Προεπιλεγμένος κίνδυνος
Ο κίνδυνος αθέτησης είναι η πιθανότητα ότι μια εταιρεία ή ένα άτομο δεν θα είναι σε θέση να πραγματοποιήσει τις απαιτούμενες πληρωμές για την υποχρέωση του χρέους. Οι δανειστές και οι επενδυτές εκτίθενται σε κίνδυνο αθέτησης σε όλες σχεδόν τις μορφές πιστωτικών επεκτάσεων. Ένα υψηλότερο επίπεδο κινδύνου οδηγεί σε υψηλότερη απαιτούμενη απόδοση και με τη σειρά του σε υψηλότερο επιτόκιο.
Βασικές τακτικές
- Ο αθέμιτος κίνδυνος είναι η πιθανότητα οι εταιρείες ή τα άτομα να μην είναι σε θέση να πραγματοποιήσουν τις απαιτούμενες πληρωμές χρέους.
- Ένα ελεύθερο ποσό ταμειακών ροών που είναι σχεδόν μηδενικό ή αρνητικό δείχνει ότι η εταιρεία μπορεί να έχει πρόβλημα δημιουργώντας τα χρήματα που είναι απαραίτητα για την εκτέλεση των υποσχεθέντων πληρωμών και αυτό μπορεί να υποδεικνύει μεγαλύτερο κίνδυνο αθέτησης.
- Ο κίνδυνος προεπιλογής μπορεί να μετρηθεί χρησιμοποιώντας τα τυποποιημένα εργαλεία μέτρησης, συμπεριλαμβανομένων των βαθμολογιών FICO για καταναλωτική πίστη, και των πιστοληπτικών αξιολογήσεων από τους ομοειδείς επενδυτές της S & P και της Moody's για θέματα εταιρικού και κρατικού χρέους.
Κατανόηση του κινδύνου προεπιλογής
Ο κίνδυνος προεπιλογής μπορεί να μετρηθεί με τη χρήση τυποποιημένων εργαλείων μέτρησης, συμπεριλαμβανομένων των βαθμολογιών FICO για καταναλωτική πίστη και των αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας για θέματα εταιρικού και κρατικού χρέους. Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας για εκδόσεις χρεών παρέχονται από εθνικά αναγνωρισμένους οργανισμούς στατιστικής αξιολόγησης (NRSRO), όπως οι Standard & Poor's (S & P), οι Moody's και οι αξιολογήσεις Fitch.
Ο προεπιλεγμένος κίνδυνος μπορεί να αλλάξει ως αποτέλεσμα ευρύτερων οικονομικών αλλαγών ή μεταβολών στην οικονομική κατάσταση μιας εταιρείας. Η οικονομική ύφεση μπορεί να επηρεάσει τα έσοδα και τα κέρδη πολλών επιχειρήσεων, επηρεάζοντας την ικανότητά τους να καταβάλλουν τόκους στο χρέος και, τελικά, να εξοφλήσει το ίδιο το χρέος. Οι εταιρείες ενδέχεται να αντιμετωπίσουν παράγοντες όπως ο αυξημένος ανταγωνισμός και η μείωση της τιμολόγησης, με αποτέλεσμα παρόμοιες οικονομικές επιπτώσεις. Οι οικονομικές οντότητες πρέπει να παράγουν επαρκή καθαρά έσοδα και ταμειακές ροές για να μετριάσουν τον κίνδυνο αθέτησης.
Σε περίπτωση αθέτησης, οι επενδυτές ενδέχεται να χάσουν τις περιοδικές πληρωμές τόκων και την επένδυσή τους στο ομολογιακό δάνειο. Η μη εξόφληση μπορεί να οδηγήσει σε απώλεια 100% από την επένδυση.
Για να μετριαστούν οι επιπτώσεις του κινδύνου αθέτησης, οι δανειστές συχνά χρεώνουν ποσοστά απόδοσης που αντιστοιχούν στο επίπεδο κινδύνου αθέτησης του οφειλέτη.
Ειδικές εκτιμήσεις
Οι δανειστές εξετάζουν γενικά τις οικονομικές καταστάσεις μιας εταιρείας και χρησιμοποιούν πολλούς χρηματοοικονομικούς δείκτες για να καθορίσουν την πιθανότητα αποπληρωμής του χρέους.
Μια τεχνική αθέτηση μπορεί να συμβεί εάν μπορεί να επιστραφεί χρέος, αλλά ορισμένες προϋποθέσεις του δανείου δεν μπορούν να ικανοποιηθούν.
Οι ελεύθερες ταμειακές ροές είναι τα μετρητά που παράγονται μετά την επανεπένδυση της εταιρείας από μόνη της και υπολογίζονται αφαιρώντας τις κεφαλαιουχικές δαπάνες από τις λειτουργικές ταμειακές ροές. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές χρησιμοποιούνται για πράγματα όπως το χρέος και οι πληρωμές μερισμάτων. Ένα ελεύθερο ποσό ταμειακών ροών που είναι σχεδόν μηδενικό ή αρνητικό δείχνει ότι η εταιρεία μπορεί να έχει πρόβλημα δημιουργώντας τα μετρητά που είναι απαραίτητα για την εκτέλεση των υποσχεθέντων πληρωμών. Αυτό μπορεί να υποδηλώνει υψηλότερο κίνδυνο αθέτησης.
Ο δείκτης κάλυψης των τόκων υπολογίζεται διαιρώντας τα κέρδη της εταιρείας πριν από τους τόκους και τους φόρους (EBIT) με τις περιοδικές πληρωμές τόκων. Ο υψηλότερος λόγος υποδηλώνει ότι υπάρχει αρκετό εισόδημα για την κάλυψη των πληρωμών τόκων. Αυτό μπορεί να υποδεικνύει χαμηλότερο κίνδυνο αθέτησης.
Τύποι προεπιλεγμένου κινδύνου
Οι βαθμολογίες πιστοληπτικής ικανότητας που καθορίζονται από τους οργανισμούς αξιολόγησης μπορούν να ομαδοποιηθούν σε δύο κατηγορίες: επενδυτικός βαθμός και μη επενδυτικός βαθμός (ή σκουπίδια). Το χρέος επενδυτικού βαθμού θεωρείται ότι έχει χαμηλό κίνδυνο αθέτησης υποχρεώσεων και είναι γενικά πιο περιζήτητο από τους επενδυτές. Αντιστρόφως, το χρέος μη επενδυτικής ποιότητας προσφέρει υψηλότερες αποδόσεις από ασφαλέστερα ομόλογα, αλλά έχει επίσης σημαντικά υψηλότερες πιθανότητες αθέτησης.
Ενώ οι κλίμακες ταξινόμησης που χρησιμοποιούνται από τους οργανισμούς αξιολόγησης είναι ελαφρώς διαφορετικές, το μεγαλύτερο μέρος του χρέους είναι παρόμοια. Οποιαδήποτε έκδοση ομολογιών με βαθμολογία ΑΑΑ, ΑΑ, Α, ή ΒΒΒ από την S & P θεωρείται επενδυτικός βαθμός. Οτιδήποτε βαθμολογείται BB και κάτω θεωρείται μη επενδυτικός βαθμός.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.