Ορισμός ορισμού μοντέλου αποτίμησης ανώμαλων κερδών

Ποιο είναι το μοντέλο αποτίμησης των μη φυσιολογικών κερδών;

Το μοντέλο αποτίμησης μη φυσιολογικών κερδών είναι μια μέθοδος για τον προσδιορισμό της αξίας των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας βάσει τόσο της λογιστικής αξίας όσο και των κερδών της. Επίσης γνωστό ως μοντέλο υπολειμματικού εισοδήματος, εξετάζει κατά πόσο οι αποφάσεις της διοίκησης θα αναγκάσουν μια επιχείρηση να επιτελέσει καλύτερα ή χειρότερα από ό, τι αναμενόταν.

Το μοντέλο χρησιμοποιείται για την πρόβλεψη των μελλοντικών τιμών των μετοχών και καταλήγει στο συμπέρασμα ότι οι επενδυτές πρέπει να πληρώνουν περισσότερο από τη λογιστική αξία ενός αποθέματος εάν τα κέρδη είναι υψηλότερα από τα αναμενόμενα και λιγότερο από τη λογιστική αξία, εάν τα κέρδη είναι χαμηλότερα από τα αναμενόμενα.

Βασικές τακτικές

• Επίσης ονομάζεται μοντέλο υπολειμματικού εισοδήματος, το μοντέλο αποτίμησης των μη φυσιολογικών κερδών χρησιμοποιείται για την πρόβλεψη των τιμών των μετοχών.
• Το μέρος της τιμής της μετοχής που είναι πάνω ή κάτω από τη λογιστική του αξία αποδίδεται στην εμπειρία της διοίκησης της εταιρείας.
• Η λογιστική αξία της εταιρείας ανά μετοχή που χρησιμοποιείται στο μοντέλο πρέπει να προσαρμόζεται για να προσαρμόζεται σε τυχόν αλλαγές όπως αγορές ιδίων μετοχών ή άλλα συμβάντα.

Πώς να υπολογίσετε μια αποτίμηση μη φυσιολογικών κερδών

Το μοντέλο αποτίμησης μη φυσιολογικών κερδών είναι μία από τις διάφορες μεθόδους για την εκτίμηση της αξίας των μετοχών ή των μετοχών. Υπάρχουν δύο στοιχεία για την αξία ιδίων κεφαλαίων στο μοντέλο: Η λογιστική αξία μιας εταιρείας και η παρούσα αξία των μελλοντικών αναμενόμενων υπολειμματικών εισοδημάτων.

Ο τύπος για το τελευταίο μέρος είναι παρόμοιος με την προσέγγιση των προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF), αλλά αντί να χρησιμοποιεί το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) για τον υπολογισμό του προεξοφλητικού επιτοκίου μοντέλου DCF, το ρεύμα υπολειμματικών εισοδημάτων προεξοφλείται με το κόστος της επιχείρησης των ιδίων κεφαλαίων.

Τι σας λέει το μοντέλο αποτίμησης των μη φυσιολογικών κερδών;

Οι επενδυτές αναμένουν ότι τα αποθέματα θα έχουν ένα "κανονικό" ποσοστό απόδοσης στο μέλλον, το οποίο προσεγγίζει τη λογιστική τους αξία ανά μετοχή. Το "μη φυσιολογικό" δεν είναι πάντα αρνητικό, και αν η παρούσα αξία των μελλοντικών υπολειμματικών εισοδημάτων είναι θετική, τότε η διοίκηση της εταιρείας θεωρείται ότι δημιουργεί αξία πέραν της λογιστικής αξίας του αποθέματος.

Ωστόσο, εάν η εταιρεία αναφέρει τα κέρδη ανά μετοχή που εμφανίζονται κάτω από τις προσδοκίες, τότε η διοίκηση θα πάρει την ευθύνη. Το μοντέλο σχετίζεται με το μοντέλο της οικονομικής προστιθέμενης αξίας (EVA) με αυτή την έννοια, αλλά τα δύο μοντέλα αναπτύσσονται με παραλλαγές.

Παράδειγμα χρήσης του μοντέλου αποτίμησης των μη φυσιολογικών κερδών

Το μοντέλο μπορεί να είναι ακριβέστερο για περιπτώσεις όπου μια επιχείρηση δεν καταβάλλει μερίσματα ή πληρώνει προβλέψιμα μερίσματα (στην περίπτωση αυτή θα ήταν κατάλληλο ένα μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων) ή εάν είναι δύσκολο να προβλεφθεί το μελλοντικό υπόλοιπο εισοδήματος. Το σημείο εκκίνησης θα είναι η λογιστική αξία. το εύρος της συνολικής αξίας των ιδίων κεφαλαίων μετά την προσθήκη της παρούσας αξίας των μελλοντικών υπολειμματικών εισοδημάτων θα είναι συνεπώς μικρότερο από, ας πούμε, ένα εύρος που προκύπτει από ένα μοντέλο DCF.

Ωστόσο, όπως και το μοντέλο DCF, η μέθοδος αποτίμησης των μη φυσιολογικών κερδών εξακολουθεί να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την ικανότητα πρόβλεψης του αναλυτή να θέσει το μοντέλο μαζί. Οι λανθασμένες υποθέσεις για το μοντέλο μπορούν να το καταστήσουν άχρηστο ως τρόπο εκτίμησης της αξίας μετοχών μιας επιχείρησης.

Περιορισμοί του μοντέλου αποτίμησης των μη φυσιολογικών κερδών

Οποιοδήποτε μοντέλο αποτίμησης είναι μόνο τόσο καλό όσο η ποιότητα των παραδοχών που τίθενται στο μοντέλο. Στην περίπτωση της λογιστικής αξίας ανά μετοχή που χρησιμοποιείται στην αποτίμηση μη φυσιολογικών κερδών, η λογιστική αξία μιας εταιρείας μπορεί να επηρεαστεί από γεγονότα όπως η αγορά ιδίων μετοχών και αυτό πρέπει να ληφθεί υπόψη στο μοντέλο. Επιπλέον, οποιαδήποτε άλλα γεγονότα που επηρεάζουν τη λογιστική αξία της επιχείρησης πρέπει να ληφθούν υπόψη για να βεβαιωθείτε ότι τα αποτελέσματα του μοντέλου δεν παραμορφώνονται.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Αποτίμηση περιουσιακών στοιχείων Η αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων είναι η διαδικασία προσδιορισμού της εύλογης αγοραίας αξίας των περιουσιακών στοιχείων. περισσότερη απόλυτη αξία Η απόλυτη αξία είναι μια μέθοδος αποτίμησης των επιχειρήσεων που χρησιμοποιεί την ανάλυση των προεξοφλημένων ταμειακών ροών για τον προσδιορισμό της οικονομικής αξίας της εταιρείας. περισσότερα Κατανόηση της εκπτωτικής ταμειακής ροής (DCF) Η προεξοφλημένη ταμειακή ροή (DCF) είναι μια μέθοδος αποτίμησης που χρησιμοποιείται για την εκτίμηση της ελκυστικότητας μιας επενδυτικής ευκαιρίας. περισσότερο Μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων - DDM Το μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων (DDM) είναι ένα σύστημα για την αξιολόγηση ενός αποθέματος χρησιμοποιώντας τα προβλεπόμενα μερίσματα και την εκποίησή τους στην τρέχουσα αξία. περισσότερα Πώς λειτουργεί η διαδικασία αποτίμησης Η αποτίμηση ορίζεται ως η διαδικασία προσδιορισμού της τρέχουσας αξίας ενός περιουσιακού στοιχείου ή μιας εταιρείας. περισσότερα Τι είναι η έκπληξη των κερδών; Μια έκπληξη κερδών προκύπτει όταν τα τριμηνιαία ή ετήσια κέρδη μιας εταιρείας είναι πάνω ή κάτω από τις προσδοκίες των αναλυτών. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών