Μέση πραγματική ωριμότητα

Ποια είναι η μέση πραγματική ωριμότητα;

Για ένα ενιαίο ομόλογο, η μέση πραγματική ληκτότητα (AEM) είναι ένα μέτρο ωριμότητας που λαμβάνει υπόψη το ενδεχόμενο ανάκλησης ενός ομολόγου εκ μέρους του εκδότη. Για ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων, η μέση πραγματική ληκτότητα είναι ο σταθμισμένος μέσος όρος των ληκτών των υποκείμενων ομολόγων.

Βασικές τακτικές

• Η μέση πραγματική ληκτότητα υπολογίζει την πραγματική ληκτότητα των ομολόγων που μπορούν να καλυφθούν.
• Τα εκπεφρασμένα ομόλογα επιτρέπουν στον εκδότη να τα εξαγοράσει πριν από την καθορισμένη λήξη, με αποτέλεσμα να έχουν χαμηλότερες μέσες πραγματικές ληκτικές προθεσμίες από τις δηλωθείσες.
• Η γνώση της πιθανότητας να ονομάζεται ομολογία είναι ζωτικής σημασίας για τον υπολογισμό της μέσης πραγματικής ωριμότητας.

Κατανόηση της μέσης πραγματικής ωριμότητας

Τα ομόλογα που μπορούν να εξαργυρωθούν μπορούν να εξοφληθούν νωρίτερα από τον εκδότη εάν τα επιτόκια μειωθούν σε επίπεδο που είναι επωφελές για τον εκδότη να αναχρηματοδοτήσει ή να επιστρέψει τα ομόλογα. Η πρώιμη εξόφληση των ομολόγων σημαίνει ότι οι δεσμοί θα έχουν περιορισμένη διάρκεια ζωής.

Με άλλα λόγια, τα ομόλογα δεν θα ωριμάσουν την καθορισμένη ημερομηνία λήξης που αναγράφεται στην κατανομή της εμπιστοσύνης. Επομένως, τα εκπεφρασμένα ομόλογα θα έχουν μέση πραγματική ληκτότητα μικρότερη από την προβλεπόμενη λήξη εάν ζητηθεί.

Η μέση πραγματική ληκτότητα μπορεί να περιγραφεί ως ο χρόνος που χρειάζεται για να φτάσει η ομολογία σε μια ομολογία, λαμβάνοντας υπόψη ότι μια ενέργεια όπως η κλήση ή η επιστροφή μπορεί να προκαλέσει την επιστροφή ορισμένων ομολογιών προτού ωριμάσουν. Όσο μεγαλύτερη είναι η μέση διάρκεια, τόσο περισσότερο η τιμή της μετοχής ενός αμοιβαίου κεφαλαίου κινείται προς τα επάνω ή προς τα κάτω, σε ανταπόκριση στις μεταβολές των επιτοκίων (διαβάστε τον όρο της διάρκειας).

Χαρτοφυλάκια AEM και ομολόγων

Ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων αποτελείται από πολλά ομόλογα με διαφορετικές διάρκειες. Ένα ομολογιακό χαρτοφυλάκιο θα μπορούσε να έχει ημερομηνία λήξης 20 ετών, ενώ ένα άλλο θα μπορούσε να έχει ημερομηνία λήξης 13 ετών. Η λήξη κατά τη στιγμή της έκδοσης θα μειωθεί καθώς πλησιάζει η ημερομηνία λήξης.

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένα ομολογιακό δάνειο που εκδόθηκε το 2010 έχει ημερομηνία λήξης 20 ετών. Το 2018, η ημερομηνία λήξης του ομολόγου θα μειωθεί στα 12 έτη. Με την πάροδο του χρόνου, η ληκτότητα των ομολόγων σε ένα χαρτοφυλάκιο θα μειωθεί, υποθέτοντας ότι τα ομόλογα δεν ανταλλάσσονται με νεότερα στοιχεία.

Η μέση πραγματική ληκτότητα υπολογίζεται σταθμίζοντας τη ληκτότητα κάθε ομολόγου με την αγοραία αξία του σε σχέση με το χαρτοφυλάκιο και την πιθανότητα οποιουδήποτε από τα ομόλογα να καλείται. Σε μια δεξαμενή υποθηκών, αυτό θα ισοδυναμούσε επίσης με την πιθανότητα προκαταβολής επί των υποθηκών. Για λόγους απλότητας, ας υποθέσουμε ότι ένα χαρτοφυλάκιο αποτελείται από 5 ομόλογα με διάρκεια λήξης 30, 20, 15, 11 και 3 έτη. Τα ομόλογα αυτά αποτελούν 15%, 25%, 20%, 10% και 30% της αξίας του χαρτοφυλακίου, αντίστοιχα. Η μέση πραγματική ληκτότητα του χαρτοφυλακίου μπορεί να υπολογιστεί ως:

• Μέση πραγματική ωριμότητα = (30 χ 0, 15) + (20 χ 0, 25) + (15 χ 0, 20) + (11 χ 0, 10) + (3 χ 0, 3)
• = 4, 5 + 5 + 3 + 1, 1 + 0, 9
• = 14, 5 έτη

Κατά μέσο όρο, τα ομόλογα του χαρτοφυλακίου θα ωριμάσουν σε 14, 5 χρόνια.

Το μέσο μέτρο πραγματικής λήξης είναι ένας πιο ακριβής τρόπος για να αποκτήσετε μια αίσθηση για την έκθεση ενός απλού ομολόγου ή χαρτοφυλακίου. Ιδιαίτερα στην περίπτωση ενός χαρτοφυλακίου ομολόγων ή άλλου χρέους, ένας απλός μέσος όρος θα μπορούσε να είναι ένα πολύ παραπλανητικό μέτρο. Η γνώση της μέσης σταθμισμένης ληκτότητας του χαρτοφυλακίου είναι απαραίτητη για την γνώση των κινδύνων επιτοκίων που αντιμετωπίζει το εν λόγω χαρτοφυλάκιο. Για παράδειγμα, τα κεφάλαια μεγαλύτερης διάρκειας θεωρούνται γενικά πιο ευαίσθητα σε επιτόκια από ό, τι οι βραχύτεροι ομολόγοι τους.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Κίνδυνος κλήσεων Ο κίνδυνος κλήσεων είναι ο κίνδυνος που αντιμετωπίζει ένας κάτοχος εκπεστέου ομολόγου, τον οποίο ένας εκδότης ομολογιών θα εξαγοράσει πριν από τη λήξη του. περισσότερα Ομόλογα Κατανόησης Ομολογιακό δάνειο είναι μια επένδυση σταθερού εισοδήματος, στην οποία ένας επενδυτής δανείζει χρήματα σε μια επιχείρηση (εταιρική ή κυβερνητική) που δανείζεται τα κεφάλαια για ένα καθορισμένο χρονικό διάστημα με σταθερό επιτόκιο. περισσότερα Οφέλη και Κίνδυνοι Ομολογιούχων Ο κάτοχος ομολόγων είναι επενδυτής ή ιδιοκτήτης χρεωστικών τίτλων που συνήθως εκδίδονται από εταιρείες και κυβερνήσεις. Στην ουσία, ο ομολογιούχος είναι ένας δανειστής που κρατά ένα σημείωμα για μια συγκεκριμένη περίοδο, λαμβάνει τακτικές πληρωμές τόκων και την επιστροφή του κεφαλαίου κατά τη λήξη. περισσότερα Το Ταμείο Βύθισης Βοηθά μια Εταιρεία να Πληρώνει τα Μακροπρόθεσμα Χρέη της Ένα κεκαθαρμένο ταμείο είναι ένας λογαριασμός που χρησιμοποιεί μια εταιρεία για να θέσει στην άκρη τα χρήματα που προορίζονται για την εξόφληση του χρέους από ομολογία ή άλλη έκδοση χρέους. Το αμοιβαίο κεφάλαιο παρέχει στους επενδυτές ομολόγων ένα πρόσθετο στοιχείο ασφάλειας. μεγαλύτερη Απόδοση σε Μέση Ζωή Απόδοση σε μέση διάρκεια ζωής είναι η απόδοση των ομολόγων όταν η μέση διάρκεια ωριμότητας αντικαθίσταται από την ημερομηνία λήξης, χρήσιμη για ομόλογα με χαρακτηριστικό αμοιβαίου κεφαλαίου βύθισης. περισσότερα Αμοιβαία Κεφάλαια Ομολογιακού Αμοιβαίου Κεφαλαίου Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο είναι κεφάλαιο που επενδύεται κυρίως σε ομόλογα και άλλα χρεόγραφα Ο ακριβής τύπος χρέους που επενδύει το Αμοιβαίο Κεφάλαιο θα εξαρτηθεί από την επικέντρωσή του, αλλά οι επενδύσεις ενδέχεται να περιλαμβάνουν κυβερνητικά, εταιρικά, δημοτικά και μετατρέψιμα ομόλογα. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών