Πώς γίνεται η τιμολόγηση μιας αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO)

Σε ένα συγκεκριμένο είδος επενδυτή, μερικά σενάρια είναι πιο ανταμείβοντας από την είσοδο στο ισόγειο μιας επενδυτικής ευκαιρίας και στη συνέχεια βλέποντας την άνοδο ενώ οι latecomers αναμετρηθούν για να μπουν μέσα. Είναι το σύγχρονο ισοδύναμο της επιβολής χρυσού αξίωση σε ένα παραβλέπεται μέρος της το Klondike.

Οι πιθανότητες εύρεσης IPO χρυσού είναι λεπτό, αλλά η γοητεία είναι ισχυρή. Γι 'αυτό οι δημόσιες εγγραφές προσελκύουν τόση προσοχή.

Ωστόσο, πολλοί επενδυτές στις δημόσιες εγγραφές δεν έχουν ιδέα πώς καθορίστηκε η αποτίμηση.

Η διαδικασία IPO

Μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) είναι η διαδικασία που μετατρέπει μια ιδιωτική επιχείρηση σε μια δημόσια εταιρεία των οποίων οι μετοχές διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο. Όταν μια εταιρεία πηγαίνει δημόσια, ανήκει στους μετόχους που αγοράζουν το απόθεμά της.

Βασικές τακτικές

• Είναι η εταιρεία μια συσκευή αλλαγής παιχνιδιών; Αυτό θα είναι ένας παράγοντας στην αποτίμηση της IPO.
• Άλλοι παράγοντες περιλαμβάνουν τα συγκριτικά στοιχεία της βιομηχανίας και τις μελλοντικές προοπτικές της εταιρείας.
• Προσοχή στη δημοσιότητα και διαβάστε τις οικονομικές καταστάσεις!

Η μόνη πραγματική έκθεση που πολλοί επενδυτές έχουν στη διαδικασία IPO εμφανίζεται μερικές εβδομάδες νωρίτερα όταν τα σπασίματα ειδήσεων. Ο τρόπος με τον οποίο καθιερώνεται η αποτίμηση μιας εταιρείας είναι σχετικά άγνωστος εκτός από τους εμπλεκόμενους επενδυτικούς τραπεζίτες. Το αν η αποτίμηση αυτή είναι εύλογη μπορεί να γίνει γνωστή στους σοβαρούς επενδυτές που είναι πρόθυμοι να χτενιστούν μέσω των εγγράφων καταχώρισης για να κατανοήσουν τα οικονομικά της εταιρείας.

Τα στοιχεία της εκτίμησης της IPO

Όπως κάθε καμπάνια πωλήσεων, μια επιτυχημένη IPO εξαρτάται από τη ζήτηση του καταναλωτή για το προϊόν. Μια ισχυρή ζήτηση για την εταιρεία θα οδηγήσει σε υψηλότερη τιμή μετοχών.

Ζήτηση

Η ισχυρή ζήτηση δεν σημαίνει ότι η εταιρεία είναι πιο πολύτιμη. Αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία θα έχει υψηλότερη αποτίμηση.

Στην πράξη, η διάκριση είναι σημαντική. Δύο ταυτόσημες εταιρείες μπορεί να έχουν πολύ διαφορετικές εκτιμήσεις IPO μόνο λόγω του χρονικού διαστήματος της δημόσιας εγγραφής από πλευράς ζήτησης της αγοράς.

Οι δημόσιες εγγραφές εισάγονται όταν η ζήτηση και οι τιμές για τα αποθέματα είναι υψηλές. Η υψηλή ζήτηση ισοδυναμεί με υψηλότερη αποτίμηση.

Ένα ακραίο παράδειγμα είναι οι τεράστιες αποτιμήσεις των δημόσιων εγγραφών στην κορυφή του 2000 της τεχνολογικής φούσκας σε σύγκριση με τις παρόμοιες ή και ανώτερες IPO της τεχνολογίας από τότε. Οι εταιρείες που έγιναν δημόσιες στην κορυφή έλαβαν πολύ υψηλότερες αποτιμήσεις και κατά συνέπεια σημείωσαν πολύ περισσότερα επενδυτικά κεφάλαια, απλώς και μόνο επειδή ξεκίνησαν όταν η ζήτηση ήταν υψηλή.

Βιομηχανικά Συγκριτικά

Τα συγκριτικά στοιχεία της βιομηχανίας είναι μια άλλη πτυχή της αποτίμησης της IPO.

Εάν ο υποψήφιος της IPO βρίσκεται σε τομέα που διαθέτει συγκρίσιμες εταιρείες εισηγμένες στο χρηματιστήριο, η αποτίμηση της IPO θα βασίζεται εν μέρει στα πολλαπλάσια αποτίμησης που αποδίδονται στους ανταγωνιστές του. Το σκεπτικό είναι ότι οι επενδυτές θα είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν ένα ανάλογο ποσό για μια νέα εταιρεία στον κλάδο, καθώς πληρώνουν επί του παρόντος για τις υπάρχουσες εταιρείες.

Προοπτικές ανάπτυξης

Επιπλέον, η αποτίμηση της IPO εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις μελλοντικές προβλέψεις ανάπτυξης της εταιρείας.

Το κύριο κίνητρο πίσω από μια δημόσια εγγραφή είναι η άντληση κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση περαιτέρω ανάπτυξης. Η επιτυχής πώληση μιας δημόσιας εγγραφής εξαρτάται συχνά από τα σχέδια της εταιρείας και τις προβλέψεις για επιθετική επέκταση.

Μια καλή ιστορία

Μερικοί από τους παράγοντες που παίζουν ρόλο στην αποτίμηση της IPO δεν βασίζονται σε αριθμούς ή οικονομικές προβολές. Τα ποιοτικά στοιχεία που συνθέτουν την ιστορία μιας εταιρείας μπορούν να είναι τόσο ισχυρά ή πιο ισχυρά από τις προβολές εσόδων και τα οικονομικά.

Μια εταιρεία μπορεί να έχει ένα νέο προϊόν ή μια υπηρεσία που θα αλλάξει τον τρόπο που κάνουμε τα πράγματα ή μπορεί να είναι στην αιχμή ενός ολοκαίνουριου επιχειρηματικού μοντέλου.

Και πάλι, αξίζει να υπενθυμίσουμε τη διαφημιστική εκστρατεία για τα αποθέματα στο Διαδίκτυο από τη δεκαετία του 1990. Οι εταιρείες που προώθησαν νέες και συναρπαστικές τεχνολογίες έλαβαν εκτιμήσεις πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων παρά το γεγονός ότι έχουν ελάχιστα ή καθόλου έσοδα.

Ομοίως, οι εταιρείες μπορούν να γυαλίζουν την ιστορία τους προσθέτοντας βετεράνους και συμβούλους της βιομηχανίας στην μισθοδοσία τους για να δώσουν την εμφάνιση μιας αναπτυσσόμενης επιχείρησης με έμπειρη διοίκηση.

Αυτή είναι η σκληρή αλήθεια για τις δημόσιες εγγραφές. Τα πραγματικά βασικά στοιχεία της επιχείρησης μπορούν να επισκιάσουν την εκστρατεία μάρκετινγκ IPO. Η μόνη υπεράσπιση από μια φανταχτερή ιστορία πίσω είναι μια σταθερή κατανόηση των γεγονότων και των κινδύνων.

Τα πραγματικά περιστατικά και οι κίνδυνοι των IPO

Ο στόχος μιας δημόσιας εγγραφής είναι να πωλήσει έναν προκαθορισμένο αριθμό μετοχών στην καλύτερη δυνατή τιμή.

Πολύ λίγες IPO έρχονται στην αγορά όταν η όρεξη για αποθέματα είναι χαμηλή. Όταν τα αποθέματα είναι υποτιμημένα, η πιθανότητα τιμολόγησης της δημόσιας προσφοράς στο υψηλότερο σημείο της περιοχής είναι περιορισμένη.

Έτσι, πριν επενδύσετε σε οποιαδήποτε δημόσια εγγραφή, καταλάβετε ότι οι επενδυτικοί τραπεζίτες τις προωθούν σε περιόδους όπου η ζήτηση για αποθέματα είναι ευνοϊκή.

Όταν η ζήτηση είναι ισχυρή και οι τιμές είναι υψηλές, υπάρχει μεγαλύτερος κίνδυνος να ξεπεράσει η διαφημιστική εκστρατεία της IPO τα βασικά της στοιχεία. Αυτό είναι σπουδαίο για την εταιρεία που αντλεί κεφάλαια, αλλά όχι τόσο καλό για τους επενδυτές που αγοράζουν μετοχές.

Για παράδειγμα, η αγορά IPO εξαφανίστηκε ουσιαστικά κατά την περίοδο ύφεσης 2009-2010, επειδή οι αποτιμήσεις των μετοχών ήταν χαμηλές σε όλη την αγορά. Τα αποθέματα της IPO δεν θα μπορούσαν να δικαιολογήσουν μια υψηλή προσφορά αποτίμησης όταν τα αποθέματα που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης στο έδαφος αξίας.

Πώς αξιολογείται μια IPO

Dos και Don'ts της IPO Επένδυση

Μην επηρεαστείτε από τη δημοσιότητα και την κάλυψη ειδήσεων.

Η Groupon, Inc. (GRPN) έκανε το ντεμπούτο της τον Ιανουάριο του 2011, όταν οι τοπικές υπηρεσίες κουπονιών προσφέρθηκαν ευρέως ως το επόμενο μεγάλο πράγμα στο διαδίκτυο. Ο Groupon άνοιξε στα 28, 40 δολάρια κατά την ημερομηνία της IPO και στη συνέχεια βυθίστηκε σαν πέτρα. Από τις αρχές Ιουλίου του 2019, διαπραγματεύεται σε περίπου 3, 50 δολάρια.

Όπως και με οποιαδήποτε επένδυση, πρέπει να κάνετε την έρευνά σας πριν δεσμευτείτε χρήματα. Ορισμένες ώρες που αιωρούνται πάνω από τα ενημερωτικά δελτία και τις οικονομικές καταστάσεις μπορούν να σας κερδίσουν μια μεγάλη ανταμοιβή ή τουλάχιστον να σας εξοικονομήσουν μια ψευδή κίνηση.

Όπως το παλιό πριόνι πηγαίνει, κάνετε τα χρήματά σας μπαίνουν μέσα. Μια επικερδή αλλά υπερτιμημένη επένδυση δεν είναι τόσο καλή όσο μια ήπια κερδοφόρα, αλλά υποτιμημένη.

Ένα πρόβλημα είναι ότι οι αρχικές δημόσιες εγγραφές συνήθως δεν έχουν περάσει πολύ και ποτέ δεν έχουν μακρά ιστορία χρηματοοικονομικής αποκάλυψης. Ωστόσο, προκειμένου να ξεκινήσει μια δημόσια εγγραφή, πρέπει να καταρτίζουν ισολογισμούς, καταστάσεις αποτελεσμάτων και ταμειακές ροές.