Συναλλαγές υψηλής συχνότητας (HFT)
Η συναλλαγή υψηλής συχνότητας, γνωστή και ως HFT, είναι μια μέθοδος συναλλαγών που χρησιμοποιεί ισχυρά προγράμματα ηλεκτρονικών υπολογιστών για τη διεξαγωγή μεγάλου αριθμού παραγγελιών σε κλάσματα του δευτερολέπτου. Χρησιμοποιεί σύνθετους αλγορίθμους για την ανάλυση πολλών αγορών και την εκτέλεση εντολών με βάση τις συνθήκες της αγοράς. Τυπικά, οι έμποροι με τις ταχύτερες ταχύτητες εκτέλεσης είναι πιο κερδοφόροι από τους εμπόρους με βραδύτερες ταχύτητες εκτέλεσης.
Εκτός από την υψηλή ταχύτητα των παραγγελιών, οι συναλλαγές υψηλών συχνοτήτων χαρακτηρίζονται επίσης από υψηλά ποσοστά κύκλου εργασιών και αναλογίες παραγγελίας προς εμπορία. Ορισμένες από τις πιο γνωστές εταιρείες εμπορίας υψηλής συχνότητας περιλαμβάνουν τις εταιρείες Tower Research, Citadel LLC και Virtu Financial.
Κατανόηση της εμπορίας υψηλής συχνότητας
Η εμπορία υψηλών συχνοτήτων έγινε δημοφιλής όταν οι ανταλλαγές άρχισαν να προσφέρουν κίνητρα στις εταιρείες να προσθέσουν ρευστότητα στην αγορά. Για παράδειγμα, το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE) διαθέτει μια ομάδα παρόχων ρευστότητας που ονομάζονται Συμπληρωματικοί Παροχείς Ρευστότητας (SLPs) που επιχειρούν να προσθέσουν ανταγωνισμό και ρευστότητα για υπάρχοντα αποσπάσματα στην ανταλλαγή. Ως κίνητρο για τις εταιρείες, το NYSE καταβάλλει ένα τέλος ή μια έκπτωση για την παροχή της εν λόγω ρευστότητας. Τον Ιούλιο του 2016, η μέση έκπτωση SLP ανερχόταν σε 0, 0019 δολάρια για τους τίτλους της NYSE και NYSE MKT στο NYSE. Με εκατομμύρια συναλλαγές ημερησίως, αυτό έχει ως αποτέλεσμα μεγάλο κέρδος. Το SLP εισήχθη μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers το 2008, όταν η ρευστότητα αποτελούσε μεγάλη ανησυχία για τους επενδυτές.
Βασικές τακτικές
- Το HFT είναι πολύπλοκο αλγοριθμικό εμπόριο στο οποίο εκτελούνται μεγάλοι αριθμοί παραγγελιών μέσα σε λίγα δευτερόλεπτα.
- Προσθέτει ρευστότητα στις αγορές και εξαλείφει τα μικρά spreads bid-ask.
- Υπάρχουν δύο κύριες επικρίσεις της HFT. Το πρώτο είναι ότι επιτρέπει στους θεσμικούς παίκτες να κερδίσουν το προβάδισμα στις συναλλαγές επειδή είναι σε θέση να εμπορεύονται μεγάλα μπλοκ μέσω της χρήσης αλγορίθμων. Η δεύτερη κριτική εναντίον της HFT είναι ότι η ρευστότητα που παράγεται από αυτό το είδος συναλλαγών είναι στιγμιαία. Εξαφανίζεται μέσα σε λίγα δευτερόλεπτα, καθιστώντας αδύνατο για τους εμπόρους να το εκμεταλλευτούν.
Οφέλη από την HFT
Το κυριότερο πλεονέκτημα της HFT είναι ότι έχει βελτιώσει τη ρευστότητα της αγοράς και απέκλεισε τα περιθώρια πώλησης-ζήτησης που προηγουμένως θα ήταν πολύ μικρά. Αυτό δοκιμάστηκε προσθέτοντας τέλη στην HFT, με αποτέλεσμα να αυξηθούν τα περιθώρια προσφοράς και ζήτησης. Μία μελέτη αξιολόγησε τον τρόπο με τον οποίο άλλαξαν τα καναδικά περιθώρια προσφοράς-ζήτησης όταν η κυβέρνηση εισήγαγε τέλη στην HFT και διαπιστώθηκε ότι τα spreads bid-ask αυξήθηκαν κατά 9%.
Κριτικές της HFT
Το HFT είναι αμφιλεγόμενο και έχει αντιμετωπιστεί με κάποιες σκληρές επικρίσεις. Έχει αντικαταστήσει αρκετούς διαμεσολαβητές και χρησιμοποιεί μαθηματικά μοντέλα και αλγορίθμους για τη λήψη αποφάσεων, λαμβάνοντας από την εξίσωση ανθρώπινη απόφαση και αλληλεπίδραση. Οι αποφάσεις συμβαίνουν σε χιλιοστά του δευτερολέπτου και αυτό μπορεί να οδηγήσει σε μεγάλες κινήσεις της αγοράς χωρίς λόγο. Για παράδειγμα, στις 6 Μαΐου 2010, ο Dow Jones Industrial Average (DJIA) έχασε τη μεγαλύτερη πτώση σημείων εντός ημέρας, μειώνοντας 1.000 πόντους και μειώνοντας το 10% σε μόλις 20 λεπτά πριν ξαναεμφανιστεί. Μια κυβερνητική έρευνα κατηγόρησε μια τεράστια τάξη που πυροδότησε μια εκποίηση για τη συντριβή.
Μια επιπλέον κριτική της HFT είναι ότι επιτρέπει στις μεγάλες εταιρείες να επωφελούνται σε βάρος των «μικρών παιδιών», ή των θεσμικών και των μικροεπενδυτών. Μια άλλη μεγάλη καταγγελία σχετικά με την HFT είναι ότι η ρευστότητα που παρέχεται από την HFT είναι "ρευστότητα φάντασμα", που σημαίνει ότι παρέχει ρευστότητα που είναι διαθέσιμη στην αγορά ένα δευτερόλεπτο και έφυγε η επόμενη, εμποδίζοντας τους εμπόρους να μπορέσουν πραγματικά να εμπορευτούν αυτή τη ρευστότητα.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.