Εξασφαλίστε τα στοιχήματά σας με ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού

Ο πληθωρισμός μπορεί να επηρεάσει αρνητικά τις επενδύσεις σταθερού εισοδήματος, μειώνοντας την αγοραστική τους δύναμη και μειώνοντας τις πραγματικές τους αποδόσεις με την πάροδο του χρόνου. Αυτό συμβαίνει ακόμη και αν ο πληθωρισμός είναι σχετικά χαμηλός. Εάν έχετε ένα χαρτοφυλάκιο που επιστρέφει 9% και ο πληθωρισμός είναι 3%, τότε οι πραγματικές αποδόσεις σας είναι περίπου 6%. Τα ομόλογα που συνδέονται με δείκτη πληθωρισμού μπορούν να συμβάλουν στην αντιστάθμιση του κινδύνου πληθωρισμού, καθώς αυξάνουν την αξία τους κατά τις περιόδους πληθωρισμού.

ΚΥΡΙΑ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ

• Τα ομόλογα που συνδέονται με δείκτη πληθωρισμού μπορούν να συμβάλουν στην αντιστάθμιση του κινδύνου πληθωρισμού, καθώς αυξάνουν την αξία τους κατά τις περιόδους πληθωρισμού.
• Οι Ηνωμένες Πολιτείες, η Ινδία, ο Καναδάς και ένα ευρύ φάσμα άλλων χωρών εκδίδουν ομόλογα συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό.
• Οι συμβουλές και πολλά από τα παγκοσμίως συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό ομολόγους τους δεν προσφέρουν πολύ καλή προστασία σε περιόδους αποπληθωρισμού.
• Μια πρόσθετη ανοδική πορεία των ομολόγων που συνδέονται με τον πληθωρισμό είναι ότι οι αποδόσεις τους δεν συσχετίζονται με τις αποδόσεις των μετοχών ή άλλων στοιχείων ενεργητικού με σταθερό εισόδημα.

Οι Ηνωμένες Πολιτείες, η Ινδία, ο Καναδάς και ένα ευρύ φάσμα άλλων χωρών εκδίδουν ομόλογα συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό. Επειδή μειώνουν την αβεβαιότητα, τα ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού είναι ένα δημοφιλές επενδυτικό όχημα μεγάλης εμβέλειας για ιδιώτες και ιδρύματα.

Πώς λειτουργούν τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό

Τα ομόλογα συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό συνδέονται με το κόστος των καταναλωτικών αγαθών με δείκτη, όπως ο δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ). Κάθε χώρα έχει τη δική της μέθοδο υπολογισμού του κόστους αυτού σε τακτική βάση. Επιπλέον, κάθε έθνος έχει τη δική του υπηρεσία υπεύθυνη για την έκδοση ομολόγων που συνδέονται με τον πληθωρισμό.

Τα ομόλογα συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό συνδέονται με το κόστος καταναλωτικών αγαθών με δείκτη, όπως ο δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ).

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι τίτλοι αποταμιεύσεως που προστατεύονται από τον πληθωρισμό (TIPS) και τα ομόλογα εξοικονόμησης με δείκτη πληθωρισμού (I-Bonds) συνδέονται με την αξία του αμερικανικού ΔΤΚ και πωλούνται από το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι χήνες που συνδέονται με τον πληθωρισμό εκδίδονται από το Γραφείο Διαχείρισης του Χρέους του Ηνωμένου Βασιλείου και συνδέονται με τον δείκτη λιανικών τιμών της χώρας αυτής (RPI). Η Τράπεζα του Καναδά εκδίδει τα πραγματικά ομόλογα επιστροφής αυτού του έθνους, ενώ τα ινδικά ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού εκδίδονται μέσω της Τράπεζας Αποθέματος της Ινδίας (RBI).

Σε γενικές γραμμές, το ανεξόφλητο κεφάλαιο του ομολόγου αυξάνεται με τον πληθωρισμό για τα συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό ομόλογα. Έτσι, η τιμή ή η ονομαστική αξία του δεσμού αυξάνεται όταν εμφανίζεται ο πληθωρισμός. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με άλλα είδη τίτλων, τα οποία συχνά μειώνονται στην αξία όταν ο πληθωρισμός αυξάνεται. Οι τόκοι που καταβάλλονται από τα ομόλογα προσαρμόζονται επίσης για τον πληθωρισμό. Με την παροχή αυτών των χαρακτηριστικών, τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό μπορούν να μετριάσουν τον πραγματικό αντίκτυπο του πληθωρισμού στον κάτοχο των ομολόγων.

Ο κίνδυνος των ομολόγων που συνδέονται με τον πληθωρισμό

Ενώ τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό έχουν σημαντικό αναπτυξιακό δυναμικό, έχουν και ορισμένους κινδύνους. Η αξία τους επίσης τείνει να κυμαίνεται με την άνοδο και πτώση των επιτοκίων. Οι συμβουλές και πολλά από τα παγκοσμίως συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό ομολόγους τους δεν προσφέρουν πολύ καλή προστασία σε περιόδους αποπληθωρισμού. Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ θέτει ένα αρχικό πάτωμα για τα συμβόλαια TIPS με ονομαστική αξία. Ωστόσο, ο κίνδυνος εξακολουθεί να είναι σημαντικός επειδή υπάρχουν παλαιότερα θέματα TIPS που φέρουν χρόνια διορθωμένων με τον πληθωρισμό δεδουλευμένων, τα οποία μπορούν να χαθούν στον αποπληθωρισμό. Αυτός ο κίνδυνος αποπληθωρισμού προκάλεσε τα συμβόλαια TIPS να υποφέρουν από τα υπόλοιπα ομόλογα του Δημοσίου κατά τη διάρκεια του 2008.

Οι Συμβουλές παρουσιάζουν επίσης επιπλοκές στις συναλλαγές και τη φορολογία που δεν επηρεάζουν άλλες κατηγορίες πάγιων εισοδημάτων. Αυτό οφείλεται κυρίως στο γεγονός ότι τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό έχουν δύο τιμές: την αρχική ονομαστική αξία του ομολόγου και την τρέχουσα αξία προσαρμοσμένη για τον πληθωρισμό. Οι προσαρμογές του κεφαλαίου θεωρούνται ετήσιο εισόδημα για φορολογικούς σκοπούς. Ωστόσο, οι επενδυτές δεν λαμβάνουν πράγματι τις προσαρμογές εκείνου του έτους. Αντ 'αυτού, παίρνουν τις μεγαλύτερες πληρωμές τοκομεριδίων και λαμβάνουν μόνο αυξημένο από τον πληθωρισμό αρχικό κεφάλαιο όταν λήξει το ομολογιακό δάνειο. Έτσι, οι επενδυτές ενδέχεται να υπόκεινται σε φόρο επί του φανταστικού εισοδήματος.

Η ιστορία των ομολόγων που συνδέονται με τον πληθωρισμό

Οι δεσμοί που συνδέονται με τον πληθωρισμό αναπτύχθηκαν κατά τη διάρκεια της Αμερικανικής Επανάστασης για την καταπολέμηση των διαβρωτικών επιδράσεων του πληθωρισμού στην πραγματική αξία των καταναλωτικών αγαθών. Η Μασσαχουσέττη εξέδωσε ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού που ξεκίνησε το 1780, αλλά ο πληθωρισμός δεν φαινόταν απαραίτητος για τις καθιερωμένες χώρες στο χρυσό πρότυπο.

Το μεγαλύτερο μέρος του κόσμου είχε εγκαταλείψει το χρυσό πρότυπο τη δεκαετία του 1970 και ο αυξανόμενος πληθωρισμός δημιούργησε νέα ζήτηση για ομόλογα συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό. Το 1981, το Ηνωμένο Βασίλειο άρχισε να εκδίδει τα πρώτα σύγχρονα ομόλογα συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό ή "συνδέσμους" όπως καλούνται συχνά. Ακολούθησαν και άλλες χώρες, συμπεριλαμβανομένης της Σουηδίας, του Καναδά και της Αυστραλίας. Το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών δεν εξέδωσε ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού μέχρι το 1997 και η Ινδία έκδωσε χρεόγραφα με δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας το ίδιο έτος. Ωστόσο, η Ινδία δεν εξέδωσε πλήρως ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού, τα οποία προστατεύουν τόσο τα κουπόνια όσο και το κεφάλαιο από τον πληθωρισμό, μέχρι το 2013.

Η κατώτατη γραμμή

Παρά την περίπλοκη φύση τους και τις πιθανές αρνητικές επιδράσεις τους σε αποπληθωριστικές περιόδους, τα δεσμευμένα με τον πληθωρισμό ομόλογα εξακολουθούν να είναι εξαιρετικά δημοφιλή. Αποτελούν το πιο αξιόπιστο επενδυτικό μέσο για την αντιστάθμιση του βραχυπρόθεσμου πληθωρισμού. Η διαβρωτική επίδραση που μπορεί να έχει ο πληθωρισμός στις αποδόσεις είναι ένας ισχυρός κινητήριος παράγοντας πίσω από τη δημοτικότητα αυτών των δεσμών. Μια πρόσθετη ανοδική πορεία των ομολόγων που συνδέονται με τον πληθωρισμό είναι ότι οι αποδόσεις τους δεν συσχετίζονται με τις αποδόσεις των μετοχών ή άλλων στοιχείων ενεργητικού με σταθερό εισόδημα. Τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό αποτελούν αντιστάθμιση του πληθωρισμού και συμβάλλουν επίσης στην εξασφάλιση διαφοροποίησης σε ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο.