Δαβίδ Einhorn
Ο David Einhorn θεωρείται από καιρό ως ένας από τους πιο επιτυχημένους και στενά διαχειριζόμενους διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων στον χρηματοπιστωτικό τομέα.
Ο Einhorn είναι ο πρόεδρος και συνιδρυτής της Greenlight Capital Inc. Γεννήθηκε στις 20 Νοεμβρίου 1968 στο Demarest του New Jersey και κέρδισε το πτυχίο του από το Κολλέγιο Τεχνών και Επιστημών του Πανεπιστημίου Cornell το 1991.
ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ Δαβίδ Einhorn
Ο David Einhorn ξεκίνησε την καριέρα του με το hedge fund Siegler, Collery & Co. το 1993. Το 1996, η Einhorn ίδρυσε τη Greenlight Capital Inc. με τον Jeffrey Keswin. Η επιχείρηση ξεκίνησε με λιγότερο από 1 εκατομμύριο δολάρια, και από το 2017, η επιχείρηση είχε περίπου 10 δισεκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση.
Ωστόσο, από τον Ιούλιο του 2018, μετά από περισσότερα από δέκα χρόνια νίκης στη Wall Street, οι επενδυτές εκτιμούν ότι η Greenlight Capital έχει συρρικνωθεί σε περίπου 5, 5 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση, ανέφερε το Wall Street Journal. Απογοητευμένοι πελάτες τραβούν τις επενδύσεις τους από την επιχείρηση.
Η Greenlight Capital χρησιμοποιεί τη μακροπρόθεσμη στρατηγική μετοχικού κεφαλαίου. Το μακροπρόθεσμο μετοχικό κεφάλαιο είναι μια στρατηγική επένδυσης που παίρνει μακρές θέσεις σε μετοχές που αναμένεται να εκτιμηθούν και βραχυπρόθεσμες θέσεις σε μετοχές που αναμένεται να μειωθούν.
Η επιχείρηση εφαρμόζει τη στρατηγική μακροπρόθεσμης και βραχυπρόθεσμης θέσης, ανάλογα με το αν ένα περιουσιακό στοιχείο έχει κριθεί ως υποτιμημένο ή υπερτιμημένο. Ο ίδιος ο Einhorn είναι γνωστός για τις στρατηγικές ανοικτής πώλησης, αν και εργάζεται και με μακριές θέσεις.
Ο David Einhorn & το Einhorn Effect
Οι αγορές αντιδρούν σημαντικά στα δημόσια σχόλια του Einhorn σχετικά με τα αποθέματα. Ο όρος "Effect Einhorn" δημιουργήθηκε με βάση τις σημαντικές επιπτώσεις που είχαν οι παρατηρήσεις του στις εταιρείες σχετικά με τους επενδυτές. Ο όρος χρησιμοποιείται τώρα για να περιγράψει την απότομη πτώση της τιμής της μετοχής της δημόσιας διαπραγμάτευσης, η οποία συμβαίνει συχνά αμέσως μετά τον εαυτό της Einhorn, ως επί το πλείστον δημοσίως, ή στοιχήματα κατά της μετοχής της εταιρείας αυτής. Αντίθετα, οι θετικές δηλώσεις του Einhorn σχετικά με τις εταιρείες δεν τείνουν να ωθήσουν τις τιμές των μετοχών τους προς τα πάνω.
Ένα από τα πιο γνωστά σορτς του Einhorn συνέβη το 2002. Ο David Einhorn κατηγόρησε την Allied Capital, ιδιωτική εταιρεία χρηματοδότησης, για λογιστική απάτη. Ο Einhorn είχε μια μικρή θέση στην Allied Capital και τότε υποστήριξε δημοσίως ότι η επιχείρηση εξαπάτησε τους μετόχους της μαγειρεύοντας τα βιβλία της και φουσκώνοντας το τίμημα των περιουσιακών τους στοιχείων. Η δόλια πρακτική της Allied παραμόρφωσε την πραγματική αξία του αποθέματος. Την ημέρα που ο Einhorn κυκλοφόρησε τις υποψίες του στο κοινό, η τιμή μετοχής της Allied Capital μειώθηκε κατά 20%, κερδίζοντας τον Einhorn μια σταθερή νίκη στη μικρή θέση του. Πολλές από τις λεπτομέρειες της σχέσης Einhorn-Allied αναφέρονται λεπτομερώς στο βιβλίο του Einhorn Fooling Some of the People All Time .
Ορισμένοι συμμετέχοντες στην αγορά έχουν συχνά κατηγορήσει τον Einhorn ότι απασχολεί την τρομακτική στρατηγική "σύντομης και στρεβλωτικής". Αυτή η προσέγγιση περιλαμβάνει τη μείωση των αποθεμάτων και στη συνέχεια τη διάδοση φημών για να δυσφημήσουν την εταιρεία προκειμένου να μειώσουν την αξία της. Ο Einhorn αναφέρεται επίσης ως επενδυτικός ακτιβιστής, ο οποίος επιχειρεί να αλλάξει τις λειτουργίες μιας επιχείρησης με σκοπό την προστασία του συμφέροντος των μετόχων.
Τον Lehman Brothers, τον David Einhorn και την Κούρσα της Αγοράς του 2008
Το 2007 ο David Einhorn κατέγραψε τη σημαντικότερη νίκη του με το σύντομο στοίχημα του στο Lehman Brothers. Ο Einhorn μοιράστηκε την ανάλυσή του στις οικονομικές καταστάσεις της Lehman, κατηγορώντας την εταιρεία ότι συμμετείχε σε επιθετικές λογιστικές πρακτικές που καλύπτουν τις τεράστιες υποχρεώσεις της εταιρείας σε τίτλους που καλύπτονται από περιουσιακά στοιχεία. Ο Lehman ανακοίνωσε απώλειες ύψους σχεδόν 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αφού ο Einhorn ανακοίνωσε δημόσια ότι παρακμάζει το απόθεμα της εταιρείας. Η τεράστια απώλεια δημοσίως επικυρώνει τους ισχυρισμούς του Einhorn εναντίον της εταιρείας και η εταιρεία πήγε σε ελεύθερη πτώση. Ο Lehman Brothers υπέβαλε πτώχευση τον Σεπτέμβριο του 2008 και είναι ένας από τους πιεστικούς παράγοντες για τη συντριβή του χρηματιστηρίου εκείνης της χρονιάς.
Πτώση στα μέσα της δεκαετίας
Η επιβράδυνση του Einhorn ξεκίνησε το 2015. Η Greenlight υποχώρησε περισσότερο από 20% το 2015, εξηγείται εν μέρει από την πτώση των μετοχών της ηλιακής και ηλιακής παραγωγής SunEdison Inc., η οποία ήταν μία από τις μεγαλύτερες εκμεταλλεύσεις του τόπου, για το Yahoo Finance.
Σύμφωνα με την Wall Street Journal, πολλοί επενδυτές ελπίζουν ότι η πτώση θα ήταν χαλαρή, ωστόσο η ύφεση της Greenlight συνέχισε. Οι επενδυτές άρχισαν να αμφισβητούν την προσέγγιση προσανατολισμένη στην αξία του Einhorn. Μερικοί είναι σκεπτικοί για το γιατί η Einhorn επέλεξε να μην αγκαλιάσει τα αποθέματα υψηλής ανάπτυξης και απέσυρε τις επενδύσεις τους.
Ανυπομονώ
Οι νεότεροι επενδυτές συχνά αμφισβητούν τη στρατηγική του Einhorn. Πολλοί πιστώνουν την πτώση στη δέσμευση του Einhorn να διατηρεί τα αποθέματα αξίας αντί των αποθεμάτων υψηλής ανάπτυξης. Ωστόσο, παραμένει βέβαιος στις μεθόδους του. «Πιστεύουμε ότι οι επενδυτικές μας εργασίες παραμένουν άθικτες», γράφει σε επιστολή επενδυτών του Απριλίου. "Παρά τα πρόσφατα αποτελέσματα, το χαρτοφυλάκιό μας πρέπει να έχει καλές επιδόσεις."
Το περιοδικό Wall Street Journal έγραψε ότι τα κεφάλαια της Greenlight που ανέρχονται σε 5, 5 δισεκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση, λιγότερο από 3, 5 δισεκατομμύρια δολάρια ανήκουν σε εξωτερικούς επενδυτές, ενώ ορισμένοι επενδυτές λένε ότι ο Einhorn κατέχει προσωπικά 1 δισεκατομμύριο δολάρια στο ταμείο. Οι επενδυτές επίσης ανησυχούν για την απουσία επικοινωνίας της επιχείρησης με τους πελάτες της και για τους αυστηρότερους όρους ρευστότητάς της ώστε οι επενδυτές να δεσμεύονται για επενδύσεις για τρία χρόνια, με μία μόνο ευκαιρία να αποχωρούν μετά από αυτό.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.