Ρο
Rho είναι ο ρυθμός με τον οποίο αλλάζει η τιμή ενός παραγώγου σε σχέση με μια μεταβολή του επιτοκίου άνευ κινδύνου. Ο Rho μετρά την ευαισθησία ενός χαρτοφυλακίου δικαιωμάτων προαίρεσης ή δικαιωμάτων προαίρεσης σε μια μεταβολή του επιτοκίου. Ο Rho μπορεί επίσης να αναφερθεί στη συνολική έκθεση κινδύνου σε αλλαγές επιτοκίων που υπάρχουν για ένα βιβλίο με πολλές θέσεις δικαιωμάτων προαίρεσης.
Για παράδειγμα, αν ένα χαρτοφυλάκιο δικαιωμάτων προαίρεσης ή δικαιωμάτων προαίρεσης έχει rho 1, 0, τότε για κάθε 1 ποσοστιαία αύξηση των επιτοκίων, η αξία του δικαιώματος προαίρεσης (ή του χαρτοφυλακίου) αυξάνεται κατά 1%. Οι επιλογές που είναι πιο ευαίσθητες στις μεταβολές των επιτοκίων είναι αυτές που είναι χρήσιμες και με το μεγαλύτερο χρονικό διάστημα μέχρι τη λήξη τους.
Στη μαθηματική χρηματοδότηση, οι ποσότητες που μετρούν την ευαισθησία τιμής ενός παραγώγου σε μια αλλαγή σε μια υποκείμενη παράμετρο είναι γνωστές ως "Έλληνες". Οι Έλληνες είναι σημαντικά εργαλεία στη διαχείριση κινδύνου, διότι επιτρέπουν σε έναν διαχειριστή, έμπορο ή επενδυτή να μετρήσει τη μεταβολή της αξίας μιας επένδυσης ή χαρτοφυλακίου σε μια μικρή αλλαγή σε μια παράμετρο. Πιο σημαντικά, αυτή η μέτρηση επιτρέπει τον απομόνωση του κινδύνου, επιτρέποντας έτσι σε έναν διαχειριστή, έναν έμπορο ή έναν επενδυτή να εξισορροπήσει το χαρτοφυλάκιο για να επιτύχει το επιθυμητό επίπεδο κινδύνου σε σχέση με αυτή την παράμετρο. Οι πιο συνηθισμένοι Έλληνες είναι το δέλτα, το γάμμα, το vega, theta και rho.
Βασικές τακτικές
- Ο Rho μετρά την αλλαγή τιμής για ένα παράγωγο σε σχέση με μια μεταβολή του επιτοκίου άνευ κινδύνου.
- Ο Ρο θεωρείται συνήθως το λιγότερο σημαντικό από όλους τους Έλληνες.
Rho Υπολογισμός και Rho στην πρακτική
Η ακριβής φόρμουλα για το rho είναι περίπλοκη. Αλλά υπολογίζεται ως το πρώτο παράγωγο της αξίας του δικαιώματος προαίρεσης σε σχέση με το ποσοστό χωρίς κίνδυνο. Ο Ρο μετρά την αναμενόμενη μεταβολή της τιμής μιας επιλογής για μια μεταβολή 1 τοις εκατό του επιτοκίου άνευ κινδύνου του νομοσχεδίου του αμερικανικού δημοσίου.
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι μια επιλογή κλήσης έχει τιμή $ 4 και έχει rho 0, 25. Αν το ποσοστό κινδύνου αυξάνεται κατά 1%, π. Χ. Από 3% έως 4%, η αξία του δικαιώματος αγοράς θα αυξηθεί από $ 4 σε $ 4, 25.
Οι επιλογές κλήσεων γενικά αυξάνονται καθώς τα επιτόκια αυξάνονται και οι επιλογές πώλησης γενικά μειώνονται καθώς αυξάνονται τα επιτόκια. Επομένως, οι επιλογές κλήσης έχουν θετική rho, ενώ οι διαθέσιμες επιλογές έχουν αρνητικό rho.
Ας υποθέσουμε ότι η επιλογή put τίθεται σε $ 9 και έχει ένα rho του -0.35. Εάν τα επιτόκια μειώθηκαν από 5% σε 4%, τότε η τιμή αυτής της πώλησης θα αυξηθεί από 9 σε 9, 35 δολάρια. Σε αυτό το ίδιο σενάριο, υποθέτοντας την προαναφερόμενη επιλογή αγοράς, η τιμή της θα μειωνόταν από $ 4 σε $ 3, 75.
Ο Rho είναι μεγαλύτερος για επιλογές που είναι χρήματα και μειώνεται σταθερά καθώς αλλάζει η επιλογή για να γίνει εκτός χρήματος. Επίσης, το rho αυξάνεται όσο αυξάνεται ο χρόνος λήξης. Οι τίτλοι μακροπρόθεσμης πρόβλεψης μετοχικού κεφαλαίου (LEAP), οι οποίοι γενικά έχουν ημερομηνίες λήξης τουλάχιστον δύο ετών, είναι πολύ πιο ευαίσθητες στις μεταβολές του ποσοστού άνευ κινδύνου και επομένως έχουν μεγαλύτερες επιδόσεις από ό, τι οι βραχυπρόθεσμες επιλογές.
Παρόλο που το rho αποτελεί βασική συνεισφορά στο μοντέλο τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης Black-Scholes, η μεταβολή των επιτοκίων γενικά έχει μικρό συνολικό αντίκτυπο στην τιμολόγηση των επιλογών. Εξαιτίας αυτού, ο rho θεωρείται συνήθως το λιγότερο σημαντικό από όλους τους Έλληνες.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.