Γιατί οι μετοχές χρησιμότητας πληρώνουν υψηλά μερίσματα;

Μια εταιρεία κοινής ωφέλειας παράγει ή διανέμει μια πηγή ενέργειας, όπως το νερό, η ηλεκτρική ενέργεια ή το φυσικό αέριο. Τα χρηματιστήρια, τα κοινά αποθέματα (κοινές μετοχές) εταιρειών κοινής ωφέλειας, φημίζονται για τα υψηλά μερίσματά τους, καθιστώντας τα αγαπημένα τους για συνταξιούχους και άλλους επενδυτές εισοδήματος. Οι επιχειρήσεις κοινής ωφελείας τείνουν να πληρώνουν πολύ υψηλότερα μερίσματα από τις περισσότερες άλλες εταιρείες και έχουν υψηλότερες από τις μέσες αποδόσεις και μεταφέρουν μόνο μέτρια επίπεδα κινδύνου.

Οι λόγοι για τους οποίους οι εταιρείες κοινής ωφέλειας διατηρούν τέτοιες σταθερές θετικές επιδόσεις για τους μετόχους τους δεν οφείλεται στις δυνάμεις της αγοράς ή στην ασυνήθιστα καλή διαχείριση - τουλάχιστον όχι άμεσα. Τα προνόμια αποθεμάτων χρησιμότητας προέρχονται από τους τεχνητούς περιορισμούς που θέτει η κυβέρνηση στις αγορές ενέργειας. Είναι συνήθως παράνομο να επιχειρείται η τοποθέτηση καλωδίου σε μια κοινότητα όπου προσφέρονται ήδη τηλεφωνικές υπηρεσίες και το ίδιο ισχύει και για τους αγωγούς ύδρευσης ή τις γραμμές φυσικού αερίου.

Ενεργώντας με μονοπωλιακή εξουσία στις συγκεκριμένες περιοχές ή τους δήμους τους, οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας αντιμετωπίζουν απίστευτα χαμηλή ελαστικότητα της ζήτησης. Ακόμη και σε μια χώρα φαινομενικά αντίθετη με την έννοια του μονοπωλίου, όπως οι Ηνωμένες Πολιτείες, αυτή η αντίφαση δικαιολογείται ιστορικά υπό την προϋπόθεση ότι ο υπερβολικός ανταγωνισμός στις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας θα ήταν αναποτελεσματικός, όπως το σιδηροδρομικό του 19ου αιώνα ή τα επιχειρήματα των αερογραμμών του 20ού αιώνα .

Ακόμη και σε περιόδους ύφεσης, τα νοικοκυριά και οι κοινότητες εξακολουθούν να χρειάζονται ενέργεια, νερό, θερμότητα και τηλεπικοινωνίες. Με ελάχιστη μελλοντική μεταβλητότητα και πολύ κλιμακούμενες υπηρεσίες, οι επιχειρήσεις κοινής ωφελείας αντιμετωπίζουν πολύ λιγότερη αβεβαιότητα από τις κανονικές εταιρείες. Αυτό σημαίνει ότι οι ροές εισοδήματός τους είναι εξαιρετικά συνεπείς, γεγονός που συχνά οδηγεί σε σταθερά και αξιοσημείωτα μερίσματα για τους μετόχους.

(Για σχετική ανάγνωση, δείτε "Είναι μονοπώλια πάντα κακά;")