Συμπληρωματική Υποχρέωση Χρέους (CDO)

Τι είναι η υποχρέωση εξασφάλισης χρεών (CDO);

Μια δέσμευση χρέους (CDO) είναι ένα δομημένο χρηματοπιστωτικό προϊόν που συγκεντρώνει τα περιουσιακά στοιχεία που παράγουν ταμειακά διαθέσιμα και ανασυσκευάζει αυτή την ομάδα περιουσιακών στοιχείων σε διακριτές δόσεις που μπορούν να πωληθούν σε επενδυτές. Μια δέσμευση χρεωστικής υποχρέωσης ονομάζεται για τα συγκεντρωτικά περιουσιακά στοιχεία - όπως τα ενυπόθηκα δάνεια, τα ομόλογα και τα δάνεια - που είναι ουσιαστικά χρεωστικές υποχρεώσεις που χρησιμεύουν ως ασφάλεια για το CDO. Οι δόσεις σε ένα CDO διαφέρουν σημαντικά στα προφίλ κινδύνου τους. Τα ανώτερα τμήματα είναι γενικά ασφαλέστερα επειδή έχουν την πρώτη προτεραιότητα στην αποπληρωμή από την εξασφάλιση σε περίπτωση αθέτησης. Ως αποτέλεσμα, οι ανώτερες δόσεις ενός CDO έχουν γενικά υψηλότερη πιστοληπτική ικανότητα και προσφέρουν χαμηλότερα επιτόκια από τις κατώτερες δόσεις, οι οποίες προσφέρουν υψηλότερα επιτόκια για να αντισταθμίσουν τον υψηλότερο κίνδυνο αθέτησης.

2:02

Ένα Primer On Collateralized Debt Obligation (CDO)

Κατανόηση των υποχρεώσεων παγίου δανείου (CDO)

Οι εγγυημένες χρεωστικές υποχρεώσεις δημιουργούνται από πέντε μέρη:

• Οι εταιρείες τίτλων, οι οποίες εγκρίνουν την επιλογή των ασφαλειών, διαρθρώνουν τα χαρτονομίσματα σε δόσεις και τα πωλούν στους επενδυτές
• Διευθυντές CDO, οι οποίοι επιλέγουν την εξασφάλιση και συχνά διαχειρίζονται τα χαρτοφυλάκια CDO
• Οργανισμοί αξιολόγησης, οι οποίοι αξιολογούν τα CDO και τους εκχωρούν αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας
• Οι χρηματοοικονομικοί εγγυητές, οι οποίοι υπόσχονται να επιστρέψουν στους επενδυτές για τυχόν ζημίες από τις δόσεις του CDO σε αντάλλαγμα για πληρωμές ασφαλίστρων
• Οι επενδυτές όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία και τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου

Η ιστορία των CDO

Τα πρώτα CDO κατασκευάστηκαν από το Drexel Burnham Lambert, το σπίτι του πρώην βασιλιά σκουπιδιών Michael Milken, το 1987, συγκεντρώνοντας χαρτοφυλάκια χαρτονομισμάτων ομολόγων εκδοθέντων από διαφορετικές εταιρείες. Οι εταιρείες χρεογράφων έθεσαν στη συνέχεια CDO για μια σειρά άλλων περιουσιακών στοιχείων με προβλέψιμες ροές εισοδήματος, όπως δάνεια αυτοκινήτων, δάνεια σπουδαστών, απαιτήσεις από πιστωτικές κάρτες και ακόμη και μισθώσεις αεροσκαφών. Ωστόσο, τα CDO παρέμειναν ένα εξειδικευμένο προϊόν έως το 2003-04, όταν η έκρηξη των κατοικιών στις ΗΠΑ οδήγησε τα μέρη που συμμετείχαν στην έκδοση CDO να στρέψουν την προσοχή τους σε τίτλους που δεν καλύπτονται από ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια ως νέα πηγή εξασφάλισης για CDO.

CDO και η παγκόσμια οικονομική κρίση

Οι CDOs εξερράγησαν στη συνέχεια με δημοτικότητα και οι πωλήσεις CDO αυξήθηκαν σχεδόν δεκαπλάσια από 30 δισεκατομμύρια δολάρια το 2003 σε 225 δισεκατομμύρια δολάρια το 2006. Αλλά η επακόλουθη απόρριψή τους, που προκάλεσε η αμερικανική διόρθωση στεγαστικών δανείων, κατέστησε τα CDO ένα από τα εργαλεία χειρότερης απόδοσης στην κατάρρευση της αγοράς του 2007-09. Η έκρηξη της φούσκας CDO προκάλεσε ζημίες σε εκατοντάδες δισεκατομμύρια σε μερικά από τα μεγαλύτερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, με αποτέλεσμα είτε να χρεοκοπήσουν είτε να διασωθούν μέσω κυβερνητικής παρέμβασης και να συμβάλουν στην κλιμάκωση της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Παρά τον ρόλο τους στη χρηματοπιστωτική κρίση, οι εγγυημένες υποχρεώσεις του χρέους εξακολουθούν να είναι ένας ενεργός τομέας δομημένης χρηματοδότησης. CDOs και ακόμη και τα πιο διαβόητα συνθετικά CDOs εξακολουθούν να χρησιμοποιούνται, καθώς είναι τελικά ένα εργαλείο για τη μετατόπιση του κινδύνου και την απελευθέρωση του κεφαλαίου, δύο πράγματα που η Wall Street έχει πάντα μια όρεξη.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Πώς Συνθήκες Σύνθετου Εγγυημένου Χρέους (CDO) Ένας συνθετικός CDO είναι μια μορφή εξασφαλισμένης υποχρέωσης χρέους που επενδύει σε συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου ή σε άλλα μη περιουσιακά στοιχεία για να αποκτήσει την έκθεση σε σταθερό εισόδημα. (CLO) Η εγγύηση δανείου με εγγύηση (CLO) είναι μια εγγύηση που υποστηρίζεται από μια ομάδα χαμηλού επιτοκίου εταιρικών δανείων. Ο επενδυτής λαμβάνει προγραμματισμένες οφειλές από τα υποκείμενα δάνεια, αναλαμβάνοντας τον κίνδυνο σε περίπτωση αθέτησης. Σε αντάλλαγμα, λαμβάνει μεγαλύτερη ποικιλία και το δυναμικό για υψηλότερο από το μέσο εισόδημα. περισσότερα Είναι ένα Bespoke CDO μια καλή ιδέα για το χαρτοφυλάκιό σας; Ένα ειδικό CDO είναι ένα δομημένο χρηματοπιστωτικό προϊόν - συγκεκριμένα μια υποχρέωση δανεισμού (CDO) που εξασφαλίζεται από έναν αντιπρόσωπο που δημιουργεί και προσαρμόζει για μια συγκεκριμένη ομάδα επενδυτών, οι οποίοι στη συνέχεια αγοράζουν ένα τμήμα της. Σήμερα, είναι συχνά γνωστή ως μια εξατομικευμένη ευκαιρία δόσεων. περισσότερες συναλλαγές Τα τμήματα είναι τμήματα χρέους ή χρεογράφων που έχουν δομηθεί για να διαιρέσουν τα χαρακτηριστικά κινδύνου ή ομάδας με τρόπους που είναι εμπορεύσιμοι σε διάφορους επενδυτές. (CDO-Squared) Συμπληρωματική υποχρέωση χρέους σε κυκλοφορία είναι ένα μέσο ειδικού σκοπού (SPV) με πληρωμές τιτλοποίησης που υποστηρίζονται από δόσεις CDO. περισσότερα Τι είναι η αποθήκη; Η αποταμίευση είναι ένα ενδιάμεσο βήμα σε μια συναλλαγή δέσμευσης χρέους (CDO) που περιλαμβάνει αγορές δανείων ή ομολόγων πριν από το κλείσιμο. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών