Πλήρης Ratchet

Τι είναι το πλήρες Ratchet;

Ο όρος "πλήρης καστάνια" αναφέρεται σε μια συμβατική διάταξη που αποσκοπεί στην προστασία των συμφερόντων των πρώιμων επενδυτών. Συγκεκριμένα, για τις μετοχές του κοινού μετοχικού κεφαλαίου που πωλείται από μια εταιρεία μετά την έκδοση δικαιώματος προαίρεσης (ή μετατρέψιμης αξίας) εφαρμόζεται η χαμηλότερη τιμή πώλησης ως αναπροσαρμοσμένη τιμή δικαιωμάτων προαίρεσης ή μετατροπή για υφιστάμενους μετόχους .

Η πλήρης καταπολέμηση της αραίωσης με καστάνια προστατεύει τους επενδυτές πρώιμης φάσης εξασφαλίζοντας ότι η συμμετοχή τους σε ποσοστά δεν μειώνεται από τους μελλοντικούς γύρους συλλογής κεφαλαίων. Για το λόγο αυτό, η παροχή πλήρους καστάνια μπορεί να είναι αρκετά ακριβή από την άποψη των ιδρυτών της εταιρείας ή των επενδυτών που συμμετέχουν σε μεταγενέστερους γύρους συλλογής κεφαλαίων.

Βασικές τακτικές

• Η πλήρης καστάνια είναι μια διάταξη κατά της αραίωσης που προστατεύει το ενδιαφέρον των πρώιμων επενδυτών.
• Απαιτεί ότι οι πρώτοι επενδυτές θα αποζημιωθούν για οποιαδήποτε αραίωση στην κυριότητά τους που θα προκληθεί από τους μελλοντικούς γύρους συλλογής κεφαλαίων.
• Οι προβλέψεις πλήρους καστάνια μπορεί να είναι δαπανηρές για τους ιδρυτές και μπορεί να υπονομεύσουν τις προσπάθειες για άντληση κεφαλαίων σε μελλοντικούς γύρους συλλογής κεφαλαίων.
• Οι σταθμισμένες μέσες προσεγγίσεις είναι μια δημοφιλής εναλλακτική λύση για την παροχή πλήρους καστάνια.

Πώς λειτουργούν οι πλήρεις διατάξεις ρυθμίσεων

Μια πλήρης διάταξη αναστολής εξασφαλίζει ότι οι σημερινοί επενδυτές είναι σε θέση να διατηρήσουν το ποσοστό συμμετοχής τους εάν μια εταιρεία εκδώσει πρόσθετες προσφορές μετοχών. Ο πλήρης καστάννας προσφέρει επίσης ένα επίπεδο προστασίας του κόστους εάν η τιμολόγηση των μελλοντικών γύρων είναι χαμηλότερη από εκείνη του αρχικού γύρου.

Η ύπαρξη μιας πλήρους διάταξης ανατροπής μπορεί να δυσχεράνει την εταιρεία να προσελκύσει νέους γύρους επενδύσεων. Για το λόγο αυτό, οι διατάξεις πλήρους καστάνιας κρατούνται συνήθως μόνο για περιορισμένο χρονικό διάστημα.

Παράδειγμα πραγματικού κόσμου για παροχή πλήρους καστάνιας

Για να το δείξουμε, εξετάστε ένα σενάριο στο οποίο μια εταιρεία πωλεί 1 εκατομμύριο μετατρέψιμες προνομιούχες μετοχές σε τιμή $ 1, 00 ανά μετοχή, υπό όρους που περιλαμβάνουν μια πλήρη προμήθεια αναστολέα. Ας υποθέσουμε ότι η επιχείρηση αναλαμβάνει στη συνέχεια ένα δεύτερο γύρο συγκέντρωσης κεφαλαίων, που αυτή τη φορά πωλεί 1 εκατομμύριο κοινές μετοχές με τιμή $ 0, 50 ανά μετοχή.

Λόγω της πλήρους προθέρμανσης, η εταιρεία θα υποχρεωνόταν να αποζημιώσει τους προνομιούχους μετόχους μειώνοντας την τιμή μετατροπής των μετοχών τους σε $ 0, 50. Πράγματι, αυτό σημαίνει ότι οι προνομιούχοι μέτοχοι θα πρέπει να λάβουν νέες μετοχές (χωρίς πρόσθετο κόστος) προκειμένου να διασφαλίσουν ότι η συνολική ιδιοκτησία τους δεν θα μειωθεί με την πώληση των νέων κοινών μετοχών.

Η δυναμική αυτή μπορεί να οδηγήσει σε μια σειρά προσαρμογών στις οποίες πρέπει να δημιουργηθούν νέες μετοχές για να ικανοποιηθούν οι απαιτήσεις τόσο των αρχικών προνομιούχων μετόχων (οι οποίοι επωφελούνται από την παροχή του πλήρους καστάνια) όσο και των νέων επενδυτών που επιθυμούν να αγοράσουν ένα σταθερό ποσοστό της εταιρείας . Μετά από όλα, οι επενδυτές επιθυμούν όχι μόνο έναν αφηρημένο αριθμό μετοχών, αλλά ένα συγκεκριμένο ποσοστό ιδιοκτησίας. Σε αυτή την περίπτωση, οι ιδρυτές της εταιρείας μπορούν να βρουν τα δικά τους μερίδια ιδιοκτησίας γρήγορα μειωμένα λόγω των προσαρμογών προς τα πίσω και προς τα πίσω προς όφελος παλαιών και νέων επενδυτών.

Για τους λόγους αυτούς, η παροχή πλήρους καστάνια θεωρείται αρκετά ευνοϊκή για τους πρώιμους επενδυτές. Μια εναλλακτική διάταξη, η οποία χρησιμοποιεί μια σταθμισμένη μέση προσέγγιση, είναι αναμφισβήτητα πιο δίκαιη στην εξισορρόπηση των συμφερόντων των ιδρυτών, των πρώιμων επενδυτών και των μεταγενέστερων επενδυτών. Αυτή η προσέγγιση έρχεται σε δύο ποικιλίες: ο σταθμισμένος μέσος σταθμός και ο σταθμισμένος μέσος όρος ευρείας βάσης.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Μάθετε για την πρόβλεψη κατά της αραίωσης Μια διάταξη κατά της αραίωσης προστατεύει τους επενδυτές από την αραίωση που προκύπτει από μεταγενέστερες εκδόσεις μετοχών σε χαμηλότερη τιμή από τον αρχικά καταβεβλημένο επενδυτή. περισσότερα Τι σημαίνει αυτό το απόθεμα με προνομιούχα δικαιώματα Τα προνομιούχα δικαιώματα παρέχουν στον μέτοχο το δικαίωμα να αγοράσει επιπλέον μετοχές από ένα νέο τεύχος προκειμένου να διατηρήσει το μέγεθος του ποσοστού συμμετοχής στην εταιρεία. περισσότερα Προστασία αραίωσης Προστασία αραίωσης είναι μια διάταξη που επιδιώκει να προστατεύσει τους μετόχους και τους πρώιμους επενδυτές σε μια εταιρεία από τη μείωση της θέσης ιδιοκτησίας τους. πιο σταθμισμένο μέσο βάσης ευρείας βάσης Ο σταθμισμένος μέσος όρος ευρείας βάσης είναι μια πρόβλεψη κατά της αραίωσης που μπορεί να προστατεύσει την κυριότητα των πρώτων μετόχων μιας εταιρείας. περισσότερο σταθμισμένο μέσο όρο Μια διάταξη που ονομάζεται μέσο σταθμισμένο μέσο όρο χρησιμοποιείται για την προστασία των επενδυτών από τη διάλυση όταν οι εταιρείες εκδίδουν περισσότερες μετοχές. περισσότερη προσαρμογή στους όρους μετατροπής Ένας όρος που χρησιμοποιείται για να περιγράψει την προσαρμογή σε έναν συντελεστή μετατροπής των μετατρέψιμων τίτλων όταν το ανταλλάξιμο απόθεμα που υποκρύπτει το μετατρέψιμο διαχωρίζεται. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών