα ονομαστικά ομόλογα θα γίνουν λιγότερο ελκυστικά καθώς οι μελλοντικές πληρωμές τόκων διαβρώνονται από τον πληθωρισμό. Ομοίως, καθώς οι πληθωριστικές ανησυχίες μειώνονται (περιλαμβανομένου του αποπληθωρισμού), τα ονομαστικά ομόλογα γίνονται πιο ελκυστικά σε σχέση με τα συμβόλαια συμβολαίου (TIPS), καθώς οι μελλοντικές πληρωμές τόκων γίνονται πιο πολύτιμες σε πραγματικό (ή μετά από πληθωρισμό) βάση.

Πώς να αγοράσετε συμβουλές

Τα συμβόλαια μπορούν να αγοραστούν με τον ίδιο τρόπο όπως κάθε άλλη επένδυση σταθερού εισοδήματος: είτε άμεσα ως μεμονωμένα ομόλογα μέσω του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών είτε μέσω ενός μεσίτη ή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου. Εάν ένας επενδυτής επιδιώκει να ταιριάξει με συγκεκριμένες ανάγκες ταμειακών ροών, η αγορά ατομικών ομολόγων έχει νόημα.

Η αγορά ομολόγων απευθείας από το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών είναι η φθηνότερη επιλογή από αυτή την άποψη. Ωστόσο, αν ο στόχος είναι να λάβετε ένα πλήρως διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο σταθερού εισοδήματος των Συμβουλίων, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο είναι η καλύτερη επιλογή, κατά προτίμηση ένα χαμηλού κόστους ταμείο δείκτη.

TIPS Κατασκευή Χαρτοφυλακίου

Στο πλαίσιο της κατανομής του ενεργητικού του χαρτοφυλακίου, το σταθερό εισόδημα διαδραματίζει ζωτικό ρόλο για τους επενδυτές όλων των μεγεθών. Λάβετε υπόψη ότι για μεγάλο χρονικό διάστημα, το σταθερό εισόδημα παρέχει πολύ χαμηλότερες αποδόσεις από τις μετοχές, αλλά παρέχει και πολύ χαμηλότερα επίπεδα μεταβλητότητας της απόδοσης. Ως εκ τούτου, το σταθερό εισόδημα εξυπηρετεί τη μείωση της συνολικής μεταβλητότητας του χαρτοφυλακίου, ιδίως σε περιόδους πίεσης της αγοράς όταν οι μετοχές ενδέχεται να μειωθούν σημαντικά.

Οι συμβουλές προσφέρουν ένα πρόσθετο επίπεδο διαφοροποίησης πέραν του ονομαστικού σταθερού εισοδήματος, καθώς εξαλείφουν τον κίνδυνο πληθωρισμού για οποιοδήποτε τμήμα του χαρτοφυλακίου που αποτελούν. Ως εκ τούτου, συνήθως θα παρουσιάζουν ακόμη μικρότερο κίνδυνο από τα ονομαστικά ομόλογα, τα οποία υπόκεινται σε πληθωριστικές ανησυχίες. Συνδυάζοντας τα συμβόλαια TIPS με ονομαστικά ομόλογα, το χαρτοφυλάκιο σταθερού εισοδήματος πρέπει να γίνει λιγότερο ασταθές, όπως και το χαρτοφυλάκιο στο σύνολό του.

Τακτική

Όπως συμβαίνει με οποιοδήποτε άλλο επενδυτικό μέσο, ​​τα TIPS μπορούν να χρησιμοποιηθούν τακτικά. Ακριβώς όπως κάποιος μπορεί να αγοράσει μετοχές με χαμηλή τιμή ή ονομαστικά ομόλογα, εν αναμονή της μείωσης των επιτοκίων, τα συμβόλαια TIPS μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αγορά χρόνου σύμφωνα με τις προσδοκίες του επενδυτή για πληθωρισμό.

Για να επιτευχθεί αυτό, θα πρέπει πρώτα να καταλάβουμε πώς να καθορίσουμε την ενσωματωμένη προσδοκία για τον πληθωρισμό στα συμβουλευτικά συμβούλια. Αυτό μπορεί εύκολα να γίνει με τη σύγκριση μιας απόδοσης TIPS με την απόδοση ενός ονομαστικού ομολόγου του αμερικανικού δημοσίου. Για παράδειγμα, αν ένα ονομαστικό ομολογιακό δάνειο δεκαετούς διάρκειας χρεώνεται με απόδοση έως τη λήξη (YTM) 5% και παρόμοιο συμβόλαιο TIPS με YTM 2, 5%, η τεκμαρτή προσδοκία για τον πληθωρισμό θα είναι 2, 5%. Με αυτό το σκεπτικό, ένας επενδυτής μπορεί θεωρητικά να εισέλθει και να βρεθεί σε TIPS ανάλογα με τις προσδοκίες του για τον πληθωρισμό.

Χρησιμοποιώντας το παραπάνω παράδειγμα, αν ένας επενδυτής πιστεύει ότι ο πληθωρισμός θα κινηθεί προς τα πάνω στο 3, 5%, ο επενδυτής θα αγοράσει ένα συμβόλαιο, επειδή θα είναι πιο πολύτιμο εάν ο πραγματικός πληθωρισμός είναι μεγαλύτερος από ό, τι αναμενόταν η αγορά. Αντίθετα, εάν ένας επενδυτής πιστεύει ότι ο πληθωρισμός θα είναι χαμηλότερος από 2, 5% ή ότι θα υπάρξει αποπληθωρισμός, ο επενδυτής είτε θα πουλήσει τις υφιστάμενες συμβουλές του είτε θα περιμένει να υπάρξει υποτίμηση πριν από την αγορά του.

Ωστόσο, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό στην αγορά δεν είναι ευκολότερες από το χρονοδιάγραμμα της αγοράς για οποιαδήποτε άλλη ασφάλεια. Επίσης, λάβετε υπόψη ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δεν είναι σε θέση να προβλέψει τον πληθωρισμό βραχυπρόθεσμα. Ως εκ τούτου, οι τακτικές κινήσεις μέσα και έξω από τα συμβόλαια θα πρέπει να γίνονται με βάση τους μακροπρόθεσμους ορίζοντες.

Συνοψίζοντας, τα συμβάντα μπορεί να είναι ένα θαυμάσιο εργαλείο για κάθε επενδυτή που θέλει να μεγιστοποιήσει την ανταμοιβή ανταμοιβής κινδύνου ενός χαρτοφυλακίου. Ακριβώς όπως το σταθερό εισόδημα αποτελεί αναπόσπαστο στοιχείο κάθε χαρτοφυλακίου, τα συμβόλαια TIPS πρέπει να θεωρούνται αναπόσπαστο στοιχείο της κατανομής σταθερού εισοδήματος.

Μεγιστοποίηση της διαφοροποίησης, ρύθμιση της έκθεσης

Εκτός από τις συγκεκριμένες ανάγκες αντιστοίχισης των ταμειακών ροών, οι συμβουλές πρέπει γενικά να αγοραστούν μέσω ενός αμοιβαίου κεφαλαίου για τη μεγιστοποίηση των οφελών διαφοροποίησης και την κατάλληλη έκθεση σε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία. Τα αμοιβαία κεφάλαια που προσφέρουν ενεργητικές στρατηγικές διαχείρισης για τα συμβόλαια TIPS μπορούν να προσδώσουν αξία με την πάροδο του χρόνου, αλλά υπάρχει πολύ μικρότερη δυνατότητα προσθήκης αξίας σε επενδύσεις σταθερού εισοδήματος από τις μετοχές. Λάβετε υπόψη ότι η ενεργή διαχείριση είναι ένα ακόμα στοίχημα στο χαρτοφυλάκιό σας και ένα ακριβό σε αυτό. Τα αμοιβαία κεφάλαια του δείκτη προσφέρουν την πιο αποτελεσματική πρόσβαση (με χαμηλότερο κόστος) σε αυτό το επενδυτικό όχημα.

Για τους επενδυτές που επιθυμούν να προωθήσουν το χρόνο TIPS, να παρακολουθείτε τις ενσωματωμένες προσδοκίες για τον πληθωρισμό στις αγορές ομολόγων και να προσαρμόζετε την έκθεσή σας με βάση τις μακροπρόθεσμες - όχι βραχυπρόθεσμες - προσδοκίες σας για τον πληθωρισμό. Και πάλι, μπορεί να προστεθεί αξία από την άποψη αυτή σε πολυετείς χρονικούς ορίζοντες. Οι συμβουλές δεν είναι σχεδόν ασταθείς (ούτε οι αποδόσεις τους είναι τόσο υψηλές) όσο οι μετοχές και το κόστος των συναλλαγών μπορεί εύκολα να αντισταθμίσει τις μικρές, βραχυπρόθεσμες κινήσεις της αγοράς, ώστε να είναι συνετή και υπομονετική σε αυτό το θέμα.

Ο καλύτερος τρόπος δράσης με το TIPS είναι να δημιουργήσετε μια σημαντική κατανομή στο χαρτοφυλάκιο σταθερού εισοδήματός σας, δηλ. Το ένα τρίτο έως το ήμισυ του συνολικού ποσού σταθερού εισοδήματος. Επιπλέον, υπάρχουν περιορισμένες ευκαιρίες για προστιθέμενη αξία μέσω της ενεργού διαχείρισης, επομένως αγοράστε ένα χαμηλού κόστους χαρτοφυλάκιο δεικτών και ακολουθήστε το. Αγορά TIPS μόνο όταν οι αγορές γίνονται παράλογες, είτε αναμένουν μη ρεαλιστικά υψηλά ή χαμηλά ποσοστά πληθωρισμού. Επίσης, να θυμάστε ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αποθεμάτων επιδιώκει τα ποσοστά πληθωρισμού στα χαμηλά ενιαία ψηφία και προσαρμόζει το χαρτοφυλάκιο σας γύρω από αυτές τις προσδοκίες.

Η κατώτατη γραμμή

Εάν λάβετε υπόψη αυτούς τους παράγοντες, η επένδυση TIPS θα είναι εύκολη και εξαιρετικά επωφελής για το χαρτοφυλάκιό σας. Οι συμβουλές μπορεί να μην είναι η πιο συναρπαστική επένδυση γύρω, αλλά είναι οι μοναδικοί τίτλοι που παρέχουν εγγυημένο πραγματικό ποσοστό απόδοσης από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση των ΗΠΑ. Μην απορρίπτετε πόσο ισχυρή είναι μια τέτοια επένδυση, ειδικά εάν σχεδιάζετε ποτέ να συνταξιοδοτηθείτε.