Να γίνει ένας εγγεγραμμένος επενδυτικός σύμβουλος

Όσοι επιθυμούν να εργάζονται ως ανεξάρτητοι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι σε μεμονωμένους επενδυτές, να διαχειρίζονται περιουσιακά στοιχεία ή / και να παρέχουν χρηματοοικονομικούς συμβούλους, πρέπει γενικά να καταστούν Registered Investment Advisor (RIA). Σε αντίθεση με αυτό ενός οικονομικού σχεδιασμού - ενός ευρύτερου επαγγέλματος, χωρίς νόμιμες εντολές για εκπαίδευση ή αδειοδότηση - ο δρόμος για να γίνει μια RIA έχει συγκεκριμένες απαιτήσεις.

κλειδιά

• Οι εγγεγραμμένοι επενδυτικοί σύμβουλοι (RIA) s-χρηματοοικονομικοί επαγγελματίες που συμβουλεύουν τα άτομα σε οικονομικά θέματα και διαχειρίζονται τα χαρτοφυλάκια τους - πρέπει να πληρούν ορισμένα νομικά και επαγγελματικά προσόντα.
• Οι RIAs πρέπει να περάσουν την εξέταση Series 65.
• Οι RIAs πρέπει να εγγραφούν στην SEC ή στις κρατικές αρχές, ανάλογα με το χρηματικό ποσό που διαχειρίζονται.
• Η υποβολή αίτησης για να γίνει RIA περιλαμβάνει την υποβολή ενός εντύπου ADV, το οποίο περιλαμβάνει ένα έγγραφο γνωστοποίησης που διανέμεται επίσης σε όλους τους πελάτες.
• Συνήθως αντισταθμίζονται από ένα ποσοστό των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων, οι RIA υποχρεούνται από νομική άποψη να ενεργούν με καταπιστευτική ικανότητα για τους πελάτες τους ανά πάσα στιγμή.

RIA Αδειοδότηση και Προσόντα

Το πρώτο βήμα για να γίνετε Εγγεγραμμένος Σύμβουλος Επενδύσεων (RIA) είναι να περάσετε την εξέταση Series 65 (Uniform Investment Advisor Law). Αυτή η δοκιμή διοικείται από την Ρυθμιστική Αρχή Χρηματοοικονομικής Βιομηχανίας (FINRA), μια αυτορυθμιζόμενη ιδιωτική οργάνωση που γράφει και επιβάλλει τους κανόνες που διέπουν τους εγγεγραμμένους μεσίτες και τις μεσιτικές εταιρείες των Ηνωμένων Πολιτειών. Ωστόσο, οι δοκιμαστές δεν απαιτείται να χρηματοδοτούνται από έναν διαμεσολαβητή, όπως συμβαίνει για τις περισσότερες άλλες εξετάσεις σχετικά με τίτλους που διαχειρίζεται η FINRA.

Η ίδια η δοκιμή καλύπτει τους ομοσπονδιακούς νόμους περί κινητών αξιών και άλλα θέματα σχετικά με τις επενδυτικές συμβουλές. Έχει 140 ερωτήσεις πολλαπλής επιλογής, εκ των οποίων 10 είναι ερωτήσεις πριν από την εξέταση που δεν θα ληφθούν υπόψη για την τελική βαθμολογία. Από τις 130 ερωτήσεις που έχουν βαθμολογηθεί, ένας υποψήφιος πρέπει να απαντήσει σωστά 94 για να περάσει την εξέταση των τριών ωρών.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι, παρόλο που δεν απαιτείται άλλη άδεια ή ονομασίες για να γίνει μια RIA, οι περισσότεροι σύμβουλοι θα βρουν μάλλον δύσκολο να ασκήσουν τις δραστηριότητές τους χωρίς πρόσθετα προσόντα, όπως ο προσδιορισμός CFP® ή CFA. Στην πραγματικότητα, πολλά κράτη θα επιτρέψουν πράγματι στους συμβούλους που φέρουν τις ακόλουθες ονομασίες σε καλή κατάσταση για να παραιτηθούν από τη σειρά 65. Οι ονομασίες αυτές περιλαμβάνουν:

• Certified Financial Planner® (CFP®)
• Ο εξουσιοδοτημένος οικονομικός αναλυτής (CFA)
• Σύμβουλος Επενδυτικών Συμβούλων (CIC)
• Ορκωτός Χρηματοοικονομικός Σύμβουλος (ChFC)
• Προσωπικό χρηματοοικονομικό ειδικό (PFS)

Ομοσπονδιακή και κρατική εγγραφή για ΑΕΣ

Εάν η παροχή επενδυτικών συμβουλών ή υπηρεσιών διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων θα είναι το κλειδί για τις υπηρεσίες που προσφέρετε, το επόμενο βήμα για να γίνει μια RIA είναι να εγγραφείτε είτε στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) είτε στο κράτος στο οποίο σκοπεύετε να ασκήσετε επιχειρηματικές δραστηριότητες. Ωστόσο, δεν θα χρειαστεί να το κάνετε αυτό εάν η παροχή επενδυτικών υπηρεσιών ή συμβουλών είναι καθαρά παρεπόμενη στην πρακτική σας. Μια λίστα επαγγελματιών που μπορούν να πληρούν τις προϋποθέσεις αυτής της εξαίρεσης περιλαμβάνει:

• Λογιστές
• Δικηγόροι
• Μηχανικοί
• Δάσκαλοι
• Τραπεζίτες
• Μεσίτες-αντιπρόσωποι
• Εκδότες
• Σύμβουλοι που εργάζονται αποκλειστικά με κρατικούς τίτλους των ΗΠΑ
• Οι σύμβουλοι που είναι εγγεγραμμένοι στο Commodity Futures Trading Commission και για τους οποίους οι επενδυτικές συμβουλές δεν αποτελούν κύρια δραστηριότητα
• Υπάλληλοι φιλανθρωπικών οργανώσεων

Οι επιχειρήσεις ή ιδιώτες που διαχειρίζονται περιουσιακά στοιχεία άνω των 100 εκατομμυρίων δολαρίων υποχρεούνται να καταθέτουν στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, ενώ εκείνα με μικρότερη βάση περιουσιακών στοιχείων πρέπει να εγγραφούν στα αντίστοιχα κράτη. Οποιαδήποτε επιχείρηση ή άτομο που ενεργεί ως σύμβουλος επενδύσεων για λογαριασμό μιας εταιρείας επενδύσεων υποχρεούται επίσης να καταθέσει στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, ανεξάρτητα από τον αριθμό των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων.

Οι επιχειρήσεις που εγγράφονται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς δεν πρέπει ποτέ να καταθέτουν με κράτη, αλλά πρέπει να καταθέσουν μια ειδοποίηση για την καταχώριση SEC σε κάθε κράτος στο οποίο ασκούν τις δραστηριότητές τους. Η πλειοψηφία των κρατών δεν απαιτεί την εγγραφή ή την υποβολή προειδοποίησης εάν ο σύμβουλος έχει λιγότερους από πέντε πελάτες στην πολιτεία και δεν έχει εγκατάσταση εκεί.

Οι περισσότερες επιχειρήσεις εγγράφονται σε αυτές τις οντότητες ως εταιρεία, με κάθε εργαζόμενο να ενεργεί ως σύμβουλος επενδύσεων συμβούλων (IAR). Πρέπει να σημειωθεί ότι ενώ η εταιρική εγγραφή μπορεί να περιορίσει την οικονομική ευθύνη ενός συμβούλου, δεν θα του επιτρέψει να ξεφύγει από νομικές ή κανονιστικές ενέργειες εάν η RIA παραβιάζει τους κανόνες.

RIAs και το έντυπο ADV

Το επόμενο βήμα στη διαδικασία καταχώρισης είναι η δημιουργία λογαριασμού στο Αποθετήριο Καταχώρησης του Συμβούλου Επενδύσεων (IARD), το οποίο διαχειρίζεται η FINRA για λογαριασμό της SEC και των κρατών. (Ορισμένες χώρες που δεν το απαιτούν, έτσι οι σύμβουλοι που δραστηριοποιούνται μόνο σε αυτές τις περιοχές δεν πρέπει να περάσουν από αυτή τη διαδικασία.) Μόλις ανοίξει ο λογαριασμός, η FINRA θα παράσχει στον σύμβουλο ή την εταιρεία αριθμό CRD και στοιχεία ταυτότητας λογαριασμού . Στη συνέχεια, η RIA μπορεί να υποβάλει φόρμα ADV και τα έντυπα U4 είτε με την SEC είτε με τις καταστάσεις.

Το Έντυπο ADV είναι το επίσημο έγγραφο αίτησης που χρησιμοποιείται από την κυβέρνηση για να υποβάλει αίτηση για να γίνει RIA. Έχει πολλαπλά τμήματα που πρέπει να ολοκληρωθούν, αν και μόνο η πρώτη ενότητα υποβάλλεται ηλεκτρονικά στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ή στην κυβέρνηση της πολιτείας για έγκριση. Το μέρος ΙΙ του εντύπου χρησιμεύει ως έγγραφο γνωστοποίησης που διανέμεται σε όλους τους πελάτες. Πρέπει να αναφέρει με σαφήνεια όλες τις υπηρεσίες που παρέχονται στους πελάτες, καθώς και την κατανομή των αποζημιώσεων και των τελών, τις πιθανές συγκρούσεις συμφερόντων, τον κώδικα δεοντολογίας της εταιρείας, την οικονομική κατάσταση του συμβούλου, το εκπαιδευτικό υπόβαθρο και τα διαπιστευτήρια και τα συνδεδεμένα μέρη.

Το έντυπο αυτό πρέπει επίσης να μεταφορτωθεί ηλεκτρονικά στο IARD και να δοθεί σε όλους τους νέους και μελλοντικούς πελάτες. Η προετοιμασία και η υποβολή αυτών των εντύπων συνήθως παίρνει τις περισσότερες επιχειρήσεις λίγες εβδομάδες και στη συνέχεια η SEC πρέπει να απαντήσει στην αίτηση εντός 45 ημερών. Ορισμένες πολιτείες ενδέχεται να ανταποκριθούν μόλις 30 ημέρες, αλλά η διαδικασία, σε κάθε περίπτωση, καθυστερεί συχνά από αιτήματα για πρόσθετες πληροφορίες και ερωτήσεις που χρειάζονται διευκρίνιση. Όλες οι επιχειρήσεις που εγγράφονται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς πρέπει επίσης να δημιουργήσουν ένα ολοκληρωμένο γραπτό πρόγραμμα συμμόρφωσης που να καλύπτει όλες τις πτυχές της πρακτικής τους, από τη διαχείριση συναλλαγών και λογαριασμών μέχρι πωλήσεις και μάρκετινγκ και εσωτερικές πειθαρχικές διαδικασίες.

Μόλις εγκριθεί μια αίτηση από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η επιχείρηση μπορεί να ασκεί τις δραστηριότητές της ως RIA και υποχρεούται να υποβάλλει ετήσια τροποποίηση στο Πρόγραμμα 1 του ADV, το οποίο ενημερώνει όλες τις σχετικές πληροφορίες της επιχείρησης (όπως τον αριθμό των περιουσιακών στοιχείων που διαχειρίζονται σήμερα) . Επίσης, ενώ η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς δεν έχει συγκεκριμένες οικονομικές ή δεσμευτικές απαιτήσεις για συμβούλους, όπως ελάχιστη καθαρή αξία ή ταμειακή ροή, εξετάζει προσεκτικά την οικονομική κατάσταση του συμβούλου κατά τη διαδικασία υποβολής αιτήσεων. Τα περισσότερα κράτη απαιτούν οι ΑΕΕ να έχουν καθαρή αξία τουλάχιστον 35.000 δολαρίων εάν έχουν στην πραγματικότητα την επιμέλεια των κεφαλαίων των πελατών και 10.000 δολάρια αν δεν το κάνουν. Οι RIA που δεν συμμορφώνονται με αυτήν την απαίτηση πρέπει να δημοσιεύσουν εγγύηση εγγύησης. (Οι κανόνες για αυτήν την απαίτηση, καθώς και διάφορες άλλες πτυχές της εγγραφής, διαφέρουν από κράτος σε κράτος.)

RIAs vs RRs

Οι χρηματοοικονομικοί επαγγελματίες επιλέγουν να γίνουν RIA επειδή τους επιτρέπει μεγαλύτερη ελευθερία στη διάρθρωση των πρακτικών τους - περισσότερο από ότι επιτρέπεται στους εγγεγραμμένους αντιπροσώπους που συμβουλεύουν, αγοράζουν και πωλούν τίτλους για μεμονωμένους επενδυτές, συνήθως ως υπάλληλοι χρηματιστηριακών εταιρειών.

Παρά τα παρόμοια ονόματα, οι εγγεγραμμένοι αντιπρόσωποι (RRs) δεν είναι οι ίδιοι με τους καταχωρημένους επενδυτικούς συμβούλους. Τα ΚΠ εργάζονται για μεσιτεία, εξυπηρετώντας ως εκπρόσωπό του για πελάτες που διαπραγματεύονται επενδυτικά προϊόντα. Οι μεσίτες είναι RRs.

Οι εγγεγραμμένοι εκπρόσωποι που εργάζονται για τους μεσίτες-πωλητές -αποκαλούνται ως χρηματιστές- πρέπει πάντοτε να πληρώνουν ένα ποσοστό των κερδών τους ως αποζημίωση για την υποστήριξή τους και την εποπτεία της συμμόρφωσης, τις οποίες οι περισσότεροι θα παραδεχτούν εύκολα, μπορεί να είναι πολύ ανυπόφορες κατά περιόδους.

Οι μεσίτες συνήθως εργάζονται επίσης με προμήθεια, ενώ η πλειοψηφία των RIA χρεώνει τους πελάτες τους είτε ένα ποσοστό των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων είτε ένα κατ 'αποκοπή ή ωριαίο τέλος για τις υπηρεσίες τους. Πολλές RIA χρησιμοποιούν επίσης μια άλλη εταιρεία, όπως έναν μεσίτη έκπτωσης, για να στεγάσουν τα περιουσιακά στοιχεία των πελατών τους αντί να κρατούν τους λογαριασμούς τους εσωτερικά, προκειμένου να απλοποιηθούν η τήρηση αρχείων και η διοίκησή τους.

Μάχη για κανονιστική εποπτεία

Παρά το γεγονός ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και τα κράτη έχουν την ευθύνη της εποπτείας των ΑΕΣ, η FINRA έχει περάσει τα τελευταία χρόνια να ασκεί πιέσεις στο Κογκρέσο για να το αναλάβει, προσπαθώντας ακόμη και να πετύχει νομοσχέδιο που θα υποβληθεί το 2012. Η FINRA υποστηρίζει ότι Η SEC δεν μπορεί να επιβλέπει επαρκώς τον κλάδο RIA από μόνη της και είτε χρειάζεται περισσότερους πόρους για να το πράξει είτε χρειάζεται να παραχωρήσει την εποπτεία των RIA σε έναν οργανισμό αυτορρύθμισης (SRO) όπως η FINRA.

Πράγματι, μια μελέτη που πραγματοποίησε η ίδια η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς το 2011 έδειξε ότι η κυβέρνηση είχε μόνο την ικανότητα να επανεξετάσει λιγότερο από το 10% όλων των ΑΕΣ που υπάγονται στη δικαιοδοσία της το 2010. Η FINRA υποστήριξε ότι έχει τους πόρους για την αποτελεσματική επίβλεψη και αναθεώρηση όλων των ΑΑΠ σε τακτική βάση.

Ωστόσο, η κοινότητα RIA πάλεψε για να σταματήσει η FINRA από το να εισβάλει στην επικράτειά της. Το κόστος διαχείρισης αυτής της πρόσθετης ρύθμισης θα επιβάρυνε σοβαρά τους συμβούλους και πολλές μικρές επιχειρήσεις πιθανόν να τεθούν εκτός λειτουργίας.

Πολλές RIA θεωρούν επίσης την FINRA ως έναν αναποτελεσματικό οργανισμό που είναι πολύ προκατειλημμένος από την κοινότητα χρηματιστών-εμπόρων και ορισμένα στατιστικά στοιχεία δείχνουν ότι η FINRA έχει αποφανθεί ουσιαστικά υπέρ των κυριότερων συσσωρευτών σε υποθέσεις διαιτησίας όπου οι πελάτες αναζητούν μεγάλα χρηματικά ποσά στις διαφορές συναλλαγών. Οι σύμβουλοι βλέπουν επίσης το FINRA να μειώνει σημαντικά την προστασία που παρέχεται στους πελάτες RIA τώρα, καθώς οι RIAs υποχρεούνται νομικά να ενεργούν με διακριτική ευχέρεια για τους πελάτες τους ανά πάσα στιγμή.

Οι αντιπρόσωποι που είναι εισηγμένοι με χρεόγραφα και χρεόγραφα πρέπει να πληρούν μόνο το πρότυπο καταλληλότητας, πολύ χαμηλότερο επίπεδο δεοντολογίας, το οποίο απαιτεί μόνο ότι μια συγκεκριμένη συναλλαγή που εκτελείται από έναν μεσίτη πρέπει να είναι "κατάλληλη" για τον πελάτη την εποχή εκείνη. Το καταπιστευματικό πρότυπο απαιτεί από τους συμβούλους να θέτουν άνευ όρων τα καλύτερα συμφέροντα των πελατών τους μπροστά από τα δικά τους, ανά πάσα στιγμή και σε όλες τις καταστάσεις και τις περιστάσεις. Η επίβλεψη της FINRA πιθανόν να θέσει τέλος σε αυτό το πρότυπο για τους συμβούλους.

Η κατώτατη γραμμή

Οι εγγεγραμμένοι επενδυτικοί σύμβουλοι απολαμβάνουν μεγαλύτερη ελευθερία από τους ομολόγους τους στον κλάδο που εργάζονται επί προμήθειας. Απαιτούνται επίσης να τηρούν ένα πολύ υψηλότερο πρότυπο συμπεριφοράς και οι περισσότεροι σύμβουλοι αισθάνονται ότι αυτό δεν πρέπει να αλλάξει. Φυσικά, όσοι εγγραφούν για να γίνουν RIA πρέπει επίσης να αντιμετωπίσουν τα κανονικά προβλήματα εκκίνησης που αντιμετωπίζουν οι περισσότεροι ιδιοκτήτες νέων επιχειρήσεων, όπως το μάρκετινγκ, το branding και η τοποθεσία, εκτός από τη διαδικασία εγγραφής.

Ο δικτυακός τόπος της SEC παρέχει πρόσθετες πληροφορίες σχετικά με το να γίνει RIA.