Ανατροφοδότηση αγοραστή
Ένας αγοραστής οπίσθιας όψης είναι μια οντότητα που συμφωνεί να αγοράσει όλους τους υπολειπόμενους τίτλους από μια προσφορά ή έκδοση δικαιωμάτων. Στην περίπτωση αυτή, η προσφορά δικαιωμάτων δημιουργείται εκ των προτέρων από τον εκδότη ως προσφορά ασφαλισμένων δικαιωμάτων . Ο αγοραστής οπίσθιας κάλυψης παρέχει εγγύηση στην εταιρεία έκδοσης εξασφαλίζοντας ότι όλες οι νεοεκδιδόμενες μετοχές θα αγοραστούν, επιτρέποντας στην εταιρεία να εκπληρώσει τις απαιτήσεις συγκέντρωσης κεφαλαίων. Ένα backstop είναι επίσης γνωστό ως αγοραστής αναμονής.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΚΑΤΩ Αγοραστή
Οι αγοραστές back-up είναι μια μορφή αναδοχής σε περίπτωση αναμονής, όταν μία ή περισσότερες επενδυτικές τράπεζες συνάπτουν συμφωνία με την εταιρεία στην οποία συμφωνούν να πωλούν δημόσια οποιαδήποτε μη διατεθέντα μερίδια για μια τιμή γενικά όχι μικρότερη από την τιμή εγγραφής που συνδέεται με την προσφορά δικαιωμάτων. Στην περίπτωση των αγοραστών backstop ή standby, το συμβαλλόμενο μέρος συμφωνεί να προχωρήσει περαιτέρω και να αγοράσει τις μετοχές που δεν έχουν εγγραφεί. Οι αγοραστές "backstop" καλούνται συνήθως όταν άλλα μέρη αναδοχής δεν έχουν πωλήσει όλες τις μετοχές με έκπτωση στο κοινό.
Το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE) θεωρεί γενικά τις προσφορές δικαιωμάτων ως δημόσια προσφορά για μετρητά και δεν υπόκεινται στην έγκριση των μετόχων. Ωστόσο, οι ασφαλισμένες προσφορές δικαιωμάτων διαφέρουν: οι συμπληρωματικοί γύροι συγκέντρωσης κεφαλαίων υπόκεινται σε έλεγχο.
Η αγορά backstop γενικά έρχεται μετά από τρεις προηγούμενους γύρους δικαιωμάτων που προσφέρουν. Στον πρώτο γύρο, η εταιρεία προσφέρει στους υπάρχοντες μετόχους την ευκαιρία να αγοράσουν μετοχές του αποθέματος με έκπτωση στην τιμή της αγοράς. Στον δεύτερο γύρο, η εταιρεία προσφέρει στους υφιστάμενους μετόχους το δικαίωμα να εγγραφούν για επιπλέον μετοχές που παραμένουν αδιάθετες. Στον τρίτο γύρο, η εταιρεία συνάπτει σύμβαση με την οποία ένας ή περισσότεροι ασφαλιστές συμφώνησαν να αγοράσουν οποιεσδήποτε μετοχές που δεν ενσωματώθηκαν στην προσφορά δικαιωμάτων, συμπεριλαμβανομένης της υπερκάλυψης, για μεταπώληση στο κοινό με μια αναδοχή προσφοράς. Το NYSE θεωρεί αυτόν τον γύρο ως δημόσια προσφορά για μετρητά μόνο εάν οι προσπάθειες μάρκετινγκ γίνονται σε μια μεγάλη ομάδα δυνητικών αγοραστών και εάν οι μετοχές αγοράζονται από τουλάχιστον ορισμένους από αυτούς τους δυνητικούς αγοραστές. Στον τέταρτο γύρο, οι αγοραστές οπίσθιων αποσκευών μπορούν να αγοράσουν μέχρι και 19, 9% στο σύνολο των μετοχών κοινών μετοχών πριν από την προσφορά δικαιωμάτων.
Οι αγοραστές του συστήματος back-up μπορούν να αντιμετωπίσουν περιορισμούς εάν είναι συνδεδεμένα μέρη: διευθυντές, ανώτεροι υπάλληλοι, 5% μέτοχοι ή οποιοδήποτε πρόσωπο ή εταιρεία συνδεδεμένη με αυτούς τους κατόχους θέσεων. Δεν υπάρχει απαίτηση χορήγησης άδειας διαμεσολάβησης στους αντιπροσώπους, αλλά οι περισσότεροι έχουν τέτοια άδεια, δεδομένου ότι είναι γενικά επενδυτικές τράπεζες ή συνδικάτα αναδοχών. Σε περίπτωση που ένας ή περισσότεροι σημαντικοί επενδυτές συμφωνούν να ενεργήσουν ως αγοραστής οπίσθιας όψης, δεν επιτρέπεται να ασκούν δραστηριότητες για τον μετριασμό του κινδύνου υποαπασχόλησης και δεν θα λάβουν τέλος αναμονής. Επιπλέον, εάν ο συνδεόμενος χρήστης επιθυμεί να συμμετάσχει σε άλλους γύρους της προσφοράς, πρέπει να παραμείνει ένας από τους γύρους. Τέλος, ο συνδεόμενος πρέπει να αγοράσει τις μετοχές στην αγορά αναμονής υπό τους ίδιους όρους που προσφέρονται στους υφιστάμενους μετόχους στην προσφορά δικαιωμάτων.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα ενός αγοραστή Backstop
Ένας εκδότης μπορεί να εξετάσει μια προσφορά αναμονής και έναν αγοραστή οπίσθιας αντιστάθμισης εάν απαιτείται να συγκεντρώσει ένα συγκεκριμένο ποσό κεφαλαίου. Ωστόσο, κατά τον υπολογισμό του αριθμού των πωλήσεων μεριδίων που είναι απαραίτητες για την αύξηση του απαιτούμενου κεφαλαίου, ο εκδότης θα πρέπει να συνεισφέρει τα τέλη αντιστροφής στο ποσό της προσφοράς: η backstopping μπορεί να κοστίσει τις μεγάλες αμοιβές των εταιρειών καθώς ο αγοραστής οπίσθιας κάλυψης αναλαμβάνει τον κίνδυνο έκδοσης νέων τίτλων ΕΠΙΣΤΡΟΦΗ. Για παράδειγμα, το 2006, όταν το Berkshire Hathaway του Warren Buffet ενήργησε ως αγοραστής για την USG Corporation, κέρδισε μια μη επιστρεπτέα αμοιβή ύψους 67 εκατομμυρίων δολαρίων για την υπηρεσία. Η αποζημίωση αντιστάθμισης είναι γενικά μια κατ 'αποκοπή αμοιβή αναμονής συν ένα ποσό ανά μετοχή.
Ένας εκδότης μπορεί επίσης να εξετάσει το ενδεχόμενο προσφοράς δικαιωμάτων σε κατάσταση αναμονής, εάν η τιμή της μετοχής είναι μεταβλητή. Επειδή η περίοδος προσφοράς είναι οπουδήποτε από 16 έως 45 ημέρες, οι μέτοχοι μπορούν να περιμένουν μέχρι το τέλος της περιόδου να αποφασίσουν εάν θα ασκήσουν τα δικαιώματά τους και θα εγγραφούν με βάση την τιμή των μετοχών που διαπραγματεύονται στην αγορά, οι οποίες θα μπορούσαν να είναι οι ίδιες ή λιγότερο από την τιμή εγγραφής. Ο εκδότης δεν επιθυμεί να ορίσει την τιμή εγγραφής πολύ χαμηλή, αλλά πρέπει να εξετάσει το ενδεχόμενο να αποτραπούν οι μέτοχοι. Ένας αγοραστής οπίσθιας στάσης είναι μια ελκυστική δύναμη μετριασμού σε αυτή την περίπτωση.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.