Απόλυτος λόγος P / E Vs. Σχετικός λόγος P / E

Η απλή απάντηση στο ερώτημα είναι ότι το απόλυτο P / E, το οποίο είναι το πιο αναφερόμενο από τους δύο δείκτες, είναι η τιμή ενός μετοχικού κεφαλαίου που διαιρείται με τα κέρδη ανά μετοχή της εταιρείας (EPS). Το μέτρο αυτό δείχνει πόσο επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ανά δολάριο των κερδών. Ο σχετικός λόγος P / E, από την άλλη πλευρά, είναι ένα μέτρο που συγκρίνει την τρέχουσα αναλογία P / E με τους προηγούμενους λόγους P / E της εταιρείας ή με τον τρέχοντα λόγο P / E ενός δείκτη αναφοράς. Ας εξετάσουμε λεπτομερέστερα τόσο το απόλυτο όσο και το σχετικό P / E.

Βασικές τακτικές

• Ο λόγος τιμής προς κέρδος (P / E ratio) είναι ο δείκτης για την αποτίμηση μιας εταιρείας που μετρά την τρέχουσα τιμή της μετοχής της σε σχέση με τα κέρδη ανά μετοχή.
• Οι αναλυτές μπορούν να κάνουν διάκριση μεταξύ των απόλυτων P / E και των σχετικών αναλογιών P / E στην ανάλυσή τους.
• Το απόλυτο P / E είναι η τρέχουσα τιμή-προς-κέρδος που υπολογίζεται ως συνήθως. Το σχετικό P / E συγκρίνεται με κάποιο σημείο αναφοράς ή με ένα φάσμα παρελθόντων P / E, για παράδειγμα τα τελευταία 10 χρόνια.

Απόλυτο P / E

Ο αριθμητής αυτού του λόγου είναι συνήθως η τρέχουσα τιμή της μετοχής και ο παρονομαστής μπορεί να είναι το τελικό EPS (από τον τελευταίο 12μηνο [TTM]), το εκτιμώμενο EPS για τους επόμενους 12 μήνες (forward P / E) ή ένα μείγμα το τελικό EPS των δύο τελευταίων τριμήνων και το forward P / E για τα επόμενα δύο τρίμηνα. Όταν διαχωρίζουμε το απόλυτο P / E από το σχετικό P / E, είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι το απόλυτο P / E αντιπροσωπεύει το P / E της τρέχουσας χρονικής περιόδου. Για παράδειγμα, εάν η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου σήμερα είναι $ 100 και τα κέρδη TTM είναι $ 2 ανά μετοχή, το P / E είναι 50 ($ 100 / $ 2).

Σχετικό P / E

Το σχετικό P / E συγκρίνει το τρέχον απόλυτο P / E με ένα σημείο αναφοράς ή με ένα εύρος παρελθόντων P / E σε μια σχετική χρονική περίοδο, όπως τα τελευταία 10 χρόνια. Το σχετικό P / E δείχνει το ποσοστό ή το ποσοστό του παρελθόντος P / E που έχει φτάσει το τρέχον P / E. Το σχετικό P / E συνήθως συγκρίνει την τρέχουσα τιμή P / E με την υψηλότερη τιμή του εύρους, αλλά οι επενδυτές μπορούν επίσης να συγκρίνουν το τρέχον P / E με την κάτω πλευρά του εύρους, μετρώντας πόσο κοντά είναι το τρέχον Ρ / Ε στο ιστορικό χαμηλός. Το σχετικό P / E θα έχει τιμή κάτω από 100% εάν το τρέχον Ρ / Ε είναι χαμηλότερο από την προηγούμενη τιμή (αν το προηγούμενο υψηλό ή χαμηλό). Εάν το σχετικό μέτρο P / E είναι 100% ή περισσότερο, αυτό λέει στους επενδυτές ότι το τρέχον P / E έχει φτάσει ή ξεπέρασε την προηγούμενη τιμή.

Παράδειγμα

Ας υποθέσουμε ότι τα P / E της εταιρείας κατά τη διάρκεια των τελευταίων 10 ετών κυμάνθηκαν μεταξύ 15 και 40. Εάν ο τρέχων (απόλυτος) λόγος P / E είναι 25, ο σχετικός P / E συγκρίνει το τρέχον P / E με την υψηλότερη τιμή αυτού του παρελθόντος εύρους είναι 0, 625 (25/40) και το τρέχον Ρ / Ε σε σχέση με το χαμηλό τέλος της περιοχής είναι 1, 67 (25/15). Η τιμή αυτή λέει στους επενδυτές ότι το P / E της εταιρείας είναι σήμερα 62, 5% του 10ετούς υψηλού και 67% υψηλότερο από το 10ετές χαμηλό.

Διαφορές αναλογίας P / E

Εάν όλα είναι ίσα κατά τη διάρκεια της χρονικής περιόδου, όσο πιο κοντά το Ρ / Ε φτάνει στην υψηλότερη πλευρά της περιοχής και πιο μακριά από την χαμηλή πλευρά, τόσο μεγαλύτερη προσοχή χρειάζεται ένας επενδυτής, καθώς αυτό μπορεί να σημαίνει ότι το απόθεμα είναι υπερτιμημένο. Υπάρχει, ωστόσο, μεγάλη διακριτικότητα που πηγαίνει στην ερμηνεία των σχετικών P / E. Οι θεμελιώδεις μετατοπίσεις στην εταιρεία, όπως η απόκτηση μιας υψηλής κερδοφορίας οντότητας, δικαιολογημένα μπορούν να αυξήσουν το P / E πάνω από το ιστορικό υψηλό.

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, το σχετικό P / E μπορεί επίσης να συγκρίνει το σημερινό P / E με το μέσο P / E ενός δείκτη αναφοράς, όπως το S & P 500. Συνεχίζοντας με το παραπάνω παράδειγμα όπου έχουμε τρέχουσα αναλογία P / E των 25, ας υποθέσουμε το Ρ / Ε της αγοράς είναι 20. Η σχετική Π / Ε της εταιρείας στον δείκτη είναι επομένως 1, 25 (25/20). Αυτό δείχνει στους επενδυτές ότι η εταιρεία έχει υψηλότερο P / E σε σχέση με τον δείκτη, υποδεικνύοντας ότι τα κέρδη της εταιρείας είναι ακριβότερα από εκείνα του δείκτη. Ένα υψηλότερο P / E, ωστόσο, δεν σημαίνει ότι είναι μια κακή επένδυση. Αντίθετα, μπορεί να σημαίνει ότι τα κέρδη της εταιρείας αυξάνονται ταχύτερα από αυτά που αντιπροσωπεύει ο δείκτης. Εάν, ωστόσο, υπάρχει μεγάλη διαφορά μεταξύ του P / E της εταιρείας και του P / E του δείκτη, οι επενδυτές ενδέχεται να θέλουν να διερευνήσουν περαιτέρω την ασυμφωνία.

Η κατώτατη γραμμή

Το απόλυτο P / E, σε σχέση με το σχετικό P / E, είναι το πιο συχνά χρησιμοποιούμενο μέτρο και είναι χρήσιμο για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων. Ωστόσο, είναι συχνά συνετό να επεκταθεί η εφαρμογή αυτού του μέτρου με το σχετικό μέτρο P / E για να αποκτηθούν περισσότερες πληροφορίες. (Δείτε επίσης: Κατανόηση του P / E Ratio .)