Πώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα καθορίζει τη νομισματική πολιτική

Η νομισματική πολιτική είναι ο τρόπος με τον οποίο μια κεντρική τράπεζα (γνωστή και ως "τράπεζα της τράπεζας" ή "τράπεζα ύστερης προσφυγής") επηρεάζει τη ζήτηση, την προσφορά, την τιμή του χρήματος και την πίστωση για να κατευθύνει τους οικονομικούς στόχους ενός έθνους. Μετά το νόμο του Federal Reserve του 1913, δόθηκε στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ η κεντρική εξουσία να διαμορφώνει τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ. Για να γίνει αυτό, το Federal Reserve χρησιμοποιεί τρία εργαλεία: τις πράξεις ανοικτής αγοράς, το προεξοφλητικό επιτόκιο και τις ελάχιστες υποχρεώσεις.

Στο πλαίσιο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Αμερικής (Federal Reserve), η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) είναι υπεύθυνη για την υλοποίηση πράξεων ανοικτής αγοράς, ενώ το Συμβούλιο των Διοικητών φροντίζει για το προεξοφλητικό επιτόκιο και τις ελάχιστες υποχρεώσεις.

Βασικές τακτικές

• Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η κεντρική τράπεζα των Η.Π.Α., χρησιμοποιεί πράξεις ανοικτής αγοράς, προεξοφλητικά επιτόκια και αποθεματικές απαιτήσεις για τη διαμόρφωση νομισματικών πολιτικών.
• Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ χρεώνει ένα ομοσπονδιακό επιτόκιο κεφαλαίων σε καταθετικά ιδρύματα που δανείζουν τα ομοσπονδιακά τους κεφάλαια σε άλλα ιδρύματα αποθετηρίων.
• Οι πράξεις ανοικτής αγοράς αφορούν την αγορά και πώληση κυβερνητικών τίτλων.
• Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι το επιτόκιο τράπεζες και παρόμοια ιδρύματα χρεώνονται για να δανειστούν τα αποθεματικά κεφάλαια.

Ποιο είναι το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων;

Τα τρία μέσα που αναφέραμε πιο πάνω χρησιμοποιούνται μαζί για τον προσδιορισμό της ζήτησης και της προσφοράς των χρηματικών διαθεσίμων, τα οποία τα καταθετικά ιδρύματα, όπως οι εμπορικές τράπεζες, κατέχουν στις τράπεζες της Federal Reserve. Το ποσό δολαρίων που έχει τοποθετηθεί στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αλλάζει το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων. Αυτό είναι το επιτόκιο στο οποίο οι τράπεζες και άλλα ιδρύματα αποθετηρίων δανείζουν τις καταθέσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας σε άλλα ιδρύματα αποθετηρίων.

Οι τράπεζες δανείζονται συχνά χρήματα μεταξύ τους για την κάλυψη των αιτημάτων των πελατών τους από τη μία μέρα στην άλλη, οπότε το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων είναι ουσιαστικά το επιτόκιο που μία τράπεζα χρεώνει ένα άλλο για να δανειστεί χρήματα κατά τη διάρκεια της νύχτας. Τα χρήματα που δανείστηκαν έχουν κατατεθεί στην Federal Reserve με βάση τη νομισματική πολιτική της χώρας.

Το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων καθορίζει άλλα βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες. Επιδρά επίσης σε άλλα οικονομικά φαινόμενα, όπως ο πληθωρισμός. Για να καθορίσει τις προσαρμογές που μπορεί να γίνουν στη νομισματική πολιτική και στο ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, το FOMC συνεδριάζει οκτώ φορές το χρόνο για να αναθεωρήσει την οικονομική κατάσταση του έθνους όσον αφορά τους οικονομικούς στόχους και την παγκόσμια οικονομική κατάσταση.

Τι είναι οι λειτουργίες της ανοικτής αγοράς;

Οι πράξεις ανοικτής αγοράς είναι ουσιαστικά η αγορά και πώληση κυβερνητικών τίτλων (όπως τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα) από την Federal Reserve. Είναι η κύρια μέθοδος με την οποία διαμορφώνεται η νομισματική πολιτική. Ο βραχυπρόθεσμος σκοπός αυτών των πράξεων είναι να αποκτήσει ένα προτιμώμενο ποσό αποθεματικών που κατέχει η κεντρική τράπεζα για να μεταβάλει την τιμή του χρήματος μέσω του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων.

Όταν το Federal Reserve αποφασίσει να αγοράσει τα χρεόγραφα από την αγορά, στοχεύει στην αύξηση της ρευστότητας στην αγορά ή στην προσφορά χρήματος, η οποία μειώνει το κόστος δανεισμού ή το επιτόκιο.

Από την άλλη πλευρά, η απόφαση πώλησης των Τραπεζογραμματίων στην αγορά είναι ένα μήνυμα ότι το επιτόκιο θα αυξηθεί. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η ενέργεια θα αφαιρέσει χρήματα από την αγορά (η υπερβολική ρευστότητα μπορεί να οδηγήσει σε πληθωρισμό), αυξάνοντας έτσι τη ζήτηση για χρήματα και το κόστος δανεισμού.

Ποιος είναι ο συντελεστής έκπτωσης;

Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι ουσιαστικά το επιτόκιο στο οποίο οι τράπεζες και άλλα ιδρύματα αποθετηρίων χρεώνονται να δανειστούν από την Federal Reserve. Στο πλαίσιο του ομοσπονδιακού προγράμματος, τα αρμόδια χρηματοπιστωτικά ιδρύματα μπορούν να λάβουν πίστωση σε τρεις διαφορετικές διευκολύνσεις: κύρια πίστωση, δευτερογενή πίστωση και εποχική πίστωση.

Κάθε μορφή πίστωσης έχει το δικό της επιτόκιο, αλλά το βασικό επιτόκιο αναφέρεται γενικά ως το προεξοφλητικό επιτόκιο.

• Ο βασικός συντελεστής χρησιμοποιείται για βραχυπρόθεσμα δάνεια, τα οποία παρατείνονται κατά τη διάρκεια της νύχτας σε τραπεζικές και αποταμιευτικές εγκαταστάσεις με σταθερή οικονομική φήμη. Το ποσοστό αυτό συνήθως υπερβαίνει τα βραχυπρόθεσμα επίπεδα αγοραίων επιτοκίων.
• Το δευτερεύον πιστωτικό επιτόκιο είναι ελαφρώς υψηλότερο από το βασικό επιτόκιο και επεκτείνεται σε διευκολύνσεις που παρουσιάζουν προβλήματα ρευστότητας ή σοβαρές χρηματοπιστωτικές κρίσεις.
• Τέλος, η εποχική πίστωση αφορά τα ιδρύματα που χρειάζονται επιπλέον στήριξη σε εποχική βάση, όπως η τράπεζα ενός αγρότη. Τα επιτόκια εποχιακής πίστωσης καθορίζονται από τον μέσο όρο των επιλεγμένων τιμών της αγοράς.

Τι είναι οι Απαιτήσεις Αποθεμάτων;

Η απαίτηση από τα αποθεματικά είναι το χρηματικό ποσό που υποχρεούται να διατηρεί ένα αποθετήριο για την κάλυψη των υποχρεώσεών του έναντι καταθέσεων πελατών. Το Ανώτατο Συμβούλιο αποφασίζει τον λόγο των αποθεματικών που πρέπει να κρατούνται έναντι υποχρεώσεων που εμπίπτουν στους κανονισμούς περί αποθεματικών. Έτσι, το πραγματικό ποσό των αποθεματικών που διατηρούνται στο θησαυροφυλάκιο του δολαρίου εξαρτάται από το ποσό των υποχρεώσεων του θεσμικού αποθετηρίου.

Οι υποχρεώσεις που πρέπει να έχουν αποθεματικό έναντι αυτών περιλαμβάνουν τους λογαριασμούς καθαρών συναλλαγών, τις μη προσωπικές προθεσμιακές καταθέσεις και τις υποχρεώσεις νομισμάτων ευρώ.

Από τον Δεκέμβριο του 1990, οι μη-προσωπικές προθεσμιακές καταθέσεις και οι υποχρεώσεις νομισμάτων σε ευρώ έχουν μηδενικό συντελεστή υποχρεωτικών ελάχιστων αποθεματικών (δεν πρέπει να υπάρχουν αποθεματικά για αυτούς τους τύπους λογαριασμών).

Η κατώτατη γραμμή

Επηρεάζοντας την προσφορά, τη ζήτηση και το κόστος του χρήματος, η νομισματική πολιτική της κεντρικής τράπεζας επηρεάζει την κατάσταση των οικονομικών υποθέσεων μιας χώρας. Χρησιμοποιώντας οποιαδήποτε από τις τρεις μεθόδους - πράξεις ανοικτής αγοράς, προεξοφλητικό επιτόκιο ή αποθεματικές απαιτήσεις - η Ομοσπονδιακή Τράπεζα γίνεται άμεσα υπεύθυνη για τα επικρατούντα επιτόκια και άλλες συναφείς οικονομικές καταστάσεις που επηρεάζουν σχεδόν κάθε οικονομική πλευρά της καθημερινότητάς μας.