Επιχειρηματική αξία έναντι αξίας μετοχών: Ποια είναι η διαφορά;

Η αξία των επιχειρήσεων και η αξία των ιδίων κεφαλαίων είναι δύο συνήθεις τρόποι με τους οποίους μια επιχείρηση μπορεί να αποτιμηθεί σε μια συγχώνευση ή εξαγορά. Και οι δύο μπορούν να χρησιμοποιηθούν στην αποτίμηση ή την πώληση μιας επιχείρησης, αλλά το καθένα προσφέρει μια ελαφρώς διαφορετική άποψη. Ενώ η αξία της επιχείρησης παρέχει έναν ακριβή υπολογισμό της συνολικής τρέχουσας αξίας μιας επιχείρησης, παρόμοια με έναν ισολογισμό, η αξία ιδίων κεφαλαίων προσφέρει ένα στιγμιότυπο τόσο της τρέχουσας όσο και της δυνητικής μελλοντικής αξίας.

Στις περισσότερες περιπτώσεις, ένας επενδυτής στο χρηματιστήριο ή κάποιος που ενδιαφέρεται να αγοράσει ένα συμφέρον ελέγχου σε μια εταιρεία, θα βασίζεται στην αξία της επιχείρησης για έναν γρήγορο και εύκολο τρόπο εκτίμησης της αξίας. Η αξία των μετοχών, από την άλλη πλευρά, χρησιμοποιείται συνήθως από τους ιδιοκτήτες και τους σημερινούς μετόχους για να βοηθήσει στη διαμόρφωση μελλοντικών αποφάσεων.

Επιχειρησιακή αξία

Η επιχειρηματική αξία αποτελεί κάτι περισσότερο από το υπόλοιπο των ιδίων κεφαλαίων. Θεωρητικά αποκαλύπτει πόσα χρήματα αξίζει μια επιχείρηση, η οποία είναι χρήσιμη για τη σύγκριση επιχειρήσεων με διαφορετικές κεφαλαιακές δομές δεδομένου ότι η δομή της κεφαλαιακής διάρθρωσης δεν επηρεάζει την αξία μιας επιχείρησης. Στην αγορά μιας εταιρείας, ο αποκτών θα έπρεπε να αναλάβει το χρέος της εξαγορασθείσας εταιρείας μαζί με τα μετρητά της εταιρείας. Η απόκτηση του χρέους αυξάνει το κόστος αγοράς της εταιρείας, αλλά η απόκτηση των μετρητών μειώνει το κόστος απόκτησης της εταιρείας.

Οι επιχειρήσεις υπολογίζουν την αξία της επιχείρησης προσθέτοντας την κεφαλαιοποίηση της αγοράς ή το ανώτατο όριο της αγοράς, συν όλα τα χρέη της εταιρείας. Τα χρέη μπορεί να περιλαμβάνουν τόκους που οφείλονται σε μετόχους, προνομιούχες μετοχές και άλλα τέτοια πράγματα που οφείλει η εταιρεία. Αφαιρέστε οποιαδήποτε μετρητά ή ισοδύναμα μετρητών που κατέχει σήμερα η επιχείρηση και λαμβάνετε την αξία της επιχείρησης. Σκεφτείτε την αξία της επιχείρησης ως ισολογισμό επιχείρησης, που αντιπροσωπεύει όλα τα τρέχοντα αποθέματα, το χρέος και τα μετρητά.

Η διαφορά μεταξύ της αξίας επιχείρησης και της αξίας μετοχών

Τιμή μετοχικού κεφαλαίου

Η αξία ιδίων κεφαλαίων αποτελεί την αξία των μετοχών και των δανείων της εταιρείας που έδωσαν οι μέτοχοι στην επιχείρηση. Ο υπολογισμός για την αξία ιδίων κεφαλαίων προσθέτει την αξία της επιχείρησης σε πλεονάζοντα περιουσιακά στοιχεία και στη συνέχεια αφαιρεί το χρέος καθαρό από διαθέσιμα διαθέσιμα. Η συνολική αξία ιδίων κεφαλαίων μπορεί στη συνέχεια να αναλυθεί στην αξία των δανείων των μετόχων και των κοινών και προνομιούχων μετοχών σε κυκλοφορία.

Η αξία ιδίων κεφαλαίων και η κεφαλαιοποίηση της αγοράς θεωρούνται συχνά παρόμοιες και χρησιμοποιούνται ακόμη εναλλακτικά, αλλά υπάρχει μια βασική διαφορά: η κεφαλαιοποίηση της αγοράς λαμβάνει υπόψη μόνο την αξία των κοινών μετοχών της εταιρείας.

Οι προνομιούχες μετοχές και τα δάνεια των μετόχων θεωρούνται χρέος. Αντίθετα, η αξία ιδίων κεφαλαίων περιλαμβάνει αυτά τα μέσα στον υπολογισμό της. Η αξία ιδίων κεφαλαίων χρησιμοποιεί τον ίδιο υπολογισμό με την αξία της επιχείρησης, αλλά προσθέτει στην αξία των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών, των μετατρέψιμων τίτλων και άλλων δυνητικών περιουσιακών στοιχείων ή υποχρεώσεων για την εταιρεία. Επειδή εξετάζει παράγοντες που ενδέχεται να μην επηρεάζουν επί του παρόντος την εταιρεία, αλλά μπορεί ανά πάσα στιγμή, η αξία ιδίων κεφαλαίων να παρέχει ένδειξη δυνητικής μελλοντικής αξίας και δυναμικού ανάπτυξης. Η αξία των ιδίων κεφαλαίων μπορεί να κυμαίνεται σε οποιαδήποτε δεδομένη ημέρα λόγω της κανονικής αύξησης και πτώσης της χρηματιστηριακής αγοράς.

Βασικές τακτικές

• Η αξία των επιχειρήσεων και η αξία των ιδίων κεφαλαίων μπορούν να χρησιμοποιηθούν και στην αποτίμηση ή στην πώληση μιας επιχείρησης, αλλά η κάθε μία προσφέρει μια ελαφρώς διαφορετική άποψη.
• Οι επιχειρήσεις υπολογίζουν την αξία της επιχείρησης προσθέτοντας την κεφαλαιοποίηση της αγοράς ή το ανώτατο όριο της αγοράς, συν όλα τα χρέη της εταιρείας.
• Ο υπολογισμός για την αξία ιδίων κεφαλαίων προσθέτει την αξία της επιχείρησης σε πλεονάζοντα περιουσιακά στοιχεία και στη συνέχεια αφαιρεί το χρέος καθαρό από διαθέσιμα διαθέσιμα .