Condor Spread
Η εξάπλωση των κονδυλωμάτων είναι μια μη κατευθυντική στρατηγική επιλογών που περιορίζει τα κέρδη και τις απώλειες, ενώ επιδιώκει να επωφεληθεί από χαμηλή ή υψηλή μεταβλητότητα. Υπάρχουν δύο τύποι εξαπλώσεων κονσόρ. Ένα μακροχρόνιο κοντόρνδρο επιδιώκει να επωφεληθεί από τη χαμηλή μεταβλητότητα και την ελάχιστη ή μη κίνηση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Ένα σύντομο condor επιδιώκει να επωφεληθεί από τη μεγάλη αστάθεια και την αξιοσημείωτη κίνηση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου προς οποιαδήποτε κατεύθυνση.
Κατανόηση των απωλειών του Condor
Ο σκοπός μιας στρατηγικής Condor είναι να μειώσει τον κίνδυνο, αλλά αυτό έρχεται με μειωμένο δυναμικό κέρδους και το κόστος που συνδέεται με την εμπορία αρκετών επιλογών σκέλη. Τα spreads του Condor είναι παρόμοια με τα περιθώρια πεταλούδων επειδή επωφελούνται από τις ίδιες συνθήκες στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Η σημαντικότερη διαφορά είναι η μέγιστη ζώνη κέρδους, ή το γλυκό σημείο, για ένα συμπρόσθιο είναι πολύ ευρύτερο από αυτό για μια πεταλούδα, αν και το συμβιβασμό είναι χαμηλότερο δυναμικό κέρδους. Και οι δύο στρατηγικές χρησιμοποιούν τέσσερις επιλογές, είτε όλες τις κλήσεις είτε όλες τις τοποθετήσεις.
Ως στρατηγική συνδυασμού, ένα condor περιλαμβάνει πολλές επιλογές, με ταυτόσημες ημερομηνίες λήξης, που αγοράζονται και / ή πωλούνται ταυτόχρονα. Για παράδειγμα, μια μακρά συνοδεία που χρησιμοποιεί κλήσεις είναι η ίδια με την εκτέλεση μιας κλήσης σε μακροπρόθεσμη βάση ή μιας κλήσης ταχείας κλήσης και μιας σύντομης κλήσης εξωχρηματιστηριακών κλήσεων ή με την εξάπλωση κλήσεων. Σε αντίθεση με μια μεγάλη διαφορά πεταλούδας, οι δύο υποστρατείες έχουν τέσσερις τιμές απεργίας, αντί για τρεις. Το μέγιστο κέρδος επιτυγχάνεται όταν το σύντομο χρονικό περιθώριο λήξης λήγει χωρίς αξία, ενώ το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο κλείνει σε ή πάνω από την υψηλότερη τιμή απεργίας στο spread long call.
Βασικές τακτικές
- Η εξάπλωση των κονδυλωμάτων είναι μια μη κατευθυντική στρατηγική επιλογών που περιορίζει τα κέρδη και τις απώλειες, ενώ επιδιώκει να επωφεληθεί από χαμηλή ή υψηλή μεταβλητότητα.
- Ένα μακροπρόθεσμο κοντόρνδρο επιδιώκει να επωφεληθεί από τη χαμηλή μεταβλητότητα και την ελάχιστη ή μη κίνηση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, ενώ ένα σύντομο condor επιδιώκει να επωφεληθεί από τη μεγάλη αστάθεια και από μια μεγάλη κίνηση στο υποκείμενο στοιχείο προς οποιαδήποτε κατεύθυνση.
- Η εξάπλωση των ομολόγων είναι μια στρατηγική συνδυασμού που περιλαμβάνει πολλαπλές επιλογές που αγοράζονται ή / και πωλούνται ταυτόχρονα.
Τύποι διαδόσεων κονδυλωμάτων
A) Long Condor με Κλήσεις - οδηγεί σε καθαρή ΔΑΠΑΝΗ για λογαριασμό
- Αγοράστε μια κλήση με τιμή προειδοποίησης Α (η χαμηλότερη απεργία):
- Πώληση κλήσης με τιμή τιμής Β (η δεύτερη χαμηλότερη):
- Πώληση κλήσης με τιμή προειδοποίησης C (η δεύτερη υψηλότερη)
- Αγοράστε μια κλήση με τιμή προειδοποίησης D (η μεγαλύτερη απεργία)
Κατά την έναρξη, το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο θα πρέπει να είναι κοντά στη μέση της απεργίας Β και της απεργίας C. Αν δεν είναι στη μέση, τότε η στρατηγική παίρνει ένα ελαφρώς διογκωμένο ή bearish λυγισμένο. Σημειώστε ότι για μια μεγάλη πεταλούδα, οι απεργίες B και C θα είναι οι ίδιες.
Β) Μακρύ Condor με Puts - οδηγεί σε καθαρή ΔΑΠΑΝΗ στον λογαριασμό
- Αγοράστε ένα put με τιμή άσκησης A
- Πουλήστε ένα κουτάβι με τιμή απεργίας Β
- Πουλήστε ένα κουτάβι με τιμή απεργίας C
- Αγοράστε ένα put με τιμή προειδοποίησης D
Η καμπύλη κέρδους είναι η ίδια με την καμπύλη κέρδους.
Γ) Σύντομη συνομιλία με κλήσεις - καταλήγει σε καθαρή πίστωση στο λογαριασμό
- Πώληση κλήσης με τιμή προειδοποίησης A (η χαμηλότερη απεργία)
- Αγοράστε μια κλήση με τιμή προειδοποίησης B (η δεύτερη χαμηλότερη)
- Αγοράστε μια κλήση με τιμή προειδοποίησης C (η δεύτερη υψηλότερη)
- Πώληση κλήσης με τιμή προειδοποίησης D (η μεγαλύτερη απεργία)
D) Σύντομο Condor με Puts - καταλήγει σε καθαρή πίστωση στο λογαριασμό
- Πουλήστε ένα πούλι με τιμή Α (η χαμηλότερη απεργία)
- Αγοράστε ένα put με τιμή τιμής B (το δεύτερο χαμηλότερο)
- Αγοράστε ένα put με τιμή strike C (το δεύτερο υψηλότερο)
- Πουλήστε ένα πούλι με τιμή διάκρισης D (η μεγαλύτερη απεργία)
Η καμπύλη κέρδους είναι η ίδια με την καμπύλη κέρδους.
Παράδειγμα μακροχρόνιας διάδοσης του Condor με κλήσεις
Ο στόχος είναι να επωφεληθεί από την προβλεπόμενη δράση χαμηλής μεταβλητότητας και ουδέτερης τιμής στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Το μέγιστο κέρδος πραγματοποιείται όταν η τιμή του υποκείμενου στοιχείου πέφτει μεταξύ των δύο μεσαίων προειδοποιήσεων με λήξη μείον το κόστος για την εφαρμογή της στρατηγικής και των προμηθειών. Ο μέγιστος κίνδυνος είναι το κόστος υλοποίησης της στρατηγικής, στην περίπτωση αυτή καθαρής χρέωσης, συν προμήθειες. Δύο σημεία ανανέωσης (BEP): BEP1, όπου το κόστος για την εφαρμογή προστίθεται στη χαμηλότερη τιμή απεργίας και BEP2, όπου το κόστος για την εφαρμογή αφαιρείται από την υψηλότερη τιμή απεργίας.
- Αγοράστε 1 κλήση ABC 45 στις 6:00 με αποτέλεσμα ΔΑΠΟΣ $ 6.00
- Πουλήστε 1 κλήση ABC 50 στο 2, 50 έχοντας ως αποτέλεσμα ΠΙΣΤΩΣΗ 2, 50 €
- Πουλήστε 1 κλήση ABC 55 στο 1, 50 με αποτέλεσμα την ΠΙΣΤΩΣΗ 1, 50 €
- Αγοράστε 1 κλήση ABC 60 στο 0, 45 με αποτέλεσμα ΔΑΠΟΣ $ 0, 45
- Καθαρή DEBIT = (2.45 δολάρια)
- Μέγιστο κέρδος = $ 5 - $ 2.45 = $ 2.55 λιγότερες προμήθειες.
- Μέγιστος κίνδυνος = 2, 45 € συν προμήθειες.
Παράδειγμα σύντομης διάστρωσης με κονσόλα
Ο στόχος είναι να επωφεληθεί από την προβλεπόμενη υψηλή μεταβλητότητα και την τιμή του υποκείμενου στοιχείου που υπερβαίνει τις υψηλότερες ή τις χαμηλότερες απεργίες. Το μέγιστο κέρδος είναι η καθαρή ΠΙΣΤΩΣΗ που εισπράχθηκε από την εφαρμογή της στρατηγικής μείον τις προμήθειες. Ο μέγιστος κίνδυνος είναι η διαφορά μεταξύ των μέσων τιμών απεργίας κατά τη λήξη μείον το κόστος για την εφαρμογή, στην περίπτωση αυτή μια καθαρή πιστωτική δόση και τις προμήθειες. Δύο σημεία ανανέωσης (BEP) - BEP1, όπου το κόστος για την εφαρμογή προστίθεται στη χαμηλότερη τιμή απεργίας, και BEP2, όπου το κόστος για την εφαρμογή αφαιρείται από την υψηλότερη τιμή απεργίας.
- Πουλήστε 1 ABC 60 τεθεί σε 6, 00 με αποτέλεσμα την πιστωτική των $ 6, 00
- Αγοράστε 1 ABC 55 στο 2, 50 με αποτέλεσμα ΔΑΠΟΣ $ 2, 50
- Αγοράστε 1 ABC 50 στο 1, 50 με αποτέλεσμα ΔΑΠΟΣ $ 1, 50
- Πουλήστε 1 ABC 45 τεθεί σε 0, 45 με αποτέλεσμα την ΠΙΣΤΩΣΗ των 0, 45 δολαρίων
- Καθαρή ΠΙΣΤΩΣΗ = 2, 45 €
- Μέγιστο κέρδος = 2, 45 δολάρια λιγότερες προμήθειες.
- Μέγιστος κίνδυνος = $ 5 - $ 2.45 = $ 2.55 συν προμήθειες.