Butterfly Spread
Μια διαφορά πεταλούδας είναι μια στρατηγική επιλογών που συνδυάζει ταύροι με ταύρο και μερίδα, με σταθερό κίνδυνο και ανώτατο κέρδος. Αυτά τα spreads, που αφορούν είτε τέσσερις κλήσεις είτε τέσσερα βήματα, προορίζονται ως στρατηγική ουδέτερης αγοράς και αποπληρώνονται τα περισσότερα εάν το υποκείμενο δεν μετακινηθεί πριν από τη λήξη της επιλογής.
Βασικές τακτικές
- Υπάρχουν πολλαπλά περιθώρια πεταλούδας, όλα χρησιμοποιώντας τέσσερις επιλογές.
- Όλα τα spreads πεταλούδας χρησιμοποιούν τρεις διαφορετικές τιμές απεργίας.
- Οι ανώτερες και οι χαμηλότερες τιμές απεργίας είναι ίση από την μέση ή την τιμή εξάσκησης.
- Κάθε είδος πεταλούδας έχει μέγιστο κέρδος και μέγιστη απώλεια.
Κατανόηση των πεταλούδων
Τα spreads πεταλούδας χρησιμοποιούν τέσσερις συμβάσεις δικαιωμάτων με την ίδια λήξη, αλλά τρεις διαφορετικές τιμές απεργίας. Μία υψηλότερη τιμή απεργίας, μια τιμή απεργίας στο χρηματικό έπαθλο και μια χαμηλότερη τιμή απεργίας. Οι επιλογές με τις υψηλότερες και τις χαμηλότερες τιμές απεργίας είναι η ίδια απόσταση από τις επιλογές στο νόμισμα. Εάν οι επιλογές "at-the-money" έχουν τιμή προειδοποίησης $ 60, οι επιλογές άνω και κάτω θα πρέπει να έχουν τιμές απεργίας ίσες με τα δολλάρια πάνω και κάτω από τα 60 δολάρια. Σε $ 55 και $ 65, για παράδειγμα, καθώς αυτές οι απεργίες είναι και τα δύο $ 5 μακριά από τα $ 60.
Τα κουτάκια ή οι κλήσεις μπορούν να χρησιμοποιηθούν για πεταλούδα. Ο συνδυασμός των επιλογών με διάφορους τρόπους θα δημιουργήσει διαφορετικούς τύπους πεταλούδων, που έχουν ως σκοπό είτε να επωφεληθούν από τη μεταβλητότητα είτε από τη χαμηλή μεταβλητότητα.
Long Butterfly κλήσης
Η μεγάλη διαφορά κλήσης πεταλούδας δημιουργείται με την αγορά μιας επιλογής κλήσης σε χρήμα με χαμηλή τιμή απεργίας, τη σύνταξη δύο επιλογών κλήσης σε μετρητά και την αγορά μιας επιλογής κλήσης εκτός χρημάτων με υψηλότερη τιμή απεργίας . Το καθαρό χρέος δημιουργείται κατά την είσοδο στο εμπόριο.
Το μέγιστο κέρδος επιτυγχάνεται εάν η τιμή του υποκείμενου σε λήξη είναι ίδια με τις γραπτές κλήσεις. Το μέγιστο κέρδος ισούται με την απεργία της γραπτής επιλογής, μείον την απεργία της χαμηλότερης κλήσης, τα ασφάλιστρα και τις προμήθειες που καταβλήθηκαν. Η μέγιστη ζημία είναι το αρχικό κόστος των καταβληθέντων ασφαλίστρων, συν προμήθειες.
Σύντομη κλήση πεταλούδα
Το σύντομο περιθώριο πεταλούδων δημιουργείται με την πώληση μιας επιλογής κλήσης σε χρήμα με χαμηλότερη τιμή προμήθειας, την αγορά δύο επιλογών αγοράς συναλλάγματος και την πώληση μιας εξωχρηματιστηριακής προσφοράς σε υψηλότερη τιμή απεργίας. Όταν εγγράφεστε στη θέση δημιουργείται μια καθαρή πίστωση. Αυτή η θέση μεγιστοποιεί τα κέρδη της εάν η τιμή του υποκείμενου στοιχείου είναι πάνω από την επάνω ή κάτω από την κάτω προειδοποίηση κατά τη λήξη.
Το μέγιστο κέρδος είναι ίσο με το εισπραττόμενο αρχικό ασφάλιστρο, μείον την τιμή των προμηθειών. Η μέγιστη ζημία είναι η τιμή άσκησης της αγορασθείσας κλήσης μείον τη χαμηλότερη τιμή απεργίας, μείον τα ληφθέντα ασφάλιστρα.
Μεγάλη πεταλούδα
Το μακρύ περιθώριο κέρδους πεταλούδων δημιουργείται με την αγορά ενός στοιχείου με χαμηλότερη τιμή προθέρμανσης, πώλησης δύο στοιχημάτων στο χρηματικό έπαθλο και αγοράς ενός στοιχείου με υψηλότερη τιμή απεργίας. Το καθαρό χρέος δημιουργείται κατά την είσοδο στη θέση. Όπως και η πεταλούδα μακράς κλήσης, αυτή η θέση έχει ένα μέγιστο κέρδος όταν το υποκείμενο διαμένει στην τιμή άσκησης των μεσαίων επιλογών.
Το μέγιστο κέρδος είναι ίσο με την υψηλότερη τιμή απεργίας μείον την απεργία του πωληθέντος στοιχείου, μείον το καταβληθέν ασφάλιστρο. Η μέγιστη απώλεια του εμπορίου περιορίζεται στα αρχικά ασφάλιστρα και τις καταβληθείσες προμήθειες.
Σύντομη πεταλούδα
Η σύντομη διάδοση της πεταλούδας δημιουργείται με τη σύνταξη μιας επιλογής εκτός χρημάτων με χαμηλή τιμή άσκησης, με την αγορά δυο χρημάτων και την εγγραφή ενός δικαιώματος πώλησης στο χρηματικό έπαθλο σε υψηλότερη τιμή απεργίας. Η στρατηγική αυτή επιτυγχάνει το μέγιστο κέρδος της, εάν η τιμή του υποκείμενου στοιχείου είναι πάνω από την άνω απεργία ή κάτω από την χαμηλότερη τιμή απεργίας κατά τη λήξη.
Το μέγιστο κέρδος για τη στρατηγική είναι τα εισπραχθέντα ασφάλιστρα. Η μέγιστη ζημία είναι η υψηλότερη τιμή απεργίας μείον την απεργία του αγορασθέντος στοιχείου, μείον τα εισπραχθέντα ασφάλιστρα.
Iron Butterfly
Η εξάπλωση της πεταλούδας από σίδηρο δημιουργείται με την αγορά μιας εξωχρηματιστηριακής πώλησης με χαμηλότερη τιμή απεργίας, τη σύνταξη μιας επιλογής πώλησης στο χρηματικό έπαθλο, τη σύνταξη μιας επιλογής αγοράς μέσω διαθεσιμότητας και την αγορά ενός εξωχρηματιστηριακού -η επιλογή αγοράς με υψηλότερη τιμή απεργίας. Το αποτέλεσμα είναι ένα εμπόριο με καθαρή πίστωση που ταιριάζει καλύτερα σε σενάρια χαμηλότερης μεταβλητότητας. Το μέγιστο κέρδος συμβαίνει εάν το υποκείμενο μέσο παραμείνει στη μέση τιμή απεργίας.
Το μέγιστο κέρδος είναι τα εισπραχθέντα ασφάλιστρα. Η μέγιστη ζημία είναι η τιμή προειδοποίησης του αγορασθέντος κλήρου μείον την τιμή προειδοποίησης της γραπτής κλήσης, μείον τα εισπραχθέντα ασφάλιστρα.
Αντίστροφη σιδερένια πεταλούδα
Η αντίστροφη διασπορά πεταλούδων από σίδηρο δημιουργείται με τη συγγραφή μιας εξωχρηματιστηριακής προσφοράς σε χαμηλότερη τιμή αγοράς, την αγορά ενός χρηματικού στοιχήματος, την αγορά μίας κλήσης σε μετρητά και τη σύνταξη μιας έκδοσης -μια κλήση με μέση τιμή σε υψηλότερη τιμή απεργίας. Αυτό δημιουργεί ένα καθαρό χρεωστικό εμπόριο που ταιριάζει καλύτερα σε σενάρια υψηλής μεταβλητότητας. Το μέγιστο κέρδος προκύπτει όταν η τιμή των υποκείμενων κινήσεων είναι πάνω ή κάτω από τις ανώτερες ή τις χαμηλότερες τιμές απεργίας.
Ο κίνδυνος της στρατηγικής περιορίζεται στο ασφάλιστρο που καταβάλλεται για την επίτευξη της θέσης. Το μέγιστο κέρδος είναι η τιμή εξάσκησης της γραπτής κλήσης μείον την απεργία της αγορασθείσας κλήσης, μείον τα καταβληθέντα ασφάλιστρα.
Παράδειγμα πεταλούδας μακράς κλήσης
Ένας επενδυτής πιστεύει ότι το απόθεμα της Verizon, το οποίο διαπραγματεύεται σήμερα στα $ 60, δεν θα κινηθεί σημαντικά κατά τους επόμενους μήνες. Επιλέγουν να εφαρμόσουν μια πεταλούδα μακράς διάρκειας εξαπλώνεται σε δυνητικό κέρδος εάν η τιμή παραμείνει εκεί όπου είναι.
Ένας επενδυτής γράφει δύο επιλογές κλήσεων στην Verizon με τιμή άσκησης $ 60 και αγοράζει επίσης δύο επιπλέον κλήσεις στα $ 55 και $ 65.
Σε αυτό το σενάριο, ένας επενδυτής θα έκανε το μέγιστο κέρδος αν το απόθεμα της Verizon τιμολογείται στα 60 δολάρια κατά τη λήξη. Αν η Verizon είναι κάτω από τα 55 δολάρια κατά τη λήξη ή πάνω από τα 65 δολάρια, ο επενδυτής θα συνειδητοποιήσει τη μέγιστη ζημιά τους, που θα ήταν το κόστος αγοράς των δύο επιλογών κλήσης πτέρυγας (η υψηλότερη και χαμηλότερη απεργία) μειωμένη από τα έσοδα από την πώληση των δύο μέσων προειδοποιήσεων .
Εάν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο τιμολογείται μεταξύ $ 55 και $ 65, μπορεί να προκύψει απώλεια ή κέρδος. Το ποσό της πριμοδότησης που καταβάλλεται για να εισέλθει στη θέση είναι το κλειδί. Ας υποθέσουμε ότι κοστίζει $ 2, 50 για να μπείτε στη θέση. Με βάση αυτό, αν η τιμή της Verizon είναι κάτω από τα $ 60 μείον τα $ 2.50, η θέση θα βιώσει μια απώλεια. Το ίδιο ισχύει και αν το υποκείμενο στοιχείο ενεργητικού τιμολογήθηκε στα $ 60 συν $ 2.50 κατά τη λήξη. Σε αυτό το σενάριο, η θέση θα επωφεληθεί αν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο τιμολογείται οπουδήποτε μεταξύ $ 57.50 και $ 62.50 κατά τη λήξη.
Αυτό το σενάριο δεν περιλαμβάνει το κόστος των προμηθειών, οι οποίες μπορούν να προστεθούν όταν διαπραγματεύονται πολλαπλές επιλογές.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.