Μερισματική απόδοση
Η μερισματική απόδοση είναι ο λόγος του ετήσιου μερίσματος μιας εταιρείας σε σχέση με την τιμή της μετοχής της. Η απόδοση του μερίσματος αντιπροσωπεύεται ως ποσοστό και υπολογίζεται ως εξής:
Μερισματική Απόδοση = Ετήσια Μερισματική Τιμή Μετοχής \ textit {Απόδοση Μερίσματος} \ = \ frac {\ textit {Ετήσια Μερίδα}} {\ textit {Τιμή Μετοχής}} Απόδοση Μερίσματος = Τιμή ΜετοχήςΕτήσιο Μέρισμα
Ανάλογα με την πηγή, το ετήσιο μέρισμα που χρησιμοποιήθηκε για τον υπολογισμό θα μπορούσε να είναι τα συνολικά μερίσματα που καταβλήθηκαν κατά τη διάρκεια της πιο πρόσφατης χρήσης, το συνολικό μέρισμα που καταβλήθηκε τα τελευταία τέσσερα τρίμηνα ή το πιο πρόσφατο μέρισμα πολλαπλασιασμένο επί τέσσερα.
Ως εναλλακτική λύση για τον υπολογισμό της απόδοσης μερισμάτων, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τον υπολογισμό αποδόσεων μερισμάτων της Investopedia.
1:32Εισαγωγή στις αποδόσεις μερισμάτων
ΚΑΤΑΠΟΛΕΜΗΣΗ της απόδοσης μερισμάτων
Η απόδοση του μερίσματος είναι μια εκτίμηση της απόδοσης του μερίσματος για μια μετοχική επένδυση. Υποθέτοντας ότι το μέρισμα δεν αυξάνεται ή μειώνεται, η απόδοση θα αυξηθεί όταν μειωθεί η τιμή του αποθέματος και θα μειωθεί όταν αυξηθεί η τιμή του αποθέματος. Επειδή η απόδοση του μερίσματος αλλάζει με την τιμή του μετοχικού κεφαλαίου, φαίνεται συχνά ασυνήθιστα υψηλή για τα αποθέματα που πέφτουν γρήγορα.
Ας υποθέσουμε ότι το απόθεμα της Εταιρείας-Α διαπραγματεύεται στα $ 20 και καταβάλλει ετήσια μερίσματα ύψους $ 1 ανά μετοχή στους μετόχους της. Επίσης, ας υποθέσουμε ότι η μετοχή της Εταιρείας-B διαπραγματεύεται στα $ 40 και πληρώνει επίσης ετήσιο μέρισμα $ 1 ανά μετοχή. Αυτό σημαίνει ότι η μερισματική απόδοση της εταιρείας-A είναι 5% (1/20 = 0, 05), ενώ η μερισματική απόδοση της Εταιρείας-B είναι μόλις 2, 5% (1/40 = 0, 025). Υποθέτοντας ότι όλοι οι άλλοι παράγοντες είναι ισοδύναμοι, ένας επενδυτής που επιθυμεί να χρησιμοποιήσει το χαρτοφυλάκιό της για να συμπληρώσει το εισόδημά της, θα προτιμούσε το εταιρικό χαρτοφυλάκιο της Εταιρείας-Α έναντι της Εταιρείας-Β, καθώς έχει διπλασιαστεί η μερισματική απόδοση.
Ενώ οι υψηλές αποδόσεις μερισμάτων είναι ελκυστικές, μπορεί να φθάσουν στο κόστος ανάπτυξης. Κάθε δολάριο που μια εταιρεία καταβάλλει μερίσματα στους μετόχους της είναι ένα δολάριο που η εταιρεία δεν επανεπενδύει για να αναπτυχθεί και να δημιουργήσει κέρδη κεφαλαίου. Οι μέτοχοι μπορούν να κερδίσουν υψηλές αποδόσεις αν η αξία του αποθέματός τους αυξάνεται ενώ το κατέχουν.
Ιστορικά στοιχεία δείχνουν ότι η επικέντρωση στα μερίσματα μπορεί να ενισχύσει τις αποδόσεις παρά να επιβραδύνει. Για παράδειγμα, σύμφωνα με τους αναλυτές των Hartford Funds, από το 1960, πάνω από το 82% των συνολικών αποδόσεων από το S & P 500 προέρχονται από μερίσματα. Αυτό ισχύει επειδή υποθέτει ότι οι επενδυτές θα επανεπενδύσουν τα μερίσματά τους πίσω στο S & P 500, γεγονός που συνεπάγεται την ικανότητά τους να κερδίζουν περισσότερα μερίσματα στο μέλλον.
Φανταστείτε ότι ένας επενδυτής αγοράζει μετοχές αξίας 10.000 $ με τιμή μετοχής 100 $ που σήμερα καταβάλλει μερισματική απόδοση 4%. Αυτός ο επενδυτής κατέχει 100 μετοχές που πληρώνουν μερίσματα ύψους $ 4 ανά μετοχή - ή συνολικά $ 400. Ας υποθέσουμε ότι ο επενδυτής χρησιμοποιεί τα 400 δολάρια σε μερίσματα για να αγοράσει τέσσερις ακόμη μετοχές στα $ 100 ανά μετοχή. Εάν δεν αλλάξει τίποτα, ο επενδυτής θα έχει 104 μετοχές την επόμενη χρονιά που πληρώνουν συνολικά 416 δολάρια ανά μετοχή, τα οποία μπορούν να επανεπενδύονται και πάλι σε περισσότερες μετοχές.
Τομείς με υψηλές αποδόσεις μερισμάτων
Σε γενικές γραμμές, οι ώριμες εταιρείες που δεν αναπτύσσονται πολύ γρήγορα πληρώνουν τις υψηλότερες αποδόσεις μερισμάτων. Οι καταναλωτικές μη κυκλικές μετοχές που αγοράζουν βασικά είδη ή επιχειρήσεις κοινής ωφελείας είναι παραδείγματα ολόκληρων τομέων που καταβάλλουν την υψηλότερη μέση απόδοση.
Αν και η απόδοση των μερισμάτων μεταξύ των τεχνολογικών αποθεμάτων είναι χαμηλότερη από το μέσο όρο, ο κανόνας για τις ώριμες εταιρείες ισχύει και για έναν τομέα όπως αυτός. Για παράδειγμα, τον Νοέμβριο του 2018, η Qualcomm Incorporated (QCOM), ένας εγκατεστημένος κατασκευαστής τηλεπικοινωνιακού εξοπλισμού, κατέβαλε μέρισμα με απόδοση 3, 75%. Εν τω μεταξύ, η Square, Inc. (SQ), ένας νέος επεξεργαστής κινητών πληρωμών, δεν κατέβαλε καθόλου μέρισμα.
Η απόδοση του μερίσματος μπορεί να μην σας λέει πολλά για το είδος του μερίσματος που καταβάλλει η εταιρεία. Για παράδειγμα, η μέση απόδοση μερίσματος στην αγορά είναι η υψηλότερη μεταξύ των εταιρειών επενδύσεων σε ακίνητα (REITs) όπως η δημόσια αποθήκη (PSA). Ωστόσο, αυτές είναι οι αποδόσεις από τα συνήθη μερίσματα, οι οποίες είναι λίγο διαφορετικές από τα πιο κοινά μερίσματα.
Μαζί με τα REIT, οι βασικές εταιρείες περιορισμένης ευθύνης (MLP) και οι εταιρείες επιχειρηματικής ανάπτυξης (BDC) έχουν επίσης πολύ υψηλές μερισματικές αποδόσεις. Όλες αυτές οι εταιρείες είναι διαρθρωμένες κατά τρόπον ώστε το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών να τους υποχρεώνει να περάσουν το μεγαλύτερο μέρος του εισοδήματός τους στους μετόχους τους. Η διαδικασία διαβίβασης σημαίνει ότι η εταιρεία δεν υποχρεούται να καταβάλλει φόρους εισοδήματος επί των κερδών που διανέμονται ως μέρισμα, αλλά ο μέτοχος πρέπει να θεωρεί την πληρωμή ως "συνηθισμένο" εισόδημα για τους φόρους της. Αυτά τα μερίσματα δεν είναι «κατάλληλα» για φορολογική μεταχείριση κεφαλαιουχικών κερδών.
Η υψηλότερη φορολογική υποχρέωση στα συνήθη μερίσματα μειώνει την πραγματική απόδοση που έχει κερδίσει ο επενδυτής. Ωστόσο, προσαρμοσμένες για φόρους, REITs, MLPs και BDC εξακολουθούν να πληρώνουν μερίσματα με απόδοση υψηλότερη από το μέσο όρο.
Θέματα με αποδόσεις μερισμάτων
Η αξιολόγηση ενός αποθέματος με βάση μόνο τη μερισματική απόδοση είναι ένα λάθος. Τα στοιχεία για τα μερίσματα ενδέχεται να είναι παλιά ή να βασίζονται σε εσφαλμένες πληροφορίες. Πολλές εταιρείες έχουν πολύ υψηλή απόδοση καθώς το απόθεμά τους πέφτει, κάτι που συμβαίνει συνήθως πριν κόψει το μέρισμα.
Η απόδοση του μερίσματος μπορεί να υπολογιστεί από την τελευταία ετήσια οικονομική έκθεση. Αυτό είναι αποδεκτό κατά τη διάρκεια των πρώτων μηνών μετά την κυκλοφορία της ετήσιας έκθεσης της εταιρείας. Ωστόσο, όσο μεγαλύτερη είναι από την ετήσια έκθεση, τόσο λιγότερο σημαντικό είναι ότι τα δεδομένα θα είναι για τους επενδυτές. Εναλλακτικά, οι επενδυτές θα έχουν συνολικά τα τελευταία τέσσερα τρίμηνα των μερισμάτων, τα οποία καταγράφουν τους τελευταίους 12 μήνες των μερισμάτων. Χρησιμοποιώντας έναν αριθμό μερίσματος, είναι καλό, αλλά μπορεί να κάνει την απόδοση πολύ υψηλή ή πολύ χαμηλή εάν το μέρισμα έχει πρόσφατα κοπεί ή αυξηθεί.
Επειδή τα μερίσματα καταβάλλονται ανά τρίμηνο, πολλοί επενδυτές θα λάβουν το τελευταίο τριμηνιαίο μέρισμα, θα το πολλαπλασιάσουν κατά τέσσερις και θα χρησιμοποιήσουν το προϊόν ως ετήσιο μέρισμα για τον υπολογισμό της απόδοσης. Αυτή η προσέγγιση θα αντικατοπτρίζει τυχόν πρόσφατες αλλαγές στο μέρισμα, αλλά όλες οι εταιρείες δεν πληρώνουν ένα τριμηνιαίο μέρισμα. Ορισμένες επιχειρήσεις - ειδικά εκτός των ΗΠΑ - πληρώνουν ένα μικρό τριμηνιαίο μέρισμα με μεγάλο ετήσιο μέρισμα. Εάν ο υπολογισμός του μερίσματος πραγματοποιηθεί μετά τη μεγάλη κατανομή μερισμάτων, θα δώσει μια αυξημένη απόδοση. Τέλος, ορισμένες εταιρείες πληρώνουν ένα μέρισμα συχνότερα από ό, τι τριμηνιαία. Ένα μηνιαίο μέρισμα μπορεί να οδηγήσει σε πολύ χαμηλό υπολογισμό της απόδοσης των μερισμάτων. Όταν αποφασίζει πώς να υπολογίζει τη μερισματική απόδοση, ο επενδυτής θα πρέπει να εξετάσει το ιστορικό των πληρωμών μερισμάτων για να αποφασίσει ποια μέθοδος θα δώσει τα πιο ακριβή αποτελέσματα.
Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να είναι προσεκτικοί όταν αξιολογούν μια εταιρεία που μοιάζει να αντιμετωπίζει δυσκολίες με απόδοση μερίσματος υψηλότερη από το μέσο όρο. Επειδή η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου είναι ο παρονομαστής της εξισώσεως της απόδοσης των μερισμάτων, μια ισχυρή πτωτική τάση μπορεί να αυξήσει δραματικά τον πηλίκον του υπολογισμού.
Για παράδειγμα, τα τμήματα παραγωγής και ενέργειας της General Electric Company (GE) άρχισαν να παρουσιάζουν χαμηλή απόδοση από το 2015 έως το 2018 και η τιμή του αποθέματος μειώθηκε καθώς τα κέρδη μειώθηκαν. Η μερισματική απόδοση αυξήθηκε από 3% σε πάνω από 5% καθώς η τιμή μειώθηκε. Όπως μπορείτε να δείτε στον παρακάτω πίνακα, η μείωση της τιμής της μετοχής και η ενδεχόμενη περικοπή στο μέρισμα αντισταθμίζουν κάθε όφελος από την υψηλή μερισματική απόδοση.
Σύνοψη απόδοσης μερισμάτων
Η μερισματική απόδοση είναι ο λόγος του ετήσιου μερίσματος σε σχέση με την τρέχουσα τιμή της μετοχής και εκφράζεται ως ποσοστό. Επειδή το ίδιο το μέρισμα αλλάζει σπάνια, η απόδοση του μερίσματος θα αυξηθεί όταν η τιμή της μετοχής πέσει και μειωθεί όταν αυξηθεί η τιμή της μετοχής. Ορισμένοι τομείς αποθεμάτων, όπως οι μη κυκλικοί καταναλωτές ή επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, θα καταβάλλουν μέρισμα υψηλότερο του μέσου όρου. Οι μικρές και νεότερες εταιρείες που εξακολουθούν να αναπτύσσονται γρήγορα πληρώνουν χαμηλότερο μέσο όρο από τις ώριμες εταιρείες στους ίδιους τομείς.
Τα μερίσματα των εταιρειών μπορούν να κάνουν μια μετοχή αρκετά ελκυστική και μπορεί συχνά να είναι η βάση για να αποφασίσετε ποια αποθέματα θα θέλατε να επενδύσετε τα χρήματά σας. Η επένδυση ή η εκκίνηση του πρώτου χαρτοφυλακίου μπορεί συχνά να είναι μια εκφοβιστική διαδικασία. Επιλέγοντας ένα λογαριασμό μεσιτείας μπορεί να είναι εξίσου εκφοβιστικό. Δεδομένου ότι δεν μπορείτε να αρχίσετε να επενδύετε χωρίς λογαριασμό μεσίτη, η Investopedia δημιούργησε μια λίστα με τους καλύτερους μεσίτες χρηματιστηριακών συναλλαγών για να σας βοηθήσει να ξεκινήσετε.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.