Ποιο είναι το μέλλον για ανταλλαγές και μεσίτες

Προσγειώθηκα στο NYSE το καλοκαίρι του 1980, ήμουν 19 χρονών. Ήταν η πιο μαγευτική, δυναμική, συναρπαστική, συναρπαστική θέση στη Νέα Υόρκη και στον κόσμο. Υπήρχαν περισσότερες από 5000 προσωπικότητες Τύπου Α που συγκεντρώθηκαν εκεί κάθε μέρα. Σήμερα υπάρχουν λιγότερα από 250 άτομα στο πάτωμα της ανταλλαγής.

Όταν περπατούσα τις πόρτες - δεν υπήρχαν κάμερες, τηλεοράσεις ή ραδιόφωνα και σίγουρα δεν υπήρχε υπολογιστής, διαδίκτυο, twitter, Facebook, Google ή Amazon. Υπήρχαν μόνο αντίγραφα της Wall Street Journal, της New York Times, της New York Post. και το Daily News.

Η επιχείρηση πραγματοποιήθηκε με στυλό και χαρτί. Οι χρηματιστηριακές εταιρείες διαβίβασαν εντολές στον μεσίτη δαπέδου μέσω τηλεφώνου για εκπροσώπηση στο πλήθος συναλλαγών. Η γλώσσα που ομιλείται στην ανταλλαγή ήταν πολύ συγκεκριμένη, γεμάτη από σύμβολα και κλάσματα που καθορίζουν τις παραμέτρους της διαπραγμάτευσης.

Υπήρχαν τρία πραγματικά κέντρα αγοράς - το NYSE, το AMEX και το NASDAQ. Σήμερα υπάρχουν περισσότερες από 60 θέσεις για το εμπόριο και η εικασία μου είναι ότι στο μέλλον ο αριθμός αυτός θα συρρικνωθεί σημαντικά. Το open scream ήταν το λειτουργικό σύστημα των NYSE και AMEX. Το Nasdaq ήρθε στη σκηνή το 1971 ως η πρώτη ηλεκτρονική ανταλλαγή. Η διαπραγμάτευση έγινε στο 1 / 8th του δολαρίου και αυτό το πολύ σχεδιασμό διατηρούσε το εμπόριο ελεγχόμενο και "σε παιχνίδι", χωρίς να του επιτρέπεται να γίνει «θορυβώδες» και ασταθές.

Στα μέσα της δεκαετίας του 1980, η αλλαγή συνέβαινε, αν και σε βήματα για τα μωρά. Η εισαγωγή υπολογιστών που θα μπορούσαν να παραδώσει παραγγελίες στο περίπτερο του μεσίτη στο πάτωμα άρχισε να μετατρέπει τη διαδικασία συναλλαγών. Οι αλλαγές του κανόνα που επέτρεψαν στους ίδιους υπολογιστές να παραδώσουν τη ροή των παραγγελιών απευθείας στον ειδικό, ξεκίνησε μια άλλη διαδικασία αλλαγής που έθεσε τα θεμέλια για το μέλλον.

Αυτό θα αποδειχθεί το γεγονός που ξεκίνησε το κίνημα για την εξάλειψη του παραδοσιακού μεσίτη δαπέδου. Ήταν η αρχή της 3ης Βιομηχανικής Επανάστασης που θα άλλαζε και πάλι τον κόσμο και τον τρόπο λειτουργίας του. Συνέβη την ίδια στιγμή που το διαδίκτυο και οι προσωπικοί υπολογιστές έγιναν πανταχού παρόντες, δίνοντας σε οποιονδήποτε πρόσβαση σε πληροφορίες, αγορές και ηλεκτρονικούς μεσίτες.

Στις αρχές του αιώνα, όταν το Y2K αποδείχθηκε μη εκδήλωση, το χρηματιστήριο και η βιομηχανία εκτοξεύτηκαν στον νέο αιώνα.

Οι εντολές της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς απαιτούσαν όλες οι μετοχές να μεταβιβαστούν σε δεκαδικά ψηφία από κλάσματα μέχρι τον Απρίλιο του 2001 και όταν ολοκληρώθηκαν οι κεφαλαιαγορές των ΗΠΑ έγιναν επισήμως ηλεκτρονικοί υπολογιστές. Εναλλακτικοί τόποι διαπραγμάτευσης που είχαν αγωνιστεί να κερδίσουν έλξη σε ένα κλασματοποιημένο περιβάλλον βρήκαν ξαφνικά τη βάση τους. Η εισαγωγή φορητών υπολογιστών, αλγορίθμων και αυτοματοποιημένης παράδοσης και εκτέλεσης άρχισε να ισχύει, αναγκάζοντας την αλλαγή σε μια βιομηχανία που ήταν ώριμη για την αποτελεσματικότητα που θα παρέχει η τεχνολογία.

Αποικοποίηση

Η αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) διέταξε όλες τις χρηματιστηριακές αγορές εντός των ΗΠΑ να μετατραπούν σε αποδεκατισμό μέχρι τις 9 Απριλίου 2001

Στη συνέχεια, έγινε η 11η Σεπτεμβρίου και η συζήτηση δεν αφορούσε πλέον την αποτελεσματικότητα. Ήταν τώρα σχετικά με την ασφάλεια και την ασφάλεια.

Οι σκοτεινές πισίνες, σχεδιασμένες από όλες τις μεγάλες τράπεζες για να εσωτερικοποιήσουν τη δική τους ροή παραγγελιών, προέκυψαν. Οι νέες ηλεκτρονικές ανταλλαγές γεννήθηκαν λαμβάνοντας τον αριθμό των θέσεων για το εμπόριο αποθεμάτων σε πάνω από 60 - έναντι του αρχικού 3. Οι έμποροι θα μπορούσαν να ανταλλάξουν οποιοδήποτε απόθεμα, NY, AMEX ή Nasdaq, σε οποιαδήποτε ανταλλαγή εφ 'όσον υπάρχει ο όγκος και η συμμετοχή. Ο θόρυβος ήταν εκκωφαντικός. η διαπραγμάτευση έγινε πιο χαοτική και ασταθής καθώς αυτή η νέα δομή κερδίστηκε για αποδοχή.

Οι ανταλλαγές σε όλο τον κόσμο έγιναν εταιρείες που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο και τώρα ήταν υπεύθυνες για τους μετόχους και δημιούργησαν μια εντελώς νέα δυναμική στον τρόπο λειτουργίας τους. Η πρόσβαση στην αγορά, τα δεδομένα αγοράς, η αμοιβή για αναπαραγωγή, η συνεγκατάσταση όλων έγιναν οι λέξεις-κλειδιά. Οι ανταλλαγές χθες ήταν πλέον επίσημα νεκροί. Η γέννηση του κλάδου ανταλλαγών και χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών του 21ου αιώνα ήταν εδώ και ήταν θέμα ταχύτητας, έξυπνης τεχνολογίας και αυτοματοποιημένων εκτελέσεων.

Οι προσαυξήσεις των συναλλαγών καθορίστηκαν τώρα από τα υποδεκαδικά ψηφία (0, 0001 - 0, 9999) και επέτρεψαν μια παγκόσμια αύξηση της ταχύτητας στη μηχανοργάνωτη συναλλαγών υψηλών ταχυτήτων, η οποία προήλθε από «έξυπνους αλγόριθμους» που θα μπορούσαν να διαβάσουν και να ξύψουν τους τίτλους στις χρηματοπιστωτικές εκδόσεις και τις πλατφόρμες κοινωνικών μέσων όπως το Facebook και το Twitter.

Και όλα αυτά γεννήθηκαν μια νέα γενιά εμπόρων - τόσο στις τράπεζες όσο και στην κοινότητα - που χρησιμοποίησαν προηγμένη λογική και εξαιρετικά γρήγορη υπολογιστική ισχύ για να έχουν πρόσβαση στις αγορές.

Οι έμποροι υψηλής συχνότητας βρίσκονταν παντού, από το κατώφλι σας στα έθνη της Ανατολικής Ευρώπης όπως η Ουκρανία, το Τατζικιστάν, το Ουζμπεκιστάν και η Ρωσία. Η παγκόσμια συμμετοχή δημιούργησε μια αύξηση των όγκων και των ευκαιριών ενώ έκανε πολύ θόρυβο που δημιούργησε αστάθεια.

Η έκρηξη των ETF. (Χρηματιστηριακά Αμοιβαία Κεφάλαια) προέκυψαν καθώς οι τεχνολογικές εξελίξεις σε συνδυασμό με το υποδεκαδικό περιβάλλον άνοιξαν το δρόμο για νέες και πιο σύνθετες στρατηγικές του ΕΜΤ. Το γεγονός αυτό αμφισβήτησε επίσης την επενδυτική διατριβή και επέτρεψε σε όλο και περισσότερους ανθρώπους να συμμετάσχουν στην ανάληψη μιας ολόκληρης νέας επενδυτικής διατριβής γνωστής ως παθητικής επένδυσης.

Αυτό που μας φέρνει τώρα στο μεγάλο ερώτημα - τι μοιάζει το μέλλον για τις ανταλλαγές, τους μεσίτες, τους διαμορφωτές της αγοράς, τους επενδυτές, τους εμπόρους και τα θεσμικά όργανα ">

Θα πω ότι το μέλλον είναι λαμπρό για τις ανταλλαγές, καθώς έχουν την υποχρέωση να βοηθήσουν στην προστασία των επενδυτών. Οι επενδυτές θα πρέπει να συνεχίσουν να πιστεύουν ότι οποιαδήποτε εισαγωγή σε «ρυθμιζόμενη» ανταλλαγή αποτελεί ένδειξη ποιότητας.

Αλγόριθμοι υπολογιστών έχουν αντικαταστήσει το μεγαλύτερο μέρος των ανθρώπινων εμπόρων και τώρα έχουν ως στόχο και τους αναλυτές της έρευνας.

Ο δημιουργός της αγοράς σήμερα έχει γίνει πιο ενεργητικός και δεν παρεμποδίζεται πλέον από ένα σύνολο κανόνων που γράφτηκε πριν από περίπου έναν αιώνα και αυτό τους κάνει πιο δυναμικούς και ενεργητικούς βοηθώντας στη δημιουργία μιας πιο ισχυρής αγοράς. Παρακολουθεί την πληθώρα των αλγορίθμων που έχουν γράψει οι κωδικοποιητές, οι οποίοι έχουν ελάχιστη κατανόηση για το τι οδηγεί πραγματικά την επενδυτική διατριβή, αλλά διαδραματίζουν ακόμη σημαντικότερο ρόλο καθώς η διαδικασία και τα προϊόντα γίνονται πιο περίπλοκα.

Οι εταιρείες Fintech θα συνεχίσουν να αναζητούν τρόπους για να διαταράξουν τις παραδοσιακές ανταλλαγές - κάτι που πιστεύω ότι οι ρυθμιστικές αρχές δεν πρέπει να επιτρέπουν. Μολονότι καλωσορίζω τη διατάραξη ορισμένων κλάδων - η μη ρυθμιζόμενη διακοπή των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών ΔΕΝ είναι μία από αυτές. (Πρέπει να θυμηθούμε τι συνέβη στις παγκόσμιες αγορές το 2007/2010 εξαιτίας των «μη ρυθμιζόμενων παράγωγων προϊόντων» »>

Οι παθητικές επενδύσεις (ETF) θα συνεχίσουν να αυξάνονται και θα επιτρέπουν ακόμη μεγαλύτερη εξειδίκευση στον εντοπισμό τάσεων, ευκαιριών σε όλο τον κόσμο. Θα γίνουν ακόμη πιο περίπλοκες - κάτι που θα πρέπει να προκαλεί ανησυχίες για τις ρυθμιστικές αρχές, τις ανταλλαγές και τους επενδυτές. Τα δυσνόητα ETF που χρησιμοποιούν παράγωγα έχουν αποδειχθεί πολύ επικίνδυνα για τις αγορές και έθεσαν ερωτήματα σχετικά με το πόσο ευαίσθητη είναι η ευρύτερη αγορά στην κατάρρευση ενός από αυτά τα σύνθετα παράγωγα προϊόντα.

Έτσι, καθώς καθίστανται πιο περίπλοκες και πιο ολοκληρωμένες σε διαφορετικές κλάσεις περιουσιακών στοιχείων και σε χώρες, πρέπει να ρωτήσουμε: «Τα δυνητικά οφέλη τους αξίζουν την« αύξηση του κινδύνου »που θέτουν στην ευρύτερη αγορά και την ευρύτερη σταθερότητα της αγοράς; Πρόκειται για μια παγκόσμια ερώτηση, δεδομένου ότι οι αγορές είναι πιο αλληλένδετες από ποτέ. Η αίσθηση μου; Νομίζω ότι είναι μια καταστροφή που περιμένει να συμβεί - και αυτό είναι άμεσο αποτέλεσμα της ταχύτητας με την οποία μπορούν να συμβούν αυτά τα επαγγέλματα και του πόσο αλληλένδετα είναι. Είναι επίσης επειδή κανείς δεν καταλαβαίνει πραγματικά πώς θα αντιδράσουν σε κάποιο εξωγενές γεγονός που κανείς δεν είδε να έρχεται. Οι ρυθμιστικές αρχές πρέπει να πάρουν τον έλεγχο και να γνωρίζουν πώς τα προϊόντα αυτά εκτελούν τόσο σε καλές όσο και σε κακές στιγμές, αλλά στη συνέχεια - πώς μπορούν πραγματικά να γνωρίζουν τι συμβαίνει σε μια κατάρρευση μέχρι να συμβεί; Οι μεσολαβητές (μεσίτες, όχι σύμβουλοι πλούτου) θα συνεχίσουν να υποφέρουν. Ο αγώνας για το μηδενικό κόστος θα συνεχίσει να επηρεάζει αρνητικά τον παραδοσιακό ρόλο ενός μεσίτη που μπορεί να αντικατασταθεί από έναν υπολογιστή.

Εμπορική Εκτέλεση

Οι χρηματιστηριακές συναλλαγές μπορούν να εμφανιστούν μόλις 0, 09 δευτερόλεπτα μέσω ηλεκτρονικών αγορών, αλλά οι περισσότεροι μεμονωμένοι επενδυτές αντιμετωπίζουν μέσες ταχύτητες εκτέλεσης 0, 43 του δευτερολέπτου.

Ο έλεγχος θα καταλήξει στα χέρια μερικών μεγάλων τραπεζών και πλατφορμών συναλλαγών. Οι εταιρείες - όπως το Google, το Amazon και το Facebook - θα συνεχίσουν να χρησιμοποιούν τις τεχνολογίες εξόρυξης δεδομένων για να βγάλουν λεφτά σε χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες και προϊόντα.

Τα ψηφιακά νομίσματα θα γίνουν πραγματικά, καθώς η παγκοσμιοποίηση ωριμάζει. Ένα νόμισμα που είναι αποδεκτό σε όλο τον κόσμο θα επιτρέψει μια έκρηξη στο εμπόριο και το εμπόριο. Παρόλο που εξακολουθεί να αισθάνεται αβέβαιη τώρα, δεν θα γίνει σε λίγα χρόνια. Η ICE (Intercontinental Exchange), η οποία είναι ιδιοκτήτρια της NYSE καθώς και πλήθος άλλων χρηματιστηρίων, μόλις παρουσίασε μια «ρυθμιζόμενη» ανταλλαγή για την υποστήριξη και νομιμοποίηση των ψηφιακών νομισμάτων. Έτσι, αυτό το κομμάτι της ιστορίας έχει μόλις αρχίσει.

Το μέλλον είναι τόσο προσεκτικό όσο και συναρπαστικό. Μείνετε συντονισμένοι.