Η διαφορά μεταξύ της ταμειακής ροής και του EBITDA

Οι αναλυτές χρησιμοποιούν μια σειρά μετρήσεων για τον προσδιορισμό της κερδοφορίας ή της ρευστότητας μιας εταιρείας. Τα κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (EBITDA) χρησιμοποιούνται συχνά ως συνώνυμα της ταμειακής ροής, αλλά στην πραγματικότητα διαφέρουν σημαντικά.

Βασικά στοιχεία EBITDA

Το EBITDA έγινε δημοφιλές στη δεκαετία του 1980 με την άνοδο της αγοράς εξαγοράς με μόχλευση. Χρησιμοποιήθηκε για να καθιερώσει μια κερδοφορία μιας εταιρείας σε σχέση με εταιρείες με παρόμοια επιχειρηματικά μοντέλα, καθώς και ένα μέτρο της ικανότητας της εταιρείας να εξυπηρετεί το χρέος. Επειδή αυτή η μέτρηση δεν ορίζεται σύμφωνα με τις γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές (GAAP), ο υπολογισμός ποικίλλει από εταιρεία σε εταιρεία.

Ωστόσο, ο βασικός τύπος είναι το λειτουργικό εισόδημα, το οποίο είναι καθαρό έσοδο μείον τα λειτουργικά έξοδα και το κόστος των πωληθέντων αγαθών, με την προσθήκη αποσβέσεων και αποσβέσεων. Υπάρχει ένας δεύτερος τρόπος υπολογισμού και, δεδομένου ότι είναι παρόμοιοι, προτίμηση. Το EBITDA έχει ως στόχο να καθορίσει το ποσό των ταμειακών διαθεσίμων που μπορεί να δημιουργήσει μία εταιρεία πριν από τη λογιστική καταχώρηση οποιωνδήποτε πρόσθετων περιουσιακών στοιχείων ή εξόδων που δεν σχετίζονται άμεσα με τις κύριες επιχειρηματικές δραστηριότητες.

Ο τύπος για τον υπολογισμό του EBITDA

Ο υπολογισμός του EBITDA μπορεί να γίνει με δύο διαφορετικούς τρόπους. Το πρώτο είναι απλό και απαιτεί απλή μόνο προσθήκη. Ο πρώτος τύπος είναι:

EBITDA = Καθαρό Κέρδος + Τόκοι + Φόροι + D + Awhere: D = ΑποσβέσειςA = Αποσβέσεις \ αρχίζει {ευθυγραμμισμένο} & \ κείμενο {EBITDA} = \ κείμενο {Καθαρό Κέρδος + Τόκοι + Φόροι + D + A} {where:} \\ & \ text {D = Αποσβέσεις} \\ & \ text {A = Αποσβέσεις} \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} EBITDA = Καθαρό Κέρδος + Τόκοι + Φόροι + D + Awhere: D = ΑποσβέσειςA =

Όπως μπορείτε να δείτε, είναι σχετικά εύκολο. Ο δεύτερος τρόπος υπολογισμού του EBITDA χρησιμοποιεί λιγότερα βήματα και έχει ως εξής:

EBITDA = Λειτουργικό εισόδημα + DAwhere: DA = Απόσβεση και απόσβεση \ begin {ευθυγραμμισμένο} & \ text {EBITDA} = \ text {Λειτουργικό εισόδημα + DA} \\ & \ textbf {where:} \\ & Αποσβέσεις} \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} EBITDA = Λειτουργικό εισόδημα + DAwhere: DA = Αποσβέσεις

Η δεύτερη μέθοδος είναι πιο δημοφιλής αν έχετε ήδη λάβει τα λογιστικά φύλλα, καθώς τα λειτουργικά έσοδα θα έχουν ήδη υπολογιστεί για εσάς. Όποια μέθοδο και αν αποφασίσετε να χρησιμοποιήσετε, θεωρήστε ότι το EBITDA ενδέχεται να μην προσφέρει μια επαρκή οικονομική εικόνα για τις ανάγκες σας.

Ταμειακή ροή

Στην πραγματικότητα, όμως, η ρευστότητα μιας εταιρείας επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από πράγματα όπως οι τόκοι δανείων, το εισόδημα από επενδύσεις και οι φόροι. Η συνετή διαχείριση των ταμειακών ροών για όλα τα κεφάλαια που εισέρχονται και εξέρχονται από μια επιχείρηση κατά τη διάρκεια μιας δεδομένης περιόδου, οπότε ο υπολογισμός της ταμειακής ροής είναι εγγενώς διαφορετικός από εκείνον του EBITDA.

Πολλές εταιρείες απαιτούν μεγάλο ποσό κεφαλαιουχικών δαπανών για βαρύ εξοπλισμό ή εξειδικευμένες εγκαταστάσεις. Οι εγκαταστάσεις και ο εξοπλισμός υποτιμούν την πάροδο του χρόνου και απαιτούν συντήρηση και αντικατάσταση. Αυτά τα είδη δαπανών ενσωματώνονται στον υπολογισμό της ταμειακής ροής αλλά όχι του EBITDA. Επειδή παραμελεί πολλά είδη δαπανών, μια γρήγορη ματιά στο EBITDA μπορεί να κάνει μια εταιρεία να φαίνεται πιο υγρή από ό, τι είναι. Η ταμειακή ροή είναι μια πολύ πιο ολοκληρωμένη μετρική και παρέχει μια πιο αξιόπιστη μέτρηση της οικονομικής υγείας μιας επιχείρησης. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα "Κατανόηση της ελεύθερης ταμειακής ροής έναντι EBITDA")

Βασικές τακτικές

• Παρόλο που στο παρελθόν υπήρξε δημοφιλές εργαλείο για τον υπολογισμό της αγοραίας αξίας και της ρευστότητας μιας εταιρείας, το EBITDA δεν δίνει στον επενδυτή την πλήρη εικόνα. Χρησιμοποιώντας την ανάλυση ταμειακών ροών, ο επενδυτής είναι σε θέση να εξετάσει στοιχεία όπως οι τόκοι δανείων, το εισόδημα από επενδύσεις και οι φόροι - κάτι που δεν επιτρέπει το EBITDA. Ως εκ τούτου, ένας υπολογισμός EBITDA θα πρέπει να χρησιμοποιείται μόνο για να εξεταστεί μια ευρεία προβολή μιας εταιρείας, αλλά δεν είναι αρκετά ισχυρή ώστε να χρησιμοποιηθεί για τον προσδιορισμό της πραγματικής οικονομικής υγείας.