Απόκριες Στρατηγική
Η αποκριτική στρατηγική, η αποκριτική επίδραση ή ο δείκτης αποκριών, είναι μια στρατηγική χρονισμού αγοράς που βασίζεται στη θεωρία ότι τα αποθέματα λειτουργούν καλύτερα μεταξύ 31 Οκτωβρίου (Απόκριες) και 1 Μαΐου από ό, τι κάνουν μεταξύ των αρχών του Μαΐου έως τα τέλη Οκτωβρίου. Η θεωρία υποστηρίζει ότι είναι συνετό να αγοράσετε μετοχές τον Νοέμβριο, να τους κρατήσετε μέσα στους χειμερινούς μήνες, να πουλήσετε τον Απρίλιο και να επενδύσετε σε άλλες κατηγορίες ενεργητικού από το Μάιο έως τον Οκτώβριο. Κάποιοι που προσυπογράφουν αυτή την τακτική λένε ότι δεν επενδύουν καθόλου τους καλοκαιρινούς μήνες.
Η ιδέα ότι οι επενδυτές μπορούν να χρονομετρήσουν την αγορά με αυτόν τον τρόπο είναι αντίθετη με τη στρατηγική buy-and-hold, στην οποία ένας επενδυτής μπορεί να περάσει κάτω από μήνες και να επενδύσει μακροπρόθεσμα. Τα ανώτερα αποτελέσματα φαίνεται να έρχονται σε αντίθεση με την προϋπόθεση της Υπόθεσης Αποτελεσματικών Αγορών και ότι τα αποθέματα συμπεριφέρονται με εντελώς τυχαίο τρόπο.
Βασικές τακτικές
- Η στρατηγική αποκριών υποδηλώνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να επενδύονται πλήρως σε μετοχές από το Νοέμβριο μέχρι τον Μάιο και από τα αποθέματα από τον Ιούνιο έως τον Οκτώβριο.
- Οι παραλλαγές αυτής της στρατηγικής και των συνοδευτικών αξιωμάτων της υπήρχαν εδώ και πάνω από έναν αιώνα.
- Υπάρχουν ενδείξεις ότι η στρατηγική αυτή έχει καλές επιδόσεις για πολλά χρόνια, αλλά κανείς δεν έχει δώσει ικανοποιητική εξήγηση για το γιατί λειτουργεί.
- Ο δείκτης αποκριών είναι συναρπαστικός γιατί είναι μια πραγματική εμπειρική ανωμαλία καθώς και ένα μυστήριο.
Κατανόηση της στρατηγικής αποκριών
Η στρατηγική Απόκριες είναι στενά συνδεδεμένη με τις συχνά επαναλαμβανόμενες συμβουλές για να πουλήσει τον Μάιο και να πάει μακριά. Αξίζει να σημειωθεί ότι κάποια διαφοροποίηση αυτής της στρατηγικής ήταν στην πραγματικότητα εδώ και πολύ καιρό. Το αξίωμα που δημιουργήθηκε τόσο συχνά στα χρηματοπιστωτικά μέσα, επαναλήφθηκε και τους δύο τελευταίους αιώνες και η μακρύτερη εκδοχή του ήταν κάποια παραλλαγή αυτών των λέξεων: Πουλήστε τον Μάιο, πηγαίνετε μακριά, έρχονται και πάλι οι ημέρες του Αγίου Λέγκερ (15 Σεπτεμβρίου).
Πολλοί πιστεύουν ότι η ιδέα της εγκατάλειψης των αποθεμάτων τον Μάιο κάθε έτους έχει τις ρίζες της στο Ηνωμένο Βασίλειο, όπου η προνομιούχος τάξη θα εγκαταλείψει το Λονδίνο και θα κατευθυνθεί προς τα χωριά της χώρας για το καλοκαίρι, παραβλέποντας σε μεγάλο βαθμό τα επενδυτικά τους χαρτοφυλάκια, μόνο για να επιστρέψει τον Σεπτέμβριο. Όσοι προσυπογράφουν αυτή την έννοια αναμένουν πιθανώς ότι είναι κοινό για τους πωλητές, τους εμπόρους, τους μεσίτες, τους αναλυτές μετοχών και άλλους στην επενδυτική κοινότητα να εγκαταλείπουν τα μητροπολιτικά χρηματοπιστωτικά τους κέντρα το καλοκαίρι υπέρ οάσεων όπως οι Hamptons στη Νέα Υόρκη, το Nantucket Μασαχουσέτη και τα αντίστοιχά τους αλλού.
Ωστόσο, ο Sven Bouman και ο Ben Jacobsen δημοσίευσαν ένα έγγραφο στην Αμερικανική Οικονομική Ανασκόπηση, το οποίο συγκεκριμένα μελέτησε την απόδοση των αποθεμάτων κατά την περίοδο από το Νοέμβριο έως τον Απρίλιο και χαρακτήρισε αυτόν τον δείκτη αποκριών. Στην παρατήρησή τους, ένας επενδυτής που θα χρησιμοποιήσει την αποκριτική στρατηγική για να επενδύσει πλήρως για μια εξάμηνη περίοδο και θα βρεθεί εκτός αγοράς για τους άλλους έξι μήνες του έτους, θεωρητικά θα αντλήσει το καλύτερο μέρος της ετήσιας απόδοσης, αλλά με μόνο το ήμισυ της έκθεσης σε κάποιον που επενδύει σε αποθέματα όλο το χρόνο.
Επιδόσεις της στρατηγικής
Η αποκριτική στρατηγική έχει αποδείξεις άξιες για εξέταση. Οι ιστορικές αποδόσεις των μετοχών υποδηλώνουν ότι η υπόθεση της αποκριτικής στρατηγικής έχει γίνει ως επί το πλείστον αληθινή κατά τη διάρκεια του τελευταίου μισού αιώνα - ότι οι μήνες μεταξύ Νοεμβρίου και Απριλίου έδωσαν στην πραγματικότητα στους επενδυτές ισχυρότερα κεφαλαιακά κέρδη από ό, τι οι άλλοι μήνες του έτους. Τα αποτελέσματα δείχνουν επίσης ότι μια στρατηγική πώλησης τον Μάιο επιτυγχάνει να κερδίσει την αγορά περισσότερο από το 80% του χρόνου όταν απασχολείται σε χρονικό ορίζοντα πενταετίας και πάνω από 90% επιτυγχάνει να κερδίσει την αγορά όταν χρησιμοποιείται με 10 χρόνια πλαίσιο.
Το παρακάτω γράφημα εμφανίζει το αποκριάτικο αποτέλεσμα για τα αμερικανικά αποθέματα για τις συγκρίσιμες περιόδους 1970-2017 και 1991-2017. Υποδεικνύει ότι η απόδοση του δείκτη Standard & Poor's 500 είναι πολύ υψηλότερη από τον Νοέμβριο έως τον Απρίλιο από ό, τι μεταξύ Μαΐου και Οκτωβρίου.
Τι προκαλεί το Halloween Effect ">
Κανείς δεν μπόρεσε να προσδιορίσει με ακρίβεια έναν λόγο για αυτή την εποχιακή ανωμαλία. Ενώ πολλοί παρατηρητές της αγοράς πιστεύουν ότι οι καλοκαιρινές διακοπές των επαγγελματιών επενδύσεων έχουν αντίκτυπο στη ρευστότητα της αγοράς ή ότι η αποστροφή των επενδυτών σε κινδύνους κατά τους καλοκαιρινούς μήνες είναι τουλάχιστον μερικώς υπεύθυνη για τη διαφορά στις εποχιακές αποδόσεις, κέρδη. Όμως, τα συντρίμμια της αγοράς και οι παρόμοιες επενδυτικές καταστροφές παρακολουθούνται από τα υψηλότερα επίπεδα όγκου και συμμετοχής, οπότε η υπόθεση της αυξημένης συμμετοχής μπορεί να έχει κάποια συσχέτιση με τα κέρδη, αλλά δεν είναι πιθανό να προκαλέσει τα κέρδη.
Η ηλεκτρονική διαπραγμάτευση επιτρέπει στους επενδυτές σε όλο τον κόσμο να συμμετέχουν - τόσο εύκολα από την παραλία όσο και από την αίθουσα συνεδριάσεων - ώστε η εγγύτητα με τους πόρους συναλλαγών να μην είναι πιθανό να αποτελεί εξήγηση. Δεν υπάρχει έλλειψη θεωριών για να υποστηρίξει οτιδήποτε θέλει να πιστέψει στην αποκριτική στρατηγική. Για όσες διαφορετικές απόψεις υπάρχουν και για το Halloween, υπάρχουν ίσοι αριθμοί θεωριών που υποστηρίζουν αυτές τις απόψεις. Η στρατηγική Απόκριες είναι συναρπαστική για τον ίδιο ακριβώς λόγο ότι είναι τόσο μια εμπειρική ανωμαλία όσο και ένα μυστήριο.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.