3 Λόγοι για το μεξικάνικο πέσο είναι τόσο υγρό

Το μεξικάνικο πέσο (MXN) κατατάσσεται ως το ένατο πιο διαπραγματεύσιμο νόμισμα στον κόσμο και το τρίτο στο δυτικό ημισφαίριο πίσω από το αμερικανικό δολάριο (USD) και το δολάριο του Καναδά (CAD). Οι διασταυρώσεις MXN με δολάρια ΗΠΑ προσελκύουν λιγότερους συμμετέχοντες από τα μεγάλα ζεύγη, συμπεριλαμβανομένου του ευρώ (EUR / USD) και του γιεν (USD / JPY), αλλά το νόμισμα εξακολουθεί να προσφέρει εξαιρετικά υγρή πρόσβαση στη Λατινική Αμερική και ευκαιρίες ανάπτυξης αναδυόμενων αγορών.

Το MXN έχει μετατραπεί από ένα αναπτυσσόμενο παγκόσμιο νόμισμα σε ένα τρομερό διεθνές χρηματοπιστωτικό μέσο τις τελευταίες δεκαετίες. (Βλέπε επίσης: Αναδυόμενες Αγορές: Αναλύοντας το ΑΕΠ του Μεξικού.) Ενώ το forex trading έχει επίσης αναπτυχθεί παγκοσμίως κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, τρεις ειδικοί καταλύτες οδήγησαν στην ταχεία ανάπτυξη του νομίσματος.

1. Αργό πετρέλαιο

Ως ^12ος μεγαλύτερος παραγωγός πετρελαίου στον κόσμο, το Μεξικό συνδέει το νόμισμά του με τις τιμές της ενέργειας, επειδή τα τεράστια αποθέματά του παρέχουν εγγύηση δανεισμού. Τα χρήματα από το δανεισμό επιτρέπουν στην κυβέρνηση του Μεξικού να επενδύσει σε εγχώρια προγράμματα δαπανών. Οι διεθνείς δανειστές είναι πιο πρόθυμοι να επενδύσουν και να αναλάβουν τον κίνδυνο σε χώρες που κυριαρχούν στο πετρέλαιο όταν οι τιμές του αργού πετρελαίου είναι υψηλές. Όταν η τιμή του αργού πετρελαίου χτύπησε ένα υψηλό όλων των εποχών στα μέσα της τελευταίας δεκαετίας, αυτό δημιούργησε μια οικονομική άνθηση σε ολόκληρη τη Λατινική Αμερική.

Η παραγωγή πετρελαίου αντιπροσώπευε σχεδόν το 6% των εσόδων από τις εξαγωγές της χώρας το 2017 και οι συναλλαγματικές διακυμάνσεις αυξάνονται όταν το αργό πετρέλαιο κινείται απότομα υψηλότερα ή χαμηλότερα. Επιπλέον, η κυβέρνηση επιβάλλει υψηλούς φόρους στην Pemex, το κρατικό πετρελαϊκό γίγαντα, το οποίο αντιπροσωπεύει το 10% όλων των φόρων που εισπράττονται στη χώρα το 2016 και το 2017. Αυτό αυξάνει σημαντικά την εξάρτηση του MXN από τις τιμές της ενέργειας.

Ως παραγωγός πετρελαίου που δεν είναι μέλος, το Μεξικό έχει πληγεί σκληρά από τη συσσώρευση εφοδιασμού του ΟΠΕΚ, προσθέτοντας την πίεση που προκάλεσε η πολυετής πτώση της παραγωγής πετρελαίου. Αν και τα νέα αποθέματα προτείνουν ότι η παλίρροια μπορεί να μετατρέψει και να στηρίξει μια αύξηση της παραγωγής που θα στηρίξει την αξία του νομίσματός της, οι προκλήσεις από την πτήση των αναδυόμενων αγορών θα μπορούσαν να εξαλείψουν αυτά τα κέρδη. (Βλέπε επίσης: Το Μεξικό είναι μια αναδυόμενη οικονομία της αγοράς;)

2. Εγγύτητα με τις Ηνωμένες Πολιτείες

Το Μεξικό και οι Ηνωμένες Πολιτείες μοιράζονται σύνορα και μια σχέση που εκτείνεται σε ευρείες εμπορικές συμφωνίες και χρόνιες πολιτικές διαμάχες που επιδεινώνονται από τη μετανάστευση και τη διακίνηση ναρκωτικών. Η φυσική εγγύτητα έχει επιπρόσθετο αντίκτυπο στην αξία του πεσού, με ιδιαίτερα πυκνοκατοικημένες συνοριακές περιοχές που εμπλέκονται σε εμπορικές αλληλεπιδράσεις που προσθέτουν σημαντικά στη ρευστότητα του MXN, αναγκάζοντας συνεχείς επαναλήψεις στη σχετική αξία του νομίσματος σε σύγκριση με το δολάριο ΗΠΑ.

Το ζεύγος συναλλάγματος USD / MXN προσφέρει ένα φυσικό παιχνίδι νομισμάτων και είναι επίσης το πιο υγρό ζεύγος MXN. Όσον αφορά το εμπόριο, οι Ηνωμένες Πολιτείες εξήγαγαν 243 δισεκατομμύρια δολάρια σε εμπορεύματα στο Μεξικό το 2014, εισάγοντας 314 δισεκατομμύρια δολάρια, προσθέτοντας σημαντική ρευστότητα. Αυτό το ισοζύγιο συναλλαγών (BOT) παρουσίασε σημαντικές διακυμάνσεις την τελευταία δεκαετία, ενώ ο λόγος μετατόπισης είχε αντίκτυπο στη σχετική αξία. Το MXN βρίσκεται στο χαμένο τέλος αυτής της εξίσωσης, που μειώνεται σε σχέση με το δολάριο για περισσότερα από 20 χρόνια.

3. Κεντρικές τράπεζες και το κυνήγι για υψηλή απόδοση

Τα κίνητρα της Κεντρικής Τράπεζας μετά την οικονομική κατάρρευση του 2008, ξεκινώντας με τον πρώτο γύρο ποσοτικής χαλάρωσης (QE) στις ΗΠΑ τον Μάρτιο του 2009, μείωσαν τις αποδόσεις των ομολόγων από αναπτυγμένες χώρες, συμπεριλαμβανομένων των Ηνωμένων Πολιτειών και της ευρωζώνης. Τα αμοιβαία κεφάλαια καυσίμων ανταποκρίθηκαν στρέφοντας την προσοχή τους στις αναδυόμενες αγορές και τις αναπτυσσόμενες χώρες όπου οι υψηλότερες αποδόσεις εξισούνταν με υψηλότερα κέρδη. Αυτό είναι κοινώς γνωστό ως εμπόριο carry.

Αυτή η ανισορροπία προκάλεσε πολυετή αύξηση κεφαλαίου στις αναδυόμενες αγορές, συμπεριλαμβανομένου του Μεξικού και της Λατινικής Αμερικής. Ταυτόχρονα, η βιομηχανική ανάπτυξη της Κίνας εξάπλωσε την αυξανόμενη ζήτηση για εμπορεύματα, τα οποία πρόσθεσαν την περαιτέρω ενίσχυση της ρευστότητας των νομισμάτων στις αναδυόμενες αγορές, συμπεριλαμβανομένης της MXN. Αυτές οι δυνάμεις συνδυάστηκαν για να προκαλέσουν μια ιστορική έξαρση ανάπτυξης νότια των αμερικανικών συνόρων.

Προκλήσεις στα επόμενα χρόνια

Η πτώση των τιμών του αργού πετρελαίου και των βασικών εμπορευμάτων υπονόμευσε την ανάπτυξη του Μεξικού, ενώ η παραγωγή πετρελαίου συνεχίζει να μειώνεται για να κλιμακωθεί το αρνητικό αποτέλεσμα. Αυτό συνέβαλε στην ιστορική κατάρρευση του πέσο σε σχέση με το δολάριο και το ευρώ. Αυτή η κατάρρευση έχει επιβραδύνει τη ρευστότητα του MXN την ίδια στιγμή που οι ροές κεφαλαίων έχουν αντιστραφεί με τα καυτά χρήματα που εξέρχονται από τις οικονομίες της Λατινικής Αμερικής.

Εν τω μεταξύ, η ποσοτική χαλάρωση των ΗΠΑ έχει λήξει με τις αποδόσεις των ομολόγων να εξαντλούνται από τα χαμηλά των δεκαετιών που ενθαρρύνουν το κεφάλαιο να επιστρέψει στους τοπικούς χώρους. Η συνεχιζόμενη ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ προσθέτει στην έξοδο, η οποία έχει τη δύναμη να απορροφήσει ρευστότητα από το πέσο τα επόμενα χρόνια. Το Μεξικό προσπάθησε να σταματήσει την παλίρροια με την πώληση αμερικανικών δολαρίων, αλλά η πολιτική έχει περιορισμένο αντίκτυπο.

Οι εταιρείες του Μεξικού έχουν προσθέσει στην πρόκληση ρευστότητας επειδή έχουν δανειστεί σε μεγάλο βαθμό σε δολάρια ΗΠΑ, τα οποία είναι φθηνότερα από το τοπικό νόμισμα. Αυτό έχει αυξήσει τα επίπεδα του χρέους σημαντικά τα τελευταία χρόνια με το κόστος εξυπηρέτησης να αυξάνεται λόγω της πτώσης του πέσο. Αυτό απομακρύνει τις δόσεις του κεφαλαίου που θα μπορούσαν να διατεθούν σε προϊόντα και υπηρεσίες, με τη σειρά του, στηρίζοντας τη ρευστότητα του νομίσματος.

Επιπλέον, η προεδρία του Trump έχει επιζήμιες επιπτώσεις στο πέσο, το οποίο, από τον Μάρτιο του 2017, είχε μειωθεί κατά 12% από τις εκλογές των ΗΠΑ το 2016. Η ρητορική του Trump για το εμπόριο και τη μετανάστευση, που επηρεάζει άμεσα το Μεξικό, να εμπορεύονται ιδιοσυγκρασιακά.

Η κατώτατη γραμμή

Το μεξικάνικο πέσο δείχνει υψηλή ρευστότητα για τρεις λόγους. Πρώτον, έχει τεράστια αποθέματα αργού πετρελαίου που συμβάλλουν στο διεθνές εμπόριο. Δεύτερον, η φυσική εγγύτητα της χώρας στις Ηνωμένες Πολιτείες ενθαρρύνει δισεκατομμύρια δολάρια σε εμπορική δραστηριότητα. Τρίτον, προσελκύει διεθνές κεφάλαιο λόγω υψηλότερων αποδόσεων από αυτές που βρίσκονται σε ανεπτυγμένες χώρες.