Εισαγωγή στις αναδρομικές μετατρέψιμες σημειώσεις (RCNs)

Αν είστε επενδυτής πεινασμένος στο εισόδημα, μια στασιμότητα στη χρηματιστηριακή αγορά ή η αποδυνάμωση των αποδόσεων σε πιστοποιητικά καταθέσεων, αγορές χρήματος και ομόλογα μπορούν να βάλουν ένα μεγάλο βαθούλωμα στην ταμειακή σας ροή.

Όταν συμβεί αυτό, υπάρχει μια βραχυπρόθεσμη επενδυτική ιδέα που ίσως θελήσετε να εξετάσετε: αντίστροφη μετατρέψιμη νότα (RCNs). Αυτές οι κινητές αξίες παρέχουν ένα προβλέψιμο, σταθερό εισόδημα που μπορεί να ξεπεράσει τις παραδοσιακές αποδόσεις - ακόμη και αυτές των ομολόγων υψηλής απόδοσης. Δείτε πώς μπορείτε να τα προσθέσετε στο χαρτοφυλάκιό σας.

RCN 101

Οι αντεστραμμένες μετατρέψιμες ομολογίες είναι επενδύσεις τοκομεριδίων με πληρωμές σε λήξη. Βασίζονται γενικά στην απόδοση ενός υποκείμενου αποθέματος. Οι χρονικές διάρκειες των RCN κυμαίνονται από τρεις μήνες έως δύο έτη.

Οι σημειώσεις εκδίδονται συνήθως από μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Ωστόσο, οι εταιρείες των οποίων τα αποθέματα συνδέονται με τα RCN δεν έχουν καμία συμμετοχή στα προϊόντα.

Τα RCN αποτελούνται από δύο μέρη: ένα χρεωστικό μέσο και ένα δικαίωμα πώλησης. Όταν αγοράζετε ένα RCN, στην πραγματικότητα πωλείτε στον εκδότη το δικαίωμα να παραδώσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε σας σε κάποια στιγμή στο μέλλον. (Δείτε επίσης: Πώς ασκείται η δυνατότητα πώλησης; )

Πώς καθορίζονται οι πληρωμές

Πριν από τη λήξη, τα RCN σας πληρώνουν το δηλωμένο επιτόκιο κουπονιού, συνήθως σε τριμηνιαίες πληρωμές. Αυτός ο σταθερός ρυθμός αντανακλά τη γενική μεταβλητότητα του υποκείμενου αποθέματος. Όσο μεγαλύτερη είναι η πιθανή μεταβλητότητα της απόδοσης του αποθέματος, τόσο μεγαλύτερος κίνδυνος έχει ο επενδυτής. Όσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος, τόσο περισσότερο παίρνετε για την επιλογή πώλησης. Αυτό μεταφράζεται σε υψηλότερο επιτόκιο κουπονιών.

Όταν το RCN ωριμάσει, θα λάβετε είτε το 100% της αρχικής σας επένδυσης είτε έναν προκαθορισμένο αριθμό μετοχών του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Ο αριθμός αυτός καθορίζεται διαιρώντας το αρχικό ποσό επένδυσης σας με την αρχική τιμή του αποθέματος.

Υπάρχουν δύο δομές που χρησιμοποιούνται για να καθορίσετε αν θα λάβετε το αρχικό ποσό επένδυσης ή το απόθεμα:

• Βασική δομή - Κατά τη λήξη, εάν το απόθεμα κλείσει πάνω ή πάνω από την αρχική τιμή, θα λάβετε το 100% του αρχικού ποσού της επένδυσής σας. Εάν το απόθεμα κλείσει κάτω από την αρχική τιμή, θα πάρετε τον προκαθορισμένο αριθμό μετοχών. Αυτό σημαίνει ότι θα καταλήξετε με μετοχές αξίας μικρότερης από την αρχική σας επένδυση.
• Knock-In Δομή - Θα εξακολουθείτε να λαμβάνετε είτε το 100% της αρχικής σας επένδυσης είτε τα μερίδια του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου κατά τη λήξη. Με αυτή τη δομή, όμως, θα έχετε και κάποια προστασία.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η επένδυσή σας ύψους 13.000 δολάρια RCN περιλαμβάνει ένα 80% χτύπημα (ή εμπόδιο) επίπεδο, και η αρχική τιμή του αποθέματος είναι $ 65. Εάν, κατά τη διάρκεια της θητείας, το απόθεμα ποτέ δεν κλείνει με $ 52 ή λιγότερο, και η τελική τιμή του αποθέματος είναι υψηλότερη από την τιμή νίκης των $ 52 και θα πάρετε την αρχική σας επένδυση των 13.000 δολαρίων πίσω.

Σχήμα 1: Μια ανάστροφη μετατρέψιμη σημείωση που δεν κλείνει κάτω από το επίπεδο χτυπήματος.

Αν είχε κλείσει στα $ 52 ή λιγότερο ανά πάσα στιγμή κατά τη διάρκεια της επένδυσης και η τελική τιμή είναι χαμηλότερη από την αρχική τιμή $ 65 (ας πούμε $ 60), θα πάρετε την προκαθορισμένη ποσότητα αποθέματος, η οποία θα ήταν $ 13.000 ÷ $ 65 = 200 μετοχές. Αυτό θα αξίζει μόνο $ 12.000 εάν πωλήσατε αυτές τις μετοχές την εποχή εκείνη.

Σχήμα 2: Μια αντίστροφη μετατρέψιμη σημείωση που πέφτει κάτω από την τιμή του knock-in

Αν το υποκείμενο αποθεματικό είχε κλείσει υψηλότερα από την αρχική τιμή αγοράς των $ 65, θα πάρετε πίσω την αρχική σας επένδυση στο τέλος, ανεξάρτητα από το αν το όριο των $ 52 έχει σπάσει.

Σχήμα 3: Αναδρομικώς μετατρέψιμο νόμισμα που κλείνει υψηλότερα από την αρχική τιμή αγοράς.

Κίνδυνοι από RCN

Η επένδυση σε RCNs συνεπάγεται τον κίνδυνο απώλειας μέρους του κεφαλαίου σας κατά τη λήξη. Επιπλέον, δεν συμμετέχετε σε καμία αύξηση της αξίας του υποκείμενου στοιχείου πάνω από την αρχική τιμή. Έτσι, η συνολική απόδοση σας περιορίζεται στο δηλωμένο επιτόκιο κουπονιών.

Αλλά υπάρχουν μερικοί άλλοι κίνδυνοι που πρέπει να γνωρίζετε πριν επενδύσετε σε RCNs:

• Πιστωτικός Κίνδυνος - Βασίζεστε στην ικανότητα της εκδότριας να καταβάλλει τόκους κατά τη διάρκεια της προθεσμίας και να σας καταβάλει την πληρωμή του κεφαλαίου κατά τη λήξη.
• Περιορισμένη δευτερογενής αγορά - Πρέπει να είστε διατεθειμένοι να δεχτείτε τον κίνδυνο κατοχής του RCN μέχρι την ωριμότητα. Ωστόσο, η επιχείρηση επενδύσεων που εξέδωσε το RCN θα προσπαθήσει συνήθως να διατηρήσει δευτερογενή αγορά. Ωστόσο, αυτό δεν είναι εγγυημένο. καταλάβετε ότι μπορεί να έχετε λιγότερα από το αρχικό σας κόστος αν πουλάτε.
• Παροχή κλήσεων - Ορισμένα RCN περιλαμβάνουν ένα χαρακτηριστικό που θα μπορούσε να πάρει το RCN από εσάς μόνο όταν ξεκινάει τρομερές αποδόσεις και τα επικρατούντα επιτόκια είναι χαμηλά.
• Φόροι - Επειδή τα RCN αποτελούνται από δύο μέρη, ένα χρεωστικό μέσο και ένα δικαίωμα αγοράς, η απόδοση σας μπορεί να υπόκειται σε φόρο κεφαλαιουχικών κερδών και κανονικό φόρο εισοδήματος.

Τι είδους επενδυτής είναι κατάλληλος για ένα RCN ">

Τα RCN θα μπορούσαν να είναι κατάλληλα για τους επενδυτές που αναζητούν προβλέψιμες εισροές υψηλότερου εισοδήματος από τις παραδοσιακές επενδύσεις σταθερού εισοδήματος και μπορούν να ανεχθούν τον κίνδυνο απώλειας μέρους του κεφαλαίου.

Οι επενδυτές θα πρέπει να αγοράζουν μόνο σε RCNs όταν πιστεύουν ότι το υποκείμενο απόθεμα δεν θα πέσει κάτω από το επίπεδο knock-in. Λάβετε υπόψη ότι οι εταιρείες που πωλούν αυτές τις επενδύσεις στοιχηματίζουν ότι η τιμή της μετοχής θα πέσει κάτω από το καθορισμένο εμπόδιο ή τουλάχιστον να είναι αρκετά ασταθής για να κάνει αυτό μια πιθανότητα.

Η κατώτατη γραμμή

Με υψηλότερο κίνδυνο θα πρέπει να υπάρχει υψηλότερη πιθανή ανταμοιβή, και αυτό ισχύει για τα RCNs. Μετά από όλα, πού αλλού μπορείτε να επενδύσετε μόλις 1.000 δολάρια, κερδίστε μια διψήφια απόδοση στα χρήματά σας και συνδέστε το μόνο για ένα σχετικά μικρό χρονικό διάστημα; Αλλά μην πιστεύετε ότι τα RCNs είναι μια εναλλακτική λύση στα CD σας, επειδή ο κύριος δεν είναι εγγυημένος. Επιπλέον, θα πρέπει να αισθάνεστε άνετα με την υποκείμενη εταιρεία του RCN, επειδή θα μπορούσατε να καταλήξετε με μετοχές του αποθέματος όταν το RCN σας ωριμάσει. Γι 'αυτό φροντίστε να διαβάσετε προσεκτικά την εγκύκλιο προσφοράς και το ενημερωτικό δελτίο πριν επενδύσετε. Τέλος, θα πρέπει να επενδύσετε μόνο σε RCNs αν κατανοήσετε τις επιλογές και τις επιλογές.

Δείτε επίσης: Ποια είναι η διαφορά μεταξύ μετατρέψιμων και αντίστροφα μετατρέψιμων ομολόγων;