Αναλογία τιμής προς ταμειακές ροές - ορισμός P / CF
Ο δείκτης ροής προς ταμειακές ροές (P / CF) είναι ένας δείκτης αποτίμησης μετοχών ή ένα πολλαπλάσιο που μετρά την αξία της τιμής ενός μετοχικού κεφαλαίου σε σχέση με τη λειτουργική ταμειακή του ροή ανά μετοχή. Ο λόγος χρησιμοποιεί τη λειτουργική ταμειακή ροή, η οποία προσθέτει τα μη ταμειακά έξοδα, όπως αποσβέσεις και αποσβέσεις, στο καθαρό εισόδημα. Είναι ιδιαίτερα χρήσιμο για την αποτίμηση μετοχών που έχουν θετική ταμειακή ροή αλλά δεν είναι κερδοφόρες λόγω μεγάλων μη μετρητών.
Ο τύπος για τον λόγο τιμής προς ταμειακή ροή - P / CF είναι
Τιμή προς ταμειακή ροή = Τιμή Μετοχής Λειτουργική Ταμειακή Ροή ανά Μετοχή \ text {Τιμή προς Ροή Ταμειακών Ροών} = \ frac {\ text {Τιμή Μετοχής}} {\ text { Λειτουργική Ταμειακή Ροή ανά Τιμή ShareShare
1:13Ποιος είναι ο λόγος τιμής προς ταμειακή ροή;
Πώς να υπολογίσετε τον λόγο τιμής προς ταμειακή ροή
Προκειμένου να αποφευχθεί η μεταβλητότητα του πολλαπλού, μπορεί να χρησιμοποιηθεί μια μέση τιμή 30 ή 60 ημερών για να επιτευχθεί μια πιο σταθερή αξία αποθεμάτων που δεν παραμορφώνεται από τις τυχαίες κινήσεις της αγοράς.
Η λειτουργική ταμειακή ροή που χρησιμοποιείται στον παρονομαστή της αναλογίας προκύπτει από τον υπολογισμό των τελευταίων 12μηνων λειτουργικών ταμιακών ροών που δημιουργεί η επιχείρηση διαιρούμενος με τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν.
Εκτός από τη διδασκαλία των μαθηματικών ανά μετοχή, ο υπολογισμός μπορεί επίσης να γίνει σε μια ολόκληρη εταιρεία διαιρώντας τη συνολική αγοραία αξία μιας επιχείρησης με τη συνολική λειτουργική ταμειακή της ροή.
Τι σημαίνει να σας πω ο λόγος ροής προς ταμειακές ροές;
Ο λόγος ροής προς ταμειακές ροές μετράει πόσα μετρητά μια επιχείρηση παράγει σε σχέση με την τιμή της μετοχής της, αντί για το τι καταγράφει στα κέρδη σε σχέση με την τιμή της μετοχής της, όπως μετράται από τον δείκτη τιμής-κέρδους. Ο δείκτης ροής προς ταμειακές ροές θεωρείται καλύτερος δείκτης αποτίμησης της επένδυσης από τον δείκτη τιμής-κέρδους, λόγω του γεγονότος ότι οι ταμειακές ροές δεν μπορούν να μεταβληθούν τόσο εύκολα όσο τα κέρδη, τα οποία επηρεάζονται από τις αποσβέσεις και άλλα μη ταμειακά στοιχεία . Ορισμένες εταιρείες εμφανίζονται ασύμφορες λόγω μεγάλων, μη ταμειακών δαπανών, παρόλο που έχουν θετικές ταμειακές ροές.
Βασικές τακτικές
- Ο λόγος ροής προς ταμειακές ροές είναι ένα πολλαπλάσιο που συγκρίνει την αγοραία αξία μιας εταιρείας με τη λειτουργική ταμειακή ροή της ή την τιμή της μετοχής της ανά μετοχή με τη λειτουργική ταμειακή ροή ανά μετοχή.
- Ο πολλαπλασιασμός των τιμών προς ταμειακές ροές λειτουργεί καλά για εταιρείες που έχουν μεγάλα μη ταμειακά έξοδα, όπως αποσβέσεις.
- Ένα χαμηλό πολλαπλάσιο υποδηλώνει ότι ένα απόθεμα μπορεί να υποτιμηθεί.
Παράδειγμα αναλογίας τιμής προς ταμειακή ροή κατά τη χρήση
Εξετάστε μια εταιρεία με τιμή μετοχής ύψους $ 10 και 100 εκατομμυρίων μετοχών σε κυκλοφορία. Η εταιρεία έχει μια λειτουργική ταμειακή ροή 200 εκατομμυρίων δολαρίων σε ένα δεδομένο έτος. Η λειτουργική ταμειακή ροή ανά μετοχή έχει ως εξής:
$ 200 εκατομμύρια100 εκατομμύρια μετοχές = $ 2 \ frac {\ text {\ 200 εκατομμύρια δολάρια}} {\ text {100 εκατομμύρια μετοχές}} = $ 2100 εκατομμύρια μετοχές $ 200 εκατομμύρια = $ 2
Συνεπώς, η εταιρεία έχει αναλογία τιμής προς ταμειακή ροή της τιμής της μετοχής της, ύψους $ 10 / λειτουργική ταμειακή ροή ανά μετοχή των $ 2 = 5 ή 5x. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές της εταιρείας είναι πρόθυμοι να πληρώσουν 5 δολάρια για κάθε δολάριο ταμειακών ροών ή ότι η αγοραία αξία της επιχείρησης καλύπτει τις λειτουργικές ταμειακές της ροές πέντε φορές.
Εναλλακτικά, υπολογίστε τον λόγο ροής προς ταμειακές ροές σε επίπεδο εταιρείας, λαμβάνοντας υπόψη την αναλογία της κεφαλαιοποίησης της εταιρείας με την λειτουργική ταμειακή ροή της. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι $ 10 x 100 εκατομμύρια μετοχές = $ 1, 000 εκατομμύρια. Συνεπώς, ο λόγος μπορεί επίσης να υπολογιστεί ως $ 1.000 εκατομμύρια / 200 εκατομμύρια δολάρια = 5, ή το ίδιο αποτέλεσμα με τον υπολογισμό του λόγου ανά μετοχή.
Το βέλτιστο επίπεδο αυτής της αναλογίας εξαρτάται από τον τομέα στον οποίο λειτουργεί μια επιχείρηση και το στάδιο ωριμότητάς της. Μια νέα και ταχέως αναπτυσσόμενη εταιρεία τεχνολογίας, για παράδειγμα, μπορεί να ανταλλάξει πολύ υψηλότερα ποσοστά από μια χρησιμότητα που λειτουργεί εδώ και δεκαετίες.
Αυτό συμβαίνει επειδή, αν και η εταιρεία τεχνολογίας μπορεί να είναι οριακά κερδοφόρα, οι επενδυτές θα είναι πρόθυμοι να της προσδώσουν υψηλότερη αποτίμηση λόγω των προοπτικών ανάπτυξής της. Η χρησιμότητα, από την άλλη πλευρά, έχει σταθερές ταμειακές ροές, αλλά λίγες προοπτικές ανάπτυξης και ως εκ τούτου εμπορεύεται σε χαμηλότερη αποτίμηση.
Παρόλο που δεν υπάρχει ενιαίο ποσοστό που να δείχνει τον βέλτιστο λόγο ροής προς ταμειακές ροές, ένας λόγος στα χαμηλά μονοψήφια στοιχεία μπορεί να υποδεικνύει ότι το απόθεμα είναι υποτιμημένο, ενώ υψηλότερη αναλογία μπορεί να υποδηλώνει πιθανή υπερεκτίμηση.
Διαφορά μεταξύ του λόγου P / CF και της σχέσης τιμής προς ελεύθερη ταμειακή ροή
Ο λόγος τιμών προς ελεύθερη ταμειακή ροή, ο οποίος λαμβάνει υπόψη την ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF) ή την ταμειακή ροή μείον τις κεφαλαιουχικές δαπάνες, είναι ένα πιο αυστηρό μέτρο από το λόγο ροής προς ταμειακές ροές.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.