5 Διορθώσεις αποθεμάτων Εμφάνιση περισσότερου άλγους πριν

Από τότε που έφτασε σε υψηλά επίπεδα στις 26 Ιανουαρίου, ο δείκτης S & P 500 (SPX) ανέβασε τους επενδυτές σε μια ανώμαλη πορεία, κυρίως προς τα κάτω. Πρώτα υπήρξε μια διόρθωση 10, 2% που διαρκεί μέχρι τις 8 Φεβρουαρίου. Έκτοτε, μετά από διάφορα σκαμπανεβάσματα, ο δείκτης έκλεισε στις 28 Μαρτίου στο 9, 3% κάτω από το σημάδι του νερού στις 26 Ιανουαρίου. Ποιο είναι το επόμενο?

Εάν το πρόσφατο ιστορικό είναι ένας οδηγός, τα αποθέματα έχουν μια μακρύτερη καθοδική πορεία μπροστά. Η μέση διόρθωση από το 2009 έστειλε τον δείκτη κάτω από το 14% στο κατώτατο όριο και σχεδόν 200 μέρες πριν παρέλθει το προηγούμενο υψηλό, αναφέρει η Bloomberg. Ενώ η πρόσφατη πτώση των τιμών των μετοχών μπορεί να είναι ενοχλητική για ορισμένους επενδυτές, εξακολουθεί να μην είναι μια αγορά αρκούδων, η οποία απαιτεί πτώση τουλάχιστον 20%.

'Πολύ Stressful Stuff'

"Αυτό είναι πολύ αγχωτικό πράγμα", δήλωσε ο Michael Purves, επικεφαλής παγκόσμιος στρατηγικός σε Weeden & Co., σε παρατηρήσεις στο Bloomberg. Συνέχισε, αναφερόμενος στις στάσεις των επενδυτών που έχουν συνηθίσει σε μια σχεδόν αδιάκοπη άνοδο στις τιμές των μετοχών από την Ημέρα των Εκλογών 2016 έως τις 26 Ιανουαρίου 2018: "Είναι σαν να πηγαίνεις στο γυμναστήριο και να σηκώνεις βάρη αφού δεν έχεις το γυμναστήριο για δύο χρόνια, μέρος της οποίας είναι μια πολύ φυσιολογική ψυχολογική, συναισθηματική αντίδραση. "

Ο Julian Emanuel, επικεφαλής μετοχικού κεφαλαίου και στρατηγικός παραγώγων στην BTIG LLC, συμφωνεί. Ο ίδιος είπε στο Bloomberg: "Τα περισσότερα χρήματα κατευθύνθηκαν προς τα αποθέματα τεχνολογίας και υπάρχει πολύ μεγαλύτερη συναισθηματική αναγνώριση για τους επενδυτές σε αυτά τα ονόματα νοικοκυριών. Οι άνθρωποι είναι σταδιακά πιο αναστατωμένοι από ό, τι κατά το φεγγάρι, επειδή όλοι πίστευαν ότι η ακτή ήταν καθαρή "Οι άνθρωποι είναι αισιόδοξοι από τη φύση τους, οπότε όταν οι διορθώσεις χτυπήσουν, είναι εν πολλοίς απροσδόκητες και συναισθηματικά συγκλονιστικές".

Πρόσφατες διορθώσεις

Όπως το ορίζει το Bloomberg, μια διόρθωση τελειώνει όταν ανακτήθηκε η προηγούμενη αιχμή της αγοράς. Χρησιμοποιώντας αυτή τη μεθοδολογία, μόλις τις 200 ημέρες ήταν η μέση διάρκεια των τεσσάρων διορθώσεων μετά το 2009 αλλά πριν από το 2018. Χρησιμοποιώντας αυτή τη σύμβαση, η μακρύτερη από αυτές τις διορθώσεις διήρκεσε 417 ημέρες, από το Μάιο του 2015 έως τον Ιούλιο του 2016, ανά Bloomberg. Επιπλέον, καθώς το ρεκόρ που έχει φθάσει στις 26 Ιανουαρίου δεν έχει ανακτήσει ακόμη, η αγορά βρίσκεται ακόμα σε διόρθωση σύμφωνα με τον ορισμό του Bloomberg, μόλις 61 ημέρες μέχρι τις 28 Μαρτίου.

Ένας πιο συνηθισμένος τρόπος να εξετάσουμε τη διάρκεια των διορθώσεων είναι απλώς να μετρήσουμε το χρονικό διάστημα έως το κατώτατο σημείο από την προηγούμενη κορυφή. Σύμφωνα με αυτή τη μεθοδολογία, αυτές οι τέσσερις προηγούμενες διορθώσεις μετά το 2009 διήρκεσαν κατά μέσον όρο 106 ημέρες, με το μεγαλύτερο διάστημα να είναι 157 ημέρες το 2011, ανά εταιρεία Yardeni Research Inc. Φτάνουν επίσης σε ελαφρώς υψηλότερη μέση μείωση κατά 15%. Η διόρθωση νωρίτερα φέτος διήρκεσε μόνο 13 ημέρες από αυτό το πρότυπο μέτρησης.

Αγορά ευκαιρίας;

Το μεγάλο άγνωστο είναι εάν η τρέχουσα πτώση στις τιμές των μετοχών έχει πολύ περισσότερα να πάει και, εάν ναι, για πόσο καιρό. Στρατηγικοί της Wells Fargo & Co. και της JPMorgan Chase & Co. είναι μεταξύ εκείνων που πιστεύουν ότι η αγορά ταύρων εξακολουθεί να έχει κάποια πόδια και συμβουλεύουν τους πελάτες τους να αγοράζουν από τις αποδόσεις. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Γιατί πρέπει να αγοράσετε το Sell-Off .)

Ένα ευρέως ακολουθούμενο σύνολο δεικτών που αναπτύχθηκε από την Τράπεζα της Αμερικής Merrill Lynch δείχνει όλο και περισσότερο προς μια επερχόμενη αγορά αρκούδων. Ωστόσο, καθώς αυτό το εργαλείο πρόβλεψης βρίσκεται αυτή τη στιγμή, προτείνει ότι μια αγορά αρκούδων εξακολουθεί να είναι περίπου δύο χρόνια μακριά στο μέλλον. Ως εκ τούτου, οι στρατηγικοί σε αυτήν την εταιρεία συμβουλεύουν τους πελάτες να παραμείνουν σε μετοχές για τώρα, αν και ίσως σε χαμηλότερα επίπεδα έκθεσης.

Εν τω μεταξύ, ένα μοντέλο που χρησιμοποιεί η Goldman Sachs Group Inc δείχνει ότι μια αγορά αρκούδων είναι ήδη σε εξέλιξη. Ωστόσο, οι στρατηγικοί της εταιρείας αυτής πιστεύουν ότι οι ανωμαλίες στα δεδομένα προκαλούν ψευδή ανάγνωση και συμβουλεύουν τους επενδυτές να παραμείνουν ήρεμοι. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Η αγορά αρκούδων δεν είναι ακόμα παρούσα. )

Αγορά αρκούδας σε εξέλιξη ή όχι;

Βεβαίως, ενώ η διόρθωση του 2018 είναι μόνο στα μισά του δρόμου προς μια πραγματική αγορά αρκούδων, οι τεχνικοί αναλυτές βλέπουν την ύπαρξη μιας αγοράς αρκούδων που πλησιάζει, αν όχι ήδη, τους χάρτες τους. Στην πραγματικότητα, ο μακροχρόνιος σχολιαστής της αγοράς Mark Hulbert είναι πεπεισμένος ότι έχει αρχίσει μια αγορά αρκούδων. Από τη φωτεινή πλευρά, αναφέρει την ιστορία που δείχνει ότι χρειάζεται, κατά μέσο όρο, λίγο περισσότερο από τρία χρόνια από την εμφάνιση μιας αγοράς αρκούδας σε μια πλήρη ανάκτηση όλων των ζημιών.

Οι ταύροι είναι άβολοι, δείχνοντας ισχυρά θεμελιώδη στοιχεία, καθώς η οικονομία και τα εταιρικά κέρδη συνεχίζουν να αυξάνονται. Επίσης, τράπεζες για το γεγονός ότι οι αληθινές αγορές φέρουν συνήθως ύφεση, και κάποιος δεν είναι ακόμα στον ορίζοντα. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Γιατί η χρηματιστηριακή αγορά είναι έτοιμη για μια μεγάλη κατανομή .)