Σταθερά νομίσματα
Τα σταθερά νομίσματα είναι συναλλαγματικές ισοτιμίες που χρησιμοποιούνται για την εξάλειψη της επίδρασης των διακυμάνσεων κατά τον υπολογισμό των αριθμών χρηματοοικονομικών επιδόσεων για δημοσίευση στις οικονομικές καταστάσεις. Οι εταιρείες που δραστηριοποιούνται στο εξωτερικό συχνά συμπληρώνουν τα υποχρεωτικά, αναφερόμενα στοιχεία με προαιρετικούς, σταθερούς αριθμούς νομισμάτων. Βασικά, τους δίνει τη δυνατότητα να δείξουν στους επενδυτές πώς εκτελούσαν, ανεξάρτητα από τις κινήσεις συναλλάγματος.
Πώς λειτουργούν τα σταθερά νομίσματα
Οι εταιρείες που πωλούν προϊόντα στο εξωτερικό θα βλέπουν συχνά τα αναφερόμενα έσοδά τους και το κέρδος γίνεται παραμορφωμένο από παράγοντες που έχουν ελάχιστο έλεγχο. Για παράδειγμα, όταν το δολάριο ενισχύει έναντι άλλων νομισμάτων, τότε ζυγίζει σε διεθνή οικονομικά μεγέθη μόλις μετατραπούν ξανά σε δολάρια ΗΠΑ.
Τα στελέχη των επιχειρήσεων πιστεύουν ότι οι διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών αποκρύπτουν τις πραγματικές οικονομικές επιδόσεις μιας επιχείρησης και, κατά συνέπεια, συχνά επιλέγουν να αποκαλύπτουν επίσης στοιχεία που υποθέτουν ότι οι συναλλαγματικές ισοτιμίες κατά τη διάρκεια της περιόδου δεν κινηθούν.
Σπουδαίος
Οι γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές (GAAP) απαιτούν από τις εταιρείες να αναφέρουν αριθμούς χωρίς να προβούν σε προσαρμογές. Ωστόσο, οι επιχειρήσεις μπορούν να συμπληρώσουν αυτές τις πληροφορίες με μέτρα μη-GAAP, όπως σταθερά νομίσματα, όταν το θεωρούν αναγκαίο.
Τα σταθερά νομίσματα μπορούν να υπολογιστούν με πολλούς τρόπους. Μια προσέγγιση είναι η μετατροπή των τρεχόντων αριθμών χρησιμοποιώντας τη μέση συναλλαγματική ισοτιμία της προηγούμενης περιόδου. Ένας άλλος είναι η προσαρμογή των προηγούμενων αριθμών ώστε να αντικατοπτρίζει τη συναλλαγματική ισοτιμία του τρέχοντος έτους
Και στις δύο περιπτώσεις, το σύνολο των αριθμών που βλέπουν οι επενδυτές για να δουν πώς βελτιώθηκε η συναλλαγή σε σχέση με τη συγκριτική περίοδο δεν θα στρεβλώνεται πλέον από τις διακυμάνσεις των ξένων νομισμάτων. Και ένα ισχυρό δολάριο θα ξαφνικά δεν φαίνεται τόσο κακό για τις επιχειρήσεις των οποίων το νόμισμα λειτουργίας είναι το δολάριο.
Βασικές τακτικές
- Οι εταιρείες που πωλούν προϊόντα στο εξωτερικό θα βλέπουν συχνά τα αναφερόμενα οικονομικά τους να αλλοιώνονται από τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών.
- Ανταποκρίνονται τακτικά αποκαλύπτοντας αριθμούς που υποθέτουν ότι οι συναλλαγματικές ισοτιμίες κατά τη διάρκεια της περιόδου δεν κινήθηκαν.
- Τα σταθερά νομίσματα μπορούν να υπολογιστούν με τη μετατροπή των τρεχόντων αριθμών χρησιμοποιώντας τη μέση ισοτιμία της προηγούμενης περιόδου ή με την προσαρμογή των προηγούμενων αριθμών ώστε να αντικατοπτρίζει τη συναλλαγματική ισοτιμία του τρέχοντος έτους.
Παράδειγμα σταθερών νομισμάτων
Εδώ είναι ένα απλό παράδειγμα που δείχνει τα αποτελέσματα της χρήσης σταθερών νομισμάτων, έναντι μη χρήσης τους.
Η εταιρεία X εδρεύει στην Αυστραλία και δραστηριοποιείται στις Ηνωμένες Πολιτείες, κερδίζοντας έσοδα σε δολάρια ΗΠΑ. Κατά το πρώτο έτος, η εταιρεία κερδίζει $ 500.000 και έχει καθαρό κέρδος 10%. Στο τέλος του έτους ένα, η ισοτιμία AUD / USD είναι 0, 8. Κατά το δεύτερο έτος, η εταιρεία κερδίζει $ 600.000 και έχει καθαρό κέρδος 10%. Η ισοτιμία AUD / USD είναι 1, 1 στο τέλος του δεύτερου έτους. Με βάση τα ανωτέρω, τα οικονομικά αποτελέσματα, μεταφρασμένα σε AUD, θα είναι:
| Πρώτο έτος | Δεύτερο έτος | |
|---|---|---|
| Δολάριο ΗΠΑ | $ 500.000 | 600.000 δολάρια |
| USD Καθαρό κέρδος | 50.000 δολάρια | 60.000 δολάρια |
| Συναλλαγματική ισοτιμία AUD / USD | 0.8 | 1.1 |
| AUD Έσοδα | $ 625.000 | 545.455 δολάρια |
| AUD Καθαρό Κέρδος | 62.500 δολάρια | 54.545 δολάρια |
Αυτά τα αποτελέσματα δεν χρησιμοποιούν σταθερό νόμισμα. Δείχνουν ότι τα έσοδα και το καθαρό κέρδος USD αυξήθηκαν κατά 20% σε ετήσια βάση και ότι η συναλλαγματική ισοτιμία αυξήθηκε κατά 37, 5%. Λόγω της διακύμανσης των συναλλαγματικών ισοτιμιών, τα έσοδα και οι καθαροί δείκτες του ΑΕΠ μειώθηκαν κατά 12, 7% το καθένα.
Η διοίκηση θα μπορούσε να υποστηρίξει ότι δεν πρόκειται για έναν ακριβή αριθμό για αναφορά, επειδή οι μειώσεις οφείλονταν αποκλειστικά στις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Για την εξάλειψη αυτού του προβλήματος, η εταιρεία μπορεί να χρησιμοποιήσει σταθερή μεθοδολογία νομίσματος. Δείτε πώς μπορεί να φανεί αυτό:
| Πρώτο έτος | Δεύτερο έτος | |
|---|---|---|
| Δολάριο ΗΠΑ | $ 500.000 | 600.000 δολάρια |
| USD Καθαρό κέρδος | 50.000 δολάρια | 60.000 δολάρια |
| Συναλλαγματική ισοτιμία AUD / USD | 1.1 | 1.1 |
| AUD Έσοδα | 454.545 δολάρια | 545.455 δολάρια |
| AUD Καθαρό Κέρδος | 45.455 δολάρια | 54.545 δολάρια |
Εξαλείφοντας τις επιδράσεις της διακύμανσης των συναλλαγματικών ισοτιμιών, τα έσοδα και οι αριθμοί καθαρού κέρδους του ΑΕ δείχνουν αύξηση κατά 20%.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου των σταθερών νομισμάτων
Ας δούμε τώρα ένα πραγματικό παράδειγμα. Ένα ισχυρό δολάριο ΗΠΑ βάρυνε τα κέρδη της McDonald's Corp. (MCD) από τη στιγμή που μετατράπηκαν ξανά στο τοπικό νόμισμα του γιγαντιαίου γίγαντα του πρώτου τριμήνου το πρώτο τρίμηνο που έληξε στις 31 Μαρτίου 2019
Όπως μπορείτε να δείτε στην παραπάνω εικόνα, έσοδα, έσοδα εκμετάλλευσης και καθαρό εισόδημα (NI) μειώθηκαν στο πρώτο τρίμηνο του 2019. Ωστόσο, εάν οι συναλλαγματικές ισοτιμίες δεν είχαν αλλάξει, το αποτέλεσμα φαίνεται πολύ πιο ελπιδοφόρο, υποδεικνύοντας ότι είχε σημειωθεί πρόοδος κατά τους τελευταίους 12 μήνες. Η McDonald's μεταφράζει τα αποτελέσματα του τρέχοντος έτους χρησιμοποιώντας τη μέση συναλλαγματική ισοτιμία του προηγούμενου έτους.
Μειονεκτήματα των σταθερών νομισμάτων
Όπως και άλλα προσαρμοσμένα στοιχεία, τα σταθερά μέτρα για το νόμισμα μπορεί να είναι καλύτερα ή χειρότερα από τους αναφερόμενους αριθμούς GAAP. Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι οι επενδυτές δεν πρέπει να αγνοήσουν εντελώς τη δυνατότητα να χρησιμοποιήσουν αυτά τα μη υποχρεωτικά μέτρα για να ζωγραφίσουν την εταιρεία με καλύτερο τρόπο.
Οι ομάδες διαχείρισης, συμπεριλαμβανομένων των στελεχών της McDonald's, υποστηρίζουν ότι τα σταθερά νομίσματα δίνουν μια σαφέστερη εικόνα της υποκείμενης απόδοσης. Δυστυχώς, αυτό δεν συμβαίνει πάντα.
Η γενική συναίνεση είναι ότι το νόμισμα έχει γενικά επιπτώσεις και με την πάροδο του χρόνου. Ωστόσο, υπάρχουν κάποιες εξαιρέσεις. Για παράδειγμα, σε ορισμένες χώρες, ειδικά στις αναδυόμενες αγορές , ο πληθωρισμός είναι υψηλός και τα νομίσματα υποτιμούνται με συνέπεια.
Ομοίως, εάν το δολάριο ΗΠΑ εξακολουθεί να εκτιμάται για κάποιο χρονικό διάστημα ακόμη, ίσως οι επενδυτές πρέπει απλώς να αποδεχθούν την πραγματικότητα των χαμηλότερων κερδών. Οι πιθανότητες είναι οι εταιρείες να μετατρέψουν τα έσοδά τους σε τοπικά δολάρια για να χρηματοδοτήσουν τις πληρωμές μερισμάτων και ούτω καθεξής, και όχι απαραίτητα στις συναλλαγματικές ισοτιμίες με τις οποίες επιλέγουν να αναφέρουν.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.