Πώς επηρεάζουν τα επιτόκια των αποθεμάτων χρησιμότητας

Τα αποθέματα χρηματαγοράς υπόκεινται σίγουρα σε κίνδυνο επιτοκίου και μπορούν να επηρεαστούν σημαντικά από τις μεταβολές των επιτοκίων. Οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας μπορούν να επηρεαστούν αρνητικά από την άνοδο των επιτοκίων με δύο τρόπους.

Ανταγωνισμός με ομόλογα

Πρώτον, η αύξηση των επιτοκίων καθιστά τα ομόλογα ελκυστικότερα για τους συντηρητικούς επενδυτές - τον ίδιο τον τύπο που συνήθως προσελκύουν τα αποθέματα του τομέα των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας. Για παράδειγμα, μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 και το συνεπακόλουθο περιβάλλον σχεδόν μηδενικού επιτοκίου, οι εταιρείες κοινής ωφέλειας επωφελήθηκαν τραβώντας την προσοχή πολλών συντηρητικών επενδυτών με επίκεντρο το εισόδημα. με τις αποδόσεις των ομολόγων σε τόσο χαμηλά επίπεδα, η μέση μερισματική απόδοση των εταιρειών κοινής ωφελείας, η οποία ήταν περίπου 4, 8%, προσέφερε μια ελκυστική εναλλακτική λύση. Ωστόσο, αν τα επιτόκια και οι αντίστοιχες αποδόσεις που διατίθενται για το χρεωστικό μέσο αρχίζουν να αυξάνονται, οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας πιθανώς θα χάσουν ορισμένους επενδυτές στην αγορά ομολόγων.

Επιτόκια και επίπεδα χρέους

Ο δεύτερος τρόπος με τον οποίο τα επιτόκια επηρεάζουν τις επιχειρήσεις κοινής ωφελείας είναι η αύξηση του κόστους δανεισμού τους. Φυσικά, η αύξηση των επιτοκίων επηρεάζει όλες τις επιχειρήσεις με αυτό τον τρόπο, αλλά είναι ένας ιδιαίτερα σημαντικός παράγοντας για τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας λόγω των τυπικά υψηλών επιπέδων χρέους τους. Οι μεγάλες επιχειρήσεις κοινής ωφελείας έχουν σημαντικές κεφαλαιουχικές δαπάνες και υψηλά επίπεδα κεφαλαιοποίησης χρέους προς αγορά. Η κατασκευή των σταθμών ηλεκτροπαραγωγής και η συντήρηση της τεράστιας υποδομής που απαιτείται για την παροχή φυσικού αερίου, νερού ή ηλεκτρικού ρεύματος καθιστά τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας μια πολύ δαπανηρή επιχείρηση που απαιτεί σημαντική χρηματοδότηση του χρέους.

Οι επιχειρήσεις κοινής ωφελείας επωφελήθηκαν από τα φτηνά ποσοστά χρηματοδότησης τα τελευταία χρόνια, αλλά η σημαντική αύξηση των επιτοκίων θα άλλαζε αυτό. Ορισμένες εταιρείες κοινής ωφέλειας μπορούν να αντισταθμίσουν το αυξημένο κόστος δανεισμού τους μεταβιβάζοντάς τους στους πελάτες, αλλά είναι σε θέση να αυξήσουν τα επιτόκια τους αρκετά ώστε να καλύψουν το επιπλέον κόστος χρηματοδότησης. Εάν οι εταιρείες δεν είναι σε θέση να μετακυλήσουν το επιπλέον κόστος στους πελάτες τους, αυτές οι δαπάνες επιβαρύνονται τουλάχιστον εν μέρει από τους επενδυτές μετοχών και τους ομολογιούχους τους, καθιστώντας έτσι τις εταιρείες λιγότερο ελκυστικές για τους νέους επενδυτές.