Γραμμή κατανομής κεφαλαίου (CAL)
Η γραμμή χορήγησης κεφαλαίων (CAL), γνωστή και ως σύνδεσμος κεφαλαιαγοράς (CML), είναι μια γραμμή που δημιουργείται σε ένα γράφημα όλων των πιθανών συνδυασμών ασφαλιστικών κινδύνων και κινδύνων. Το γράφημα δείχνει ότι οι επενδυτές θα μπορούσαν ενδεχομένως να κερδίσουν, αναλαμβάνοντας ένα ορισμένο επίπεδο κινδύνου με την επένδυσή τους. Η κλίση της CAL είναι γνωστή ως αναλογία ανταμοιβής προς μεταβλητότητα.
Κατανόηση της Γραμμής Κατανομής Κεφαλαίου (CAL)
Η γραμμή κατανομής κεφαλαίων βοηθά τους επενδυτές να επιλέξουν πόσο να επενδύσουν σε ένα περιουσιακό στοιχείο χωρίς κίνδυνο και ένα ή περισσότερα στοιχεία κινδύνου. Η κατανομή του ενεργητικού είναι η κατανομή των κεφαλαίων μεταξύ διαφόρων τύπων περιουσιακών στοιχείων με διαφορετικά αναμενόμενα επίπεδα κινδύνου και απόδοσης, ενώ η κατανομή κεφαλαίων είναι η κατανομή των κεφαλαίων μεταξύ περιουσιακών στοιχείων χωρίς κίνδυνο, όπως ορισμένοι τίτλοι του Δημοσίου και επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, όπως οι μετοχές.
Κατασκευή χαρτοφυλακίων Με την άδεια CAL
Ένας εύκολος τρόπος για να προσαρμόσετε το επίπεδο κινδύνου ενός χαρτοφυλακίου είναι να προσαρμόσετε το ποσό που επενδύεται στο περιουσιακό στοιχείο χωρίς κίνδυνο. Το σύνολο των επενδυτικών ευκαιριών περιλαμβάνει κάθε συνδυασμό κινδύνου και κινδύνου. Οι συνδυασμοί αυτοί απεικονίζονται σε γράφημα όπου ο άξονας y είναι η αναμενόμενη απόδοση και ο άξονας x είναι ο κίνδυνος του περιουσιακού στοιχείου όπως μετράται από την τυπική απόκλιση.
Το πιο απλό παράδειγμα είναι ένα χαρτοφυλάκιο που περιέχει δύο περιουσιακά στοιχεία: ένα ομολογιακό δάνειο χωρίς κίνδυνο και ένα απόθεμα. Ας υποθέσουμε ότι η αναμενόμενη απόδοση του λογαριασμού του Δημοσίου είναι 3% και ο κίνδυνος του είναι 0%. Επιπλέον, υποθέστε ότι η αναμενόμενη απόδοση του αποθέματος είναι 10% και η τυπική απόκλιση είναι 20%. Το ερώτημα που πρέπει να απαντηθεί για κάθε μεμονωμένο επενδυτή είναι πόσο να επενδύσετε σε κάθε ένα από αυτά τα περιουσιακά στοιχεία. Η αναμενόμενη απόδοση (ER) αυτού του χαρτοφυλακίου υπολογίζεται ως εξής:
ER του χαρτοφυλακίου = ER του περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο x το βάρος του περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο + ER του επικίνδυνου περιουσιακού στοιχείου x (1- βάρος του περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο)
Ο υπολογισμός του κινδύνου για αυτό το χαρτοφυλάκιο είναι απλός επειδή η τυπική απόκλιση του λογαριασμού του Δημοσίου είναι 0%. Έτσι, ο κίνδυνος υπολογίζεται ως:
Κίνδυνος χαρτοφυλακίου = το βάρος του κινδύνου περιουσιακού στοιχείου x τυπική απόκλιση του κινδύνου περιουσιακού στοιχείου
Σε αυτό το παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής επένδυσε 100% στο περιουσιακό στοιχείο χωρίς κίνδυνο, η αναμενόμενη απόδοση θα ήταν 3% και ο κίνδυνος του χαρτοφυλακίου θα ήταν 0%. Ομοίως, η επένδυση 100% στο απόθεμα θα έδινε στον επενδυτή αναμενόμενη απόδοση 10% και κίνδυνο χαρτοφυλακίου 20%. Αν ο επενδυτής διέθετε 25% στο περιουσιακό στοιχείο χωρίς κίνδυνο και 75% στο επικίνδυνο περιουσιακό στοιχείο, το χαρτοφυλάκιο αναμενόταν απόδοση και οι υπολογισμοί κινδύνου θα ήταν:
ER του χαρτοφυλακίου = (3% x 25%) + (10% * 75%) = 0, 75% + 7, 5% = 8, 25%
Κίνδυνος χαρτοφυλακίου = 75% * 20% = 15%
Η κλίση της CAL
Η κλίση της CAL μετρά την αντιστάθμιση μεταξύ κινδύνου και απόδοσης. Μια υψηλότερη κλίση σημαίνει ότι οι επενδυτές λαμβάνουν υψηλότερη αναμενόμενη απόδοση σε αντάλλαγμα για την ανάληψη μεγαλύτερου κινδύνου. Η αξία αυτού του υπολογισμού είναι γνωστή ως ο λόγος Sharpe.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.