Step-Up Bond
Τα εντατικοποιημένα ομόλογα είναι επενδυτικά χρεόγραφα που πληρώνουν ένα αρχικό επιτόκιο, αλλά έχουν επίσης ένα χαρακτηριστικό, όπου οι αυξήσεις των επιτοκίων πραγματοποιούνται σε περιοδικά διαστήματα. Ο αριθμός και ο βαθμός αύξησης του επιτοκίου, καθώς και ο χρόνος των αυξήσεων, εξαρτώνται από τους όρους του ομολόγου.
Η αύξηση των ομολόγων παρέχει στους επενδυτές τα οφέλη των κινητών αξιών σταθερής απόδοσης, διατηρώντας παράλληλα τα αυξανόμενα επιτόκια.
Βαθμολογίες κουπονιού Step-Up Bond
Επειδή οι πληρωμές τοκομεριδίων αυξάνονται καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής του ομολόγου, ένα επιταχυνόμενο ομόλογο επιτρέπει στους επενδυτές να επωφεληθούν από τη σταθερότητα των πληρωμών τόκων ομολόγων ενώ επωφελούνται από αυξήσεις των επιτοκίων. Για παράδειγμα, η αύξηση των ομολόγων μπορεί να έχει αρχικό επιτόκιο 2, 5% για τα πρώτα δύο έτη και ποσοστό δόσεων 4, 5% για τα τρία τελευταία έτη.
Τα εντατικά χρεόγραφα τείνουν να έχουν χαμηλότερα επιτόκια κουπονιών ή επιτόκια αρχικά αφού έχουν το χαρακτηριστικό επιτάχυνσης. Ωστόσο, οι επενδυτές ενδέχεται να εξακολουθήσουν να προχωρούν σε σχέση με άλλους τίτλους σταθερού επιτοκίου, αν τα επιτόκια αυξηθούν, δεδομένου ότι το επιταχυνόμενο ομόλογο έχει τη δυνατότητα αύξησης του επιτοκίου.
Ωστόσο, είναι σημαντικό να παρακολουθούνται οι τιμές των ομολόγων και τα επιτόκια, καθώς είναι αντιστρόφως ανάλογες. Όταν μειώνονται τα επιτόκια, οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται. Αντίστροφα, τα αυξανόμενα επιτόκια τείνουν να οδηγήσουν σε εκποίηση στην αγορά ομολόγων και οι τιμές των ομολόγων μειώνονται. Ο λόγος για την εκποίηση είναι ότι τα υφιστάμενα ομόλογα σταθερού επιτοκίου είναι λιγότερο ελκυστικά σε μια αγορά με αυξανόμενο επιτόκιο. Οι επενδυτές απαιτούν ομολογίες υψηλότερης απόδοσης καθώς αυξάνονται τα επιτόκια και χρεώνουν τα χρεόγραφα με χαμηλότερο επιτόκιο. Οι αυξανόμενες ομολογίες βοηθούν τους επενδυτές να αποφύγουν αυτή τη διαδικασία, καθώς το ποσοστό του ομολόγου αυξάνεται με την πάροδο του χρόνου.
Βασικές τακτικές
- Ένα ενδιάμεσο επιτόκιο είναι ένας δεσμός που πληρώνει χαμηλότερο αρχικό επιτόκιο αλλά περιλαμβάνει ένα χαρακτηριστικό που επιτρέπει αυξήσεις των επιτοκίων σε περιοδικά διαστήματα.
- Ο αριθμός και η έκταση του επιτοκίου αυξάνεται, καθώς και το χρονοδιάγραμμα, εξαρτάται από τους όρους του ομολόγου.
- Η αύξηση των ομολόγων παρέχει στους επενδυτές τα οφέλη των κινητών αξιών σταθερής απόδοσης, διατηρώντας παράλληλα τα αυξανόμενα επιτόκια.
- Ορισμένα ομόλογα είναι μονοετές ομόλογα που έχουν μόνο μία αύξηση του επιτοκίου του κουπονιού, ενώ άλλα μπορεί να έχουν αυξήσεις πολλαπλών βαθμίδων.
Αυξάνεται ο ρυθμός αύξησης του επιτοκίου ομολόγων
Η δομή των ομαδοποιημένων ομολόγων μπορεί να έχει είτε αυξήσεις ενιαίας είτε πολλαπλής αναλογίας. Οι ενιαίοι βαθμιαίοι δεσμοί, επίσης γνωστοί ως δεσμοί ενός σταδίου, έχουν μία αύξηση του ποσοστού του κουπονιού κατά τη διάρκεια της ζωής του ομολόγου. Αντιστρόφως, ο δεσμός πολλαπλών κλιμακωτών ρυθμίσεων ρυθμίζει το κουπόνι προς τα πάνω αρκετές φορές κατά τη διάρκεια της ζωής της ασφάλειας. Οι αυξήσεις του κουπονιού ακολουθούν προκαθορισμένο χρονοδιάγραμμα.
Οι εντατικοποιημένες ομολογίες είναι παρόμοιες με τις Προστατευόμενες από τον πληθωρισμό τίτλους (TIPS). Ο κύριος στόχος ενός συμβολαίου αυξάνεται με τον πληθωρισμό και μειώνεται με τον αποπληθωρισμό. Ο πληθωρισμός είναι ο ρυθμός αύξησης των τιμών στην αμερικανική οικονομία και μετράται από το δείκτη τιμών καταναλωτή.
Οι συμβουλές καταβάλλουν επιτόκιο εξαμηνιαία, με σταθερό επιτόκιο, το οποίο επίσης αυξάνεται με τον πληθωρισμό και μειώνεται με τον αποπληθωρισμό. Τα αυξημένα ομόλογα εκδίδονται από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ και οι μεγάλες εταιρίες έχουν χαμηλό κίνδυνο αδυναμίας πληρωμής ή αδυναμίας αποπληρωμής του επενδυτή.
Οφέλη των Step-Up Ομόλογα
Τα εντατικοποιημένα ομόλογα έχουν συνήθως καλύτερες επιδόσεις από ό, τι άλλες επενδύσεις σταθερού επιτοκίου είναι μια αγορά με αυξανόμενο επιτόκιο. Με κάθε βήμα, οι κάτοχοι ομολογιών καταβάλλουν υψηλότερο επιτόκιο και, δεδομένου ότι υπάρχει μικρός κίνδυνος να χάσουν τα υψηλότερα επιτόκια της αγοράς, οι επιταχύνσεις έχουν μικρότερη μεταβλητότητα των τιμών ή διακυμάνσεις των τιμών.
Τα ενισχυτικά ομόλογα πωλούν στη δευτερογενή αγορά και ρυθμίζονται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Ως αποτέλεσμα, συνήθως υπάρχουν αρκετά αγοραστές και πωλητές στην αγορά που ονομάζονται ρευστότητα που επιτρέπει στους επενδυτές να εισέρχονται και να εξέρχονται από τις θέσεις τους με ευκολία.
Πλεονεκτήματα
Τα αυξημένα ομόλογα αυξάνουν τις πληρωμές τόκων κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου.
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ρυθμίζει την αύξηση των ομολόγων.
Μόνο οι εταιρείες υψηλής ποιότητας και το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών μπορούν να εκδίδουν χρεόγραφα.
Η επιταχυνόμενη πρόβλεψη μειώνει την έκθεση στις κινήσεις των επιτοκίων της αγοράς και την αστάθεια των τιμών.
Οι εντατικοποιημένες ομολογίες πωλούν στη δευτερογενή αγορά επιτρέποντάς τους να παραμένουν υγρές.
Μειονεκτήματα
Τα υψηλότερα επιτόκια δεν είναι εγγυημένα, καθώς πολλά δεσμευτικά επιτόκια είναι εκπεστέα.
Εάν τα επιτόκια της αγοράς αυξάνονται περισσότερο από ό, τι αυξάνεται η αύξηση, ο κάτοχος ομολόγων αντιμετωπίζει κίνδυνο επιτοκίου.
Οι μη βιώσιμες αυξήσεις πληρώνουν χαμηλότερα επιτόκια, καθώς δεν υπάρχει φόβος για πρόωρη εξόφληση.
Οι αυξήσεις που πωλούνται νωρίτερα θα μπορούσαν να προκαλέσουν ζημία εάν η τιμή πώλησης είναι μικρότερη από την τιμή αγοράς.
Κίνδυνοι βαθμιαίων ομολόγων
Από την άλλη πλευρά, ορισμένα χρεόγραφα αυξήθηκαν, δηλαδή ο εκδότης μπορεί να εξαγοράσει το ομολογιακό δάνειο. Η δυνατότητα υποβολής πληρωμής θα ενεργοποιηθεί όταν ωφελήσει τον εκδότη, αν το επιτόκιο της αγοράς πέσει, ο επενδυτής έχει την πιθανότητα ο εκδότης του χρεογράφου να επιστρέψει την ασφάλεια. Εάν γίνει ανάκληση του ομολόγου, θα είναι απίθανο ο επενδυτής να είναι σε θέση να επανεπενδύσει με τον ίδιο ρυθμό που εισπράττεται από το επιταχυνόμενο ομόλογο. Επίσης, αν ο επενδυτής αγοράσει νέο ομόλογο, η τιμή πιθανόν να είναι διαφορετική από την αρχική τιμή αγοράς του εντατικοποιημένου ομολόγου.
Αν και τα αυξανόμενα ομόλογα αυξάνονται σε καθορισμένα χρονικά διαστήματα σε περιβάλλον με αυξημένο επιτόκιο, εξακολουθούν να παραμένουν τα υψηλότερα επιτόκια. Εάν τα επιτόκια της αγοράς αυξάνονται με ταχύτερο ρυθμό από ότι αυξάνεται η αύξηση, ο κάτοχος ομολόγων θα αντιμετωπίσει κίνδυνο επιτοκίου. Επίσης, ο επενδυτής μπορεί να έχει κίνδυνο ευκαιρίας και επανεπένδυσης εάν το επιταχυνόμενο ομόλογο καταβάλλει χαμηλότερο επιτόκιο έναντι των άλλων διαθέσιμων ομολόγων.
Οι τιμές των ομολόγων κυμαίνονται περιοδικά. Σε περίπτωση πώλησης πριν από την ημερομηνία λήξης του ομολόγου, η τιμή που λαμβάνει ο επενδυτής μπορεί να είναι χαμηλότερη από την αρχική τιμή αγοράς που οδηγεί σε ζημία. Ο επενδυτής εγγυάται μόνο το κεφάλαιο που επιστρέφεται αν το ομολογιακό δάνειο κρατείται μέχρι τη λήξη του.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου
Ας πούμε ότι η Apple Inc. (AAPL) προσφέρει στους επενδυτές ένα βήμα προς τα πάνω με πενταετή διάρκεια. Το επιτόκιο ή το επιτόκιο του κουπονιού είναι 3% για τα πρώτα δύο έτη και τα βήματα μέχρι 4, 5% τα επόμενα τρία χρόνια.
Λίγο μετά την αγορά του ομολόγου, ας πούμε ότι τα γενικά επιτόκια αυξάνονται στο 3, 5% στην οικονομία μετά το πρώτο έτος. Το ομολογιακό επιτόκιο θα είχε χαμηλότερο ποσοστό απόδοσης σε 3% έναντι της συνολικής αγοράς.
Κατά το τρίτο έτος, τα επιτόκια μειώθηκαν στο 2, 4% λόγω της σηματοδότησης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας ότι θα διατηρήσει χαμηλά τα επιτόκια της αγοράς για να ενισχύσει την οικονομία για τα επόμενα χρόνια. Το ομολογιακό επιτόκιο θα είχε υψηλότερο επιτόκιο 4, 5% έναντι της συνολικής αγοράς ή τυπικών τίτλων σταθερής απόδοσης.
Ωστόσο, εάν τα επιτόκια αυξήσουν κατά τη διάρκεια της ζωής του εντατικοποιημένου ομολογιακού δανείου και υπερβαίνουν με συνέπεια το επιτόκιο του κουπονιού, η απόδοση του ομολόγου θα ήταν χαμηλότερη σε σχέση με τη συνολική αγορά.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.