Θεωρία προσδοκιών

Τι είναι Θεωρία προσδοκιών

Η θεωρία των προσδοκιών προσπαθεί να προβλέψει ποια βραχυπρόθεσμα επιτόκια θα διαμορφωθούν στο μέλλον με βάση τα τρέχοντα μακροπρόθεσμα επιτόκια. Η θεωρία υποδηλώνει ότι ένας επενδυτής κερδίζει το ίδιο ποσό ενδιαφέροντος επενδύοντας σε δύο διαδοχικές επενδύσεις ομολόγων ενός έτους έναντι της επένδυσης σε ένα διετές χρεόγραφο σήμερα. Η θεωρία είναι επίσης γνωστή ως η «αμερόληπτη θεωρία των προσδοκιών».

1:07

Θεωρία προσδοκιών

Κατανόηση Θεωρίας Προσδοκιών

Η θεωρία των προσδοκιών στοχεύει να βοηθήσει τους επενδυτές να λαμβάνουν αποφάσεις βάσει πρόβλεψης μελλοντικών επιτοκίων. Η θεωρία χρησιμοποιεί μακροπρόθεσμα επιτόκια, συνήθως από κρατικά ομόλογα, για να προβλέψει το επιτόκιο των βραχυπρόθεσμων ομολόγων. Θεωρητικά, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να υποδείξουν τα ποσοστά των βραχυπρόθεσμων ομολόγων που θα διαπραγματεύονται στο μέλλον.

Παράδειγμα Θεωρίας Υπολογισμών Προσδοκιών

Ας πούμε ότι η σημερινή αγορά ομολόγων παρέχει στους επενδυτές ένα διετές ομόλογο που πληρώνει επιτόκιο 20%, ενώ το ομολογιακό δάνειο ενός έτους πληρώνει επιτόκιο 18%. Η θεωρία των προσδοκιών μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την πρόβλεψη του επιτοκίου ενός μελλοντικού ομολόγου ενός έτους.

• Το πρώτο βήμα του υπολογισμού είναι να προστεθεί ένα στο επιτόκιο των δύο ετών. Το αποτέλεσμα είναι 1.2.
• Το επόμενο βήμα είναι να τετραγωνιστεί το αποτέλεσμα ή (1.2 * 1.2 = 1.44).
• Διαχωρίστε το αποτέλεσμα με το τρέχον επιτόκιο ενός έτους και προσθέστε ένα ή ((1, 44 / 1, 18) +1 = 1, 22).
• Για να υπολογίσετε το προβλεπόμενο ετήσιο επιτόκιο των ομολόγων για το επόμενο έτος, αφαιρέστε ένα από το αποτέλεσμα ή (1.22 -1 = 0.22 ή 22%).

Σε αυτό το παράδειγμα, ο επενδυτής κερδίζει ισοδύναμη απόδοση στο τρέχον επιτόκιο ενός διετούς ομολόγου. Αν ο επενδυτής επιλέξει να επενδύσει σε ομολογία ενός έτους στο 18%, η απόδοση των ομολόγων για το επόμενο έτος ομολόγων θα πρέπει να αυξηθεί στο 22% για να είναι επωφελής αυτή η επένδυση.

• Η θεωρία των προσδοκιών προσπαθεί να προβλέψει ποια βραχυπρόθεσμα επιτόκια θα διαμορφωθούν στο μέλλον με βάση τα τρέχοντα μακροπρόθεσμα επιτόκια
• Η θεωρία υποδηλώνει ότι ένας επενδυτής κερδίζει το ίδιο ποσό ενδιαφέροντος επενδύοντας σε δύο διαδοχικές επενδύσεις ομολόγων ενός έτους έναντι της επένδυσης σε ένα διετές χρέος σήμερα
• Θεωρητικά, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να υποδείξουν τα ποσοστά των βραχυπρόθεσμων ομολόγων που θα διαπραγματεύονται στο μέλλον

Η θεωρία των προσδοκιών στοχεύει να βοηθήσει τους επενδυτές να λαμβάνουν αποφάσεις χρησιμοποιώντας μακροπρόθεσμα επιτόκια, συνήθως από κρατικά ομόλογα, για να προβλέψουν το επιτόκιο των βραχυπρόθεσμων ομολόγων.

Μειονεκτήματα της Θεωρίας Προσδοκιών

Οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν ότι η θεωρία των προσδοκιών δεν είναι πάντα ένα αξιόπιστο εργαλείο. Ένα κοινό πρόβλημα με τη χρήση της θεωρίας προσδοκιών είναι ότι μερικές φορές υπερεκτιμά τα μελλοντικά βραχυπρόθεσμα επιτόκια, καθιστώντας εύκολο για τους επενδυτές να καταλήξουν με μια ανακριβή πρόβλεψη της καμπύλης αποδόσεων ενός ομολόγου.

Ένας άλλος περιορισμός της θεωρίας είναι ότι πολλοί παράγοντες επηρεάζουν τις αποδόσεις βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων ομολόγων. Η Federal Reserve προσαρμόζει τα επιτόκια πάνω ή κάτω, τα οποία επηρεάζουν τις αποδόσεις των ομολόγων, συμπεριλαμβανομένων των βραχυπρόθεσμων ομολόγων. Ωστόσο, οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις ενδέχεται να μην επηρεάζονται όπως πολλοί άλλοι παράγοντες επηρεάζουν τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις, συμπεριλαμβανομένων των προσδοκιών για τον πληθωρισμό και την οικονομική ανάπτυξη. Ως αποτέλεσμα, η θεωρία των προσδοκιών δεν λαμβάνει υπόψη τις εξωτερικές δυνάμεις και τους θεμελιώδεις μακροοικονομικούς παράγοντες που οδηγούν τα επιτόκια και τελικά τις αποδόσεις των ομολόγων.

Θεωρία Προσδοκιών έναντι Προτιμώμενης Θεωρίας Οικοτόπων

Η προτιμώμενη θεωρία των οικοτόπων παίρνει τη θεωρία των προσδοκιών ένα βήμα μακρύτερα. Η θεωρία δηλώνει ότι οι επενδυτές προτιμούν βραχυπρόθεσμα ομόλογα έναντι μακροπρόθεσμων ομολόγων, εκτός εάν οι τελευταίοι καταβάλλουν ασφάλιστρο κινδύνου. Με άλλα λόγια, εάν οι επενδυτές πρόκειται να διατηρήσουν ένα μακροπρόθεσμο ομόλογο, θέλουν να αποζημιωθούν με υψηλότερη απόδοση για να δικαιολογήσουν τον κίνδυνο κατοχής της επένδυσης μέχρι τη λήξη τους.

Η προτιμώμενη θεωρία των οικοτόπων μπορεί να εξηγήσει, εν μέρει, γιατί τα μακροπρόθεσμα ομόλογα συνήθως πληρώνουν ένα υψηλότερο επιτόκιο από δύο βραχυπρόθεσμα ομόλογα που, όταν προστεθούν μαζί, έχουν την ίδια διάρκεια.

Κατά τη σύγκριση της θεωρίας των προτιμώμενων οικοτόπων με τη θεωρία των προσδοκιών, η διαφορά είναι ότι οι πρώτοι υποθέτουν ότι οι επενδυτές ενδιαφέρονται για την ωριμότητα και την απόδοση, ενώ η θεωρία των προσδοκιών υποθέτει ότι οι επενδυτές ενδιαφέρονται μόνο για την απόδοση.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Προτιμώμενη Θεωρία Οικοτόπων Η θεωρία των προτιμησιακών οικοτόπων υποδεικνύει ότι οι επενδυτές ομολόγων είναι πρόθυμοι να αγοράσουν ομόλογα εκτός της προτίμησής τους, εάν διατίθεται ασφάλιστρο κινδύνου. περισσότερη θεωρία τμηματοποίησης της αγοράς Ορισμός Η θεωρία κατάτμησης της αγοράς είναι μια θεωρία ότι δεν υπάρχει σχέση μεταξύ μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων επιτοκίων. πιο αμερόληπτος ορισμός Predictor Ο αμερόληπτος προγνωστικός αναφέρεται σε μια θεωρία ότι οι τιμές spot σε κάποια μελλοντική ημερομηνία θα είναι ίσες με τις σημερινές προθεσμιακές ισοτιμίες, αλλά αγνοεί το ασφάλιστρο κινδύνου και τις μεταβαλλόμενες τιμές. η θεωρία των προκατειλημμένων προσδοκιών είναι η θεωρία ότι η μελλοντική αξία των επιτοκίων είναι ίση με την άθροιση των προσδοκιών της αγοράς. περισσότερος απόδοσης Η απόδοση είναι η απόδοση που δίνει μια εταιρεία στους επενδυτές για επενδύσεις σε μετοχές, ομόλογα ή άλλες εγγυήσεις. περισσότερος ορισμός πραγματικού επιτοκίου Ένα πραγματικό επιτόκιο είναι αυτό που έχει προσαρμοστεί για τον πληθωρισμό, αντανακλώντας το πραγματικό κόστος των κεφαλαίων στον δανειολήπτη και την πραγματική απόδοση στον δανειστή. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών