Τιμή σε κίνδυνο (VaR)

Τι είναι η αξία σε κίνδυνο (VaR);

Η αξία σε κίνδυνο (VaR) είναι ένα στατιστικό στοιχείο που μετρά και ποσοτικοποιεί το επίπεδο του χρηματοοικονομικού κινδύνου μέσα σε μια επιχείρηση, ένα χαρτοφυλάκιο ή μια θέση σε ένα συγκεκριμένο χρονικό πλαίσιο. Η μετρική αυτή χρησιμοποιείται συχνότερα από τις επενδυτικές και εμπορικές τράπεζες για τον προσδιορισμό του βαθμού και του ποσοστού εμφάνισης πιθανών απωλειών στα θεσμικά τους χαρτοφυλάκια.

Οι διαχειριστές κινδύνου χρησιμοποιούν το VaR για τη μέτρηση και τον έλεγχο του επιπέδου έκθεσης σε κίνδυνο. Μπορούμε να εφαρμόσουμε υπολογισμούς VaR σε συγκεκριμένες θέσεις ή σε ολόκληρα χαρτοφυλάκια ή να μετρήσουμε την έκθεση σε κινδύνους σε επίπεδο επιχείρησης.

1:31

Τιμή σε κίνδυνο (VaR)

Κατανόηση της αξίας σε κίνδυνο (VaR)

Η μοντελοποίηση VaR καθορίζει τις πιθανότητες απώλειας στην εκτιμώμενη οντότητα και την πιθανότητα εμφάνισης για την καθορισμένη απώλεια. Ένας μετρά VaR εκτιμώντας το ποσό της πιθανής απώλειας, την πιθανότητα εμφάνισης του ποσού της απώλειας και το χρονοδιάγραμμα.

Για παράδειγμα, μια χρηματοοικονομική επιχείρηση μπορεί να καθορίσει ένα περιουσιακό στοιχείο που έχει 3% μονοετές VaR 2%, αντιπροσωπεύοντας πιθανότητα 3% του ενεργητικού να μειώνεται κατά 2% κατά τη διάρκεια του χρονικού πλαισίου ενός μηνός. Η μετατροπή της πιθανότητας εμφάνισης 3% σε ημερήσια αναλογία τοποθετεί τις πιθανότητες απώλειας 2% σε μία ημέρα το μήνα.

Οι επενδυτικές τράπεζες εφαρμόζουν συνήθως μοντέλα VaR σε επιχειρηματικούς κινδύνους λόγω της δυνατότητας ανεξάρτητων εμπορικών τραπεζών να εκθέσουν ακούσια την επιχείρηση σε πολύ συσχετιζόμενα περιουσιακά στοιχεία.

Η χρήση μιας αξιολόγησης VaR σε επίπεδο επιχείρησης επιτρέπει τον προσδιορισμό των σωρευτικών κινδύνων από συγκεντρωτικές θέσεις που κατέχουν διάφορα γραφεία και τμήματα εμπορικών συναλλαγών εντός του ιδρύματος. Χρησιμοποιώντας τα δεδομένα που παρέχονται από τη μοντελοποίηση VaR, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα μπορούν να καθορίσουν εάν διαθέτουν επαρκή αποθέματα κεφαλαίων για να καλύψουν τις ζημίες ή αν οι υψηλότεροι από αποδεκτοί κίνδυνοι τους απαιτούν να μειώσουν τις συγκεντρωμένες συμμετοχές.

Παράδειγμα υπολογισμού των προβλημάτων με την αξία σε κίνδυνο (VaR)

Δεν υπάρχει τυποποιημένο πρωτόκολλο για τα στατιστικά στοιχεία που χρησιμοποιούνται για τον προσδιορισμό κινδύνου σε επίπεδο περιουσιακών στοιχείων, χαρτοφυλακίου ή εταιρείας. Για παράδειγμα, οι στατιστικές που τραβήχτηκαν αυθαίρετα από περίοδο χαμηλής μεταβλητότητας ενδέχεται να υποτιμούν το ενδεχόμενο εμφάνισης συμβάντων κινδύνου και το μέγεθος αυτών των συμβάντων. Ο κίνδυνος μπορεί να υποτιμηθεί περαιτέρω χρησιμοποιώντας πιθανότητες κανονικής κατανομής, οι οποίες σπανίως αντιπροσωπεύουν γεγονότα ακραίων ή μαύρων κύκνων.

Η εκτίμηση της πιθανής απώλειας αντιπροσωπεύει τη χαμηλότερη ποσότητα κινδύνου σε ένα εύρος αποτελεσμάτων. Για παράδειγμα, ο προσδιορισμός VaR του 95% με κίνδυνο κινδύνου 20% αντιπροσωπεύει την προσδοκία απώλειας τουλάχιστον 20% μία κάθε 20 μέρες κατά μέσο όρο. Στον υπολογισμό αυτό, η απώλεια 50% εξακολουθεί να επικυρώνει την εκτίμηση κινδύνου.

Η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 που παρουσίασε τα προβλήματα αυτά ως σχετικά καλοδεχούμενοι υπολογισμοί VaR υποτίμησε την πιθανή εμφάνιση γεγονότων κινδύνου που δημιουργούν τα χαρτοφυλάκια στεγαστικών δανείων χαμηλού κινδύνου. Το μέγεθος κινδύνου υποτιμήθηκε επίσης, γεγονός που οδήγησε σε ακραίες αναλογίες μόχλευσης στα χαρτοφυλάκια χαμηλού κινδύνου. Ως αποτέλεσμα, οι υποεκτιμήσεις του περιστατικού και του μεγέθους του κινδύνου άφησαν τα ιδρύματα ανίκανα να καλύψουν απώλειες δισεκατομμυρίων δολαρίων, καθώς οι τιμές των υποτομέων ενυπόθηκων δανείων κατέρρευσαν.

Βασικές τακτικές

• Η αξία σε κίνδυνο (VaR) είναι ένα στατιστικό στοιχείο που μετρά και ποσοτικοποιεί το επίπεδο του χρηματοοικονομικού κινδύνου μέσα σε μια επιχείρηση, ένα χαρτοφυλάκιο ή μια θέση σε ένα συγκεκριμένο χρονικό πλαίσιο.
• Η μετρική αυτή χρησιμοποιείται συχνότερα από τις επενδυτικές και εμπορικές τράπεζες για τον προσδιορισμό του βαθμού και του ποσοστού εμφάνισης πιθανών απωλειών στα θεσμικά τους χαρτοφυλάκια.
• Οι επενδυτικές τράπεζες εφαρμόζουν συνήθως μοντέλα VaR σε επιχειρηματικούς κινδύνους λόγω της δυνατότητας ανεξάρτητων εμπορικών τραπεζών να εκθέσουν ακούσια την επιχείρηση σε πολύ συσχετιζόμενα περιουσιακά στοιχεία.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Πώς λειτουργεί η ανάλυση κινδύνου Η ανάλυση κινδύνου είναι η διαδικασία εκτίμησης της πιθανότητας εμφάνισης ενός ανεπιθύμητου συμβάντος στον εταιρικό, κυβερνητικό ή περιβαλλοντικό τομέα. η περισσότερη προϋπόθεση υπό όρους κινδύνου (CVaR) υπό όρους κινδύνου (CVaR) ποσοτικοποιεί τις πιθανές ακραίες απώλειες στην ουρά μιας κατανομής πιθανών αποδόσεων. περισσότερο Κίνδυνος αγοράς Ορισμός Ο κίνδυνος αγοράς είναι η πιθανότητα ενός επενδυτή να βιώνει ζημίες εξαιτίας παραγόντων που επηρεάζουν τη συνολική απόδοση των χρηματοπιστωτικών αγορών. περισσότερες Ποιες είναι οι αποδόσεις; Πώς λειτουργεί η κατανομή πιθανότητας Η κατανομή πιθανότητας είναι μια στατιστική συνάρτηση που περιγράφει πιθανές τιμές και πιθανότητες ότι μια τυχαία μεταβλητή μπορεί να πάρει μέσα σε ένα δεδομένο εύρος. περισσότερη διαχείριση κινδύνων στη χρηματοδότηση Στον οικονομικό κόσμο, η διαχείριση κινδύνων είναι η διαδικασία ταυτοποίησης, ανάλυσης και αποδοχής ή μετριασμού της αβεβαιότητας στις επενδυτικές αποφάσεις. Η διαχείριση κινδύνων συμβαίνει κάθε φορά που ένας επενδυτής ή διαχειριστής αμοιβαίου κεφαλαίου αναλύει και επιχειρεί να ποσοτικοποιήσει το ενδεχόμενο απώλειας μιας επένδυσης. (GARCH) είναι ένα στατιστικό μοντέλο που χρησιμοποιείται για την εκτίμηση της μεταβλητότητας των αποδόσεων των αποθεμάτων. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών