Ορισμός χρονικής τιμής

Τι είναι η χρονική αξία;

Κατά τη διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης, η χρονική αξία αναφέρεται στο τμήμα της πριμοδότησης ενός δικαιώματος προαίρεσης που αντιστοιχεί στο χρονικό διάστημα που απομένει έως τη λήξη της σύμβασης προαίρεσης. Το ασφάλιστρο οποιασδήποτε επιλογής αποτελείται από δύο συνιστώσες: την εγγενή αξία και την τιμή του χρόνου. Το συνολικό τίμημα της προτίμησης είναι ίσο με την εγγενή αξία συν την τιμή χρόνου της επιλογής.

Η χρονική τιμή είναι επίσης γνωστή ως εξωγενής τιμή.

Τα βασικά της χρονικής αξίας

Η τιμή (ή το κόστος) ενός δικαιώματος προαίρεσης είναι ένα χρηματικό ποσό που είναι γνωστό ως ασφάλιστρο. Ο αγοραστής δικαιωμάτων προπληρωμής καταβάλλει αυτό το ασφάλιστρο σε πωλητή δικαιωμάτων προαίρεσης έναντι του δικαιώματος που του παρέχει η επιλογή: η επιλογή να ασκήσει το δικαίωμα αγοράς ή πώλησης ενός περιουσιακού στοιχείου ή να του επιτρέψει να λήξει χωρίς αξία.

Η εγγενής αξία είναι η διαφορά μεταξύ της τιμής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου (για παράδειγμα, το απόθεμα ή το εμπόρευμα ή οποιουδήποτε άλλου δικαιώματος λαμβάνεται) και την τιμή εξάσκησης του δικαιώματος προαίρεσης. Η εγγενής αξία για ένα δικαίωμα αγοράς (η σωστή αλλά όχι η υποχρέωση αγοράς ενός περιουσιακού στοιχείου) είναι ίση με την υποκείμενη τιμή μείον την τιμή άσκησης. η εγγενής αξία για ένα δικαίωμα αγοράς (δικαίωμα πώλησης ενός περιουσιακού στοιχείου) είναι ίση με την τιμή άσκησης μείον την υποκείμενη τιμή. Επομένως, η τιμή χρόνου μιας επιλογής είναι ίση με την ασφάλισή της (το κόστος της προαίρεσης) μείον την εγγενή της αξία (τη διαφορά μεταξύ της τιμής προειδοποίησης και της τιμής του υποκείμενου στοιχείου).

Ως εξίσωση, η τιμή του χρόνου μπορεί να εκφραστεί ως:

• Επιλογή Premium - Εσωτερική Τιμή = Χρονική Τιμή

Ή, για να το θέσουμε με άλλο τρόπο: Το ποσό μιας πριμοδότησης που υπερβαίνει την εγγενή αξία της επιλογής αναφέρεται ως η χρονική αξία της. Για παράδειγμα, εάν η μετοχή της Alphabet Inc. (GOOG) διατιμάται στα $ 1.044 ανά μετοχή και η επιλογή κλήσης Alphabet Inc. $ 950 διαπραγματεύεται στα $ 97 τότε η επιλογή έχει εγγενή αξία $ 94 ($ 1.044 - $ 950) και τιμή χρόνου $ 3 ($ 97 - $ 94).

Βασικές τακτικές

• Η χρονική αξία είναι ένα από τα δύο βασικά συστατικά στοιχεία που περιλαμβάνουν την πριμοδότηση ή την τιμή μιας επιλογής.
• Ως εξίσωση, η τιμή χρόνου εκφράζεται ως Option Premium - Εσωτερική Τιμή = Χρονική Τιμή.
• Γενικά, όσο περισσότερο χρόνο παραμένει μέχρι να λήξει η επιλογή, τόσο μεγαλύτερη είναι η χρονική τιμή της επιλογής.

Η σημασία της χρονικής αξίας

Κατά γενικό κανόνα, όσο περισσότερο χρόνο παραμένει μέχρι τη λήξη, τόσο μεγαλύτερη είναι η τιμή χρόνου της επιλογής. Το σκεπτικό είναι απλό: οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ένα υψηλότερο ασφάλιστρο για περισσότερο χρόνο, δεδομένου ότι η σύμβαση θα έχει μεγαλύτερη διάρκεια για να γίνει κερδοφόρος λόγω της ευνοϊκής μετακίνησης του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Αντίθετα, όσο λιγότερος χρόνος παραμένει σε μια επιλογή, τόσο λιγότεροι επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν, επειδή η πιθανότητα να έχει η δυνατότητα να είναι κερδοφόρα συρρικνώνεται.

Γενικά, μια επιλογή χάνει το ένα τρίτο της αξίας της κατά το πρώτο μισό της ζωής της και τα υπόλοιπα δύο τρίτα της αξίας της κατά το δεύτερο εξάμηνο. Η χρονική τιμή μειώνεται με την πάροδο του χρόνου με ρυθμό επιτάχυνσης, ένα φαινόμενο γνωστό ως αποσύνθεση χρόνου ή αποσύνθεση χρονικής αξίας.

Μαζί με την αντίστροφη μέτρηση μέχρι τη λήξη, ένας άλλος παράγοντας μπορεί να επηρεάσει την τιμή χρόνου - την τεκμαρτή μεταβλητότητα μιας επιλογής ή το ποσό που ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο είναι πιθανό να μεταφερθεί για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο. Εάν αυξηθεί η τεκμαρτή μεταβλητότητα, θα αυξηθεί και η χρονική τιμή. Για παράδειγμα, αν ένας επενδυτής αγοράσει ένα δικαίωμα αγοράς με ετήσια τεκμαρτή μεταβλητότητα 30% και τα τεκμαρτά πτώση μεταβλητότητας στο 45% την επόμενη ημέρα, θα αυξηθεί η χρονική αξία της επιλογής. Οι επενδυτές θα πίστευαν ότι οι δραματικές κινήσεις υπονοούν καλά τις πιθανότητές τους να μετακομίσουν το περιουσιακό στοιχείο.

Όποια και αν είναι οι επιρροές, η τιμή χρόνου μιας επιλογής τελικά μειώνεται στο μηδέν κατά την ημερομηνία λήξης της.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Επιλογή Premium Ορισμός Ένα premium είναι το εισόδημα που εισπράττεται από έναν επενδυτή που πωλεί μια σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης ή από την τρέχουσα τιμή μιας σύμβασης δικαιωμάτων προαίρεσης που δεν έχει ακόμη λήξει. περισσότερα Πώς χρονοτριβή επιπτώσεις Επιλογές Τιμολόγηση Η χρονική αποσύνθεση είναι ένα μέτρο του ποσοστού μείωσης της αξίας ενός συμβολαίου δικαιωμάτων προτίμησης λόγω του χρόνου. πιο εξωγενής αξία Ορισμός Η εξωτερική αξία είναι η διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς μιας προσφοράς και της εγγενούς αξίας της. more Πώς η εσωτερική αξία έχει πολλαπλές εφαρμογές Η εγγενής αξία είναι η εκτιμώμενη ή υπολογιζόμενη αξία ενός περιουσιακού στοιχείου, μιας επένδυσης ή μιας εταιρείας και χρησιμοποιείται σε θεμελιώδη ανάλυση και στις αγορές δικαιωμάτων προαίρεσης. more Θήτα Ο ορισμός Theta μετράει το ρυθμό μείωσης της αξίας μιας επιλογής λόγω του χρόνου. περισσότερα Στο χρηματικό ποσό Τα χρήματα (ATM) είναι μια κατάσταση όπου η τιμή απεργίας μιας επιλογής είναι ίδια με την τιμή της υποκείμενης ασφάλειας. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών