Απογύμνωση κουπονιού
Η απογείωση με κουπόνια είναι ο διαχωρισμός των περιοδικών πληρωμών τόκων από την υποχρέωση αποπληρωμής του κεφαλαίου για τη δημιουργία μιας σειράς μεμονωμένων τίτλων. Στην απογύμνωση του κουπονιού, το υποκείμενο ομόλογο γίνεται κανόνας μηδενικού τοκομεριδίου και κάθε πληρωμή τόκων γίνεται ξεχωριστός δεσμός μηδενικού τοκομεριδίου.
ΑΦΑΙΡΕΣΗ ΑΠΟΡΡΙΨΗΣ Κουπονιού
Η απογύμνωση κουπονιών είναι μια δομική τεχνική που συνεπάγεται την αγορά ενός ομολόγου και την αποσύνδεση των βασικών και των συστατικών του μεριδίων σε μεμονωμένους τίτλους που μπορούν να πωληθούν ανεξάρτητα. Το ομόλογο επανασυσκευάζεται σε έναν αριθμό χρεογράφων μηδενικού τοκομεριδίου ή λωρίδων με διαφορετικές ημερομηνίες λήξης. Η τιτλοποίηση των κουπονιών πληρωμής τόκων ενός ομολογιακού δανείου θα ήταν οικονομικά συμφέρουσα αν είχε ως αποτέλεσμα το άθροισμα των μεριδίων να είναι μεγαλύτερο από το σύνολο. Αντίθετα, εάν τα έσοδα από την απογύμνωση αποδειχθούν τα ίδια με το κόστος αγοράς των ομολόγων, τότε η απογύμνωση του κουπονιού θα ήταν αντιοικονομική.
Κάθε πληρωμή με τοκομερίδιο παρέχει στον κάτοχό του συγκεκριμένη επιστροφή μετρητών σε συγκεκριμένη ημερομηνία. Επιπλέον, το σώμα της ασφάλειας απαιτεί την επιστροφή του αρχικού ποσού κατά τη λήξη. Για παράδειγμα, εάν μια τράπεζα επενδύσεων διέθετε ένα δελτίο ύψους 50 εκατομμυρίων δολαρίων που πλήρωσε 5% ετησίως για πέντε χρόνια, η εξαφάνιση του κουπονιού θα μετατρέψει αυτό το ομόλογο σε έξι νέα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου - ένα ομόλογο 50 εκατομμυρίων δολαρίων που λήγει σε πέντε χρόνια και πέντε 2, 5 εκατομμύρια δολάρια (5% x 50 εκατομμύρια δολάρια), τα οποία θα ωριμάσουν σε καθένα από τα προσεχή πέντε χρόνια. Κάθε ομολογία θα πωληθεί με διαφορετική έκπτωση στην ονομαστική αξία βάσει του χρόνου μέχρι τη λήξη της.
Η αγοραία τιμή ενός ομολόγου λωρίδας αντικατοπτρίζει την πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη και την παρούσα αξία του ποσού λήξης που καθορίζεται από το χρόνο μέχρι τη λήξη και από τα κυρίαρχα επιτόκια στην οικονομία. Όσο πιο μακριά είναι η ημερομηνία λήξης, τόσο μικρότερη είναι η παρούσα αξία και αντίστροφα. Όσο χαμηλότερα είναι τα επιτόκια στην οικονομία, τόσο μεγαλύτερη είναι η παρούσα αξία του ομολόγου μηδενικού τοκομεριδίου και αντιστρόφως. Η παρούσα αξία του ομολόγου θα κυμανθεί ευρέως με τις μεταβολές των κυμαινόμενων επιτοκίων, καθώς δεν υπάρχουν τακτικοί τόκοι για τη σταθεροποίηση της αξίας. Ως εκ τούτου, ο αντίκτυπος των διακυμάνσεων των επιτοκίων στα χρεόγραφα λωρίδων, γνωστή ως διάρκεια των ομολόγων, είναι υψηλότερη από την επίδραση στις περιοδικές ομολογίες που πληρώνουν τοκομερίδιο.
Η απογύμνωση κουπονιών μπορεί επίσης να διαιρέσει ένα μεγαλύτερο δεσμό με ένα συγκεκριμένο επιτόκιο σε μια σειρά μικρότερων ομολόγων με διαφορετικά επιτόκια για να ικανοποιήσει τις απαιτήσεις των επενδυτών για συγκεκριμένους τύπους ομολόγων. Αυτή η πρακτική εμφανίζεται στην αγορά ασφάλειας που υποστηρίζεται από υποθήκες (MBS).
Τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου που δημιουργήθηκαν από την εξαφάνιση του κουπονιού δεν παρέχουν περιοδικούς τόκους στους επενδυτές. Ο κάτοχος ομολόγου λαμβάνει πληρωμή κατά τη λήξη του. Η διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς και της ονομαστικής αξίας στη λήξη αντιπροσωπεύει την απόδοση της επένδυσης. Εάν η ασφάλεια κρατηθεί μέχρι τη λήξη, η απόδοση που αποκομίζεται φορολογείται ως εισόδημα από τόκους. Παρόλο που ο κάτοχος ομολόγων δεν λαμβάνει εισόδημα από τόκους, εξακολουθεί να υποχρεούται να αναφέρει κάθε χρόνο τους υποτιθέμενους τόκους επί του ομολόγου στην υπηρεσία εσωτερικών εσόδων (IRS). Το ποσό των τόκων που ένας επενδυτής πρέπει να απαιτήσει και να πληρώσει τους φόρους σε ένα ομολόγων λωρίδων κάθε χρόνο προστίθεται στη βάση κόστους του ομολόγου. Εάν το ομόλογο πωλείται πριν από την ωρίμανση του, μπορεί να προκύψει κέρδος ή ζημία κεφαλαίου.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.