Δικαίωμα εγγραφής
Το δικαίωμα εγγραφής είναι δικαίωμα το οποίο παρέχει σε έναν επενδυτή που κατέχει περιορισμένο απόθεμα τη δυνατότητα να απαιτεί από μια εταιρεία να καταχωρεί δημόσια τις μετοχές, ώστε ο επενδυτής να μπορεί να τα πουλήσει. Τα δικαιώματα εγγραφής, αν ασκηθούν, μπορούν να αναγκάσουν μια ιδιωτική εταιρεία να γίνει δημόσια εισηγμένη εταιρεία. Αυτά τα δικαιώματα συνήθως εκχωρούνται όταν μια ιδιωτική εταιρεία εκδίδει μετοχές προκειμένου να συγκεντρώσει χρήματα. Στην πράξη, τα δικαιώματα εγγραφής που κατέχει μια ομάδα μειοψηφούντων επενδυτών σπάνια λαμβάνονται υπόψη. Το μεγαλύτερο μέρος των μετόχων αποφασίζει συνήθως εάν ή πότε η εταιρεία θα δημοσιευθεί.
Κατανόηση των δικαιωμάτων εγγραφής
Τα δικαιώματα εγγραφής μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές που κατέχουν ιδιωτικές μετοχές να αποκτήσουν πρόσβαση στην ευρύτερη αγορά για να πουλήσουν τις μετοχές τους. Οι πρώιμοι επενδυτές ενδέχεται να έχουν βραχύτερους χρονικούς ορίζοντες από τους ιδρυτές της εταιρείας για ένα γεγονός ρευστότητας και, ως εκ τούτου, ενδέχεται να επιθυμούν να ασκήσουν αυτά τα δικαιώματα εγγραφής. Ωστόσο, τα ασκούμενα δικαιώματα ενδέχεται να έχουν σημαντικές επιπτώσεις στην εταιρεία. Η ιδιωτική εταιρεία θα πρέπει να περάσει από την αρχική διαδικασία δημόσιας προσφοράς (IPO), η οποία είναι πιθανό να είναι δαπανηρή, ίσως πρόωρη για τους διευθυντές της επιχείρησης και των μετόχων της ή πολύ ασταθής. Οι εργαζόμενοι θα πρέπει να αφιερώσουν χρόνο για να οργανώσουν το υλικό που απαιτείται για την υποβολή της αίτησης SEC Form S-1 αντί να επικεντρωθούν στις καθημερινές επιχειρηματικές δραστηριότητες. Η δημόσια εγγραφή θα μπορούσε επίσης να τερματιστεί στην αγορά σε μια άσχημη χρονική στιγμή (συνθήκες άσκοπης αγοράς), γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε χαμηλότερη τιμή από την επιθυμητή.
Τα δικαιώματα συνήθως διαπραγματεύονται όταν αγοράζονται ιδιωτικές μετοχές. Τα τυπικά σημεία διαπραγμάτευσης περιλαμβάνουν τον αριθμό των δικαιωμάτων που έχουν διατεθεί στον επενδυτή, ενώ η διοίκηση προτιμά τα λιγότερα δικαιώματα λόγω των εξόδων της IPO. Η εταιρεία μπορεί να εμποδίσει τη θέσπιση δικαιωμάτων εγγραφής για αρκετά χρόνια, ειδικά αν η εταιρεία βρίσκεται στα πρώτα στάδια της άντλησης κεφαλαίων. Αυτό εμποδίζει την επιχείρηση να πιέζεται να φτάσει στο κοινό πριν να λειτουργήσει αρκετά για να είναι σταθερή. Είναι προς το συμφέρον της εταιρείας να περιορίσει την επίδραση του δικαιώματος εγγραφής.
Βασικές τακτικές
- Τα δικαιώματα εγγραφής είναι δικαιώματα που δίνουν στους επενδυτές τη δυνατότητα να απαιτήσουν τη δημοσιοποίηση μιας ιδιωτικής εταιρείας. Πρόκειται για δικαιώματα που επιτρέπουν στους ιδιώτες μετόχους να εξαργυρώσουν τις συμμετοχές τους σε γεγονότα ρευστότητας.
- Υπάρχουν δύο είδη δικαιωμάτων εγγραφής: τα δικαιώματα ζήτησης και τα δικαιώματα αποχώρησης. Οι πρώτοι επιτρέπουν στους επενδυτές να αναγκάσουν μια εταιρεία να μεταβεί στο κοινό, ενώ τα δικαιώματα αχρήστευσης επιτρέπουν στους επενδυτές να συμπεριλάβουν τις μετοχές τους σε γεγονός ρευστότητας.
Δύο τύποι δικαιωμάτων εγγραφής
Τα δικαιώματα εγγραφής έχουν τη μορφή είτε "piggyback" είτε "ζήτησης". Τα δικαιώματα Piggyback επιτρέπουν στους επενδυτές να συμπεριλάβουν τις μετοχές τους σε μια εγγραφή που βρίσκεται αυτή τη στιγμή στα στάδια σχεδιασμού από την εταιρεία. Τα δικαιώματα Piggyback γενικά δεν προκαλούν ζητήματα για μια επιχείρηση. Τα δικαιώματα ζήτησης είναι το είδος των δικαιωμάτων εγγραφής που περιγράφονται στις προηγούμενες ενότητες και αυτά μπορούν να αμφισβητηθούν για τους λόγους που συζητήθηκαν. Εκτός αν υπάρχουν σαφείς και επιτακτικοί λόγοι για την έναρξη μιας διαδικασίας δημόσιας εγγραφής, οι ιδρυτές και οι κύριοι ενδιαφερόμενοι θα απαξιώσουν την άσκηση των δικαιωμάτων ζήτησης.
Παράδειγμα δικαιωμάτων εγγραφής
Τα δικαιώματα εγγραφής περιέχουν συνήθως ρήτρες που καθορίζουν τους όρους εγγραφής. Μεταξύ αυτών των στοιχείων είναι η περίοδος κλειδώματος κατά την οποία απαγορεύεται στους επενδυτές να πωλούν τις μετοχές τους σε μια εταιρεία μετά τη δημοσίευσή της. Συνήθως, αυτό περιορίζεται σε 180 ημέρες.
Η εκπνοή της περιόδου κλειδώματος έχει συχνά ως αποτέλεσμα την εξαφάνιση των μετοχών μιας εταιρείας και την πτώση της τιμής της. Για παράδειγμα, οι μετοχές της εταιρίας κοινωνικών μέσων ενημέρωσης Snap Inc. μειώθηκαν κατά 5% μετά τη λήξη της περιόδου κλειδώματος. Άλλες ρήτρες που περιλαμβάνονται είναι ο τερματισμός των δικαιωμάτων εγγραφής για τους επενδυτές και η καθιέρωση της ευθύνης για καταβολή πληρωμής στη διοίκηση της εταιρείας.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.