Τιμή Ασφαλείας (ARS)

Τι σημαίνει η ασφάλεια της δημοπρασίας;

Μια ασφάλεια δημοπρασίας (ARS) είναι μια εγγύηση χρέους που πωλείται μέσω ολλανδικής δημοπρασίας. Η ασφάλεια του επιτοκίου δημοπρασίας πωλείται με επιτόκιο που θα καθαρίσει την αγορά με τη χαμηλότερη δυνατή απόδοση. Αυτό εξασφαλίζει ότι όλοι οι πλειοδότες σε ένα ARS λαμβάνουν την ίδια απόδοση για το χρέος.

Το επιτόκιο ενός ARS επαναφέρεται περιοδικά κατά τη διάρκεια κάθε δημοπρασίας.

Κατανόηση της ασφάλειας δημοπρασίας (ARS)

Οι δημοτικοί και εταιρικοί εκδότες που επιδιώκουν να αυξήσουν το χρέος με χαμηλό κόστος και αναζητούν την ευελιξία των μεταβλητών επιτοκίων μπορούν να προχωρήσουν στη διαδρομή των τίτλων δημοπρασίας (ARS). Τα χρεόγραφα με δημοπρασία είναι μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα χρεόγραφα τα οποία έχουν καθορίσει τα επιτόκια τους μέσω μιας ολλανδικής διαδικασίας δημοπρασίας. Η ARS, κατά κάποιον τρόπο, ενεργεί σαν να ήταν βραχυπρόθεσμο, αφού τα επιτόκια επαναφέρονται περίπου κάθε μήνα. Μια ολλανδική δημοπρασία είναι μια δημοπρασία διάρθρωσης δημόσιας προσφοράς στην οποία η τιμή της προσφοράς καθορίζεται αφού λάβει όλες τις προσφορές και καθορίζει την υψηλότερη τιμή στην οποία μπορεί να πωληθεί η συνολική προσφορά.

Πριν από τη δημοπρασία, οι μεσίτες συζητούν το φάσμα των πιθανών ποσοστών ARS με τους πελάτες τους. Αυτή η συζήτηση, αποκαλούμενη "talk talk", δίνει στους πελάτες τη βάση για πιθανά επιτόκια, αλλά οι επενδυτές είναι ελεύθεροι να υποβάλουν προσφορές εκτός αυτού του εύρους. Οι επενδυτές εισέρχονται σε μια ανταγωνιστική διαδικασία υποβολής προσφορών με την υποβολή προσφορών που καθορίζουν τον αριθμό των μετοχών, σε ονομαστικές αξίες 25.000 δολαρίων, που είναι πρόθυμες να αγοράσουν και το χαμηλότερο επιτόκιο που θα ήταν διατεθειμένοι να δεχθούν από το ομολογιακό δάνειο. Οι προσφορές γίνονται δεκτές μέχρι την προθεσμία, μετά την οποία ο πράκτορας πλειστηριασμών υπολογίζει το επιτόκιο εκκαθάρισης βάσει των υποβληθεισών προσφορών. Το επιτόκιο εκκαθάρισης είναι το επιτόκιο που θα καταβληθεί στους τίτλους έως την επόμενη δημοπρασία. Εάν το επιτόκιο προσφοράς του επενδυτή είναι μικρότερο από το επιτόκιο εκκαθάρισης, ο επενδυτής θα λάβει το σύνολο ή μέρος της επιθυμητής προσφοράς του. Οι προσφορές που τοποθετούνται πάνω από το ποσοστό εκκαθάρισης δεν θα πληρωθούν.

Οι δημοπρασίες για ARS διεξάγονται κάθε επτά, 28 ή 35 ημέρες, οπότε οι τιμές επαναφέρονται. Τα κουπόνια καταβάλλονται είτε λίγο μετά την λήξη κάθε περιόδου πλειστηριασμού και η απόδοση διευθετείται είτε κάθε τρίμηνο. Οι επενδυτές απευθύνονται σε αυτούς τους τίτλους λόγω της υψηλής βαθμολογίας επενδυτικού βαθμού, εκτός από το γεγονός ότι απαλλάσσονται από ομοσπονδιακούς, κρατικούς και τοπικούς φόρους. Η ARS παρέχει επίσης ελαφρώς υψηλότερη απόδοση μετά από φόρους από τα μέσα χρηματαγοράς λόγω της πολυπλοκότητάς τους με την αύξηση του κινδύνου.

Το 2008, η αγορά πλειστηριασμών ARS απέτυχε όταν οι τέσσερις κύριες επενδυτικές τράπεζες στην αγορά - Citigroup, UBS AG, Morgan Stanley και Merrill Lynch - αρνήθηκαν να ενεργήσουν ως υποψήφιοι έσχατης ανάγκης, όπως συμβαίνει συνήθως λόγω προβλημάτων ρευστότητας. Οι μεσίτες που πώλησαν αυτές τις κινητές αξίες εκ μέρους των εκδοτών οδήγησαν τους αγοραστές να πιστεύουν ότι ήταν ρευστοί. Όταν έφθασε στο φως το μειονέκτημα της ARS, οι δημοπρασίες προσέλκυσαν πολύ λίγους υποψήφιους για να καθορίσουν ένα ποσοστό εκκαθάρισης, με αποτέλεσμα την αδυναμία των κατόχων ARS να πουλήσουν τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις τους, οι οποίες είχαν μετατραπεί σε μη ρευστοποιήσιμες τιμές. Στην πραγματικότητα, έχει πάψει να υφίσταται μια αγορά τίτλων με δημοπρασία.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Ομόλογο δημοπρασίας (ARB) Ένα ομόλογο δημοπρασίας (ARB) είναι ένα ομόλογο του οποίου το επιτόκιο αποκαθίσταται τακτικά μέσω τροποποιημένης ολλανδικής δημοπρασίας. περισσότερη δημοπρασία Bill Auction Bill είναι δημόσιος πλειστηριασμός για τους λογαριασμούς του Δημοσίου που πραγματοποιείται εβδομαδιαίως από το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών. more Price Talk Η ομιλία για τις τιμές είναι η συζήτηση της κατάλληλης τιμής για ένα επερχόμενο ζήτημα ασφάλειας. Η επενδυτική κοινότητα θα καθορίσει ένα εύλογο εύρος τιμών εντός του οποίου θα πρέπει να πωληθεί η νέα ασφάλεια. περισσότερο ποσοστό δημοπρασίας Το ποσοστό δημοπρασίας είναι το επιτόκιο που θα καταβληθεί σε ένα συγκεκριμένο χρεόγραφο όπως καθορίζεται από τη διαδικασία δημοπρασίας των Κάτω Χωρών. περισσότερα Τι πρέπει να γνωρίζετε για τις δημοπρασίες Μια δημοπρασία είναι μια εκδήλωση πώλησης στην οποία οι πιθανοί αγοραστές τοποθετούν ανταγωνιστικές προσφορές σε περιουσιακά στοιχεία ή υπηρεσίες. Οι δημοπρασίες μπορούν να είναι ζωντανές ή σε απευθείας σύνδεση. περισσότερη ολλανδική δημοπρασία Ορισμός Ο ολλανδικός πλειστηριασμός είναι μια δημοπρασία διάρθρωσης δημόσιας προσφοράς στην οποία η τιμή της προσφοράς καθορίζεται αφού ληφθούν όλες οι προσφορές για να καθοριστεί η υψηλότερη τιμή στην οποία μπορεί να πωληθεί η συνολική προσφορά. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών