Αντίστροφη εξαγορά (RTO)
Μια αντίστροφη εξαγορά (RTO) είναι ένας τύπος συγχώνευσης που οι ιδιωτικές εταιρείες δεσμεύονται να γίνουν δημόσια διαπραγματεύσεις χωρίς να καταφύγουν σε μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO). Αρχικά, η ιδιωτική εταιρεία αγοράζει αρκετές μετοχές για να ελέγξει μια δημόσια εισηγμένη εταιρεία. Ο μέτοχος της ιδιωτικής εταιρείας ανταλλάσσει έπειτα τις μετοχές της στην ιδιωτική εταιρεία για μετοχές της δημόσιας επιχείρησης. Σε αυτό το σημείο, η ιδιωτική εταιρεία έχει γίνει πραγματικά μια δημόσια εισηγμένη εταιρεία. Ένα RTO είναι επίσης γνωστό ως αντίστροφη συγχώνευση ή αντίστροφη IPO.
1:45Αντίστροφη εξαγορά
Πώς μια αντίστροφη εξαγορά - RTO έργα
Σε μια αντίστροφη εξαγορά (RTO), μια ιδιωτική εταιρεία δεν χρειάζεται να πληρώσει τα ακριβά τέλη που συνδέονται με τη δημιουργία μιας IPO. Ωστόσο, η εταιρεία δεν αποκτά πρόσθετα κεφάλαια μέσω της συγχώνευσης και πρέπει να διαθέτει αρκετά κεφάλαια για να ολοκληρώσει τη συναλλαγή μόνη της. Παρότι δεν αποτελεί απαίτηση ενός RTO, το όνομα της συμμετέχουσας στο χρηματιστήριο εταιρείας συχνά αλλάζει ως μέρος της διαδικασίας. Επιπλέον, η εταιρική αναδιάρθρωση μιας ή και των δύο συγχωνευόμενων εταιρειών προσαρμόζεται ώστε να ανταποκρίνεται στο νέο επιχειρηματικό σχέδιο.
Δεν είναι ασυνήθιστο για την εταιρεία που διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο να έχει ελάχιστη έως καμία πρόσφατη δραστηριότητα, που υπάρχει ως περισσότερο από μια εταιρεία κελύφους. Αυτό επιτρέπει στην ιδιωτική εταιρεία να μεταφέρει τις δραστηριότητές της στο κέλυφος της δημόσιας οντότητας με σχετικά ευκολία, αποφεύγοντας παράλληλα το κόστος, τις κανονιστικές απαιτήσεις και τους χρονικούς περιορισμούς που συνδέονται με μια δημόσια εγγραφή. Ενώ μια παραδοσιακή IPO μπορεί να απαιτήσει μήνες ή χρόνια για να ολοκληρωθεί, ένα RTO μπορεί να είναι πλήρες μέσα σε εβδομάδες.
Τα RTOs είναι φθηνότερα και ταχύτερα από τις δημόσιες εγγραφές, όταν πρόκειται για δημόσια εγγραφή, αλλά τείνουν να θέτουν μεγαλύτερους κινδύνους για τους επενδυτές.
Ειδικές εκτιμήσεις
Μια ξένη εταιρεία μπορεί να χρησιμοποιήσει μια αντίστροφη ανάληψη (RTO) ως μηχανισμό για να εισέλθει στην αγορά των ΗΠΑ. Εάν μια επιχείρηση με δραστηριότητες που εδρεύουν εκτός των ΗΠΑ αγοράζει αρκετά μερίδια για να έχει συμφέρον ελέγχου στην αμερικανική εταιρεία, μπορεί να προχωρήσει στη συγχώνευση της αλλοδαπής επιχείρησης με την αμερικανική εταιρεία, αποκτώντας πρόσβαση σε μια νέα αγορά χωρίς παραδοσιακά έξοδα εμπλεγμένος.
Για την ολοκλήρωση της διαδικασίας, η τελική προκύπτουσα εταιρεία πρέπει να είναι σε θέση να πληροί όλες τις απαιτήσεις υποβολής εκθέσεων της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) και άλλα ρυθμιστικά πρότυπα, συμπεριλαμβανομένης της κατάθεσης ενός εντύπου SEC 8-K για την αποκάλυψη της συναλλαγής.
Βασικές τακτικές
- Το RTO είναι ένας τύπος συγχώνευσης που οι ιδιωτικές εταιρείες αναλαμβάνουν να γίνουν δημόσια διαπραγματεύσεις χωρίς να καταφύγουν σε δημόσια εγγραφή - γνωστή και ως αντίστροφη συγχώνευση.
- Φθηνότερο και ταχύτερο από μια δημόσια εγγραφή, αλλά συχνά υπάρχουν αδυναμίες σε μια διαχείριση και τήρηση αρχείων RTO, μεταξύ άλλων.
- Οι ξένες εταιρείες χρησιμοποιούν RTO για να αποκτήσουν πρόσβαση και να εισέλθουν στην αγορά των ΗΠΑ.
Αντίστροφη εξαγορά - RTO έναντι ανταλλαγής μετοχών για ανταλλαγή μετοχών
Μια αντίστροφη εξαγορά μπορεί επίσης να αναφέρεται σε μια περίπτωση όπου μια μικρότερη εταιρεία αναλαμβάνει μια μεγαλύτερη μέσω ανταλλαγής μετοχών για μετοχή. Ονομάζεται έτσι λόγω του ότι η μικρότερη αναμενόμενη ρύθμιση της παραδοσιακής εξαγοράς μιας μικρότερης επιχείρησης από μια μεγαλύτερη επιχείρηση. Τα RTO συχνά αναφέρονται ως δημόσια εγγραφή του φτωχού, κυρίως λόγω μελετών που δείχνουν ότι οι εταιρείες που πηγαίνουν δημόσιες μέσω μιας αντίστροφης συγχώνευσης έχουν γενικά χαμηλότερα ποσοστά επιβίωσης και επιδόσεις σε σύγκριση με εταιρείες που γίνονται δημόσιες μέσω μιας παραδοσιακής IPO.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των αντιστρεπτικών συγχωνεύσεων
Αντίστροφη συγχώνευση μπορεί να επιτρέψει σε μια ιδιωτική εταιρεία να φθάσει στο κοινό για χαμηλότερο κόστος, και πιο γρήγορα, από μια δημόσια εγγραφή. Αντίστροφη συγχώνευση μπορεί να πάρει εταιρείες στην δημόσια αγορά σε λιγότερο από ένα μήνα. Επίσης, σε αντίθεση με τις συμβατικές δημόσιες εγγραφές που μπορούν να ακυρωθούν εάν οι αγορές μετοχών δεν έχουν καλή απόδοση, οι αντιστρεπτέες συγχωνεύσεις δεν τίθενται γενικά σε αναμονή. Πολλές ιδιωτικές εταιρείες που επιθυμούν να ολοκληρώσουν μια αντίστροφη συγχώνευση έλαβαν συχνά μια σειρά απωλειών και ένα ποσοστό των ζημιών μπορεί να εφαρμοστεί στα μελλοντικά έσοδα ως μεταβίβαση φορολογικών ζημιών.
Η εταιρεία υπολογιστών Dell, Inc. ολοκλήρωσε μια αντίστροφη ανάληψη του VMware tracking stock DVMT το Δεκέμβριο του 2018 για να επιστρέψει στις δημόσιες αγορές - αλλάζοντας το όνομά της σε Dell Technologies, Inc.
Από την άλλη πλευρά, οι αντίθετες συγκεντρώσεις μπορούν να αποκαλύψουν αδυναμίες στην εμπειρία διαχείρισης και τήρησης αρχείων της ιδιωτικής εταιρείας. Επίσης, πολλές αντιστρεπτέες συγχωνεύσεις «αποτυγχάνουν», στο ότι καταλήγουν να μην οδηγούν στις προσδοκίες που υποσχέθηκαν τελικά στο εμπόριο στο OTC Bulletin Board. Μετά την έκρηξη και την ενδεχόμενη πτώση των κινεζικών αντίστροφων συγχωνεύσεων στις αρχές του 2010, η Nasdaq ενίσχυσε τον έλεγχο και την απαίτηση για συγχωνεύσεις.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.