Θεωρητική Τιμή Δικαιωμάτων Προτίμησης - TERP
Μια θεωρητική τιμή ex-rights (TERP) είναι η τιμή αγοράς την οποία ένα απόθεμα θεωρητικά θα ακολουθήσει ένα νέο ζήτημα δικαιωμάτων. Οι εταιρείες μπορούν να χρησιμοποιήσουν μια νέα έκδοση δικαιωμάτων για να προσφέρουν περισσότερες μετοχές στους μετόχους, συνήθως σε μειωμένη τιμή. Οι τιμές των μετοχών επηρεάζονται από την έκδοση νέων δικαιωμάτων επειδή αυξάνουν τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν.
Η Εξεταστέα Θεωρητική Τιμή Δικαιωμάτων Προτίμησης
Μια θεωρητική τιμή πρώην δικαιωμάτων είναι μια αντιπαροχή για μετοχές που εκδίδονται μέσω μιας προσφοράς δικαιωμάτων. Συνήθως, οι προσφορές δικαιωμάτων διατίθενται μόνο για τους σημερινούς μετόχους και προσφέρονται μόνο για μικρό χρονικό διάστημα (περίπου 30 ημέρες). Οι προσφορές δικαιωμάτων συνήθως δίνουν στους μετόχους τη δυνατότητα να αγοράσουν ένα αναλογούντα αριθμό μετοχών σε προεξοφλημένη, προκαθορισμένη τιμή. Το τμήμα που επιτρέπεται να αγοράσει κάθε μέτοχος βασίζεται στο τρέχον μερίδιο του μετόχου στον οργανισμό. Ο στόχος είναι η άντληση πρόσθετου κεφαλαίου με προτίμηση στους σημερινούς μετόχους.
Οι προσφορές δικαιωμάτων αποθεμάτων μπορεί να είναι ένα δημοφιλές γεγονός για τους επενδυτές και τους εμπόρους, καθώς ενδέχεται να δημιουργήσουν πιθανές ευκαιρίες αρμπιτράζ μέσω της περιόδου προσφοράς δικαιωμάτων. Συνολικά, η περίοδος προσφοράς δικαιωμάτων μπορεί να μετριάσει κάπως την αποδοτική εμπορική αγορά, καθώς δημιουργεί αβεβαιότητα ως προς την τιμή του μετοχικού κεφαλαίου.
Γενικά, οι προσφορές δικαιωμάτων μετοχών είναι εργαλεία που οι διαχειριστές μπορούν να χρησιμοποιήσουν για την άντληση κεφαλαίων μέσω μετοχών. Η διοίκηση μπορεί να επιλέξει να χρησιμοποιήσει τις προσφορές δικαιωμάτων μετοχών για να δημιουργήσει πρόσθετο ενδιαφέρον για το απόθεμα μιας εταιρείας. Δεδομένου ότι οι προσφορές δικαιωμάτων προσφέρονται συνήθως σε μειωμένη τιμή, τα δικαιώματα αποθεμάτων συνήθως έχουν αποτέλεσμα αραίωσης στην τιμή ενός μετοχικού κεφαλαίου. Ως εκ τούτου, το TERP είναι συνήθως χαμηλότερο από την τιμή αγοράς που προσφέρεται εκ των προτέρων.
Βασικές τακτικές
- Το TERP είναι μια θεωρητική τιμή αγοράς μετά από προσφορά δικαιωμάτων.
- Τυπικά, οι προσφορές δικαιωμάτων παρέχουν στους μετόχους την ευκαιρία να αγοράσουν περισσότερες μετοχές σε μειωμένη τιμή, προκαλώντας ένα αποτέλεσμα αραίωσης.
- Γενικά, το TERP θα είναι χαμηλότερο από την τιμή αγοράς πριν από την προσφορά αμέσως μετά την περίοδο έκδοσης των δικαιωμάτων.
Υπολογισμός μιας θεωρητικής τιμής δικαιωμάτων υπεραξίας
Η θεωρητική τιμή πρώην δικαιωμάτων υπολογίζεται συνήθως αμέσως μετά την τελευταία ημέρα προσφοράς δικαιωμάτων μετοχών. Αυτός ο υπολογισμός καθιστά την τιμή του μετοχικού κεφαλαίου κάπως αυθαίρετη και ενδεχομένως πιο δελεαστική για τις συναλλαγές αρμπιτράζ σε όλη την περίοδο παροχής δικαιωμάτων.
Ο απλούστερος τρόπος για να δημιουργηθεί μια εκτίμηση TERP είναι να προστεθεί η τρέχουσα αγοραία αξία όλων των μετοχών που υπήρχαν πριν από την έκδοση των δικαιωμάτων στο σύνολο των κεφαλαίων που αντλήθηκαν από τις πωλήσεις έκδοσης δικαιωμάτων. Ο αριθμός αυτός διαιρείται έπειτα από τον συνολικό αριθμό μετοχών που υπάρχουν μετά την ολοκλήρωση της έκδοσης των δικαιωμάτων. Αυτός ο υπολογισμός έχει ως αποτέλεσμα την αξία μιας μεμονωμένης μετοχής μετά την προσφορά.
Κατά τη διάρκεια της περιόδου προσφοράς, όλοι οι τύποι επενδυτών μπορούν να κάνουν εικασίες σχετικά με τον αριθμό των μετοχών που αναμένεται να λάβουν οι μέτοχοι, αλλά συνήθως μπορούν να συμμετέχουν μόνο οι σημερινοί μέτοχοι. Η βάση για κερδοσκοπία σε αυτό το σενάριο περιλαμβάνει τον αριθμό των διαθέσιμων μετοχικών δικαιωμάτων, την αναμενόμενη ζήτηση και την τιμή προσφοράς δικαιωμάτων. Οι εταιρείες ενδέχεται να έχουν διάφορους τύπους αποκάλυψης για αυτές τις πληροφορίες, οι οποίες μπορούν να καταστήσουν ακόμη πιο δύσκολη την εκτίμηση.
Ανάλυση επενδυτών
Οι επενδυτές μπορούν να συγκρίνουν το TERP με την τρέχουσα αξία μιας μετοχής και τις προσδοκίες τους για μελλοντική εκτίμηση της αγοράς. Δεδομένου ότι τα δικαιώματα προσφέρονται με μειωμένη τιμή, όσο περισσότερα δικαιώματα ασκούνται, τόσο περισσότερο μειώνεται η τιμή του αποθέματος. Ωστόσο, καθ 'όλη τη διάρκεια της περιόδου προσφοράς δικαιωμάτων, η προσφορά και η ζήτηση εξακολουθούν να επηρεάζουν την τιμή της αγοράς, οπότε κατά τη διάρκεια της αραίωσης, η ζήτηση των επενδυτών εξακολουθεί να αυξάνει την επικρατούσα τιμή της αγοράς. Οι επενδυτές που είναι μαχητικοί στο χρηματιστήριο μακροπρόθεσμα μπορεί να είναι περισσότερο παρακινημένοι από την προσφορά, ενώ οι φτωχοί ή βραχυπρόθεσμοι επενδυτές μπορεί να μην βλέπουν τόσο πολύ.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου
Η διοίκηση της ABC Company επέλεξε να εκδώσει μια προσφορά δικαιωμάτων. Οι διατάξεις της προσφοράς επιτρέπουν σε κάθε μέτοχο να αγοράσει μετοχές της προσφοράς βάσει του ποσοστού των μετοχών που εκκρεμούν. Οι νέες μετοχές προσφέρονται στους επενδυτές με μειωμένη τιμή στην τιμή της αγοράς. Οι μέτοχοι μπορούν να χρησιμοποιήσουν το TERP για να καθορίσουν την εκτιμώμενη αξία των μετοχών μετά την έκδοση των δικαιωμάτων. Το ποσό αυτό θα διαφέρει από την τρέχουσα τιμή της αγοράς.
Είναι δυνατό να υπολογίζονται πολλαπλές θεωρητικές εκτιμώμενες τιμές για το απόθεμα πριν από το τέλος της περιόδου προσφοράς με βάση ορισμένα διαφορετικά σενάρια. Ένας επενδυτής μπορεί να εξετάσει την τιμή TERP αν το 25% των μετοχών αγοράζονται στα δικαιώματα προσφοράς έναντι 50%, 75% ή 100%. Συνολικά, όσο περισσότερες μετοχές αγοράζονται, τόσο μεγαλύτερες είναι οι πιθανότητες διάλυσης όταν οι μετοχές πωλούνται με μειωμένη τιμή προσφοράς.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.