Γιατί τα σημάδια ηγεσίας του χρηματιστηρίου από το "παλαβό" Επόμενο Crash

Τα αποκαλούμενα αμυντικά αποθέματα έχουν οδηγήσει την αγορά τον τελευταίο καιρό, και αυτό είναι ένα σημάδι μεγάλων προβλημάτων για την οικονομία και την αγορά, σύμφωνα με τον Jim Paulsen, επικεφαλής στρατηγικού επενδυτή του The Leuthold Group. "Για μια χρηματιστηριακή αγορά που υποτίθεται ότι οδηγείται από μερικές από τις καλύτερες οικονομικές επιδόσεις ολόκληρης της ανάκαμψης, η ηγεσία της φαίνεται να ξεγελάει", ανέφερε ο Paulsen, όπως ανέφερε η Business Insider. Ο κατωτέρω πίνακας συγκρίνει την πρόσφατη απόδοση αρκετών ETFs με έμφαση στον δείκτη S & P 500 (SPX). (Για περισσότερες δείτε επίσης: 7 Αμυντικά αποθέματα που συντρίβουν την αγορά .)

Out of Whack: Τα αμυντικά αποθέματα ακμάζουν

Πηγή: Yahoo Finance, με βάση τα προσαρμοσμένα δεδομένα, ξεκινώντας από το κλείσιμο της 1ης Ιουνίου.

Γιατί οι επενδυτές πρέπει να ανησυχούν

Αναφορικά με τα δεδομένα από το 1948 έως το 2018, ο Paulsen διαπιστώνει ότι οι αμυντικές μετοχές άρχισαν να παρουσιάζουν ισχυρή σχετική απόδοση πριν από κάθε ύφεση στις ΗΠΑ κατά τη διάρκεια αυτής της χρονικής περιόδου. Κατ 'αρχάς, σχεδίασε την αναλογία των συνολικών αποδόσεων (συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων) των αποθεμάτων κοινής ωφέλειας και των καταναλωτικών αποθεμάτων στις συνολικές αποδόσεις του πλήρους S & P 500. Στη συνέχεια, με τον ίδιο πίνακα, σχεδίασε το ποσοστό ανεργίας των ΗΠΑ, χρησιμοποιώντας αυτό ως υποκατάστατο οικονομικές συνθήκες. Δηλαδή, έλαβε περιόδους υψηλής ανεργίας για να δείξει τις συνθήκες ύφεσης.

"Για μια χρηματιστηριακή αγορά που υποτίθεται ότι οδηγείται από κάποιες από τις καλύτερες οικονομικές επιδόσεις ολόκληρης της ανάκαμψης, η ηγεσία της φαίνεται μάλλον ξεπερασμένη. - Ο Jim Paulsen, ο όμιλος Leuthold

Πηγή: Business Insider

Το ποσοστό ανεργίας των ΗΠΑ ήταν 3, 9% τον Αύγουστο, ελαφρά από 3, 8% τον Ιούνιο, αλλά κατά τα άλλα χαμηλότερα από οποιαδήποτε στιγμή από το Δεκέμβριο του 2000, σύμφωνα με το αμερικανικό Γραφείο Στατιστικής Εργασίας. Ο Paulsen θεωρεί ότι τα αμυντικά αποθέματα μπορεί να παρουσιάζουν ισχυρή σχετική απόδοση σε περιόδους χαμηλής ανεργίας, επειδή προβλέπουν ότι η οικονομία είναι κορυφαία. Σημειώνει επίσης ότι οι αμυντικές τάσεις τείνουν να υπεραποδίδουν όταν η ανεργία βρίσκεται στο υψηλότερο σημείο της, στα βάθη μιας ύφεσης, όταν το χάσμα στην ανάπτυξη μεταξύ των αμυντικών και των πιο επικίνδυνων αποθεμάτων είναι στενό.

Τι είναι Ahead για τους επενδυτές

Παρά την έντονη παρατήρησή του, ο Paulsen δεν πιστεύει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να πανικοβληθούν τώρα, δεδομένου ότι δεν υπάρχουν ακόμη σαφή σημάδια οικονομικής ύφεσης. Ωστόσο, προσθέτει, "Ίσως είναι καιρός για τους επενδυτές να εξετάσουν το ενδεχόμενο κλίσης του χαρτοφυλακίου σε πιο αμυντική κατεύθυνση".

Τέσσερα γραφήματα που παρουσιάστηκαν σε μια άλλη ιστορία Business Insider δείχνουν το πρόβλημα μπροστά. Αυτές περιλαμβάνουν: μια διπλή κορυφή το 2018 για το S & P 500 που μοιάζει πολύ με τα διαγράμματα για το 2000 και το 2007, πριν από την έναρξη των αγορών bear εκείνων των ετών? το παγκόσμιο χρέος σε υψηλά επίπεδα σε απόλυτες τιμές και σε σχέση με το ΑΕγχΠ · ετήσιες προγραμματισμένες αποπληρωμές του εταιρικού χρέους των ΗΠΑ που θα υπερδιπλασιαστούν έως το 2020 · και την προοπτική μιας ανεστραμμένης καμπύλης αποδόσεων. Εν τω μεταξύ, η Morgan Stanley διαπιστώνει ότι οι αποδόσεις σε μια μεγάλη ποικιλία περιουσιακών στοιχείων το 2018 είναι οι χειρότερες από το οικονομικό έτος κρίσης του 2008, υποδεικνύοντας περισσότερα προβλήματα μπροστά. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε επίσης: Οι επενδυτές αντιμετωπίζουν τις χειρότερες αποδόσεις τους σε 10 χρόνια .)

Αντίθετα, ο βετεράνος στρατηγικός επενδύσεων Richard Bernstein εκτιμά ότι τα σημάδια μιας αγοράς αρκούδων είναι "πουθενά να δούμε". Θεωρεί επίσης συνεχή δύναμη στην οικονομία. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Γιατί μια αγορά αρκούδων δεν θα συμβεί σύντομα: Richard Bernstein Advisors .)