Κατανόηση των τιμών των μετοχών και των αξιών

Υπάρχει μια κοινή λέξη: "Μην κρίνετε ένα βιβλίο με το εξώφυλλο του." Ορισμένες εξίσου έγκυρες λέξεις σοφίας για τους επενδυτές θα μπορούσαν να είναι: "Μην κρίνετε ένα απόθεμα από την τιμή της μετοχής του." Παρά τις τόσες πολλές πληροφορίες διαθέσιμες για τους επενδυτές, πολλοί εξακολουθούν να θεωρούν λανθασμένα ότι ένα απόθεμα με μια μικρή τιμή σε δολάρια είναι φθηνό, ενώ ένα άλλο με μια υψηλότερη τιμή είναι ακριβό. Αυτή η ιδέα μπορεί να οδηγήσει τους επενδυτές σε λάθος δρόμο και σε κάποιες κακές αποφάσεις για τα χρήματά τους.

Τα φθηνότερα αποθέματα - γνωστά ως "αποθέματα πενών" - επίσης έχουν την τάση να είναι τα πιο επικίνδυνα. Ένα απόθεμα που μόλις πήγε από $ 40 έως $ 4 μπορεί να καταλήξει στο μηδέν, ενώ ένα απόθεμα που κυμαίνεται από $ 10 έως $ 20 μπορεί να διπλασιαστεί και πάλι στα $ 40. Η εξέταση της τιμής μετοχής ενός μετοχικού κεφαλαίου είναι χρήσιμη μόνο όταν λαμβάνεται υπόψη πολλοί άλλοι παράγοντες.

Τιμή έναντι τιμής

Οι περισσότεροι πιστεύουν ότι η αξία του αποθέματος καθορίζεται από την τιμή του. Αυτό ισχύει μόνο σε κάποιο βαθμό. Αλλά υπάρχει μια πραγματική μεγάλη διαφορά μεταξύ των δύο. Η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου σας δείχνει μόνο την τρέχουσα αξία μιας εταιρείας ή την αγοραία αξία της. Έτσι, η τιμή αντιπροσωπεύει πόσο το χρηματιστήριο διαπραγματεύεται - ή την τιμή που έχει συμφωνηθεί από αγοραστή και πωλητή. Περισσότεροι αγοραστές σημαίνουν ότι η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου θα ανέβει, ενώ περισσότεροι πωλητές σημαίνουν ότι η τιμή θα μειωθεί.

Από την άλλη πλευρά, η εγγενής αξία είναι η πραγματική αξία της εταιρείας. Αυτή η αξία περιλαμβάνει τόσο υλικούς όσο και άυλους παράγοντες, συμπεριλαμβανομένης της θεμελιώδους ανάλυσης. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τις ποιοτικές και ποσοτικές πτυχές μιας εταιρείας για να προσδιορίσετε την αξία - το επιχειρησιακό μοντέλο και τις οικονομικές καταστάσεις της επιχείρησης για να αναφέρετε μερικά.

Πότε η τιμή έχει σημασία;

Η τιμή της μετοχής μπορεί να έχει μεγάλο αντίκτυπο σε μια εταιρεία. Υπάρχουν οι ψυχολογικές επιπτώσεις στην προαναφερθείσα αγορά, αλλά υπάρχουν και πραγματικές επιπτώσεις που μπορούν να επηρεάσουν τη φερεγγυότητα των επιχειρήσεων. Οι εταιρείες μπορούν να αντλήσουν μετρητά μέσω μετοχών ή χρεών. Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) είναι ο σταθμισμένος μέσος όρος του κόστους δανεισμού μιας επιχείρησης και του κόστους των ιδίων κεφαλαίων.

Εάν η τιμή της μετοχής μιας εταιρείας πέσει, το κόστος της μετοχής της αυξάνεται, προκαλώντας επίσης την αύξηση του WACC. Μια δραματική άνοδος στο κόστος του κεφαλαίου μπορεί να προκαλέσει μια επιχείρηση να κλείσει τις πόρτες της, ιδιαίτερα τις εξαρτώμενες από το κεφάλαιο επιχειρήσεις όπως οι τράπεζες. Αυτό το πρόβλημα θα πρέπει πάντα να είναι στο μυαλό των επενδυτών μετά από μια απότομη μείωση των αποθεμάτων.

Μην μεταβείτε στην τιμή

Οι επενδυτές συχνά κάνουν το λάθος να εξετάζουν μόνο την τιμή των μετοχών, διότι είναι συχνά ο πιο εμφανώς αναφερόμενος αριθμός στον οικονομικό Τύπο. Ωστόσο, η πραγματική τιμή σε δολάριο ενός αποθέματος σημαίνει πολύ λίγα, εκτός εάν ληφθούν υπόψη πολλοί άλλοι παράγοντες. Για παράδειγμα, αν η εταιρεία Α έχει χρηματιστηριακή αξία 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων και έχει 10 δισεκατομμύρια μετοχές, ενώ η εταιρεία Β έχει χρηματιστηριακή αξία 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων και 100 εκατομμύρια μετοχές, και οι δύο εταιρείες θα έχουν τιμή μετοχής 10 δολαρίων, αλλά η εταιρεία Α αξίζει 100 φορές περισσότερα από την εταιρεία B.

Ένα απόθεμα με τιμή μετοχής 100 δολαρίων μπορεί να φανεί πολύ δαπανηρό σε ορισμένους ιδιώτες επενδυτές. Μπορεί να πιστεύουν ότι μια τριψήφια τιμή μετοχής είναι κακή και πιστεύουν ότι ένα απόθεμα των $ 5 έχει περισσότερες πιθανότητες να διπλασιαστεί από ένα χρηματιστήριο αξίας $ 100. Αυτή είναι μια λανθασμένη άποψη επειδή το απόθεμα των $ 5 ενδέχεται να είναι υπερβολικά υπερτιμημένο και το απόθεμα των 100 δολαρίων θα μπορούσε να υποτιμηθεί. Το αντίθετο θα μπορούσε επίσης να είναι αλήθεια, αλλά μόνο η τιμή της μετοχής δεν αποτελεί ένδειξη αξίας. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι μια σαφέστερη ένδειξη του πώς εκτιμάται η εταιρεία και δίνει μια καλύτερη εικόνα της αξίας του αποθέματος.

Κατανόηση της κεφαλαιοποίησης αγοράς και της τιμής της μετοχής

Τα αποθέματα κατανέμονται σε μετοχές για να παρέχουν σαφώς διακριτές μονάδες μιας εταιρείας, έτσι ώστε οι επενδυτές να μπορούν να αγοράσουν ένα τμήμα της εταιρείας που αντιστοιχεί σε ένα μέρος των συνολικών μετοχών. Ο πραγματικός αριθμός των μετοχών που εκκρεμούν για τις εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες μπορεί να διαφέρει σημαντικά.

Ένας τρόπος με τον οποίο οι εταιρείες ελέγχουν τον αριθμό των διαθέσιμων μετοχών και τον τρόπο με τον οποίο αισθάνονται οι επενδυτές σχετικά με την τιμή της μετοχής τους είναι μέσω διαχωρισμού των μετοχών και διαχωρισμού των αποθεμάτων. Υπάρχουν ορισμένοι ψυχολογικοί σύλλογοι με τις τιμές των μετοχών και οι εταιρείες μερικές φορές θα επιλέξουν να ανταποκριθούν σε αυτή την ψυχολογία των επενδυτών μέσω μετοχών. Για παράδειγμα, οι άνθρωποι τείνουν να προτιμούν να αγοράζουν μετοχές σε στρογγυλές παρτίδες των 100 μετοχών. Αυτό οδηγεί στο συμπέρασμα ότι ένα απόθεμα με τιμή μετοχής άνω των 50 δολαρίων μπορεί να σβήσει τον μέσο επενδυτή, επειδή απαιτεί μια ταμειακή δαπάνη ύψους τουλάχιστον $ 5.000 για να αγοράσει 100 μετοχές. Πρόκειται για μια μεγάλη οικονομική δέσμευση να καταλήξουμε σε ένα απόθεμα για τον μέσο επενδυτή λιανικής. Ως αποτέλεσμα, μια εταιρεία που είχε καλή πορεία και έχει δει τις μετοχές της να αυξάνεται από $ 20 σε $ 60 θα μπορούσε να επιλέξει να κάνει ένα split για δύο μετοχές.

Πώς τα αποθέματα αποθεμάτων λειτουργούν

Ένα split-for-one σημαίνει ότι η εταιρεία θα αλλάξει κάθε μερίδιο μετοχών σε δύο. Σημαίνει επίσης ότι η αξία κάθε μετοχής θα διαιρεθεί κατά το ήμισυ έτσι ώστε οι δύο νέες μετοχές να είναι ακριβώς ίδιες με την μία παλαιά μετοχή. Ένας επενδυτής μπορεί να είναι πιο άνετα να αγοράσει τις μετοχές στα $ 30, κάνοντας μια επένδυση $ 3.000 για να αγοράσει 100 μετοχές. Όταν εξετάζουμε την πραγματική συναλλαγή, όμως, οι πραγματικοί αριθμοί δεν είναι διαφορετικοί από πριν.

Όταν ο επενδυτής αγοράζει το απόθεμα μετά τη διάσπαση, 100 μετοχές αποτελούν επένδυση $ 3.000. Ωστόσο, ο επενδυτής θα μπορούσε να αγοράσει εξίσου εύκολα 50 μετοχές πριν από τη διάσπαση, έκανε την ίδια επένδυση αξίας 3.000 $ και είχε το ίδιο ποσοστό συμμετοχής στην ίδια εταιρεία. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι σημαντική. Το ανώτατο όριο της εταιρείας δεν θα αλλάξει λόγω της διάσπασης, οπότε αν μια επένδυση αξίας 3.000 $ σημαίνει την κατοχή 0, 001% στην εταιρεία πριν από τη διάσπαση, θα σημαίνει το ίδιο μετά.

Αντίστροφη διαίρεση

Μια αντίστροφη διάσπαση είναι ακριβώς το αντίθετο μιας μετοχής split και έρχεται με τη δική της ψυχολογία. Μερικοί επενδυτές πιστεύουν ότι οι μετοχές που είναι μικρότερες από 10 δολάρια είναι πιο επικίνδυνες από τις μετοχές με διψήφιες τιμές μετοχών. Εάν η τιμή της μετοχής μιας εταιρείας πέσει στα 6 δολάρια, μπορεί να αντιμετωπίσει αυτήν την αντίληψη κάνοντας ένα split για ένα αντίστροφο ένα προς δύο. Σε αυτή την περίπτωση, η εταιρεία θα μετατρέψει κάθε δύο μετοχές του κυκλοφορούντος μετοχικού κεφαλαίου σε μία μετοχή αξίας $ 12 (2 x $ 6). Οι αρχές είναι ίδιες. Αυτό μπορεί να γίνει σε οποιοδήποτε συνδυασμό - τρία προς ένα, ένα για πέντε, κ.λπ. - αλλά το θέμα είναι ότι αυτό δεν προσθέτει καμία πραγματική αξία στο απόθεμα και δεν κάνει μια επένδυση στην εταιρεία περισσότερο ή λιγότερο επικίνδυνο. Το μόνο που κάνει είναι να αλλάξει η τιμή της μετοχής.

Berkshire Hathaway εναντίον της Microsoft

Ένα παράδειγμα όπου μια υψηλή τιμή μπορεί να έχει κάνει τους επενδυτές να κάνουν παύση είναι ο Warren Buffett's, Berkshire Hathaway. Το 1980, μια μετοχή της Berkshire Hathaway πωλήθηκε για $ 340. Η τριπλή τιμή της μετοχής θα είχε κάνει πολλούς επενδυτές να σκέφτονται δύο φορές. Ωστόσο, οι μετοχές της Berkshire Class A ανέρχονται σε 309.267, 57 δολάρια το καθένα από τις 6 Φεβρουαρίου του 2018 . Το απόθεμα αυξήθηκε σε αυτά τα ύψη επειδή η εταιρεία και ο Buffett δημιούργησαν αξία μετοχών. Σε αυτή την τιμή ανά μετοχή, θα θεωρούσατε το απόθεμα ακριβό; Η απάντηση στο ερώτημα αυτό δεν εξαρτάται από την τιμή δολαρίου των μετοχών.

Ένα άλλο παράδειγμα ενός αποθέματος που έχει δημιουργήσει εξαιρετική αξία για τους μετόχους είναι η Microsoft. Οι μετοχές της εταιρείας έχουν διαχωριστεί πολλές φορές από την αρχική δημόσια προσφορά της τον Μάρτιο του 1986. Η Microsoft έκλεισε στις 27, 75 δολάρια την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης και αποτιμήθηκε στα 106, 11 δολάρια ανά μετοχή από τις 6 Φεβρουαρίου του 2018. Αυτό φαίνεται σαν μια αξιοπρεπής απόδοση περισσότερο από τρεις δεκαετίες αργότερα, αλλά όταν υπολογίζονται όλες οι διαφορές, μια επένδυση ύψους 27, 75 δολαρίων το 1986 θα αξίζει πολύ περισσότερο σήμερα. Επειδή το απόθεμα είχε χωριστεί, κάθε μετοχή θα αποτελούσε επίσης ένα πολύ μικρότερο κομμάτι της εταιρείας.

Η Microsoft και η Berkshire παρήγαγαν τόσο αστρονομικές αποδόσεις για τους επενδυτές, όσο και οι πρώτοι αποφάσισαν να διαχωρίσουν αρκετές φορές, ενώ οι τελευταίες δεν το έκαναν. Αυτό κάνει το ένα πιο ακριβό από το άλλο τώρα; Όχι. Αν κάποιος πρέπει να θεωρηθεί ακριβός ή φθηνός, θα πρέπει να βασίζεται στα βασικά στοιχεία, όχι στις τιμές των μετοχών.

Άλλοι παράγοντες που επηρεάζουν την τιμή και την αξία

Η τιμή και η αξία ενός αποθέματος μπορεί επίσης να επηρεαστεί από άλλους θεμελιώδεις παράγοντες. Σκέψου τα ακόλουθα:

Χρηματοοικονομική υγεία: Η τιμή των μετοχών μιας εταιρείας μπορεί επίσης να επηρεαστεί από την οικονομική της υγεία. Τα αποθέματα που έχουν καλή απόδοση συνήθως έχουν πολύ σταθερά κέρδη και ισχυρές οικονομικές καταστάσεις. Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν αυτά τα οικονομικά στοιχεία μαζί με την τιμή των μετοχών της εταιρείας για να δουν αν μια εταιρεία είναι οικονομικά υγιής. Η τιμή της μετοχής θα κινηθεί με βάση το εάν οι επενδυτές είναι ευχαριστημένοι ή ανησυχούν για το οικονομικό μέλλον της.

Εταιρεία ή σχετικές ειδήσεις: Οποιαδήποτε καλά νέα για μια εταιρεία θα επηρεάσουν σίγουρα την τιμή της μετοχής της. Αυτό μπορεί να είναι μια θετική έκθεση κερδών, σχέδια για ένα νέο προϊόν ή σχέδια επέκτασης σε μια νέα περιοχή. Ομοίως, τα σχετικά οικονομικά δεδομένα - όπως η μηνιαία έκθεση εργασίας - με θετική κίνηση μπορούν επίσης να συμβάλουν στην αύξηση των τιμών των μετοχών της εταιρείας. Εάν όμως τα νέα είναι αρνητικά, τείνει να επηρεάσει αρνητικά την τιμή της μετοχής.

Η κατώτατη γραμμή

Μερικοί επενδυτές ενδέχεται να επικεντρωθούν στην τιμή της μετοχής όταν εξετάζουν το απόθεμα, επειδή είναι ο πιο ορατός αριθμός στον οικονομικό Τύπο. Οι επενδυτές δεν πρέπει να τοποθετούνται μόνο στην τιμή των μετοχών. οι εταιρείες μπορούν να τις αλλάξουν δραματικά μέσω διαχωρισμού αποθεμάτων, αντίστροφων διαχωρισμού και μερισμάτων μετοχών χωρίς να αλλάξουν θεμελιώδη στοιχεία.

Dig με λίγο βαθύτερο όταν σκεφτόμαστε μια πιθανή επένδυση. Θυμηθείτε ότι ένα απόθεμα με υψηλή τιμή μπορεί να πάει πολύ υψηλότερα κάτω από τις σωστές συνθήκες, ακριβώς όπως ένα απόθεμα με χαμηλή τιμή μπορεί να βυθιστεί ακόμη περισσότερο αν δεν είναι πραγματικά καλή αξία. Η έρευνα των χρηματιστών πριν από την επένδυση μπορεί να σας βοηθήσει να επιλέξετε τον καλύτερο μεσίτη μετοχών για τις ανάγκες σας.