Σύμβουλοι: Μην αφήνετε τους πελάτες να κυνηγήσουν τις ETF επιστροφές

Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) αποτελούν μία από τις πιο επιτυχημένες καινοτομίες στην πρόσφατη ιστορία χρηματοδότησης. Τα νέα ETFs κάνουν το ντεμπούτο τους συνεχώς σε μια αγορά που έχει αυξηθεί πάνω από 600% τα τελευταία 10 χρόνια, σύμφωνα με ορισμένα μέτρα. Ο κλάδος σημείωσε περίπου 177 δισεκατομμύρια δολάρια καθαρών εισροών μέχρι τις αρχές Νοεμβρίου, διατηρώντας το ρυθμό με πέρυσι, χωρίς όμως να θέσει κανένα αρχείο.

Πάνω από το 80% των συμβούλων χρησιμοποιούν ETF και τους συστήνουν για πελάτες, σύμφωνα με την Ένωση Οικονομικού Σχεδιασμού και την Εφημερίδα της Οικονομικής Μελέτης. Μόνο τα ETF που απαριθμούνται στις Η.Π.Α. έλαβαν 20 δισ. Δολάρια τον Οκτώβριο, ενώ τα περισσότερα από αυτά τα κεφάλαια εισήχθησαν σε μεγάλες προσφορές και σε μεγάλους δείκτες παρακολούθησης, όπως το SPDR S & P 500 ETF (SPY). (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Γιατί τα ETFs είναι δημοφιλή με πλούσιους επενδυτές .)

Οι επενδυτές σε ολόκληρο το φάσμα κινούνται σε αυτά τα είδη παθητικών οχημάτων χαμηλού κόστους. Τα ETF αποκομίζουν μερίδιο αγοράς από τους αμοιβαίους ομότιμους επενδυτές επειδή προσφέρουν έναν τρόπο διαφοροποίησης, είναι φθηνές και φορολογικά αποδοτικές. Προσφέρουν επίσης ρευστότητα, επειδή ανταλλάσσουν καθημερινά, παρέχοντας στους επενδυτές την εξουσία να μετακινούνται μέσα και έξω από θέσεις με σχετικά ευκολία. Αλλά με μεγάλη δύναμη, όπως λέει και η παροιμία, έρχεται μεγάλη ευθύνη και η εμπορευσιμότητα των ETF μπορεί να είναι η μεγαλύτερη ευθύνη τους, λένε οι ειδικοί.

Οι κίνδυνοι

Η ρευστότητα υποτίθεται ότι είναι ένα αναμφισβήτητα ευεργετικό χαρακτηριστικό για ένα επενδυτικό προϊόν. Αν όμως η καθημερινή ρευστότητα του ΕΙΕΕ δίνει τη δυνατότητα στους ιδιώτες επενδυτές να ζήσουν τις φαντασιώσεις τους για διαπραγμάτευση όπως ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου, αυτό το καλό χαρακτηριστικό μπορεί να βλάψει τις επενδυτικές αποδόσεις με τη μορφή αμοιβών, τελών και περισσότερων τελών. Οι ειδικοί λένε ότι για τους περισσότερους επενδυτές η απρόσκοπτη διαπραγμάτευση δεν αποτελεί πλεονέκτημα, καθώς παρουσιάζει τους μη επαγγελματίες επενδυτές με τον πειρασμό να κυνηγήσουν το άλφα. Ακόμα και οι επαγγελματίες επενδυτές που προσπαθούν να έχουν χρόνο στην αγορά έχουν αξιοσημείωτα κακό ιστορικό. Ο μέσος άνθρωπος μπορεί να αναμένεται να επιδεινωθεί ακόμη περισσότερο.

Ο ιδρυτής της ομάδας Vanguard, Jack Bogle, μιλώντας το 2010 σχετικά με τους "εκπληκτικούς" όγκους συναλλαγών ορισμένων ETFs, σημείωσε ότι το SPDR S & P 500 ETF από την State Street Global Advisors ξεπερνά το 10.000% ετησίως. Πολλά ETF έχουν κύκλο εργασιών στην περιοχή των 2.000% (η Bogle πιστεύει ότι το 30% είναι πολύ υψηλό). Αγοράστε και κρατήστε, και μην κάνετε εμπόριο, είναι η συμβουλή του Bogle. Και οι λιγότερο εντυπωσιακές αρχές από ό, τι η Bogle συμφωνούν: η συναλλαγή εντός ημέρας μπορεί να καταστρέψει πλήρως τα πλεονεκτήματα που προσφέρει η ETF για τους περισσότερους επενδυτές. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Τα πιο δημοφιλή ETFs με χρηματοοικονομικούς συμβούλους .)

Και δεν είναι μόνο οι αμοιβές συναλλαγών που μπορούν να επηρεάσουν τις αποδόσεις. Η είσοδος και έξοδος από τις θέσεις του ΕΙΕΕ μπορεί να αυξήσει τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου χωρίς να παρέχει οφέλη αντιστάθμισης για να ανταποκριθεί στις προσδοκίες. Ακόμη και με τα μεγάλα ETFs για τον εντοπισμό δεικτών, εξακολουθούν να ισχύουν μακροοικονομικοί κίνδυνοι και κίνδυνοι ρευστότητας. Αλλά αυτά μπορούν να πολλαπλασιαστούν όταν οι επενδυτές κυνηγούν την απόδοση.

Η επένδυση σε εξειδικευμένα ΕΜΤ - και υπάρχουν νέες κάθε εβδομάδα - μπορεί να αυξήσει τον πολιτικό κίνδυνο, τον κίνδυνο ρευστότητας και τους κινδύνους από συγκεκριμένους επιχειρηματικούς τομείς. Μπορεί επίσης να αυξήσει τους φορολογικούς κινδύνους. Πλέον τα περισσότερα μικρά κεφάλαια χρειάζονται λίγο χρόνο για να εγκατασταθούν. Πολλοί κλείνουν κάθε χρόνο, και όταν το κάνουν μπορούν να πληρώσουν διανομές κεφαλαιουχικών κερδών που μπορούν να αντισταθμίσουν τυχόν φορολογικά οφέλη για τους απρόσεκτους. Ορισμένα ΕΙΕΕ δεν προσφέρουν μεγάλα φορολογικά πλεονεκτήματα. Οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν τις φορολογικές επιπτώσεις από την αύξηση των χορηγήσεων σε ένα δεδομένο ταμείο προτού προβούν σε κινήσεις και τις φορολογικές συνέπειες της δραστηριότητάς τους αγοράς και πώλησης.

Εκπαίδευση Πελατών

Οι σύμβουλοι με πελάτες που ενδέχεται να είναι επιρρεπείς στο εμπόριο, αντί να αγοράζουν και να κατέχουν μετοχές του ΕΙΕΕ, θα πρέπει να επισημάνουν τον τρόπο με τον οποίο τα τέλη προστίθενται γρήγορα και να διαβρώνουν τις επιστροφές.

Ακόμα πιο σημαντικό από τον έλεγχο των δαπανών είναι ο έλεγχος των συναισθημάτων, λέει ο Rusty Vanneman, επικεφαλής επενδυτικός διευθυντής της CLS Investments. Οι σύμβουλοι πρέπει να διασφαλίζουν ότι οι επενδυτές δεν θα κυνηγήσουν τις επιδόσεις, αλλά αντίθετα θα επιδιώξουν ποιοτικές επενδυτικές οδηγίες. Όπως και με οποιαδήποτε επένδυση, οι πελάτες πρέπει επίσης να κατανοήσουν τους κινδύνους που συνεπάγεται.

Η κατώτατη γραμμή

Τα ETF, ιδιαίτερα τα παθητικά ETF, είναι επενδυτικά οχήματα χαμηλού κόστους. Αυτό είναι το κλειδί για την ελκυστικότητά τους για τους μικροεπενδυτές. Όπως και τα αμοιβαία κεφάλαια μπροστά τους, δίνουν στους επενδυτές της μαμάς-και-ποπ έναν ανέξοδο τρόπο διαφοροποίησης. Ωστόσο, οι επενδυτές του ETF ενδέχεται να μπουν στον πειρασμό να κυνηγήσουν το alpha ακόμη περισσότερο από τους επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων και οι σύμβουλοι είναι σε θέση να δώσουν σαφή καθοδήγηση στους πελάτες που επιθυμούν να ακολουθήσουν αυτό το είδος στρατηγικής. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Πώς τα ETF χρησιμοποιούνται από τους Συμβούλους .)