Κύλισε προς τα κάτω
Μια ανατροπή είναι μια στρατηγική προσαρμογής στην εμπορία δικαιωμάτων προαίρεσης. Αυτή η στρατηγική επιτρέπει σε έναν έμπορο επιλογών να βελτιώσει τις ευκαιρίες κέρδους, μειώνοντας την τιμή προειδοποίησης σε μια ευνοϊκότερη θέση.
Αυτό επιτυγχάνεται με το κλείσιμο της αρχικής σύμβασης και την έναρξη νέας σύμβασης για το ίδιο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε χαμηλότερη τιμή απεργίας. Μια κίνηση προς τα κάτω ολοκληρώνει την ενέργεια αυτή ως ενιαίο εμπόριο και συνεπώς απαιτεί μόνο μία προμήθεια.
Βασικές τακτικές
- Αυτή η στρατηγική επιτρέπει στους εμπόρους να αλλάξουν μια σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης σε χαμηλότερη τιμή απεργίας.
- Οι έμποροι εκτελούν μια σειρά διάσπασης για να κλείσουν αποτελεσματικά ένα συμβόλαιο και να ανοίξουν ένα άλλο σε μια χαμηλότερη απεργία.
- Η ενέργεια αυτή εκτελείται συνήθως σε συνδυασμό με την προσδοκία για συνεχιζόμενες μειούμενες τιμές.
Πώς λειτουργεί το Roll Down
Οι έμποροι επιλογών ενδέχεται να διαπιστώσουν ότι μπορούν να κερδίσουν περισσότερα χρήματα κρατώντας τη θέση τους σε χαμηλότερη τιμή απεργίας. Είναι αρκετά απλό να κλείσει το προηγούμενο εμπόριο και να ξανανοίξει την ίδια θέση σε χαμηλότερη τιμή απεργίας, η κυλιόμενη επιλογή είναι μια τεχνική που είναι ελαφρώς πιο αποδοτική. Για να μειώσει την επιλογή, ένας έμπορος πρέπει να βάλει μια εντολή που κλείνει την τρέχουσα θέση του και ανοίγει το ίδιο είδος θέσης αλλά με χαμηλότερη τιμή προτίμησης. Αυτό μπορεί να γίνει απλά ανοίγοντας ένα εμπόριο για την εξάπλωση των επιλογών που επιτυγχάνει αυτό που μπορεί να χρειαστεί.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής διέθετε 100 μετοχές από ένα απόθεμα αξίας περίπου $ 200. Ο επενδυτής θέλει να κρατήσει τις μετοχές όσο το δυνατόν περισσότερο, αλλά θέλει να κάνει κάποια έσοδα από την κατοχή των μετοχών επίσης. Ο επενδυτής πωλεί μια καλυμμένη κλήση και ανοίγει το εμπόριο δικαιωμάτων προαίρεσης με τιμή χρέωσης $ 210 με ένα μήνα πριν τη λήξη. Δύο εβδομάδες αργότερα, η τιμή του αποθέματος είναι τώρα κάτω από τα $ 195. Ο επενδυτής αντιλαμβάνεται ότι μπορούν να κερδίσουν περισσότερα κέρδη αν ήταν σε θέση να αλλάξουν από μια τιμή άσκησης $ 210, κάτω από μια τιμή άσκησης $ 200.
Σε αυτό το σενάριο, ο επενδυτής θα μπορούσε είτε να κλείσει τη θέση καλυμμένης κλήσης των $ 210 (να το αγοράσει πίσω σε χαμηλότερη τιμή) και στη συνέχεια να πουλήσει άλλη καλυπτόμενη κλήση στα 200 δολάρια ή θα μπορούσε απλά να ανοίξει ένα σύντομο εμπόριο σε σύντομο χρονικό διάστημα spread) που περιλαμβάνει τις τιμές απεργίας των $ 210 και $ 200. Η ενέργεια της έναρξης αυτού του εμπορίου χωρίζεται με τον εξής τρόπο:
- Αγοράζει σύμβαση με την τιμή έκπτωσης $ 210.
- Πωλεί μια σύμβαση με την τιμή των 200 δολαρίων.
- Δεδομένου ότι η αρχική θέση ήταν ανοικτή με την πώληση μιας σύμβασης με την τιμή έκπτωσης $ 210, τότε αυτή η ενέργεια κλείνει αυτή τη θέση, αφήνοντας το νέο συμβόλαιο στην τιμή έκπτωσης $ 200 να είναι το μοναδικό εναπομείναν συμβόλαιο.
- Έτσι, η θέση μεταφέρεται αποτελεσματικά από 210 σε 200 σε ένα μόνο εμπόριο.
Άλλοι τύποι κυλίνδρων
Οι ανατροπές μπορούν να συμβούν ως μέρος οποιασδήποτε στρατηγικής επιλογής όπου ο έμπορος θέλει να επωφεληθεί από μια χαμηλότερη τιμή απεργίας. Μια ανατροπή μπορεί να συμβεί με κλήσεις, βάζει ή υπάρχοντα spread εμπορεύματα. Μια ανατροπή, είτε πρόκειται για επιλογή αγοράς είτε για πώληση, είναι συνήθως μια bearish στρατηγική, η οποία επωφελείται από περαιτέρω πτώση των τιμών, όπου η κάθοδος μπορεί να είναι μια bearish στρατηγική.
Κατά την κύλιση κλήσεων, η νέα θέση θα είναι πιο ακριβή από την παλιά θέση, λόγω της χαμηλότερης απεργίας. Οι νέες συμβάσεις πώλησης θα κοστίζουν λιγότερο σε χαμηλότερο επίπεδο από ό, τι τα παλαιά συμβόλαια. Ανάλογα με το εάν οι παλιές και οι νέες θέσεις είναι μακρές ή βραχείες, το αποτέλεσμα μιας κύλισης μπορεί να είναι μια χρέωση ή μια πίστωση στο λογαριασμό. Πόσο εξαρτάται από τη διαφορά τιμής των τυλιγμένων επιλογών.
Υπάρχουν διάφοροι λόγοι για τους οποίους ένας έμπορος θα έριχνε μια θέση. Περιλαμβάνουν την αποφυγή της άσκησης σε θέσεις με μικρή θέση. Ή, απλώς θα μπορούσε να είναι μια έκφραση αυξημένης bearishness για μια μακρά θέση θέση και θέλοντας να κυλήσει τη σύμβαση σε μια μεταγενέστερη ημερομηνία λήξης. Θυμηθείτε ότι ένα μακροπρόθεσμο χρηματικό έπαθλο χάνει το μεγαλύτερο μέρος της χρονικής του αξίας, οπότε η μετακίνηση σε ένα εκτός χρημάτων θα έδινε στον έμπορο μερικά κέρδη και ενδεχομένως περισσότερο κτύπημα για το buck, χάρη στη χαμηλότερη τιμή του νέου θέτει.
Μία μακρά θέση κλήσης μπορεί να κυλήσει σε χαμηλότερη τιμή απεργίας εάν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο κινείται χαμηλότερα στην τιμή, αλλά ο έμπορος εξακολουθεί να πιστεύει ότι τελικά θα αυξηθεί. Με αυτόν τον τρόπο, η θέση παραμένει στη θέση της με κάπως μειωμένες απώλειες.
Εάν η νέα σύμβαση περιλαμβάνει υψηλότερη τιμή απεργίας και μεταγενέστερη ημερομηνία λήξης, η στρατηγική ονομάζεται "roll-up και forward". Εάν η νέα σύμβαση είναι μία με χαμηλότερη τιμή προειδοποίησης και μεταγενέστερη ημερομηνία λήξης, ονομάζεται "roll-down and forward".
Οι επιλογές των εμπόρων χρησιμοποιούν κυλιόμενες στρατηγικές για να ανταποκρίνονται στις μεταβαλλόμενες συνθήκες της αγοράς και να εξασφαλίζουν κέρδη, να περιορίζουν τις απώλειες και να διαχειρίζονται τον κίνδυνο.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.