Δολάριο Roll
Ένα ρολό δολαρίου είναι ένα περίπλοκο εμπόριο στην αγορά τίτλων που εξασφαλίζεται από υποθήκες (MBS) που παρέχει όφελος σε έναν έμπορο όταν οι εν λόγω τίτλοι μειώνονται στην πραγματικότητα. Το ρολό δολάριο δίνει επίσης στον οργανισμό μετρητών την εργασία με ένα μικρό χρονικό διάστημα.
Βασικές τακτικές
- Ένα ρολό δολαρίου είναι ένα εκλεπτυσμένο εμπόριο των αγορών κινητών αξιών που υποστηρίζονται από υποθήκες.
- Αυτές οι συναλλαγές επωφελούνται από τη μείωση των τιμών των χρεογράφων.
- Αρχίζουν με μια συναλλαγή πώλησης και φέρουν την υποχρέωση μιας συναλλαγής αγοράς σε κάποιο σημείο στο μέλλον.
- Οι περισσότερες από αυτές τις συναλλαγές διαρκούν μόνο ένα μήνα.
Πώς λειτουργεί μια συναλλαγή με δολάριο
Στον κόσμο της MBS ένα ρολό δολαρίου είναι κάπως παρόμοιο με την πώληση μετοχών σύντομο. Ακριβώς όπως ένας βραχυπρόθεσμος πωλητής στο χρηματιστήριο κερδίζει από την πτώση των τιμών των μετοχών, ένας αγοραστής ρολών δολαρίου μπορεί να επωφεληθεί από μια πτώση της τιμής των ενυπόθηκων χρεογράφων.
Για να επιτευχθεί αυτό, ένας επενδυτής κινεί πολύ μια συναλλαγή επαναγοράς στην αγορά κινητών αξιών ενυπόθηκων δανείων, στην οποία αυτός, ο εμπορικός αντισυμβαλλόμενος από την πλευρά του αγοραστή ενός εμπορικού σήματος "προς ανακοίνωση" (TBA) συμφωνεί να πουλήσει το ίδιο εμπόριο τον τρέχοντα μήνα και να αγοράσει το ίδιο εμπόριο σε ένα μελλοντικό μήνα.
Σε ένα δολάριο, ο αρχικός επενδυτής παίρνει μετρητά από την πώλησή τους. Μπορούν στη συνέχεια να επενδύσουν τα κεφάλαια που διαφορετικά θα χρειαζόταν για να διακανονίσουν το buy trade κατά το τρέχον μήνα μέχρι την συμφωνηθείσα μελλοντική αγορά. Η άλλη πλευρά του εμπορίου, ο εμπορικός αντισυμβαλλόμενος από την πλευρά της πώλησης, επωφελείται από το γεγονός ότι δεν πρέπει να παραδώσει τους ενυπόθηκους τίτλους του τρέχοντος μήνα, διατηρώντας έτσι το κεφάλαιο και τις πληρωμές τόκων που κανονικά θα μεταβιβάζονταν στους κατόχους των εν λόγω τίτλων.
Ο εκκινητής του ρολλού δολαρίου ελπίζει ότι είτε μπορεί να αγοράσει πίσω τους τίτλους σε χαμηλότερη τιμή είτε να κάνει βραχυπρόθεσμα κέρδη από τα χρήματα που κερδίζονται από το δολάριο ή κατά προτίμηση και από τα δύο. Η συναλλαγή σε ρολό δολάριο διεξάγεται σε τίτλους που έχουν το ίδιο προϊόν και το ίδιο επιτόκιο κουπονιού αλλά με διαφορετική ημερομηνία σύναψης συμβάσεων, εξ ου και η ονομαστική αξία. Οι πιο συνηθισμένες και πιο υγρές ημερομηνίες σύναψης συμβάσεων είναι οι μηνιαίες και τριμηνιαίες αναλήψεις.
Η διαφορά τιμής μεταξύ των μηνών είναι γνωστή ως η σταγόνα. Όταν η πτώση γίνει πολύ μεγάλη, ο ρολός του δολαρίου λέγεται ότι είναι "σε ειδική". Αυτό μπορεί να συμβεί για διάφορους λόγους, όπως οι μεγάλες συμφωνίες δέσμευσης στεγαστικών δανείων που αυξάνουν τη ζήτηση για κινητές αξίες ενυπόθηκων δανείων ή η απροσδόκητη πτώση των στεγαστικών δανείων σε αγωγό διοργανωτή ενυπόθηκου δανείου. Και στις δύο περιπτώσεις, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ενδέχεται να έχουν περισσότερες πωλήσεις εντός του τρέχοντος μηνός από ό, τι είναι σε θέση να παραδώσουν τίτλους, αναγκάζοντάς τους να "μετατρέψουν" τις συναλλαγές αυτές σε μελλοντικό μήνα. Όσο μεγαλύτερη είναι η έλλειψη διαθέσιμων τίτλων στον τρέχοντα μήνα, τόσο μεγαλύτερη είναι η πτώση. Οι επενδυτές που θα μπορούσαν να προβλέψουν τέτοιους όρους θα μπορούσαν να επωφεληθούν από μια συναλλαγή σε δολάρια.
Τα ρολά μπορούν να αγοραστούν από μια νέα συναλλαγή όπου ο δημιουργός επιθυμεί να ωθήσει το αντιστάθμισμα τους σε μια περαιτέρω ημερομηνία. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής πωλεί ένα οριστικό συμβόλαιο και επιθυμεί να τον αποβάλει ένα μήνα, τότε θα πρέπει να «αγοράσει και να πουλήσει» στην αγορά ενός μηνός. Επειδή δεν υπάρχει αύξηση ή μείωση στην τελική θέση, οι ρολά δολαρίων δεν φέρουν κανένα ή πολύ μικρό κίνδυνο διάρκειας. Είναι απλά μια παράταση μιας σύμβασης, όχι μια νέα σύμβαση.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.