Venture Capitalist (VC)
Ένας επιχειρηματίας κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου (VC) είναι επενδυτής ιδιωτικών μετοχικών κεφαλαίων που παρέχει κεφάλαια σε εταιρείες που παρουσιάζουν υψηλό αναπτυξιακό δυναμικό σε αντάλλαγμα για ένα συμμετοχικό κεφάλαιο. Αυτό θα μπορούσε να είναι χρηματοδότηση επιχειρήσεων εκκίνησης ή υποστήριξη μικρών εταιρειών που επιθυμούν να επεκταθούν αλλά δεν έχουν πρόσβαση σε αγορές μετοχών. Οι επιχειρηματικοί καπιταλιστές είναι πρόθυμοι να διακινδυνεύσουν να επενδύσουν σε τέτοιες εταιρείες επειδή μπορούν να κερδίσουν τεράστια απόδοση των επενδύσεών τους, εάν οι εταιρείες αυτές είναι επιτυχείς. Οι VCs παρουσιάζουν υψηλά ποσοστά αποτυχίας λόγω της αβεβαιότητας που συνδέεται με νέες και μη αποδεδειγμένες εταιρείες.
1:51Ποιοι είναι οι επιχειρηματικοί καπιταλιστές;
Κατανόηση των Venture Capitalists
Οι επιχειρηματικοί καπιταλιστές συνήθως σχηματίζονται ως εταιρείες περιορισμένης ευθύνης (LP) όπου οι εταίροι επενδύουν στο ταμείο VC. Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει κατά κανόνα μια επιτροπή που έχει την εντολή να λαμβάνει επενδυτικές αποφάσεις. Μόλις εντοπίστηκαν οι αναδυόμενες αναπτυσσόμενες εταιρείες, εντοπίστηκε το συγκεντρωτικό κεφάλαιο των επενδυτών για να χρηματοδοτηθούν αυτές οι επιχειρήσεις σε αντάλλαγμα για ένα σημαντικό μερίδιο μετοχών.
Σε αντίθεση με την κοινή γνώμη. Τα VC δεν χρηματοδοτούν κανονικά τις επιχειρήσεις από την αρχή. Αντίθετα, επιδιώκουν να στοχεύσουν επιχειρήσεις που βρίσκονται στο στάδιο όπου θέλουν να εμπορευματοποιήσουν την ιδέα τους. Το ταμείο VC θα αγοράσει ένα μερίδιο σε αυτές τις επιχειρήσεις, θα καλλιεργήσει την ανάπτυξή τους και θα αναζητήσει την εξαργύρωση με μια σημαντική απόδοση επένδυσης (ROI).
Οι γνωστοί επενδυτές κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου συμπεριλαμβάνουν τον Jim Breyer, πρώιμο επενδυτή στο Facebook (Peter Fenton), έναν επενδυτή στο Twitter (TWTR), τον Peter Theil, τον συνιδρυτή του PayPal (PYPL) και τον πρώτο επενδυτή του Facebook, τον Jeremy Levine, επενδυτής στο Pinterest, και ο Chris Sacca, ένας πρώτος επενδυτής στο Twitter και στην εταιρεία μερίδιο αγοράς Uber.
Οι επιχειρηματικοί καπιταλιστές αναζητούν μια ισχυρή ομάδα διαχείρισης, μια μεγάλη δυνητική αγορά και ένα μοναδικό προϊόν ή υπηρεσία με ισχυρό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα. Ψάχνουν επίσης ευκαιρίες σε βιομηχανίες με τις οποίες είναι εξοικειωμένοι και την ευκαιρία να κατέχουν ένα μεγάλο ποσοστό της επιχείρησης έτσι ώστε να μπορούν να επηρεάσουν την κατεύθυνση της.
Βασικές τακτικές
- Ένας επιχειρηματίας κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου (VC) είναι ένας επενδυτής που παρέχει κεφάλαια σε επιχειρήσεις που παρουσιάζουν υψηλό αναπτυξιακό δυναμικό σε αντάλλαγμα για ένα συμμετοχικό κεφάλαιο.
- Τα VC στοχεύουν τις επιχειρήσεις που βρίσκονται στο στάδιο όπου θέλουν να εμπορευματοποιήσουν την ιδέα τους.
- Οι γνωστοί επιχειρηματίες κεφαλαίων περιλαμβάνουν τον Jim Breyer, πρώιμο επενδυτή στο Facebook (FB) και τον Peter Fenton, επενδυτή στο Twitter (TWTR).
- Οι VCs παρουσιάζουν υψηλά ποσοστά αποτυχίας λόγω της αβεβαιότητας που συνδέεται με νέες και μη αποδεδειγμένες εταιρείες.
Ιστορικό επιχειρηματικού κεφαλαίου
Ορισμένες από τις πρώτες εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων στις ΗΠΑ άρχισαν από τις αρχές έως τα μέσα της δεκαετίας του 1900. Ο Γιώργος Doriot, ένας Γάλλος που μετακόμισε στις ΗΠΑ για να πάρει πτυχίο επιχειρήσεων, έγινε εκπαιδευτής στην επιχειρηματική σχολή του Χάρβαρντ και εργάστηκε σε επενδυτική τράπεζα. Συνέχισε να ανακαλύπτει ποια θα είναι η πρώτη κρατική εταιρία επιχειρηματικών κεφαλαίων, American Research and Development Corporation (ARDC). Αυτό που έκανε το ARDC αξιοσημείωτο ήταν ότι για πρώτη φορά μια εκκίνηση θα μπορούσε να συγκεντρώσει χρήματα από ιδιωτικές πηγές εκτός από πλούσιες οικογένειες. Για πολύ καιρό στις ΗΠΑ, εύπορες οικογένειες όπως οι Rockefellers ή Vanderbilts ήταν εκείνες που χρηματοδοτούσαν τις νεοσύστατες επιχειρήσεις ή παρείχαν κεφάλαια για ανάπτυξη. Το ARDC είχε εκατομμύρια λογαριασμούς από εκπαιδευτικά ιδρύματα και ασφαλιστές.
Επιχειρήσεις όπως η Morgan Holland Ventures και η Greylock Ventures ιδρύθηκαν από τους συνεργάτες της ARDC, ενώ άλλες επιχειρήσεις όπως η JH Whitney & Company εμφανίστηκαν γύρω στα μέσα του εικοστού αιώνα. Το κεφάλαιο επιχειρηματικού κινδύνου άρχισε να μοιάζει με τη βιομηχανία που είναι γνωστή ως σήμερα μετά την έγκριση του επενδυτικού νόμου του 1958. Η πράξη καθιστούσε τόσο μικρές εταιρείες επενδύσεων επιχειρήσεων να μπορούν να λάβουν άδεια από την Ένωση Μικρών Επιχειρήσεων που είχε ιδρυθεί πέντε χρόνια νωρίτερα από τον τότε Πρόεδρο Eisenhower. Αυτές οι άδειες διαθέτουν «εξειδικευμένους διαχειριστές ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων και τους παρέχουν (δ) πρόσβαση σε χαμηλού κόστους, εγγυημένα από το κράτος κεφάλαια για επενδύσεις στις μικρές επιχειρήσεις των ΗΠΑ».
Το κεφάλαιο επιχειρηματικού κινδύνου, από τη φύση του, επενδύει σε νέες επιχειρήσεις με υψηλό δυναμικό ανάπτυξης, αλλά και σε κίνδυνο αρκετά σημαντικό για να τρομάξει τις τράπεζες. Δεν είναι λοιπόν έκπληξη το γεγονός ότι η Fairchild Semiconductor (FCS), μία από τις πρώτες και πιο επιτυχημένες εταιρίες ημιαγωγών, ήταν η πρώτη εκκίνηση με κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου, θέτοντας ένα πρότυπο για τη στενή σχέση των επιχειρηματικών κεφαλαίων με τις αναδυόμενες τεχνολογίες στην Bay Area του Σαν Φρανσίσκο .
Οι ιδιωτικές εταιρείες επενδύσεων σε αυτή την περιοχή και τον χρόνο καθόρισαν επίσης τα πρότυπα πρακτικής που χρησιμοποιούνται σήμερα, δημιουργώντας εταιρείες περιορισμένης ευθύνης για τη διεξαγωγή επενδύσεων όπου οι επαγγελματίες θα λειτουργούσαν ως γενικοί εταίροι και εκείνοι που προμηθεύουν το κεφάλαιο θα λειτουργούσαν ως παθητικοί εταίροι με πιο περιορισμένο έλεγχο. Οι αριθμοί των ανεξάρτητων εταιρειών επιχειρηματικών κεφαλαίων αυξήθηκαν καθ 'όλη τη διάρκεια της δεκαετίας του 1960 και της δεκαετίας του '70, προκαλώντας την ίδρυση της Εθνικής Ένωσης Επιχειρηματικών Κεφαλαίων στις αρχές της δεκαετίας του 1970.
Dust-Com προτομή
Οι επιχειρήσεις επιχειρηματικών κεφαλαίων άρχισαν να δημοσιεύουν μερικές από τις πρώτες απώλειές τους στα μέσα της δεκαετίας του '80, αφού η βιομηχανία είχε ξεπεράσει τον ανταγωνισμό από επιχειρήσεις τόσο εντός όσο και εκτός των ΗΠΑ αναζητώντας την επόμενη Apple (AAPL) ή Genentech. Καθώς οι δημόσιες εγγραφές των εταιρειών που υποστηρίζονται από την ΕΚ επικεντρώνονταν ολοένα και περισσότερο στην αξιοπιστία τους, η χρηματοδότηση επιχειρήσεων επιχειρηματικών κεφαλαίων επιβραδύνθηκε. Μέχρι τα μέσα της δεκαετίας του 1990, οι επενδύσεις επιχειρηματικών κεφαλαίων άρχισαν να επιστρέφονται με πραγματική ισχύ, μόνο για να πάρουν ένα χτύπημα στις αρχές της δεκαετίας του 2000, όταν τόσες πολλές εταιρείες τεχνολογίας αποχώρησαν, προτρέποντας τους επενδυτές επιχειρηματικών κεφαλαίων να πουλήσουν τις επενδύσεις τους σημαντική απώλεια. Από τότε, τα κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου έχουν κάνει μια ουσιαστική επιστροφή, με 47 δισεκατομμύρια δολάρια που επενδύονται σε νεοσύστατες επιχειρήσεις από το 2014.
Δομή
Τα πλούσια άτομα, οι ασφαλιστικές εταιρείες, τα συνταξιοδοτικά ταμεία, τα ιδρύματα και τα εταιρικά ταμεία συντάξεων μπορούν να συγκεντρώσουν τα χρήματα μαζί σε ένα ταμείο που ελέγχεται από μια εταιρεία VC. Όλοι οι εταίροι έχουν μερική ιδιοκτησία στο ταμείο, αλλά είναι η εταιρεία VC που ελέγχει την επένδυση του ταμείου, συνήθως σε επιχειρήσεις ή επιχειρήσεις που οι περισσότερες τράπεζες ή οι κεφαλαιαγορές θεωρούν υπερβολικά επικίνδυνες για επενδύσεις. Η επιχείρηση επιχειρηματικών κεφαλαίων είναι ο γενικός εταίρος, ενώ τα συνταξιοδοτικά ταμεία, οι ασφαλιστικές εταιρείες κ.λπ. είναι περιορισμένοι εταίροι.
Αποζημίωση
Η πληρωμή γίνεται στους διαχειριστές κεφαλαίων επιχειρηματικού κεφαλαίου με τη μορφή διαχειριστικών τελών και φέρει τόκο. Ανάλογα με την επιχείρηση, περίπου το 20% των κερδών καταβάλλονται στην εταιρεία που διαχειρίζεται το ιδιωτικό κεφάλαιο, ενώ τα υπόλοιπα πηγαίνουν στους περιορισμένους εταίρους που επενδύουν στο ταμείο. Οι γενικοί εταίροι συνήθως οφείλονται και σε επιπλέον χρέωση 2%.
Θέσεις εντός μιας εταιρείας VC
Η γενική δομή των ρόλων στο πλαίσιο μιας επιχείρησης επιχειρηματικού κεφαλαίου ποικίλλει από επιχείρηση σε επιχείρηση, αλλά μπορεί να κατανεμηθεί σε περίπου τρεις θέσεις:
- Συνεργάτες συνήθως έρχονται σε επιχειρήσεις VC με εμπειρία είτε σε επιχειρηματικές συμβουλές είτε σε χρηματοδότηση, και μερικές φορές πτυχιούχος στις επιχειρήσεις. Τείνουν σε πιο αναλυτικές εργασίες, αναλύοντας επιχειρηματικά μοντέλα, τάσεις και υποτομείς της βιομηχανίας, ενώ παράλληλα συνεργάζονται με εταιρείες στο χαρτοφυλάκιο μιας επιχείρησης. Εκείνοι που δουλεύουν ως "κατώτεροι συνεργάτες" και μπορούν να μετακινηθούν σε "ανώτεροι συνεργάτες" μετά από ένα σταθερό ζευγάρι των ετών.
- Ο κύριος είναι επαγγελματίας μεσαίου επιπέδου, ο οποίος συνήθως υπηρετεί στο διοικητικό συμβούλιο των εταιρειών χαρτοφυλακίου και είναι υπεύθυνος για να βεβαιωθεί ότι λειτουργούν χωρίς κανένα μεγάλο λόξυγκο. Είναι επίσης υπεύθυνοι για τον προσδιορισμό επενδυτικών ευκαιριών για την επιχείρηση να επενδύει και να διαπραγματεύεται όρους τόσο για την απόκτηση όσο και για την έξοδο.
- Οι διευθυντές βρίσκονται σε ένα "συνεργάσιμο κομμάτι", ανάλογα με τις αποδόσεις που μπορούν να δημιουργήσουν από τις προσφορές τους. Οι εταίροι επικεντρώνονται κατά κύριο λόγο στον εντοπισμό τομέων ή συγκεκριμένων επιχειρήσεων για επενδύσεις, στην έγκριση συμφωνιών είτε πρόκειται για επενδύσεις είτε για εξόδους, περιστασιακά κάθονται στο συμβούλιο εταιρειών χαρτοφυλακίου και αντιπροσωπεύουν γενικά την επιχείρηση.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου
Ο Tim Draper είναι ένα παράδειγμα επιχειρηματικού κεφαλαίου που έχτισε μεγάλη περιουσία επενδύοντας σε πρώιμες και επικίνδυνες επιχειρήσεις. Κατά τη διάρκεια μιας συνέντευξης στο The Entrepreneur, η Draper δηλώνει ότι βασίζει τις αποφάσεις του στην επένδυση σε αυτές τις πρώιμες εταιρείες, απεικονίζοντας τι μπορεί να συμβεί στην επιχείρηση εάν πετύχει. Ο Draper ήταν πρώτος επενδυτής σε σύγχρονα τεχνολογικά και κοινωνικά media giants όπως το Twitter, το Skype και ο Ring και είναι επίσης πρώτος επενδυτής του Bitcoin.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.