Ευαισθησία επιτοκίου
Η ευαισθησία των επιτοκίων είναι ένα μέτρο του ποσοστού της διακύμανσης της τιμής ενός περιουσιακού στοιχείου σταθερού εισοδήματος ως αποτέλεσμα μεταβολών στο περιβάλλον επιτοκίων. Οι τίτλοι που είναι πιο ευαίσθητοι έχουν μεγαλύτερες διακυμάνσεις των τιμών από εκείνους με λιγότερη ευαισθησία. Αυτός ο τύπος ευαισθησίας πρέπει να λαμβάνεται υπόψη κατά την επιλογή ενός ομολόγου ή άλλου μέσου σταθερού εισοδήματος που ο επενδυτής μπορεί να πωλήσει στη δευτερογενή αγορά.
Όταν εφαρμόζεται στον υπολογισμό των τίτλων σταθερού εισοδήματος, η ευαισθησία των επιτοκίων είναι γνωστή ως η διάρκεια του περιουσιακού στοιχείου.
Επεξήγηση ευαισθησίας επιτοκίου
Οι κινητές αξίες σταθερού εισοδήματος και τα επιτόκια είναι αντιστρόφως συσχετισμένα. Επομένως, καθώς αυξάνονται τα επιτόκια, οι τιμές των τίτλων σταθερής απόδοσης τείνουν να μειώνονται. Ένας τρόπος για τον προσδιορισμό του τρόπου με τον οποίο τα επιτόκια επηρεάζουν το χαρτοφυλάκιο της ασφάλειας σταθερού εισοδήματος είναι ο καθορισμός της διάρκειας. Όσο μεγαλύτερη είναι η διάρκεια ενός ομόλογου ή ενός ομολογιακού αμοιβαίου κεφαλαίου, τόσο πιο ευαίσθητο είναι το ομόλογο ή το ομόλογο ομολόγων να αλλάξει τα επιτόκια
Η διάρκεια των τίτλων σταθερού εισοδήματος δίνει στους επενδυτές μια ιδέα για την ευαισθησία στις πιθανές μεταβολές των επιτοκίων. Η διάρκεια είναι ένα καλό μέτρο ευαισθησίας του επιτοκίου, καθώς ο υπολογισμός περιλαμβάνει πολλαπλά χαρακτηριστικά των ομολόγων, όπως οι πληρωμές τοκομεριδίων και η διάρκεια.
Γενικά, όσο μεγαλύτερη είναι η διάρκεια του περιουσιακού στοιχείου, τόσο πιο ευαίσθητο είναι το περιουσιακό στοιχείο στις μεταβολές των επιτοκίων. Οι μεταβολές των επιτοκίων παρακολουθούνται στενά από τους εμπόρους ομολόγων και σταθερού εισοδήματος, καθώς οι προκύπτουσες διακυμάνσεις των τιμών επηρεάζουν τη συνολική απόδοση των χρεογράφων. Οι επενδυτές που κατανοούν την έννοια της διάρκειας μπορούν να ανοσοποιήσουν τα χαρτοφυλάκια σταθερού εισοδήματος τους σε αλλαγές στα βραχυπρόθεσμα επιτόκια.
Τύποι μετρήσεων διάρκειας
Υπάρχουν τέσσερις μετρήσεις διάρκειας που χρησιμοποιούνται ευρέως για τον προσδιορισμό της ευαισθησίας επιτοκίου σταθερού εισοδήματος: η διάρκεια του Macaulay, η τροποποιημένη διάρκεια, η πραγματική διάρκεια και η διάρκεια βασικού επιτοκίου. Για τον υπολογισμό της διάρκειας του Macaulay πρέπει να είναι γνωστοί ο χρόνος λήξης, ο αριθμός των ταμειακών ροών, η απαιτούμενη απόδοση, η πληρωμή ταμειακών ροών, η ονομαστική αξία και η τιμή των ομολόγων.
Η τροποποιημένη διάρκεια είναι ένας τροποποιημένος υπολογισμός της διάρκειας του Macaulay που ενσωματώνει την απόδοση μέχρι τη λήξη (YTM). Καθορίζει πόσο θα αλλάξει η διάρκεια για κάθε αλλαγή σε εκατοστιαία ποσοστά της απόδοσης.
Η πραγματική διάρκεια χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό της διάρκειας των ομολόγων με ενσωματωμένες επιλογές. Καθορίζει την κατά προσέγγιση μείωση των τιμών για ένα ομόλογο αν τα επιτόκια αυξάνονται στιγμιαία κατά 1%. Η διάρκεια βασικού επιτοκίου καθορίζει τη διάρκεια ενός χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος ή σταθερού εισοδήματος σε συγκεκριμένη λήξη στην καμπύλη αποδόσεων.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου της ευαισθησίας επιτοκίων
Ένα ευρέως χρησιμοποιούμενο μέτρο για τον προσδιορισμό της ευαισθησίας του επιτοκίου είναι η πραγματική διάρκεια. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένα ομολογιακό αμοιβαίο κεφάλαιο έχει 100 ομόλογα με μέση διάρκεια εννέα ετών και μέση πραγματική διάρκεια 11 ετών. Εάν τα επιτόκια αυξάνονται στιγμιαία κατά 1, 0%, το ταμείο ομολόγων αναμένεται να χάσει το 11% της αξίας του με βάση την πραγματική του διάρκεια.
Ομοίως, ένας έμπορος μπορεί να εξετάσει ένα συγκεκριμένο εταιρικό ομόλογο με διάρκεια έξι μηνών και διάρκειας 2, 5. Εάν τα επιτόκια μειωθούν κατά 0, 5%, ο έμπορος μπορεί να αναμένει ότι η τιμή του ομολόγου θα αυξηθεί κατά 1, 25%.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.