Μπάρμπελ

Τι είναι ένα Barbell;

Η barbell είναι μια επενδυτική στρατηγική που εφαρμόζεται κυρίως σε ένα χαρτοφυλάκιο σταθερού εισοδήματος. Σύμφωνα με μια μέθοδο barbell, το ήμισυ του χαρτοφυλακίου περιέχει μακροπρόθεσμα ομόλογα και το άλλο μισό κατέχει βραχυπρόθεσμα ομόλογα. Το "barbell" παίρνει το όνομά του επειδή η επενδυτική στρατηγική μοιάζει με barbell με ομόλογα που έχουν μεγάλη βαρύτητα και στα δύο άκρα του χρονοδιαγράμματος ωριμότητας. Το γράφημα θα παρουσιάσει μεγάλο αριθμό βραχυπρόθεσμων συμμετοχών και μακροπρόθεσμων προθεσμιών, αλλά ελάχιστα ή τίποτα στις ενδιάμεσες εκμεταλλεύσεις.

Barbells Εξηγήθηκε

Η στρατηγική barbell θα έχει ένα χαρτοφυλάκιο που αποτελείται από βραχυπρόθεσμα ομόλογα και μακροπρόθεσμα ομόλογα, χωρίς ενδιάμεσους ομόλογους. Τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα θεωρούνται ομόλογα με διάρκεια πέντε ετών ή μικρότερη, ενώ τα μακροπρόθεσμα ομόλογα έχουν διάρκειες 10 ετών και άνω. Τα μακροπρόθεσμα ομόλογα πληρώνουν συνήθως υψηλότερες αποδόσεις - επιτόκια - για να αντισταθμίσουν τον επενδυτή για τον κίνδυνο της μακράς περιόδου διακράτησης.

Όμως, όλα τα ομόλογα σταθερού επιτοκίου φέρουν κίνδυνο επιτοκίου, ο οποίος συμβαίνει όταν τα επιτόκια της αγοράς αυξάνονται σε σύγκριση με το σταθερό επιτόκιο που κρατείται. Ως αποτέλεσμα, ένας κάτοχος ομολόγων μπορεί να κερδίσει χαμηλότερη απόδοση σε σύγκριση με την αγορά σε περιβάλλον με αυξημένο επιτόκιο. Τα μακροπρόθεσμα ομόλογα φέρουν υψηλότερο κίνδυνο επιτοκίου από ό, τι τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα. Δεδομένου ότι οι επενδύσεις βραχυπρόθεσμης διάρκειας επιτρέπουν στον επενδυτή να επανεπενδύει πιο συχνά, οι τίτλοι με συγκρίσιμη αξιολόγηση φέρουν τη χαμηλότερη απόδοση με τις μικρότερες απαιτήσεις εκμετάλλευσης.

Βασικές τακτικές

• Η μπάρα είναι μια στρατηγική χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος όπου οι μισές από τις συμμετοχές είναι βραχυπρόθεσμα μέσα, και το άλλο μισό έχει μακροπρόθεσμες συμμετοχές.
• Η στρατηγική barbell επιτρέπει στους επενδυτές να επωφεληθούν από τα τρέχοντα επιτόκια επενδύοντας σε βραχυπρόθεσμα ομόλογα και κερδίζοντας υψηλότερες αποδόσεις μακροπρόθεσμων ομολόγων.
• Η στρατηγική barbell μπορεί επίσης να συνδυάζει μετοχές και ομόλογα.
• Υπάρχουν διάφοροι κίνδυνοι που συνδέονται με τη χρήση μιας στρατηγικής barbell.

Κατανομή περιουσιακών στοιχείων με τη στρατηγική Barbell

Η παραδοσιακή έννοια της στρατηγικής barbell απαιτεί από τους επενδυτές να κατέχουν πολύ ασφαλείς επενδύσεις σταθερού εισοδήματος. Ωστόσο, η κατανομή μπορεί να αναμειχθεί μεταξύ κινδύνων και χαμηλού κινδύνου περιουσιακών στοιχείων. Επίσης, οι διορθωτικοί συντελεστές-ο συνολικός αντίκτυπος ενός περιουσιακού στοιχείου σε ολόκληρο το χαρτοφυλάκιο-για τα ομόλογα και στις δύο πλευρές της μπάρας δεν πρέπει να καθοριστούν στο 50%. Οι προσαρμογές της σχέσης σε κάθε άκρο μπορούν να μετατοπίζονται ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς.

Η στρατηγική barbell μπορεί να διαρθρωθεί χρησιμοποιώντας χαρτοφυλάκια μετοχών με το ήμισυ του χαρτοφυλακίου που είναι αγκυροβολημένο σε ομόλογα και το άλλο μισό στα αποθέματα. Η στρατηγική θα μπορούσε επίσης να είναι διαρθρωμένη ώστε να συμπεριλαμβάνει λιγότερο επικίνδυνα αποθέματα, όπως μεγάλες, σταθερές εταιρείες, ενώ το άλλο μισό της μπάρας θα μπορούσε να είναι σε πιο επικίνδυνες μετοχές, όπως οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών.

Να πάρει το καλύτερο και των δύο κόσμων ομολόγων

Η στρατηγική της barbell προσπαθεί να αξιοποιήσει το καλύτερο και των δύο κόσμων, επιτρέποντας στους επενδυτές να επενδύσουν σε βραχυπρόθεσμα ομόλογα εκμεταλλευόμενοι τα τρέχοντα επιτόκια, διατηρώντας παράλληλα και μακροπρόθεσμα ομόλογα που πληρώνουν υψηλές αποδόσεις. Εάν αυξηθούν τα επιτόκια, ο επενδυτής ομολόγων θα έχει μικρότερο κίνδυνο επιτοκίου, δεδομένου ότι τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα θα κυμαίνονται ή θα επανεπενδύονται σε νέα βραχυπρόθεσμα ομόλογα με υψηλότερα επιτόκια.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής κατέχει ένα 2ετές ομόλογο που πληρώνει απόδοση 1%. Τα επιτόκια της αγοράς αυξάνονται έτσι ώστε τα σημερινά 2ετή ομόλογα να αποφέρουν τώρα το 3%. Ο επενδυτής επιτρέπει να ωριμάσει το υφιστάμενο 2ετές ομόλογο και χρησιμοποιεί αυτά τα έσοδα για να αγοράσει μια νέα έκδοση, ένα 2ετές ομόλογο πληρωμής που επιστρέφει την απόδοση 3%. Οποιαδήποτε μακροπρόθεσμα ομόλογα που διατηρούνται στο χαρτοφυλάκιο του επενδυτή παραμένουν ανέγγιχτα μέχρι τη λήξη τους.

Ως αποτέλεσμα, μια επενδυτική στρατηγική barbell είναι μια ενεργή μορφή διαχείρισης χαρτοφυλακίου, καθώς απαιτεί συχνή παρακολούθηση. Τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα πρέπει να μεταφέρονται συνεχώς σε άλλα βραχυπρόθεσμα μέσα καθώς ωριμάζουν.

Η στρατηγική barbell προσφέρει επίσης διαφοροποίηση και μειώνει τον κίνδυνο ενώ παράλληλα διατηρεί τη δυνατότητα να επιτύχει υψηλότερες αποδόσεις. Εάν αυξηθούν τα επιτόκια, ο επενδυτής θα έχει την ευκαιρία να επανεπενδύσει τα έσοδα των βραχυπρόθεσμων ομολόγων στα υψηλότερα επιτόκια.

Οι βραχυπρόθεσμοι τίτλοι παρέχουν επίσης ρευστότητα για τον επενδυτή και ευελιξία για την αντιμετώπιση καταστάσεων έκτακτης ανάγκης, καθώς συχνά ωριμάζουν.

Πλεονεκτήματα

• Μειώνει τον κίνδυνο επιτοκίων καθώς τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα μπορούν να επανεπενδύονται σε περιβάλλον με αυξημένο επιτόκιο

• Περιλαμβάνει μακροπρόθεσμα ομόλογα, τα οποία συνήθως παρέχουν υψηλότερες αποδόσεις από βραχυπρόθεσμα ομόλογα

• Προσφέρει διαφοροποίηση μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων προθεσμιών

• Μπορεί να προσαρμοστεί για να κρατήσει ένα μείγμα μετοχών και ομολόγων

Μειονεκτήματα

• Ο κίνδυνος επιτοκίων μπορεί να προκύψει εάν τα μακροπρόθεσμα ομόλογα πληρώνουν χαμηλότερες αποδόσεις από την αγορά

• Τα μακροπρόθεσμα ομόλογα που κρατούνται μέχρι τη λήξη δεσμεύουν κεφάλαια και περιορίζουν τις ταμειακές ροές

• Υπάρχει κίνδυνος πληθωρισμού εάν οι τιμές αυξάνονται με ταχύτερο ρυθμό από την απόδοση του χαρτοφυλακίου

• Η ανάμειξη των μετοχών και των ομολόγων μπορεί να αυξήσει τον κίνδυνο αγοράς και την αστάθεια

Κίνδυνοι από τη στρατηγική Barbell

Η στρατηγική της μπάρας εξακολουθεί να παρουσιάζει κάποιο κίνδυνο επιτοκίου, παρόλο που ο επενδυτής διατηρεί μακροπρόθεσμα ομόλογα με υψηλότερες αποδόσεις από τις βραχύτερες διάρκειες. Εάν αυτά τα μακροπρόθεσμα ομόλογα αγοράστηκαν όταν οι αποδόσεις ήταν χαμηλές και τα επιτόκια αυξάνονταν μετά, ο επενδυτής έχει κολλήσει με 10-30 χρόνια ομολογίες με αποδόσεις πολύ χαμηλότερες από την αγορά. Ο επενδυτής πρέπει να ελπίζει ότι οι αποδόσεις των ομολόγων θα είναι συγκρίσιμες με την αγορά μακροπρόθεσμα. Εναλλακτικά, μπορεί να συνειδητοποιήσουν την απώλεια, να πουλήσουν το χαμηλότερο όφελος και να αγοράσουν ένα υποκατάστατο που πληρώνει την υψηλότερη απόδοση.

Επίσης, δεδομένου ότι η στρατηγική barbell δεν επενδύει σε μεσοπρόθεσμα ομόλογα με ενδιάμεσες διάρκειες διάρκειας 5-10 ετών, οι επενδυτές ενδέχεται να παραλείψουν εάν τα επιτόκια είναι υψηλότερα για αυτές τις διάρκειες. Για παράδειγμα, οι επενδυτές θα κατέχουν ομόλογα 2 και 10 ετών, ενώ τα 5ετή ή 7ετή ομόλογα ενδέχεται να πληρώνουν υψηλότερες αποδόσεις.

Όλα τα ομόλογα έχουν πληθωριστικό κίνδυνο. Ο πληθωρισμός είναι μια οικονομική ιδέα που μετρά το ποσοστό ένα καλάθι τυποποιημένων αγαθών και υπηρεσιών αυξάνεται σε μια συγκεκριμένη περίοδο. Ενώ είναι δυνατό να βρεθούν ομόλογα κυμαινόμενου επιτοκίου, ως επί το πλείστον είναι τίτλοι σταθερού επιτοκίου. Τα ομόλογα σταθερού επιτοκίου μπορεί να μη συμβαδίζουν με τον πληθωρισμό. Φανταστείτε ότι ο πληθωρισμός αυξάνεται κατά 3%, αλλά ο ομολογιούχος έχει ομόλογα που πληρώνουν 2%, σε πραγματικούς όρους, έχουν καθαρή ζημία 1%.

Τέλος, οι επενδυτές αντιμετωπίζουν επίσης κίνδυνο επανεπένδυσης, ο οποίος συμβαίνει όταν τα επιτόκια της αγοράς είναι χαμηλότερα από αυτά που αποκόμισαν από την κατοχή τους. Σε αυτήν την περίπτωση, ας υποθέσουμε ότι ο επενδυτής έλαβε τόκο 3% επί σημείωσης που έληξε και επέστρεψε τον κύριο υπόχρεο. Οι τιμές αγοράς μειώθηκαν στο 2%. Τώρα, ο επενδυτής δεν θα μπορέσει να βρει υποκατάστατα χρεόγραφα που πληρώνουν την υψηλότερη απόδοση 3% χωρίς να ακολουθήσουν πιο ριψοκίνδυνα, χαμηλότερα αξιόπιστα ομόλογα.

Παράδειγμα πραγματικού κόσμου της στρατηγικής Barbell

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι μια μπάρα ανάληψης περιουσιακών στοιχείων αποτελείται από 50% ασφαλείς, συντηρητικές επενδύσεις όπως τα ομόλογα του δημοσίου στο ένα άκρο και το 50% των μετοχών στο άλλο άκρο.

Ας υποθέσουμε ότι το συναίσθημα της αγοράς έχει γίνει όλο και πιο θετικό βραχυπρόθεσμα και είναι πιθανό ότι η αγορά βρίσκεται στην αρχή ενός ευρέος αγώνα. Οι επενδύσεις στο aggressive-equity-end της μπάρας έχουν καλή απόδοση. Καθώς ο αγώνας προχωράει και ο κίνδυνος αγοράς αυξάνεται, ο επενδυτής μπορεί να συνειδητοποιήσει τα κέρδη του και να περιορίσει την έκθεση στην πλευρά υψηλού κινδύνου της μπάρας. Ίσως να πουλήσουν ένα μερίδιο 10% των μετοχών και να διαθέσουν τα έσοδα στους τίτλους σταθερού εισοδήματος χαμηλού κινδύνου. Η αναπροσαρμοσμένη κατανομή είναι τώρα 40% των μετοχών σε 60% ομόλογα.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Καμπύλη σταθερής απόδοσης Η επίπεδη καμπύλη αποδόσεων είναι μια καμπύλη αποδόσεων στην οποία υπάρχει μικρή διαφορά μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επιτοκίων για ομολογίες της ίδιας πιστωτικής ποιότητας. περισσότερο Ενδιάμεσο / μεσοπρόθεσμο χρέος Το μεσοπρόθεσμο χρέος είναι ένας τύπος ομολόγου ή άλλης εγγύησης σταθερού εισοδήματος με ημερομηνία λήξης ή ημερομηνία επιστροφής του κεφαλαίου, η οποία προβλέπεται να λάβει χώρα σε διάστημα δύο έως δέκα ετών. περισσότερο καμπύλη αντιστρέψιμης απόδοσης Μια καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης είναι το περιβάλλον επιτοκίων στο οποίο τα μακροπρόθεσμα χρεόγραφα έχουν χαμηλότερη απόδοση από τα βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα. more Τα οφέλη και οι κίνδυνοι των προϊόντων σταθερού εισοδήματος Τα πάγια εισοδήματα είναι ένα είδος ασφάλειας που καταβάλλει στους επενδυτές σταθερές πληρωμές τόκων μέχρι την ημερομηνία λήξης τους. Κατά την ωριμότητα, οι επενδυτές αποπληρώνουν το κεφάλαιο που είχαν επενδύσει. περισσότερα Πώς λειτουργεί το Premium Bond και γιατί κοστίζει περισσότερο Ένα ομολογιακό ασφάλιστρο είναι μια διαπραγμάτευση ομολόγων πάνω από την ονομαστική του αξία ή με άλλα λόγια. κοστίζει περισσότερο από το ποσό του προσώπου στο δεσμό. Αρκετοί παράγοντες παίζουν σε μια τιμολόγηση ομολόγων σε ένα ασφάλιστρο ή μια έκπτωση στη δευτερογενή αγορά. περισσότερα Μέτρα κυρτότητας Σχέση τιμής ομολόγων και σχέσεων απόδοσης ομολόγων Η κυρτότητα είναι το μέτρο της σχέσης μεταξύ των τιμών των ομολόγων και των αποδόσεων των ομολόγων που δείχνει πώς αλλάζει η διάρκεια του ομολόγου με τα επιτόκια. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών