Curve Steepener Trade
Το εμπόριο απότομων καμπυλών είναι μια στρατηγική που χρησιμοποιεί παράγωγα για να επωφεληθεί από τις κλιμακούμενες διαφορές αποδόσεων που συμβαίνουν ως αποτέλεσμα της αύξησης της καμπύλης αποδόσεων μεταξύ δύο ομολόγων του Δημοσίου διαφορετικών διάρκειας λήξης. Αυτή η στρατηγική μπορεί να είναι αποτελεσματική σε ορισμένα μακροοικονομικά σενάρια στα οποία η τιμή του πιο μακροπρόθεσμου Treasury υποχωρεί.
Κατανόηση του Trade Curve Steepener Trade
Η καμπύλη αποδόσεων είναι ένα γράφημα που δείχνει τις αποδόσεις των ομολόγων σε διάφορες διάρκειες που κυμαίνονται από τριών μηνών Τ-γραμμάτια σε 30-χρόνια T-bonds. Το γράφημα απεικονίζεται με τα επιτόκια στον άξονα y και τις αυξανόμενες χρονικές διάρκειες στον άξονα x. Δεδομένου ότι οι βραχυπρόθεσμες ομολογίες συνήθως έχουν χαμηλότερες αποδόσεις από μακροπρόθεσμα ομόλογα, η καμπύλη κυμαίνεται προς τα πάνω από το κάτω αριστερά προς τα δεξιά. Πρόκειται για μια κανονική ή θετική καμπύλη αποδόσεων. Μερικές φορές, η καμπύλη αποδόσεων μπορεί να είναι ανεστραμμένη ή αρνητική, πράγμα που σημαίνει ότι οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις του Treasury είναι υψηλότερες από τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις. Όταν υπάρχει μικρή ή καθόλου διαφορά μεταξύ των βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων αποδόσεων, προκύπτει μια επίπεδη καμπύλη.
Η διαφορά μεταξύ της βραχυπρόθεσμης και της μακροπρόθεσμης απόδοσης είναι γνωστή ως το περιθώριο απόδοσης. Εάν η καμπύλη αποδόσεων βελτιωθεί, αυτό σημαίνει ότι η διαφορά μεταξύ μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων επιτοκίων αυξάνεται. Με άλλα λόγια, οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων αυξάνονται ταχύτερα από τις αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων ή οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων μειώνονται καθώς οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων αυξάνονται. Όταν η καμπύλη αποδόσεων είναι απότομη, οι τράπεζες μπορούν να δανειστούν χρήματα με χαμηλότερο επιτόκιο και δανείζουν με υψηλότερο επιτόκιο. Ένα παράδειγμα μιας περίπτωσης όπου η καμπύλη αποδόσεων εμφανίζεται πιο απότομη μπορεί να φανεί σε ένα σημείωμα δύο ετών με απόδοση 1, 5% και 20ετή ομόλογο με ομολογία 3, 5%. Η εξάπλωση και στα δύο Θησαυροφυλάκια είναι 200 μονάδες βάσης. Εάν μετά από ένα μήνα, οι αποδόσεις του Δημοσίου αυξάνονται σε 1, 55% και 3, 65% αντίστοιχα, το περιθώριο αυξάνεται σε 210 μονάδες βάσης.
Μια διαρκής καμπύλη αποδόσεων δείχνει ότι οι επενδυτές αναμένουν ισχυρότερη οικονομική ανάπτυξη και υψηλότερο πληθωρισμό, οδηγώντας σε υψηλότερα επιτόκια. Επομένως, οι έμποροι και οι επενδυτές μπορούν να επωφεληθούν από την καμπύλη αποκλίσεων, εισάγοντας σε μια στρατηγική γνωστή ως το εμπόριο των κεραμιδιών. Το εμπόριο των καμπύλων καμπυλών περιλαμβάνει έναν επενδυτή που αγοράζει βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα και βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα. Η στρατηγική χρησιμοποιεί παράγωγα για να αντισταθμίσει τη διεύρυνση της καμπύλης αποδόσεων. Για παράδειγμα, ένα άτομο θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει ένα εμπόριο στροβιλισμού καμπυλών χρησιμοποιώντας παράγωγα για να αγοράσει τα πενταετή θησαυροφυλάκια και τα μικρά κρατικά ομόλογα των 10 ετών.
Ένα μακροοικονομικό σενάριο στο οποίο θα μπορούσε να αποβεί επωφελές το εμπόριο των καμπυλών θα ήταν εάν η Fed αποφασίσει να μειώσει σημαντικά το επιτόκιο που θα μπορούσε να αποδυναμώσει το δολάριο ΗΠΑ και να αναγκάσει τις ξένες κεντρικές τράπεζες να σταματήσουν να αγοράζουν το πιο μακροπρόθεσμο δημόσιο ταμείο. Αυτή η μείωση της ζήτησης για το πιο μακροπρόθεσμο δημόσιο ταμείο θα πρέπει να οδηγήσει σε πτώση της τιμής του, προκαλώντας αύξηση της απόδοσής του. Όσο μεγαλύτερη είναι η διαφορά απόδοσης, τόσο πιο κερδοφόρα γίνεται η εμπορική στρατηγική των καμπυλών.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.