Η διαφορά μεταξύ του ποσοστού παρεμπόδισης και του υψηλού σημείου νερού

Τα ποσοστά παρεμπόδισης και το υψηλό σήμα νερού είναι δύο τύποι σημείων αναφοράς τα οποία μπορούν να ορίσουν τα hedge funds ως απαιτήσεις για τη συλλογή κινήτρων ή επιδόσεων από τους επενδυτές.

Ένα υψηλό σημάδι νερού είναι η υψηλότερη αξία που ένα επενδυτικό ταμείο ή ένας λογαριασμός έχει φτάσει ποτέ. Ένα ποσοστό κερδοφορίας είναι το ελάχιστο ποσό κέρδους ή αποδόσεων που πρέπει να κερδίσει ένα hedge fund πριν να χρεώσει ένα τέλος κινήτρων.

Γιατί υπάρχουν

Ο καθορισμός ενός σήματος υψηλού βαθμού νερού είναι ένας τρόπος για να βεβαιωθείτε ότι ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου δεν πληρώνεται όσο πληρώνουν για ένα ταμείο υψηλών επιδόσεων εάν η απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι κακή. Αν το ταμείο χάσει χρήματα, τότε ο διαχειριστής πρέπει να το πάρει πάνω από το σήμα του ψηλού νερού πριν λάβει ένα μπόνους απόδοσης.

Ένας ρυθμός παρεμπόδισης έχει παρόμοια λειτουργία. Εάν ένα hedge fund ορίζει ένα ποσοστό 5% εμπόδια, για παράδειγμα, θα εισπράττει μόνο τέλη κινήτρων κατά τη διάρκεια περιόδων που οι αποδόσεις είναι υψηλότερες από αυτό το ποσό. Αν το ίδιο ταμείο έχει επίσης υψηλό σημάδι νερού, δεν μπορεί να εισπράξει ένα τέλος κινήτρου, εκτός εάν η αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι πάνω από το υψηλό σημάδι νερού και οι αποδόσεις είναι πάνω από το ποσοστό εμποδίων.

Ιστορικό σχετικά με τα τέλη

Ένα hedge fund είναι μια επιχειρηματική συνεργασία ή κάποια άλλη δομή που συγκεντρώνει και διαχειρίζεται ενεργά επενδύσεις. Σύμφωνα με έναν τύπο γνωστού ως 2/20, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου χρεώνουν συνήθως τέλη διαχείρισης ύψους 1% έως 2% της καθαρής αξίας ενεργητικού (NAV) ενός αμοιβαίου κεφαλαίου και αμοιβές κινήτρων 20% των κερδών του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Το τέλος διαχείρισης καταβάλλεται πάντα από τον επενδυτή, ανεξάρτητα από τα κέρδη. Ωστόσο, μια ποικιλία δομών μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον υπολογισμό των κερδών με σκοπό την επιβολή τελών κινήτρων. Κάτω από ένα είδος δομής, το κέρδος μπορεί απλά να οριστεί ως η αύξηση της καθαρής αξίας ενεργητικού. Εναλλακτικά, το κέρδος μπορεί να είναι η αύξηση της ΚΑΕ με μια προσαρμογή για τα τέλη διαχείρισης.

Μια άλλη έννοια του ποσοστού παρεμπόδισης

Όταν χρησιμοποιείται στον προϋπολογισμό κεφαλαίου, ένα ποσοστό εμπόδιο έχει μια ελαφρώς διαφορετική έννοια: Είναι το ελάχιστο που η εταιρεία ή διευθυντής αναμένει να κερδίσει κατά την επένδυση σε ένα έργο. Το ποσοστό χρεοκοπίας μπορεί επίσης να αναφέρεται στο χαμηλότερο ποσοστό απόδοσης μιας επένδυσης που θα το καθιστούσε αποδεκτό κίνδυνο για τον επενδυτή

Γενικά, μια επένδυση θεωρείται σωστή εάν το αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης υπερβαίνει το ποσοστό εμποδίων. Αυτό σημαίνει επίσης ότι ένας επενδυτής μπορεί να μην θέλει να προχωρήσει αν το ποσοστό απόδοσης πέσει κάτω από το ποσοστό εμποδίων.