Ορισμός αναλογίας κύκλου εργασιών περιουσιακών στοιχείων
Ο δείκτης κύκλου εργασιών μετρά την αξία των πωλήσεων ή των εσόδων μιας εταιρείας σε σχέση με την αξία των στοιχείων του ενεργητικού της. Ο δείκτης κύκλου εργασιών των στοιχείων ενεργητικού μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως δείκτης της αποτελεσματικότητας με την οποία μια επιχείρηση χρησιμοποιεί τα περιουσιακά της στοιχεία για τη δημιουργία εσόδων.
Όσο υψηλότερος είναι ο δείκτης κύκλου εργασιών, τόσο πιο αποδοτική είναι μια επιχείρηση. Αντιθέτως, εάν μια εταιρεία έχει χαμηλό δείκτη κύκλου εργασιών, δείχνει ότι δεν χρησιμοποιεί αποδοτικά τα περιουσιακά της στοιχεία για να δημιουργήσει πωλήσεις.
Βασικές τακτικές
- Ο κύκλος εργασιών των περιουσιακών στοιχείων είναι ο λόγος των συνολικών πωλήσεων ή των εσόδων προς το μέσο ενεργητικό.
- Αυτή η μέτρηση βοηθά τους επενδυτές να κατανοήσουν πόσο αποτελεσματικά οι εταιρείες χρησιμοποιούν τα περιουσιακά τους στοιχεία για να δημιουργήσουν πωλήσεις.
- Οι επενδυτές χρησιμοποιούν τον δείκτη κύκλου εργασιών για να συγκρίνουν παρόμοιες εταιρείες στον ίδιο τομέα ή ομάδα.
- Είναι ένα εργαλείο για να διαπιστώσετε ποιες επιχειρήσεις αξιοποιούν περισσότερο τα περιουσιακά τους στοιχεία και να εντοπίζουν τις αδυναμίες στις επιχειρήσεις.
Ο τύπος για τον κύκλο εργασιών των περιουσιακών στοιχείων είναι
Κύκλος εργασιών περιουσιακών στοιχείων = Συνολικές πωλήσειςΑριθμός αρχικών περιουσιακών στοιχείων + Παύση περιουσιακών στοιχείων2where: Σύνολο πωλήσεων = Σύνολο ετήσιων πωλήσεωνΑρχικά στοιχεία ενεργητικού = Περιουσιακά στοιχεία στην αρχή του έτουςΔημιουργία περιουσιακών στοιχείων = Στοιχεία ενεργητικού στο τέλος του έτους \ begin {aligned} & \ text {Turnover Asset} = \ frac { Σύνολο Πωλήσεων}} {\ frac {\ text {Έναρξη Παγίων} \ + \ \ κείμενο {Ending Assets}} {2}} \\ & \ textbf {where:} \ Σύνολο ετήσιων πωλήσεων} \\ & \ text {Αρχικά στοιχεία ενεργητικού} = \ text {Περιουσιακά στοιχεία στην αρχή του έτους} \\ & \ text {Ending Assets} = \ text {Assets στο τέλος του έτους} \\ \ Κύκλος εργασιών περιουσιακών στοιχείων = 2 Αρχικά περιουσιακά στοιχεία + Ενεργητικό λήξης Συνολικές πωλήσεις όπου: Σύνολο πωλήσεων = Συνολικές ετήσιες πωλήσειςΑρχικά στοιχεία ενεργητικού = Περιουσιακά στοιχεία στην αρχή του έτουςΔημιουργία περιουσιακών στοιχείων = Περιουσιακά στοιχεία στο τέλος του έτους
2:12Δείκτης Κύκλου Εργασιών Περιουσιακών Στοιχείων
Τι σημαίνει ο δείκτης κύκλου εργασιών του περιουσιακού στοιχείου;
Ο δείκτης κύκλου εργασιών υπολογίζεται σε ετήσια βάση. Ο συνολικός αριθμός περιουσιακών στοιχείων που χρησιμοποιείται στον παρονομαστή μπορεί να υπολογιστεί λαμβάνοντας τον μέσο όρο των στοιχείων του ενεργητικού στον ισολογισμό στην αρχή του έτους και στο τέλος του έτους.
Όσο υψηλότερος είναι ο δείκτης κύκλου εργασιών, τόσο καλύτερη είναι η απόδοση της εταιρείας, καθώς υψηλότεροι λόγοι υποδηλώνουν ότι η εταιρεία παράγει περισσότερα έσοδα ανά δολάριο ενεργητικού. Ο δείκτης κύκλου εργασιών των περιουσιακών στοιχείων τείνει να είναι υψηλότερος για τις εταιρείες σε ορισμένους τομείς από ό, τι σε άλλες. Για παράδειγμα, τα καταστήματα λιανικής και καταναλωτών έχουν σχετικά μικρές βάσεις περιουσιακών στοιχείων αλλά έχουν υψηλό όγκο πωλήσεων - επομένως, έχουν τον υψηλότερο μέσο δείκτη κύκλου εργασιών. Αντίθετα, οι επιχειρήσεις σε τομείς όπως οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και η ακίνητη περιουσία έχουν μεγάλες βάσεις στοιχείων ενεργητικού και χαμηλό κύκλο εργασιών.
Δεδομένου ότι ο λόγος αυτός μπορεί να ποικίλει ευρέως από τη μια βιομηχανία στην άλλη, η σύγκριση των δεικτών κύκλου εργασιών των επιχειρήσεων λιανικής και μιας εταιρείας τηλεπικοινωνιών δεν θα ήταν πολύ παραγωγική. Οι συγκρίσεις έχουν νόημα μόνο όταν γίνονται για διαφορετικές εταιρείες του ίδιου τομέα.
Παράδειγμα Χρησιμοποιώντας το δείκτη του κύκλου εργασιών του περιουσιακού στοιχείου
Ας υπολογίσουμε τον δείκτη του κύκλου εργασιών των τεσσάρων εταιρειών στον τομέα των λιανικών και τηλεπικοινωνιακών υπηρεσιών - Walmart Inc. (NYSE: WMT), Target Corporation (NYSE: TGT), AT & T Inc. (NYSE: T) NYSE: VZ) - για τη χρήση που έληξε το 2016.
Η AT & T και η Verizon έχουν δείκτες κύκλου εργασιών περισσοτέρων του ενός, κάτι που είναι χαρακτηριστικό για τις επιχειρήσεις στον κλάδο των τηλεπικοινωνιών και των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας. Δεδομένου ότι οι εταιρείες αυτές έχουν μεγάλες βάσεις περιουσιακών στοιχείων, αναμένεται ότι θα στραφούν σιγά σιγά τα περιουσιακά τους στοιχεία μέσω πωλήσεων. Είναι σαφές ότι δεν θα ήταν λογικό να συγκριθούν οι δείκτες κύκλου εργασιών των Walmart και AT & T, δεδομένου ότι λειτουργούν σε πολύ διαφορετικές βιομηχανίες. Αλλά η σύγκριση των δεικτών κύκλου εργασιών των AT & T και Verizon μπορεί να παρέχει μια καλύτερη εκτίμηση για το ποια εταιρεία χρησιμοποιεί τα περιουσιακά στοιχεία πιο αποτελεσματικά.
Για παράδειγμα, από τον πίνακα, η Verizon μετατρέπει τα περιουσιακά της στοιχεία σε ταχύτερο ρυθμό από την AT & T. Για κάθε δολάριο σε στοιχεία ενεργητικού, η Walmart παρήγαγε 2, 30 δολάρια στις πωλήσεις, ενώ ο στόχος παρήγαγε 1, 79 δολάρια. Ο κύκλος εργασιών της Target ενδέχεται να υποδηλώνει ότι η λιανική εταιρεία αντιμετώπιζε υποτονικές πωλήσεις ή κατέχει απαρχαιωμένο απόθεμα. Επιπλέον, ο χαμηλός κύκλος εργασιών της μπορεί επίσης να σημαίνει ότι η εταιρεία διαθέτει μεθόδους συλλογής χαλαρών. Η περίοδος είσπραξης της επιχείρησης ενδέχεται να είναι υπερβολικά μεγάλη, με αποτέλεσμα υψηλότερους εισπρακτέους λογαριασμούς. Ο στόχος δεν θα μπορούσε επίσης να χρησιμοποιήσει αποτελεσματικά τα περιουσιακά του στοιχεία: τα πάγια περιουσιακά στοιχεία, όπως η περιουσία ή ο εξοπλισμός, θα μπορούσαν να παραμείνουν σε αδράνεια ή να μην χρησιμοποιούνται πλήρως.
Χρησιμοποιώντας το δείκτη του κύκλου εργασιών με την ανάλυση DuPont
Ο δείκτης κύκλου εργασιών των στοιχείων ενεργητικού είναι βασικό στοιχείο της ανάλυσης DuPont, ενός συστήματος το οποίο η DuPont Corporation άρχισε να χρησιμοποιεί κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 1920 για να αξιολογήσει τις επιδόσεις σε όλες τις εταιρείες. Το πρώτο βήμα της ανάλυσης DuPont κατατάσσει την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων (ROE) σε τρία συστατικά στοιχεία, ένα από τα οποία είναι ο κύκλος εργασιών των περιουσιακών στοιχείων, ενώ τα άλλα δύο είναι το περιθώριο κέρδους και η χρηματοοικονομική μόχλευση. Το πρώτο βήμα της ανάλυσης DuPont μπορεί να απεικονιστεί ως εξής:
ROE = (Καθαρό Κέρδος Εισοδήματος) Mar Περιθώριο Επαγγελματικής Χρέωσης × (RevenueAA) ⎵Asset Turnover × (AAAE) ⎵Financial Δραστηριότητα: AA = Μέσο ενεργητικόAE = Μέσος όρος μετοχικού κεφαλαίου \ begin {aligned} & \ text {ROE} = \ \ frac {\ text {Καθαρά εισοδήματα}} {\ text {Έσοδα}} δεξιά)} _ \ text {Περιθώριο κέρδους} \ times \ }} {} {} {} {} {}}}}}}} {} & \ textbf {where:} \\ & \ text {AA} = \ κείμενο {Μέσο ενεργητικό} \\ & \ text {AE} = \ text {Average equity} Έσοδα από τα έσοδα) × Κύκλος εργασιών περιουσιακών στοιχείων (AARevenue) × Χρηματοοικονομική μόχλευση (AEAA) όπου: AA = Μέσο ενεργητικόAE = Μέσο μετοχικό κεφάλαιο
Μερικές φορές, οι επενδυτές και οι αναλυτές ενδιαφέρονται περισσότερο να υπολογίσουν πόσο γρήγορα μια εταιρεία μετατρέπει τα πάγια περιουσιακά στοιχεία ή τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία σε πωλήσεις. Στις περιπτώσεις αυτές, ο αναλυτής μπορεί να χρησιμοποιήσει συγκεκριμένους δείκτες, όπως ο λόγος κύκλου εργασιών σταθερού κεφαλαίου ή ο δείκτης κεφαλαίου κίνησης για τον υπολογισμό της αποτελεσματικότητας αυτών των κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων.
Η διαφορά μεταξύ του κύκλου εργασιών των περιουσιακών στοιχείων και του κύκλου εργασιών των παγίων περιουσιακών στοιχείων
Ενώ ο δείκτης κύκλου εργασιών θεωρεί το μέσο όρο των συνολικών στοιχείων του ενεργητικού στον παρονομαστή, ο δείκτης κύκλου εργασιών των παγίων εξετάζει μόνο τα πάγια περιουσιακά στοιχεία. Ο δείκτης κύκλου εργασιών των παγίων στοιχείων (FAT) χρησιμοποιείται γενικά από τους αναλυτές για τη μέτρηση των λειτουργικών επιδόσεων. Αυτός ο δείκτης αποδοτικότητας συγκρίνει τις καθαρές πωλήσεις με τα πάγια περιουσιακά στοιχεία (ισολογισμό) και μετρά την ικανότητα μιας εταιρείας να παράγει καθαρές πωλήσεις από τις επενδύσεις παγίων περιουσιακών στοιχείων, δηλαδή από ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμό (PP & E). Το υπόλοιπο των παγίων στοιχείων ενεργητικού χρησιμοποιείται καθαρά από τις σωρευμένες αποσβέσεις. Γενικά, ο υψηλότερος δείκτης κύκλου εργασιών των παγίων στοιχείων δείχνει ότι μια επιχείρηση έχει χρησιμοποιήσει αποτελεσματικότερα τις επενδύσεις σε πάγια περιουσιακά στοιχεία για τη δημιουργία εσόδων.
Περιορισμοί του Δείκτη Κύκλου Εργασιών
Ενώ ο δείκτης κύκλου εργασιών των περιουσιακών στοιχείων θα πρέπει να χρησιμοποιηθεί για τη σύγκριση παρόμοιων αποθεμάτων, αυτό το είδος σύγκρισης δεν παρέχει όλες τις λεπτομέρειες που θα ήταν χρήσιμες για την ανάλυση των αποθεμάτων. Είναι πιθανό ο δείκτης κύκλου εργασιών μιας εταιρείας σε οποιοδήποτε έτος να διαφέρει σημαντικά από τα προηγούμενα ή επόμενα έτη. Οι επενδυτές πρέπει να αναθεωρήσουν την τάση του δείκτη κύκλου εργασιών κατά τη διάρκεια του χρόνου, προκειμένου να ελέγξουν εάν η χρήση του ενεργητικού βελτιώνεται ή επιδεινώνεται.
Ο δείκτης κύκλου εργασιών μπορεί να αποπληθωριστεί τεχνητά όταν μια εταιρεία πραγματοποιεί μεγάλες αγορές περιουσιακών στοιχείων εν αναμονή μεγαλύτερης ανάπτυξης. Ομοίως, η πώληση περιουσιακών στοιχείων για την προετοιμασία για μείωση της ανάπτυξης θα αυξήσει τεχνητά τον λόγο. Πολλοί άλλοι παράγοντες (όπως η εποχικότητα) μπορούν να επηρεάσουν τον δείκτη κύκλου εργασιών των εταιρειών σε περιόδους μικρότερες του ενός έτους.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.